【正文】 第 4年末可以收回營(yíng)運(yùn)資金 。 Answer: All fingers in Yuan Current Scheme 1 Scheme 2 Sales Revenue 72 0005 ＝ 360 000 86 4005 ＝ 432 000 79 2005=396 000 Contribution Margin 72 000 86 400 79 200 Increased Contribution Margin － 86 400－ 72 000＝ 14 400 79 200－ 72 000＝ 7 200 Turnover of accounts receivable in days 30 60 1020%+2030 +3050% ＝23 Interest of accounts receivable 360 000/36030（ 1－ ） 10% ＝ 2 400 432 000/36060（ 1－ ） 10% ＝ 5 760 396 000/36023 （ 1－ ）10% ＝ 2 024 Interest Change of － 5 760－ 2 400＝ 3 2 024－ 2 400＝－ 376 accounts receivable pared to current situation 360 Collection cost 3 000 5 000 2 850 Change of collection cost pared to current situation － 5 000－ 3 000＝ 2 000 2 850－ 3 000＝－ 150 Bad debt loss 6 000 10 000 5 400 Change of bad debt loss pared to current situation － 10 000－ 6 000＝ 4 000 5400－ 6000＝－ 600 Cost of cash discount 0 0 396 00020%2% ＋ 396 00030%1% ＝ 2 772 Cost Change of cash discount pared to current situation － 0 2 772 Total change － 14 400— 3 360— 2 00— 4 000＝ 5 040 7 200－（ 376）－（－ 150）－（－ 600）－ 2 772＝ 5 554 The increased P/L of scheme 2 is 5 554 Yuan, which is more than 5 040 Yuan of scheme 1, so scheme 2 is better 5 [答案 ] （ 1）甲公司債券價(jià)值＝ 1000 （ 1＋ 58 ％） （ P/S， 10％， 2）＝ （元） 由于債券市價(jià)為 1200元，大于債券價(jià)值，所以該債券被市場(chǎng)高估了。參見教 材 13 頁(yè)。 19 [答案 ] BCD [解析 ] 參見教材 558頁(yè)。 17 [答案 ] ABC [解析 ] 參見教材 539頁(yè)。因此，選項(xiàng) C的說(shuō)法不正確（參見教材493－ 495 頁(yè)）。（參見教材 490頁(yè)），所以，選項(xiàng) A的說(shuō)法不正確。一定期間固定成本的穩(wěn)定性是相對(duì)的，即對(duì)于產(chǎn)量來(lái)說(shuō)它是穩(wěn)定的，但這并不意味著每月該項(xiàng)成本的實(shí)際發(fā)生額都完全一樣。 15 [答案 ] ABC [解析 ] 參見教材 485頁(yè)。 13 [答案 ] ABCD [解析 ] 參見教材 357頁(yè)。 11 [答案 ] ACD [解析 ] 參見教材 327頁(yè)表 8－ 18。由此可知，解決超常增長(zhǎng)的資金需求問(wèn)題的辦法實(shí)際上有三類：一是增發(fā)新股，二是提高資產(chǎn)收 益率，三是改變財(cái)務(wù)政策。 9 [答案 ] ABCD [解析 ] 參見教材 251頁(yè)第一段。 7 [答案 ] ABCD [解析 ] 保險(xiǎn)儲(chǔ)備量?jī)?chǔ)備成本＝保險(xiǎn)儲(chǔ)備量 單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本（由此可知，選項(xiàng) B是答案），缺貨或供應(yīng)中斷損失＝單位缺貨成本 一次訂貨缺貨量 年訂貨次數(shù)（由此可知，選項(xiàng) A是答案），年訂貨次數(shù)＝存貨年需要量 /經(jīng)濟(jì)訂貨量（由此可知，選項(xiàng) D是答案），計(jì)算“ 一次訂貨缺貨量 ” 時(shí)需要知道交貨期內(nèi)的平均需要量（由此可知，選項(xiàng) C是答案）。參見教材 176頁(yè)。 4 [答案 ] ABCD [解析 ] 參見教材 122頁(yè)。 2 [答案 ] ABD [解析 ] 參見教材 72頁(yè)。按交割的時(shí)間劃分為現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)，按期限劃分為短期金融市場(chǎng)和長(zhǎng)期金融市場(chǎng)，按照成交與定價(jià)方式分為公開市場(chǎng)、店頭市場(chǎng)、第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng)。 20 [答案 ] A [解析 ] 參見教材 581582頁(yè)。所以，選項(xiàng) A的說(shuō) 法不正確。 18 [答案 ] D [解析 ] 變動(dòng)成本計(jì)算的范圍是變動(dòng)成本（參見教材 560頁(yè)），變動(dòng)制造成本（包括直接材料、直接人工和變動(dòng)制造費(fèi)用）是變動(dòng)成本的一部分。 16 [答案 ] B [解析 ] 選項(xiàng) B 中應(yīng)該把 “ 涉及專屬成本和機(jī)會(huì)成本 ” 改為 “ 不涉及專屬成本和機(jī)會(huì)成本 ” ，參見教材 528－ 529頁(yè)。 14 [答案 ] D [解析 ] 參見教材 460頁(yè)。 12 [答案 ] A [解析 ] 10/2＝ 60％ /（股權(quán)資本成本－ 5％），解得：股權(quán)資本成本＝ 17％。 10 [答案 ] B [解析 ] 參見教材 328頁(yè)。 8 [答案 ] D [解析 ] 選項(xiàng) A的說(shuō) 法見教材 264頁(yè)第一段；選項(xiàng) B的說(shuō)法見教材 264頁(yè)倒數(shù)第二段；選項(xiàng) C的說(shuō)法見教材 265頁(yè)第一段；選項(xiàng) D的正確說(shuō)法參見教材 265頁(yè)第二段。其中： “ 品質(zhì) ”是指顧客的信譽(yù)，即客戶履約或賴賬的可能性； “ 能力 ” 是指顧客的償債能力，即其流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例； “ 資本 ” 是指顧客的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況； “ 抵押 ” 是指顧客拒付款項(xiàng)或無(wú)力支付款項(xiàng)時(shí)能被用作抵押的資產(chǎn)； “ 條件 ” 是指可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。甲股票的必要報(bào)酬率＝ 4％＋ 10 ％＝ 9％。（參見教材 99 頁(yè)） 4 [答案 ] D [解析 ] 參見教材 147頁(yè)。 3 [答案 ] C [解析 ] 這是關(guān)于有效年利率與名義利率換算的問(wèn)題。參見教材 30頁(yè)。 要求： （ 1）計(jì)算 2020年末的產(chǎn)權(quán)比率、或有負(fù)債比率、帶息負(fù)債比率和不良資產(chǎn)比率；（計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)） （ 2）計(jì)算 2020年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率、已獲利息倍數(shù)、營(yíng)業(yè)毛利率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)凈利率、權(quán)益乘數(shù)（按平均值計(jì)算）、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)和資產(chǎn)現(xiàn)金回收率； （ 3）利用差額分析法依次分析 2020年?duì)I業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響。 2020年現(xiàn)金流量?jī)纛~為 1200萬(wàn)元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量為 12020萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量為 9000萬(wàn)元。 已知：（ P/S， 10％， 1）＝ 、（ P/S， 10％， 2）＝ （ P/S， 10％， 3）＝ 、（ P/S， 10％， 4）＝ 2. A公司資料如下： 資料一： 資產(chǎn)負(fù)債表 2020年 12月 31日 單位：萬(wàn)元 資 產(chǎn) 年 初 年 末 負(fù)債及所有者權(quán)益 年 初 年 末 流動(dòng)資產(chǎn) 450 630 流動(dòng)負(fù)債 450 400 長(zhǎng)期資產(chǎn) 6950 7770 非流動(dòng)負(fù)債 250 700 所有者權(quán)益 6700 7300 總 計(jì) 7400 8400 總 計(jì) 7400 8400 2020年末已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票 180萬(wàn)元，對(duì)外擔(dān)保金額 40萬(wàn)元，未決仲裁金額 100 萬(wàn)元（其中有 30萬(wàn)元是由貼現(xiàn)和擔(dān)保引起的），其他或有負(fù)債金額為 20萬(wàn)元，帶息負(fù)債為 200萬(wàn)元，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備余額為 120萬(wàn)元，沒有其他不良資產(chǎn)。該項(xiàng)目的上馬會(huì)導(dǎo)致該企業(yè)其他同類產(chǎn)品的收益每年減少 10萬(wàn)元，如果該公司不上該項(xiàng)目，甲公司會(huì)立即與其他企業(yè)合作； （ 5）項(xiàng)目所需的經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比例為 10％，其中有 40％通過(guò)經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債提供資金來(lái)源，需要的營(yíng)運(yùn)資金在年初投入，多余的營(yíng)運(yùn)資金在年初收回，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回剩余的營(yíng)運(yùn)資金； （ 6）所得稅率為 25％； （ 7）折現(xiàn)率為 10％。企業(yè)預(yù)計(jì)該廠房還可以使用 4年， 4年后的殘值變現(xiàn)收入為 8萬(wàn)元； （ 4）收入和成 本預(yù)計(jì)：預(yù)計(jì)第一年?duì)I業(yè)收入 300萬(wàn)元，第一年?duì)I業(yè)成本（不含裝修費(fèi)用）為 200萬(wàn)元。 已知：（ P/S， 10％， 2）＝ ，（ P/S， 6％， 4）＝ ，（ P/A， 6％， 4）＝ （ P/A， 4％， 6）＝ ，（ P/S， 4％， 6）＝ ，（ P/A， 3％， 6）＝ （ P/S， 3％， 6）＝ 四 、 綜合題 （本題型共 2題，每題 10分，共 20分。 要求：采用差額分析法回答哪 一個(gè)方案更好些？ 5. 甲和乙兩個(gè)公司同時(shí)在 2020 年 1 月 1 日發(fā)行面值為 1000 元、票面利率為 8％的 5 年期債券，甲公司的債券是單利計(jì)息、到期一次還本付息，乙公司的債券每年于 6 月 30日和 12 月 31 日分別付息一次。為了擴(kuò)大銷售，公司擬改變現(xiàn)有的信用政策，有兩個(gè)可供選擇的方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如下： 當(dāng)前 方案一 方案二 信用期 n/30 n/60 2/10， 1/20， n/30 年銷售量（件） 72020 86400 79200 銷售單價(jià)（元） 5 5 5 邊際貢獻(xiàn)率 可能發(fā)生的收賬費(fèi)用（元） 3000 5000 2850 可能發(fā)生的壞賬損失（元） 6000 10000 5400 如果采用方案二，估計(jì)會(huì)有 20%的顧客（按銷售量計(jì)算，下同）在 10 天內(nèi)付款、 30%的顧客在 20天內(nèi)付款，其余的顧客在 30天內(nèi)付款。 要求： （ 1）用二項(xiàng)式定價(jià)模型求該歐式看漲期權(quán)的價(jià)值； （ 2）用風(fēng)險(xiǎn)中性原理求該歐式看漲期權(quán)的價(jià)值。 試依據(jù)下列資料編制利潤(rùn)表預(yù)算與資產(chǎn)負(fù)債表的預(yù)算。 2. 某公司預(yù)計(jì)明年的銷售收入為 240 萬(wàn)元，銷售在一年中每月的分配較為平均。兩個(gè)車間的月末在產(chǎn)品均按固定成本計(jì)算。第一車間生產(chǎn)半成品，交半成品庫(kù)驗(yàn)收；第二車間按所需數(shù)量從半成品庫(kù)中領(lǐng)用，所耗半成品費(fèi)用按全月一次加權(quán)平均單位成本計(jì)算。對(duì)指定試題全部使用英文作答、并 且答題正確的，獎(jiǎng)勵(lì) 5分。 三 、 計(jì)算題 （本題型共 5 題，每題 6 分，共 30 分。 企業(yè)的整體目標(biāo)協(xié)調(diào)一致 19. 費(fèi)用中心包括 （ ） 。 ，一定期間的總額能保持固定不變的成本 變動(dòng)成本是指在一定產(chǎn)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過(guò)特定產(chǎn)量則開始隨產(chǎn)量比例增長(zhǎng)的成本 17. 下列屬于營(yíng)業(yè)預(yù)算的有 （ ） 。 15. 在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)的賬務(wù)處理中，登記標(biāo)準(zhǔn)成本的賬戶有 （ ） 。 ，股東樂(lè)于選擇低股利支付率 ，較高的現(xiàn)金股利滿足不了高邊際稅率階層的需要 C.“一鳥在手 ”理論認(rèn)為，投資者更偏向 于選擇股利支付比率較高公司的股票 ，通常，增加現(xiàn)金股利的支付會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)格的上升 13. 下列關(guān)于股票回購(gòu)方式的說(shuō)法正確的有 （ ） 。 11. 下列關(guān)于影響 權(quán)證價(jià)格因素的說(shuō)法正確的有 （ ） 。 ＝普通股 每股收益變動(dòng)率 /息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率 9. 在無(wú)摩擦的資本市場(chǎng)中，下列說(shuō)法正確的有 （ ） 。需要考慮 （ ） 。如果資本成本為 10％，則下列說(shuō)法正確的有（ ） 。預(yù)期較便宜的機(jī)器可為公司每年增加 30萬(wàn)元凈現(xiàn)金流量，較貴的機(jī)器可為公司每年增加 28 萬(wàn)元凈現(xiàn)金流量。較便宜的設(shè)計(jì)方案需要投入 100萬(wàn)元，機(jī)器壽命為 5 年。 “實(shí)值 ”狀態(tài) ，稱期權(quán)處于平價(jià) 6. 甲公司要求一家 科技公司設(shè)計(jì)一款新機(jī)器。 ，表現(xiàn)為整個(gè)市場(chǎng)平均報(bào)酬率的變動(dòng) ，兩者呈反向變化 ，隨著商品價(jià)格的普遍上漲，投資者的資金收入會(huì)有所 增加，投資者的實(shí)際報(bào)酬也會(huì)增加 ，是指因不同的融資方式而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，也稱籌資風(fēng)險(xiǎn) 4. 初始現(xiàn)金流量中包括 （ ） 。 式和次數(shù)分為發(fā)行市場(chǎng)和交易市場(chǎng) .5 2. 下列屬于稀釋性潛在普通股的有 （ ） 。 二 、 多項(xiàng)選擇題 （本題型共 20題，每題 ，共 30分。 ，變動(dòng)成本計(jì)算的范圍是變動(dòng)制造成本 19. 下列說(shuō)法不正確的是 （ ） 。 ，相關(guān)成本全部為變動(dòng)成本時(shí)，可以將貢獻(xiàn)邊際總額作為決策評(píng)價(jià)指標(biāo) 額法經(jīng)常被用于生產(chǎn)決策中涉及專屬成本和機(jī)會(huì)成本的單一方案決策或多方案決策中的互斥方案決策，如虧損產(chǎn)品決策等 17. 某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià) 10 元，單位變動(dòng)成本 4元，單位變動(dòng)銷售、管理費(fèi)用 1元，銷量 600件，固定成本 2020元，則下列說(shuō)法中不正確的是 （ ） 。 ，只能由該作業(yè)實(shí)現(xiàn)，而不能由價(jià)值鏈中的前