【正文】 255 頁）。（參見教材 208頁）。 【該題針對 “股票的價(jià)值 ”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號 10078425】 7. 【正確答案】： C 【答案解析】：市盈率的驅(qū)動(dòng)因素是企業(yè)的增長潛力 .股利支付率和風(fēng)險(xiǎn)（股權(quán)資本成本）；市凈率的驅(qū)動(dòng)因素是權(quán)益凈利率率 .股利支付率 .增長率和風(fēng)險(xiǎn)（股權(quán)資本成本）；收入乘數(shù)的驅(qū)動(dòng)因素是銷售凈利率 .股 利支付率 .增長率和股權(quán)成本。 【該題針對 “債券的價(jià)值 ”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號 10078421】 6. 【正確答案】： A 【答案解析】：根據(jù)股利固定增長模式，普通股成本可計(jì)算如下：普通股成本＝預(yù)期每股股利 /當(dāng)前市價(jià)＋股利增長率，即： 30％＝ [4（ 1＋ 20％） ]/P0＋ 20％，解得 P0＝ 48（元）。 【該題針對 “財(cái)務(wù)估價(jià)概述 ”知識點(diǎn)進(jìn)行 考核】 【答疑編號 10078416】 5. 【正確答案】： B 【答案解析】：由于每年付息兩次，因此，折現(xiàn)率＝ 6％ /2＝ 3％，發(fā)行時(shí)債券價(jià)值＝1000（ P/F， 3％， 10）＋ 1000％ （ P/A， 3％， 10）＝ 1000＋ 25＝ （元），發(fā)行 4個(gè)月后的債券價(jià)值＝ （ F/P， 3％， 2/3）＝ （元）。財(cái)務(wù)估價(jià)是指對一項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值的估計(jì)，這里的 “價(jià)值 ”是指資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值，內(nèi)在價(jià)值與市場價(jià)值不一定相等，只有在市場完全有效的前提下，內(nèi)在價(jià)值才等于市場價(jià)值。（參見教材 35 頁） 【該題針對 “長期償債能力比率 ”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號 10078402】 3. 【正確答案】： D 【答案 解析】：銷售預(yù)測本身不是財(cái)務(wù)管理的職能，但它是財(cái)務(wù)預(yù)測的基礎(chǔ)，銷售預(yù)測完成后才能開始財(cái)務(wù)預(yù)測。將負(fù)債與資產(chǎn)對比，計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率，可以判斷企業(yè)的長期償債能力。常見的有成本利潤率 .權(quán)益凈利率 .銷售凈利率 .資產(chǎn)凈利率等等；構(gòu)成比率指的是部分占總體的比率（是相 同項(xiàng)目之間的比例），如果題干說的是負(fù)債占負(fù)債與所有者權(quán)益總額的比率（即債務(wù)資本占資本總額的比率），則答案應(yīng)該是 A；相關(guān)比率是將某個(gè)項(xiàng)目和與其相關(guān)但又不同的項(xiàng)目進(jìn)行對比得出的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)活動(dòng)的相互關(guān)系。所以，選項(xiàng)D的說法不正確。場內(nèi)市場按照拍賣市場的程序進(jìn)行交易，場外市場在交易商的柜臺上直接交易（參見教材28頁）。答案寫在試題卷上無效。 要求： （ 1）根據(jù)給出的利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測數(shù)據(jù)，計(jì)算并填列下表（單位：萬元）： 甲公司預(yù)計(jì)實(shí)體現(xiàn)金流量表 2020年 2020年 2020年 利潤總額 財(cái)務(wù)費(fèi)用 稅后經(jīng)營利潤 凈經(jīng)營營運(yùn)資本 凈經(jīng)營營運(yùn)資本增加 折舊與攤銷 凈經(jīng)營長期資產(chǎn) 凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加 經(jīng)營資產(chǎn)凈投資 實(shí)體現(xiàn)金流量 （ 2）假設(shè)凈債務(wù)的賬面成本與市場價(jià)值相同，根據(jù)加權(quán)平均資本成本和實(shí)體現(xiàn)金流量評估 2020 年年末甲公司的企業(yè)實(shí)體價(jià)值和股權(quán)價(jià)值（均指持續(xù)經(jīng)營價(jià)值，下同），結(jié)果填入下表： 甲公司企業(yè)估價(jià)計(jì)算表（單位：萬元） 現(xiàn)值 2020年 2020年 2020年 實(shí)體現(xiàn)金流量 折現(xiàn)系數(shù) 預(yù)測期現(xiàn)金流量現(xiàn)值 預(yù)測期期末價(jià)值的現(xiàn)值 公司實(shí)體價(jià)值 凈債務(wù)價(jià)值 股權(quán)價(jià)值 答案部分 一、單項(xiàng)選擇題（本題型共 20 小題，每小題 1 分，共 20 分。 單位：萬元 實(shí)際值 預(yù)測值 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 利潤表項(xiàng)目： 一 .主營業(yè)務(wù)收入 1000 1070 減：主營業(yè)務(wù)成本 600 636 二 .主營業(yè)務(wù)利潤 400 434 減：銷售和管理費(fèi)用 200 214 折舊與攤銷 40 財(cái)務(wù)費(fèi)用 20 三 .利潤總額 140 減：所得稅費(fèi)用 56 （ 40%） 四 .凈利潤 84 加：年初未分配利潤 100 五 .可供分配的利潤 184 減：應(yīng)付普通股股利 六 .未分配利潤 資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目： 經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn) 60 經(jīng)營長期資產(chǎn) 420 金融資產(chǎn) 20 30 25 20 資產(chǎn)總計(jì) 500 短期借款 應(yīng)付賬款 15 長期借款 50 經(jīng)營長期負(fù)債 50 40 30 20 股本 200 200 200 200 年末未分配利潤 股東權(quán)益合計(jì) 負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì) 500 （ 2）甲公司 2020 年和 2020 年為高速成長時(shí)期，年增長率在 6%～ 7%之間： 2020 年銷售市場將發(fā)生變化，甲公司調(diào)整經(jīng)營政策和財(cái)務(wù)政策，銷售增長率下降為 5%； 2020年進(jìn)入均衡增長期，其增長率為 5%（假設(shè)可以無限期持續(xù)）。 ： （ 1）甲公司的利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下表所示。 按（ 1）、（ 2）的要求計(jì)算各項(xiàng)指標(biāo)時(shí)，均以 2020 年資產(chǎn)負(fù)債表中有關(guān)項(xiàng)目的年末數(shù)與利潤表中有關(guān)項(xiàng)目的當(dāng)期數(shù)為依據(jù)。 要求： （ 1）計(jì)算 2020 年的凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈金融負(fù)債和稅后凈經(jīng)營利潤。表中各項(xiàng)指標(biāo)是根據(jù)當(dāng)年資產(chǎn)負(fù)債表中有關(guān)項(xiàng)目的年末數(shù)與利潤表中有關(guān)項(xiàng)目的當(dāng)期數(shù)計(jì)算的。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。要求列出計(jì)算步驟。 、乙兩種產(chǎn)品，有關(guān)資料如下： （ 1 ）甲、乙兩種產(chǎn)品 2020 年 1 月份的有關(guān)成本資料如下表所示： 單位：元 產(chǎn)品名稱 產(chǎn)量（件） 直接材料單位產(chǎn)品成本 直接人工單位產(chǎn)品成本 甲 100 50 40 乙 200 80 30 （ 2）月初甲產(chǎn)品在產(chǎn)品制造費(fèi)用（作業(yè)成本）為 3600 元，乙產(chǎn)品在產(chǎn)品制造費(fèi)用（作業(yè)成本）為 4600 元；月末在產(chǎn)品數(shù)量，甲為 40 件，乙為 60件，總體完工率均為 50%；按照約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間 分配制造費(fèi)用（作業(yè)成本），本月發(fā)生的制造費(fèi)用（作業(yè)成本）總額為 50000 元，相關(guān)的作業(yè)有 4個(gè)，有關(guān)資料如下表所示： 作業(yè)名稱 成本動(dòng)因 作業(yè)成本（元） 甲耗用作業(yè)量 乙耗用作業(yè)量 質(zhì)量檢驗(yàn) 檢驗(yàn)次數(shù) 4000 5 15 訂單處理 生產(chǎn)訂單份數(shù) 4000 30 10 機(jī)器運(yùn)行 機(jī)器小時(shí)數(shù) 40000 200 800 設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備 調(diào)整準(zhǔn)備次數(shù) 2020 6 4 要求： （ 1） 用作業(yè)成本法計(jì)算甲 .乙兩種產(chǎn)品的單位成本； （ 2） 以機(jī)器小時(shí)作為制造費(fèi)用的分配標(biāo)準(zhǔn)，采用傳統(tǒng)成本計(jì)算法計(jì)算甲 .乙兩種產(chǎn)品 的單位成本； （ 3） 假設(shè)決策者計(jì)劃讓單位售價(jià)高于單位成本 10 元，根據(jù)第（ 2）問的結(jié)果確定甲和乙的銷售單價(jià)，試分析可能造成的不利影響。 要求： （ 1）計(jì)算 E公司在變動(dòng)成本法下 5月份的產(chǎn)品銷售成本、產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)和稅前利潤。 （ 5）為滿足對外財(cái)務(wù)報(bào)告的要求，設(shè)置 “固定制造費(fèi)用 ”科目，其中 “固定制造費(fèi)用 —在產(chǎn)品 ”月初余額 140 萬元， “固定制造費(fèi)用 —產(chǎn)成品 ”月初余額 560 萬元。 （ 3）本月實(shí)際發(fā)生費(fèi)用：直接材料 7600 萬元，直接人工 4 750 萬元，變動(dòng)制造費(fèi)用950 萬 元，固定制造費(fèi)用 2020 萬元，變動(dòng)銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用 570 萬元，固定銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用 300 萬元。 （ 2）月初產(chǎn)成品 40 萬件，成本 2800 萬元，本期銷售 140 萬件，單價(jià) 92元。 假設(shè)該項(xiàng)投資的資本成本為 10%；一年按 360 天計(jì)算，每件存貨成本按變動(dòng)成本 3 元計(jì)算。 公司目前采用 30 天按發(fā)票金額付款的信用政策。 （ 3） A公司本年流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總計(jì)的 40%。 （ 2） A公司本年銷售增長率為 20%。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。要求列出計(jì)算步驟。 ，一定期間的總額保持固定不變的成本 ，超過特定產(chǎn)量則開始隨產(chǎn)量成比例增長的成本叫半變動(dòng)成本 ，可根據(jù)產(chǎn)量變動(dòng)范圍的大小，分別歸屬于固定成本或變動(dòng)成本 （ ）。 （正常）作業(yè)成本分配率＝預(yù)算（正常）作業(yè)成本 /實(shí)際作業(yè)產(chǎn)出 ＝該產(chǎn)品當(dāng)期發(fā)生的實(shí)際直接成本＋該產(chǎn)品已分配的實(shí)際作業(yè)成本 ＝（本期已分配成本－該作業(yè)本期實(shí) 際發(fā)生成本） /該作業(yè)本期實(shí)際發(fā)生成本 ＝該項(xiàng)已分配作業(yè)成本該作業(yè)成本調(diào)整率 （ ）。 ，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益均較高 ，除了自發(fā)性負(fù)債沒有其他流動(dòng)負(fù)債，則其所采用的政策是配合型籌資政策 ，對于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，用臨時(shí)性負(fù)債籌集資金 ，企業(yè)的變現(xiàn)能力比率最高 ，原材料在每道工序之初投入，各工序的材料消耗定額分別為 70千克 .30 千克和 50千克，用約當(dāng)產(chǎn)量法分配原材 料費(fèi)用時(shí)，下列說法正確的有（ ）。 ，但有的情況下，企業(yè)可以不必支付 ，優(yōu)先股的籌資成本高于債務(wù) （ ）。 ，票面利率通常會高于一般公司債券的有（ ）。 ，認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)相關(guān)的包括（ ）。 “公平市場價(jià)值”的信息 ，但是不承認(rèn)市場的有效性 ，即并非完全有效 ，市場價(jià)值與內(nèi)在價(jià)值相等，價(jià)值評估沒有什么實(shí)際意義 4年的實(shí)際現(xiàn)金流量為 100 萬元，名義折現(xiàn)率為 10%，通貨膨脹率為4%，則下列 相關(guān)的說法不正確的有（ ）。 ，如果折現(xiàn)率等于債券票面利率時(shí)，債券價(jià)值＝債券面值，則折現(xiàn)率高于債券票面利率時(shí)，債券價(jià)值高于面值 ，發(fā)行后價(jià)值逐漸升高，在付息日由于割息而價(jià)值 下降，然后又逐漸上升，總的趨勢是波動(dòng)式下降，債券價(jià)值可能低于面值 ，按年付息，那么隨著時(shí)間向到期日靠近，溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值會逐漸下降 ，隨著到期日的臨近，其價(jià)值漸漸接近本利和 ，正確的有（ ）。 30% 30% 30% 30% （ ）。） （ ）。每小題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。 ，反映單位投資得到的回報(bào)大小，也可以稱為會計(jì)回報(bào)率 ＝普通股股東可獲凈利潤 /總資產(chǎn) ，凈 利潤是總資產(chǎn)賺取的 二、多項(xiàng)選擇題（本題型 20 小題，每小題 分，共 30 分。 產(chǎn)經(jīng)營能力的前提下，要想降低約束性固定成本，只能從合理利用經(jīng)營能力，降低（ ）。 ，無法納入財(cái)務(wù)會計(jì)的主要賬簿體系 ，通常缺乏“同質(zhì)性” ，具有“同質(zhì)性” ，不正確 的是（ ）。 ，表明顧客可能償還債務(wù)的背景條件 （ ）。 “ 5C”系統(tǒng)，是評估顧客信用品質(zhì)的五個(gè)方面，即“品質(zhì)” .“能力” .“資本” .“抵押”和“條件”。 20％～ 30％ ，其市盈率往往低于市場平均水平 ，初期回報(bào)不高的公司 公司擬發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證的公司債券籌資，債券的面值為 1000 元，期限 10 年，票面利率為 6％，每年付息一次，同時(shí)，每張債券附送 10 張認(rèn)股權(quán)證。 100 萬股，每股面值 1 元，資本公積 30 萬元，未 分配利潤 200 萬元，股票市價(jià) 8 元；若按 10％的比例發(fā)放股票股利并按市價(jià)折算，資本公積將變?yōu)椋? ）萬元。 （ ）。 ，屬于市凈率特有的驅(qū)動(dòng)因素的是（ ）。假設(shè)必要報(bào)酬率為 6％，則發(fā)行 4個(gè)月后該債券的價(jià)值為（ ）元。 ，財(cái)務(wù)預(yù)測把銷售數(shù)據(jù)視為已知數(shù)，作為財(cái)務(wù)預(yù)測的起點(diǎn) ，應(yīng)預(yù)測經(jīng)營負(fù)債的自發(fā)增長，這種增長可以減少企業(yè)外部融資的數(shù)額 （ ）。 ，將金融市場分為場內(nèi)市場和場外市場 市