【正文】 （萬元），長期設(shè)計(jì)方案的凈現(xiàn)值＝ 28 （ P/A， 10％，10）－ 150＝ 28 － 150＝ （萬元），因此，會(huì)選擇壽命長的設(shè)計(jì)方案； 5 年后較便宜的機(jī)器價(jià)格為 120萬元時(shí)，用新機(jī)器替換舊機(jī)器所產(chǎn)生的凈現(xiàn)值＝ 30 （ P/A， 10％，5）－ 120＝ 30 － 120＝－ （萬元）小于 0，因此，公司不會(huì)替換舊設(shè)備，而會(huì)使用原有的技術(shù)； 5年后較便宜的機(jī)器價(jià)格為 90萬元時(shí)，替換舊設(shè)備的凈現(xiàn)值＝ 30 （ P/A，10％， 5）－ 90＝ 30 － 90＝ （萬元），采納 5年期的設(shè)計(jì)方案的凈現(xiàn)值＝ ＋ 70 ％ （ P/S， 10％， 5）＝ ＋ 70 ％ ＝ （萬元）大于，因此，會(huì)選擇壽命短的設(shè)計(jì)方案。 3 [答案 ] ABD [解析 ] 參見教 材 103－ 105頁。 二 、 多項(xiàng)選擇題 1 [答案 ] AC [解析 ] 參見教材 12頁。 19 [答案 ] A [解析 ] 制造費(fèi)用預(yù)算包括變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算和固定制造費(fèi)用預(yù)算，其中，變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來編制，而固定制造費(fèi)用預(yù)算并不是以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來編制，編制固定制造費(fèi)用預(yù)算時(shí)，固定制造費(fèi)用需要逐項(xiàng)進(jìn)行預(yù)計(jì)，通常與本期產(chǎn)量無關(guān)，可按各期生產(chǎn)需要等情況加以預(yù)計(jì)，然后求出全年數(shù)。 15 [答案 ] D [解析 ] 應(yīng)計(jì)入 “ 生產(chǎn)成本 ” 的數(shù)額為 12150元，參見教材 487頁。 11 [答案 ] D [解析 ] 參見教材 354頁。（參見教材 213－ 214頁） 7 [答案 ] C [解析 ] 證券的無套利價(jià)格即為證券支付的全部現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，參見教材 252頁。 5 [答案 ] A [解析 ] 甲股票的貝塔系數(shù)＝ ％ /（ 18％ 18 ％）＝ （參見教材 174頁的 ），或者：甲股票收益率的波動(dòng)率＝ ％開方＝ 25％，甲股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)＝ ％/（ 18％ 25 ％）＝ ，甲股票的貝塔系數(shù)＝ 25 ％ /18％＝ 。 2 [答案 ] C [解析 ] 已獲利息倍數(shù)屬于長期償債能力指標(biāo)，因此，選項(xiàng) A的說法不正確；或有負(fù)債比率＝或有負(fù)債余額 /股東權(quán)益總額 100 ％（參見教材 54頁），因此，選項(xiàng) B的說法不正確；計(jì)算或有負(fù)債比率時(shí)，分子中不包括 “ 貼現(xiàn)與擔(dān)保引起的訴訟或仲裁 ” ，因此，選項(xiàng) D的說法不正確。 資料二：公司 2020 年度營業(yè)凈利率為 16％，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 次，權(quán)益乘數(shù)（ 按平均值計(jì)算）為 。 要求： （ 1）計(jì)算各年需要的營初收回的營運(yùn) 資金和第 4年末收回的營運(yùn)資金； （ 2）計(jì)算各年的折舊額； （ 3）計(jì)算第 4年末固定資產(chǎn)報(bào)廢的現(xiàn)金凈流量； （ 4）計(jì)算第 2～ 4年各年的稅后營業(yè)利潤； （ 5）計(jì)算項(xiàng)目各年度現(xiàn)金凈流量； （ 6）用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)該企業(yè)應(yīng)否投資此項(xiàng)目。） 1. 某公司擬與甲公司合作生產(chǎn) A產(chǎn)品，通過調(diào)查研究提出以下方案： （ 1）設(shè)備投資：設(shè)備 買價(jià) 400萬元，預(yù)計(jì)可使用 4年，報(bào)廢時(shí)無殘值收入，按稅法要求該類設(shè)備折舊年限為 5 年，使用直線法折舊，殘值率為 10％，計(jì)劃在 2020年 5月 1日購進(jìn)并立即投入使用； （ 2）廠房裝修：裝修費(fèi)用預(yù)計(jì) 10 萬元，直接計(jì)入當(dāng)期的費(fèi)用，年末抵稅； （ 3）占用一套即將出售的舊廠房，扣除稅法規(guī)定的折舊之后的賬面價(jià)值為 100萬元，目前變現(xiàn)價(jià)值為 20萬元（變現(xiàn)損失在年末抵稅），按照稅法規(guī)定，該廠房還可以使用 5年，稅法預(yù)計(jì)殘值為 10萬元，按照直線法計(jì)提折舊。 假設(shè)該項(xiàng)投資的資本成本為 10%；一年按 360天計(jì)算。 利潤表預(yù)算 單位：萬元 項(xiàng)目 金額 銷售收入 銷售成本 毛利 其他業(yè)務(wù)利潤及期間費(fèi)用 稅前利潤 所得稅 稅后凈利 資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算 單位：萬元 資產(chǎn) 年末數(shù) 負(fù)債與所有者權(quán)益 年末數(shù) 現(xiàn)金 應(yīng)付賬款 應(yīng)收賬款 其他應(yīng)付款 存貨 短期借款 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 固定資產(chǎn)凈值 長期負(fù)債 普通 股本 留存收益 資產(chǎn)合計(jì) 負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì) 3. 某歐式看漲期權(quán)，標(biāo)的股票（不支付股利）現(xiàn)行市價(jià)為 20元，一年后，估計(jì)將上漲為25 元，或者下降到 16 元，該期權(quán)一年后到期，執(zhí)行價(jià)格為 12 元，市場無風(fēng)險(xiǎn)一年期利率為 3％。 （ 1）根據(jù)第一車間甲產(chǎn)品成本明細(xì)賬、第一車間半成品交庫單和第二車間半成品領(lǐng)用單登記自制半成品明細(xì)表如下： 甲半成品明細(xì)賬 月 份 項(xiàng) 目 數(shù)量 （噸） 實(shí) 際 成 本 原材料 人工費(fèi)用 制造費(fèi)用 成本合計(jì) 1 月初余額 20 1062 590 1298 2950 本月增加 100 5080 3010 6600 14690 合 計(jì) 單位成本 本月減少 月末余額 15 （ 2）根據(jù)各種生產(chǎn)費(fèi)用分配表、第二車間半成品領(lǐng)用單、自制半成品明細(xì)賬、第二車間產(chǎn)成品交庫單和第二車間在產(chǎn)品固定成本等資料，登記第二車間甲產(chǎn)品成本明細(xì)表如下： 第二車間 甲產(chǎn)成品 項(xiàng) 目 產(chǎn)量 原材料 人工費(fèi)用 制造費(fèi)用 成本合計(jì) 月初在產(chǎn)品（固定成 2280 2460 5300 10040 本） 本月本步生產(chǎn)費(fèi)用 2800 5925 8725 本月耗用半成品費(fèi)用 合 計(jì) 完工轉(zhuǎn)出產(chǎn)成品成本 100 產(chǎn)成品單位成本 月末在產(chǎn)品（固定成本） 要求：完成上述表格。） 1. 假定甲產(chǎn)品生產(chǎn)分為兩個(gè)步驟，分別由兩個(gè)車間進(jìn)行。 20. 影響純粹利率高低的因素包括 （ ） 。 16. 下列說法不正確的有 （ ） 。 ，則認(rèn)購權(quán)證價(jià)格越高，認(rèn)沽權(quán)證價(jià)格越低 ，認(rèn)沽權(quán)證和認(rèn)購權(quán)證的價(jià)格都越低 ，認(rèn)沽權(quán)證和認(rèn)購權(quán)證的價(jià)格都越高 ，則認(rèn)購權(quán)證的價(jià)格越低，認(rèn)沽權(quán)證的價(jià)格越高 12. 下列關(guān)于股利理論的說法正確的有 （ ） 。 8. 下列說法不正確的有 （ ） 。 5年后較便宜的機(jī)器的價(jià)格可能為 120 萬元（概率為 30％）或 90 萬元（概率為 70％）?？萍脊咎岢隽藘煞N方案。 3. 下列說法正確的有 （ ） 。 、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算和制造費(fèi)用預(yù)算的匯總 20. 下列 關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值的說法不正確的是 （ ） 。 12150 元 12450 元 300 元 “生產(chǎn)成本 ”的數(shù)額為 12450 元 16. 下列說法不正確的是 （ ） 。 股利方式 ，每股面額的降低，每股盈余下降 12. 已知某公司股利增長率固定不變（一直為 5％），股利支付率為 60％，股票的現(xiàn)行價(jià)值為 10 元，預(yù)測來年的每股收益為 2 元，則股權(quán)資本成本為 （ ） 。 ，企業(yè)的總 價(jià)值等于企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生的全部現(xiàn)金流量的市場價(jià)值，它不受企業(yè)資本結(jié)構(gòu)選擇的影響，這被稱為 MM 第一定理 ，無摩擦市場中不存在一種零成本賺取無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的投資方式 ，那么買賣證券的凈現(xiàn)值等于 0，買賣證券不會(huì)影響企業(yè)的價(jià)值 8. 下列說法不正確的是 （ ） 。甲股票收 益率的方差為 ％，甲股票與市場組合的協(xié)方差為 ％，則在 CAPM 假設(shè)下，甲股票的期望報(bào)酬率為 （ ） 。 ＝或有負(fù)債余額 /負(fù)債總額 100％ ＝帶息負(fù)債 /負(fù)債總額 100％ ，分子＝已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票金額＋對(duì)外擔(dān)保金額＋貼現(xiàn)與擔(dān)保引起的未決訴訟、未決仲裁金額＋其他或有負(fù)債金額 3. 某人退休時(shí)有現(xiàn)金 10 萬元，擬選擇一項(xiàng)回報(bào)比較穩(wěn)定的投資，希望每個(gè)季度能收入2020 元補(bǔ)貼生活。 [CPA]注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《 財(cái)務(wù)成本管理 》模擬試題（ 11） 一 、 單項(xiàng)選擇題 （本題型共 20題，每題 1分，共 20分。那么，該項(xiàng)投資的有 效年報(bào)酬率應(yīng)為 （ ） 。 ％ ％ ％ ％ 6. 根據(jù) “5C”系統(tǒng)原理，在確定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)掌握客戶能力方面的信息。 ，投資者會(huì)將公司債務(wù)水平的增加視為管理者信心的一個(gè)可靠信號(hào) ，發(fā)行新股將使公司原先的股東遭受損失 ，就能完全避免股權(quán)和債務(wù)的價(jià)值被低估 ，管理者偏好首先選擇留存收益籌資，然后是發(fā)行新股籌資，最后是債務(wù)籌資 9. 在不增發(fā)新股的情況下，下列說法不正確的是 （ ） 。 ％ ％ ％ ％ 13. 下列關(guān)于產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法的說法不正確的是 （ ） 。 ，相關(guān)成本全部為變動(dòng)成本時(shí)，可以將貢獻(xiàn)邊際總額作為決策評(píng)價(jià)指標(biāo) 額法經(jīng)常被用于生產(chǎn)決策中涉及專屬成本和機(jī)會(huì)成本的單一方案決策或多方案決策中的互斥方案決策，如虧損產(chǎn)品決策等 17. 某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià) 10 元，單位變動(dòng)成本 4元，單位變動(dòng)銷售、管理費(fèi)用 1元，銷量 600件，固定成本 2020元，則下列說法中不正確的是 （ ） 。 二 、 多項(xiàng)選擇題 （本題型共 20題，每題 ，共 30分。 ，表現(xiàn)為整個(gè)市場平均報(bào)酬率的變動(dòng) ，兩者呈反向變化 ，隨著商品價(jià)格的普遍上漲，投資者的資金收入會(huì)有所 增加，投資者的實(shí)際報(bào)酬也會(huì)增加 ，是指因不同的融資方式而帶來的風(fēng)險(xiǎn)，也稱籌資風(fēng)險(xiǎn) 4. 初始現(xiàn)金流量中包括 （ ） 。較便宜的設(shè)計(jì)方案需要投入 100萬元，機(jī)器壽命為 5 年。如果資本成本為 10％，則下列說法正確的有（ ） 。 ＝普通股 每股收益變動(dòng)率 /息稅前利潤變動(dòng)率 9. 在無摩擦的資本市場中，下列說法正確的有 （ ） 。 ，股東樂于選擇低股利支付率 ，較高的現(xiàn)金股利滿足不了高邊際稅率階層的需要 C.“一鳥在手 ”理論認(rèn)為，投資者更偏向 于選擇股利支付比率較高公司的股票 ，通常，增加現(xiàn)金股利的支付會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)格的上升 13. 下列關(guān)于股票回購方式的說法正確的有 （ ） 。 ，一定期間的總額能保持固定不變的成本 變動(dòng)成本是指在一定產(chǎn)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特定產(chǎn)量則開始隨產(chǎn)量比例增長的成本 17. 下列屬于營業(yè)預(yù)算的有 （ ） 。 三 、 計(jì)算題 （本題型共 5 題，每題 6 分，共 30 分。第一車間生產(chǎn)半成品，交半成品庫驗(yàn)收；第二車間按所需數(shù)量從半成品庫中領(lǐng)用，所耗半成品費(fèi)用按全月一次加權(quán)平均單位成本計(jì)算。 2. 某公司預(yù)計(jì)明年的銷售收入為 240 萬元，銷售在一年中每月的分配較為平均。 要求： （ 1）用二項(xiàng)式定價(jià)模型求該歐式看漲期權(quán)的價(jià)值； （ 2）用風(fēng)險(xiǎn)中性原理求該歐式看漲期權(quán)的價(jià)值。 要求：采用差額分析法回答哪 一個(gè)方案更好些？ 5. 甲和乙兩個(gè)公司同時(shí)在 2020 年 1 月 1 日發(fā)行面值為 1000 元、票面利率為 8％的 5 年期債券，甲公司的債券是單利計(jì)息、到期一次還本付息，乙公司的債券每年于 6 月 30日和 12 月 31 日分別付息一次。企業(yè)預(yù)計(jì)該廠房還可以使用 4年， 4年后的殘值變現(xiàn)收入為 8萬元； （ 4）收入和成 本預(yù)計(jì)：預(yù)計(jì)第一年?duì)I業(yè)收入 300萬元，第一年?duì)I業(yè)成本（不含裝修費(fèi)用）為 200萬元。 已知：（ P/S， 10％， 1）＝ 、（ P/S， 10％， 2）＝ （ P/S， 10％， 3）＝ 、（ P/S， 10％， 4）＝ 2. A公司資料如下： 資料一： 資產(chǎn)負(fù)債表 2020年 12月 31日 單位：萬元 資 產(chǎn) 年 初 年 末 負(fù)債及所有者權(quán)益 年 初 年 末 流動(dòng)資產(chǎn) 450 630 流動(dòng)負(fù)債 450 400 長期資產(chǎn) 6950 7770 非流動(dòng)負(fù)債 250 700 所有者權(quán)益 6700 7300 總 計(jì) 7400 8400 總 計(jì) 7400 8400 2020年末已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票 180萬元，對(duì)外擔(dān)保金額 40萬元，未決仲裁金額 100 萬元（其中有 30萬元是由貼現(xiàn)和擔(dān)保引起的），其他或有負(fù)債金額為 20萬元，帶息負(fù)債為 200萬元，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備余額為 120萬元，沒有其他不良資產(chǎn)。 要求： （ 1）計(jì)算 2020年末的產(chǎn)權(quán)比率、或有負(fù)債比率、帶息負(fù)債比率和不良資產(chǎn)比率；（計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)） （ 2）計(jì)算 2020年?duì)I業(yè)利潤率、已獲利息倍數(shù)、營業(yè)毛利率、成本費(fèi)用利潤率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營業(yè)凈利率、權(quán)益乘數(shù)（按平均值計(jì)算）、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)和資產(chǎn)現(xiàn)金回收率； （ 3）利用差額分析法依次分析 2020年?duì)I業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響。 3 [答案 ] C [解析 ] 這是關(guān)于有效年利率與名義利率換算的問題。甲股票的必要報(bào)酬率