【文章內(nèi)容簡介】 的是 （ ） 。 『正確答案』 CD 【例 多選題】以下各項中，屬于公司制企業(yè)特點的是 （ ） 。 『正確答案』 BCD 【知識點 2】財務管理的內(nèi)容 —— 了解 12 / 462 大家網(wǎng) 更多精品在大家 ！ 大家 學習 網(wǎng) 聲明：本資料由 大家論壇經(jīng)濟師考試專區(qū) http://club.topsagom/forum1861.html 收集整理，轉(zhuǎn)載請注明出自 http://club.topsagom 更多經(jīng)濟師考試信息，考試真題，模擬題： http://club.topsagom/forum1861.html 大家論壇，全免費公益性經(jīng)濟師論壇，等待您的光臨！ 【知識點 3】財務管理的職能 管理的職能分為決策、計劃和控制。 第 二 節(jié) 財務管理的目標 大家網(wǎng) 13 / 462 更多精品在大家 ！ 大家 學習 網(wǎng) 【知識點 1】財務目標的三種表達形式及其優(yōu)缺點 目標決定全局。沒有明確目標，就無法判斷一項決策的優(yōu)劣。財務管理的目標決定了它所采用的原則、程序和方法。因此，財務管理的目標是建立其知識體系的邏輯起點。 從根本上說，財務管理的目標取決于企業(yè)的目標，所以財務管理的目標和企業(yè)的目標是一致的，創(chuàng)立企業(yè)的目的是盈利，企業(yè)目標也稱為企業(yè)的財務目標，在本書的以后論述中，我們把財務管理目標、財務目標和企業(yè)目標作為同義語使用。 【提示】根據(jù)教材觀點，財務管理的目標，也就 是股東的目標。 關(guān)于企業(yè)目標的表達，主要有以下三種觀點： （一）利潤最大化 觀點 利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富、利潤越多則說明企業(yè)的財富增加得越多、越接近企業(yè)的目標 缺點 （ 1）沒有考慮利潤的取得時間 （ 2）沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系。 （ 3）沒有考慮所獲利潤和所承擔風險的關(guān)系。 特別關(guān)注 如果假設(shè)投入資本相同、利潤取得的時間相同、相關(guān)的風險相同，利潤最大化是一個可以接受的觀念。 （二）每股收益最大化 觀點 應當把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察，用每股收益（或權(quán)益資本凈利率）來概括企業(yè)的財務目標，以避免 “ 利潤最大化目標 ” 的缺點。 缺點 （ 1）仍然沒有考慮每股收益取得的時間。 （ 2）依然沒有考慮每股收益的風險。 特別關(guān)注 如果假設(shè)風險相同、時間相同，每股收益最大化也是一個可以接受的觀念。 （三）股東財富最大化 觀點 增加股東財富是財務管理的目標，這也是本書采納的觀點 【解釋】股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是增加財富。如果企業(yè)不能為股東創(chuàng)造價值，他們就不會為企業(yè)投資資金，沒有了權(quán)益資金，企業(yè)也就不存在了，因此，企業(yè)要為股東創(chuàng)造價值 衡量 股東財富 可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量。 股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來衡14 / 462 大家網(wǎng) 更多精品在大家 ！ 大家 學習 網(wǎng) 聲明：本資料由 大家論壇經(jīng)濟師考試專區(qū) http://club.topsagom/forum1861.html 收集整理，轉(zhuǎn)載請注明出自 http://club.topsagom 更多經(jīng)濟師考試信息，考試真題，模擬題： http://club.topsagom/forum1861.html 大家論壇，全免費公益性經(jīng)濟師論壇，等待您的光臨！ 量，它被稱為 “ 權(quán)益的市場增加值 ” 。權(quán)益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值。 權(quán)益的市場增加值 =股東權(quán)益的市場價值 股東投資資本 【提示】注意區(qū)分 “ 股東財富 ” 與 “ 股東財富增加 ” ，理解股東財富最大化的含義。 其他表述形式 股價最大化 假設(shè)股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義。 企業(yè)價值最大化 假設(shè)股東投資資本和債務價值不變，企業(yè)價值最大化與增加股東財富具有相同的意義 【注】主張股東財富最大化，并非不考慮利益相關(guān)者的利益。各國公司法都規(guī)定，股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東的利益。 【例 多選題】下列關(guān)于財務目標的說法不正確的有 （ ） 。 只考慮股東的利益 『正確答案』 ABC 『答案解析』主張股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān) 者的利益，所以，選項 A的說法不正確。股東財富最大化與股價最大化以及企業(yè)價值最大化的含義并不完全相同，因此，選項 B的說法不正確。股東財富可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量，股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，它被稱為 “ 權(quán)益的市場增加額。權(quán)益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值。由此可知，選項 C的說法不正確，選項 D的說法正確。 【例 多選題】下列關(guān)于財務目標的表述，正確的有 （ ） 。 、利潤取得的時間相同，利潤最大化是一個可以接受的觀念 ，股 價最大化與增加股東財富具有同等意義。 ，企業(yè)價值最大化與增加股東財富具有相同的意義 大家網(wǎng) 15 / 462 更多精品在大家 ！ 大家 學習 網(wǎng) 『正確答案』 BCD 『答案解析』如果假設(shè)投入資本相同、利潤取得的時間相同、相 關(guān)的風險相同，利潤最大化是一個可以接受的觀念 【總結(jié)】 【知識點 2】財務目標與經(jīng)營者 企業(yè)是所有者即股東的企業(yè)，財務管理的目標也就是股東的目標。股東委托經(jīng)營者代表他們管理企業(yè)，為實現(xiàn)他們的目標而努力，但經(jīng)營者與股東的目標并不完全一 致。 經(jīng)營者的目標 【小資料】 2021 年 A 股最貴老板 —— 平安董事長馬明哲稅前報酬為 6 ，折合每天收入 。 經(jīng)營者對股東目標的背離 。 經(jīng)營者為了自己的目標，不是盡最大努力去實現(xiàn)企業(yè)的目標。他們沒有必要為提高股價而冒險，股價上漲的好處將歸于股東，如若失敗他們的 “ 身價 ” 將下跌。他們不做什么錯事，只是不十分賣力，以增加自己的閑暇時間。這樣做不構(gòu)成法律和行政責任問題，只是道德問題，股東很難追究他們的責任。 。 經(jīng)營者為了自己的目標而背離股東的目標。例如，裝修豪華的辦公室，購置高檔汽車等；借口工作需要亂花股東的錢；或者蓄意壓低股票價格，自16 / 462 大家網(wǎng) 更多精品在大家 ！ 大家 學習 網(wǎng) 聲明：本資料由 大家論壇經(jīng)濟師考試專區(qū) http://club.topsagom/forum1861.html 收集整理，轉(zhuǎn)載請注明出自 http://club.topsagom 更多經(jīng)濟師考試信息，考試真題，模擬題： http://club.topsagom/forum1861.html 大家論壇，全免費公益性經(jīng)濟師論壇，等待您的光臨！ 己借款買回，導致股東財富受損。 防止經(jīng)營者背離股東目標的方式 。監(jiān)督可以減少經(jīng)營者違背股東意愿的行為，但不能解決全部問題。 。激勵可以減少經(jīng)營者違背股東意愿的行為，但也不能解決全部問題。 【注】監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失之間此消彼長，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使三項之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。 【例 單選題】股東 協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者目標的最佳辦法是 （ ） 。 、激勵成本和偏離股東目標的損失三者之和最小的辦法 『正確答案』 D 『答案解析』通常，股東同時采取監(jiān)督和激勵兩種方式來協(xié) 調(diào)自己和經(jīng)營者的目標。盡管如此仍不可能使經(jīng)營者完全按照股東的意愿行動，經(jīng)營者仍然可能采取一些對自己有利而不符合股東最大利益的決策，并由此給股東帶來一定的損失。監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失之間此消彼長，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失三者之和最小的解決辦法。它就是最佳的解決辦法。 【例 單選題】經(jīng)營者對股東目標的背離表現(xiàn)在道德風險和逆向選擇兩個方面，下列屬于道德風險的是 （ ） 。 ，以自己的名義借款買回 『正確答案』 A 『答案解析』所謂的道德風險指的是經(jīng)營者為了自己的目標，不是盡最大努力去實現(xiàn)企業(yè)財務管理的目標。逆向選擇是指經(jīng)營者為了自己的目標而背離股東的目標。選項 A屬于道德風險，選項 B、 C、 D均屬于逆向選擇。 【知識點 3】財務目標與債權(quán)人 利益沖突原因：目標不一致 債權(quán)人利益受損方式 （ 1）股東不經(jīng)債權(quán)人同意，投資于比債權(quán)人預期風險更高的新項目 （ 2）股東為了提高公司的利潤，不征得債權(quán)人同意而指使管理當局發(fā)行新債，致使舊債券價值降低，使舊債權(quán)人蒙受損失。 協(xié)調(diào)方法 債權(quán)人為了防止其利益被傷害，除了尋求立法保護，如破產(chǎn)時優(yōu)先接管、優(yōu)先于股東分配剩余財產(chǎn)等外，通常采取以下措施： 第一，在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定借款的用途，規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債等。 第二，發(fā)現(xiàn)公司有損害 其債權(quán)意圖時，拒絕進一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。 【例 單選題】下列各項中，能夠用于協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與企業(yè)債權(quán)人矛盾的方法是 （ ） 。 大家網(wǎng) 17 / 462 更多精品在大家 ！ 大家 學習 網(wǎng) 『正確答案』 D 『答案解析』為協(xié)調(diào)所有者 與債權(quán)人的矛盾，通?？梢圆捎玫姆绞桨ǎ海?1）限制性借債；（ 2）收回借款或停止借款。 【知識點 4】財務目標與利益相關(guān)者 廣義的利益相關(guān)者 廣義的利益相關(guān)者包括一切與企業(yè)決策有利益關(guān)系的人，包括資本市場利益相關(guān)者（股東和債權(quán)人）、產(chǎn)品市場利益相關(guān)者（主要顧客、供應商、所在社區(qū)和工會組織）和企業(yè)內(nèi)部利益相關(guān)者（經(jīng)營者和其他員工）。 狹義的利益相關(guān)者 狹義的利益相關(guān)者是指除股東、債權(quán)人和經(jīng)營者之外的，對企業(yè)現(xiàn)金流量有潛在索償權(quán)的人。通常，我們說 “ 利益相關(guān)者 ” 是指后者。 利益相關(guān)者類型 （ 1）合同 利益相關(guān)者，包括主要客戶，供應商和員工，他們和企業(yè)之間存在法律關(guān)系，受到合同的約束： （ 2）非合同利益相關(guān)者，包括一般消費者、社區(qū)居民以及其他與企業(yè)有間接利益關(guān)系的群體。 股東與利益相關(guān)者的協(xié)調(diào) 股東可能為自己的利益?zhèn)贤嫦嚓P(guān)者，合同利益相關(guān)者也可能傷害股東利益。因此，要通過立法調(diào)節(jié)他們之間的關(guān)系，保障雙方合法權(quán)益，一般說來，企業(yè)只要遵守合同就可以基本滿足合同利益相關(guān)者的要求，在此基礎(chǔ)上股東追求自身利益最大化也會有利于合同利益相關(guān)者。當然，僅有法律是不夠的，還需要道德規(guī)范的約束，以緩和雙方的矛 盾。 對于非合同利益相關(guān)者，法律關(guān)注較少，享受到的法律保護低于合同利益相關(guān)者，公司的社會責任政策，對非合同利益相關(guān)者影響很大。 【例 多選題】以下屬于狹義利益相關(guān)者的是 （ ） 。 『 正確答案』 CD 『答案解析』狹義的利益相關(guān)者是指除股東、債權(quán)人和經(jīng)營者之外的，對企業(yè)現(xiàn)金流量有潛在索償權(quán)的人。 18 / 462 大家網(wǎng) 更多精品在大家 ！ 大家 學習 網(wǎng) 聲明：本資料由 大家論壇經(jīng)濟師考試專區(qū) http://club.topsagom/forum1861.html 收集整理，轉(zhuǎn)載請注明出自 http://club.topsagom