【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 2020年） 社會(huì) 責(zé)任主要是指滿足合同利益相關(guān)者的基本利益要求 有利于 企業(yè)的長(zhǎng)期生存與發(fā)展 【答案】 D 【解析】 選項(xiàng) A是錯(cuò)誤的：履行社會(huì)責(zé)任主要是指滿 足合同利益相關(guān)者的基本利益要 求之外的責(zé)任，它屬于道德范疇的責(zé)任 ； 選項(xiàng) B是錯(cuò)誤的：提供勞動(dòng)合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)應(yīng)盡的 法定 責(zé)任 ， 提供勞動(dòng)合同之外員工的福利是企業(yè)應(yīng)盡的社會(huì)責(zé)任；選項(xiàng) C是錯(cuò)誤的：企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任是道德范疇的事情，它超 出了現(xiàn)存法律 的要求；選項(xiàng) D是正確的：道德問(wèn)題 有時(shí) 會(huì)危及企業(yè) 的長(zhǎng)期 生存 和發(fā)展 ，不道德的行為導(dǎo)致企業(yè)失去信用，一旦失去商業(yè)信用，資本市場(chǎng)的交易就無(wú)法繼續(xù)進(jìn)行，公眾對(duì)企業(yè)的道德行為失去信心會(huì)使公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，因此，履行社會(huì)責(zé)任有利于企業(yè)的長(zhǎng)期生存與發(fā)展。 【 例題 4多選題 】 下列有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的說(shuō)法中，正確的有（ ）。 （ 2020年原制度） ，但不一定增加股東財(cái)富，因此企業(yè)價(jià)值最大化不是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述 ，但不一定增加股東財(cái)富，因此股東權(quán)益價(jià)值最大化不是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述 【答案】 BCD 【 解析 】 利潤(rùn)最大化僅僅是企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的一種，所以，選項(xiàng) A錯(cuò)誤；財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確表述是股東財(cái)富最大化，企業(yè)價(jià)值 =權(quán)益價(jià)值 +債務(wù)價(jià)值，企業(yè)價(jià)值的增加，是由于權(quán)益價(jià)值 增加和債務(wù)價(jià)值增加引起的，只有在債務(wù)價(jià)值不變以及股權(quán)投資資本不變的情況下，企業(yè)價(jià)值最大化才是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述，所以，選項(xiàng) B正確；股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值與股東投資資本的差額來(lái)衡量，只有在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)的上升才可以反映股東財(cái)富的增加，所以，選項(xiàng) C正確；股東財(cái)富的增加被稱為“權(quán)益的市場(chǎng)增加值”，權(quán)益的市場(chǎng)增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值，所以，選項(xiàng) D正確。 第二章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 【例題 1單選題】 下列事項(xiàng)中，有助于提高企業(yè)短期償債能力的是 ( )。 （ 2020年） 期借款增加對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資 ，與租賃公司簽訂一項(xiàng)新的長(zhǎng)期房屋租賃合同 ，使長(zhǎng)期資本的增加量超過(guò)長(zhǎng)期資產(chǎn)的增加量 【答案】 C 【解析】 選項(xiàng) A 是錯(cuò)誤的：流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債，利用短期借款增加對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資時(shí)，流動(dòng)比率 計(jì)算 分式中的分子分母同時(shí)增加 相同 數(shù)額， 由于 流動(dòng)資產(chǎn) 和 流動(dòng)負(fù)債的基數(shù)可能相同也可能不相同，即 流動(dòng)比率 可能提高、降低或不變 ， 所以， 利用短期借款增加對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資 ， 不一定能夠提高企業(yè)的短期償債能力；選項(xiàng) B是錯(cuò)誤的：與租賃公司簽 訂一項(xiàng)新的長(zhǎng)期房屋租賃合同，屬于降低 企業(yè) 短期償債能力的表外因素；選項(xiàng) C是正確的：營(yíng)運(yùn)資本是衡量企業(yè)短期償債能力的 一個(gè) 指標(biāo)，提高營(yíng)運(yùn)資本的數(shù)額，有助于提高企業(yè)短期償債能力，營(yíng)運(yùn)資本 =流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 =長(zhǎng)期資本 長(zhǎng)期資產(chǎn)，當(dāng)長(zhǎng)期資本的增加量超過(guò)長(zhǎng)期資產(chǎn)的增加量時(shí)，營(yíng)運(yùn)資本 會(huì) 增加；選項(xiàng) D是錯(cuò)誤的：提高流動(dòng)負(fù)債中的無(wú)息負(fù)債比率不影響流動(dòng)比率， 即 不影響企業(yè) 的 短期償債能力。 【 例題 2單選題 】 下列 業(yè)務(wù) 中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是（ ）。（ 2020年新制度） 分期付款 方式購(gòu)置一臺(tái)大型機(jī)械設(shè)備 從某國(guó)有銀行取得 3年期 500萬(wàn)元的貸款 【答案】 A 【解析】企業(yè)從某國(guó)有銀行取得 3年期 500 萬(wàn)元的貸款和企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)增加了銀行存款（即增加了流動(dòng)資產(chǎn)），均會(huì)提高企業(yè)短期償債能力；企業(yè)向股東發(fā)放股票股利不影響流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債，即不影響企業(yè)短期償債能力；企業(yè)采用分期付款方式購(gòu)置一臺(tái)大型機(jī)械設(shè)備，終將引起銀行存款減少（即減少了流動(dòng)資產(chǎn)），進(jìn)而降低企業(yè)短期償債能力。因此，選項(xiàng) A正確。 【 例題 3單選題 】 某公司 2020年?duì)I業(yè)收入凈額為 6000萬(wàn)元。年初應(yīng)收賬款余額為 300萬(wàn)元，年末應(yīng)收賬款余額為 500萬(wàn)元，壞賬準(zhǔn)備按應(yīng)收賬款余額的 10%計(jì)提。每年按 360天計(jì)算，則該公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（ ）天。（ 2020年） 【答案】 D 【解析】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) =6000247。 [（ 300+500）247。 2]=15（次），應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/15=24（天）。注意應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)計(jì)算公式中分母中的“平均應(yīng)收賬款”是指應(yīng)收賬款余額的平均數(shù)，如果壞賬 準(zhǔn)備金額較少，也可以按應(yīng)收賬款賬面價(jià)值的平均數(shù)來(lái)計(jì)算。 【 例題 4單選題 】 甲公司 2020年的銷售凈利率比 2020年下降 5%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高 10%，假定其他條件與 2020年相同，那么甲公司 2020年的權(quán)益凈利率比 2020年提高（ ）。（ 2020年新制度） % % % % 【答案】 A 【解析】（ 1+10%）（ 15%） 1=%。 【 例題 5單選題 】 某企業(yè)的總資產(chǎn)凈利率為 20%， 若產(chǎn)權(quán)比率為 1，則權(quán)益凈利率為（ ）。（ 2020年舊制度） % % % % 【答案】 D 【 解析 】 權(quán)益凈利率 =總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) =總資產(chǎn)凈利率（ 1＋產(chǎn)權(quán)比率） =20%（ 1+1） =40%。 【 例題 6多選題 】 下列各項(xiàng)中，影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的事項(xiàng)有（ ）。（ 2020年新制度） 負(fù) 債 【答案】 ABCD 【解析】未決訴訟、債務(wù)擔(dān)保、長(zhǎng)期租賃和或有負(fù)債均會(huì)影響企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。 【 例題 7多選題 】 假設(shè) 其他 條件不變，下列計(jì)算方法的改變會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少的有（ ）。 （ 2020年） 余額 改為使用應(yīng)收賬款旺季的日平均余額進(jìn)行計(jì)算 損失 后的平均余額改為核銷應(yīng)收賬款壞賬損失前的平均余額進(jìn)行計(jì)算 【答案】 AB 【解析】 應(yīng)收 賬款 周轉(zhuǎn)天 數(shù) 與 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 反方向變動(dòng) ，選項(xiàng) A 和選項(xiàng) B會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)增加，從而導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少；選項(xiàng) C和選項(xiàng) D的影響正好與選項(xiàng)A和選項(xiàng) B相反。 【 例題 8多選題 】 假設(shè)其他因素不變，下列變動(dòng)中有助于提高杠桿貢獻(xiàn)率的有（ ）。（ 2020年舊制度） 【答案】 AB 【 解析 】 杠桿貢獻(xiàn)率 =（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率 稅后利息率）凈財(cái)務(wù)杠桿 =（稅后經(jīng)營(yíng)凈利率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 稅后利息率）凈負(fù)債 /股東權(quán)益，可見，選 項(xiàng) A、 B是正確的。 【 例題 9計(jì)算題 】 B公司是一家生產(chǎn)企業(yè)，其財(cái)務(wù)分析采用改進(jìn)的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系。該公司 2020年、 2020年改進(jìn)的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)歷史數(shù)據(jù)如下： 項(xiàng)目 金額 2020年 2020年 資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目（年末）： 凈負(fù)債 600 400 股東權(quán)益 1600 1000 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 2200 1400 利潤(rùn)表項(xiàng)目（年度）： 銷售收入 5400 4200 稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn) 440 252 減：稅后利息費(fèi)用 48 24 凈利潤(rùn) 392 228 要求： （ 1）假設(shè) B公 司上述資產(chǎn)負(fù)債表的年末金額可以代表全年平均水平，請(qǐng)分別計(jì)算 B公司2020年、 2020年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、經(jīng)營(yíng)差異率和杠桿貢獻(xiàn)率。 （ 2）利用因素分析法，按照凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率差異、稅后利息率差異和凈財(cái)務(wù)杠桿差異的順序，定量分析 2020年權(quán)益凈利率各驅(qū)動(dòng)因素相比上年的變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率相比上年的變動(dòng)的影響程度（以百分?jǐn)?shù)表示）。 （ 3） B公司 2020年的目標(biāo) 權(quán)益 凈利率為 25%。假設(shè)該公司 2020年保持 2020年的資本結(jié)構(gòu)和稅后利息率不變，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)可提高到 3次，稅后經(jīng)營(yíng)凈利率至少應(yīng)達(dá)到多少才能實(shí)現(xiàn)權(quán)益凈利 率目標(biāo)？ （ 2020年） 【答案】 （ 1） 2020年： 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 凈利率 =252/1400100% =18% 稅后利息率 =24/400100% =6% 經(jīng)營(yíng)差異率 =18%6%=12% 杠桿貢獻(xiàn)率 =12% （ 400/1000） =% 2020年： 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 凈利率 =440/2200100% =20% 稅后利息率 =48/600100% =8% 經(jīng)營(yíng)差異率 =20%8%=12% 杠桿貢獻(xiàn)率 =12% （ 600/1600） =% （ 2）權(quán)益凈利率 =凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率 +（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率 稅后利息率） 凈財(cái)務(wù)杠桿 2020年權(quán)益凈利率 =18%+（ 18%6%） （ 400/1000） =% （ 1） 替換凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率： 20%+（ 20%6%） （ 400/1000） =% （ 2） 替換稅后 利息率 ： 20%+（ 20%8%） （ 400/1000） =% （ 3） 替換凈 財(cái)務(wù) 杠桿： 20%+（ 20%8%） （ 600/1600） =% （ 4） 凈經(jīng)營(yíng) 資產(chǎn) 凈利率提高對(duì)于權(quán)益凈利率變動(dòng)影響 =（ 2） （ 1） =%%=% 稅后利息率提高對(duì)于權(quán)益凈利率變動(dòng)影響 =（ 3） （ 2） =%%=% 凈財(cái)務(wù)杠桿下降對(duì)于權(quán)益凈利率影響 =（ 4） （ 3） =%%=% 2020年權(quán)益凈利率 2020年權(quán)益凈利率 =%%=% 綜上可知：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率提高使得權(quán)益凈利率提高 %，稅后利息率提高導(dǎo)致權(quán)益凈利率下降 %，凈財(cái)務(wù)杠桿下降導(dǎo)致權(quán)益凈利率下降 %。三者共同影響使得 2020年權(quán)益凈利率比 2020年權(quán)益凈利率提高 %。 （ 3） 25%=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率 +（凈經(jīng) 營(yíng)資產(chǎn)凈利率 8%） （ 600/1600） ，求 得： 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 凈利率 =% 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 凈利率 =凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 稅后經(jīng)營(yíng)凈利率 稅后經(jīng)營(yíng)凈利率 =%/3=% 稅后經(jīng)營(yíng)凈利率至少 達(dá)到 %才能實(shí)現(xiàn)權(quán)益凈利率為 25%的目標(biāo)。 第三章 長(zhǎng)期計(jì)劃與財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) 【 例題 1多選題 】 在企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，下列計(jì)算各相關(guān)項(xiàng)目的本期增加額的公式中，正確的有（ ）。 （ 2020年） 增加 =（本期銷售增加 /基期銷售收入） 基期期末總資產(chǎn) =基期銷售收入 銷售凈利率 利潤(rùn)留存率 （基期期末負(fù)債 /基期期末股東權(quán)益） =基期銷售收入 銷售凈利率 利潤(rùn)留存率 =基期銷售收入 （基期凈利潤(rùn) /基期期初股東權(quán)益） 利潤(rùn)留存率 【答案】 AD 【解析】 在可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，資產(chǎn)增長(zhǎng)率 =銷售收入增長(zhǎng)率，因此，本期資產(chǎn)增加 =（本期銷售增加 /基期銷售收入） 基期期末總資產(chǎn)， 所以， 選項(xiàng) A 正確；本期負(fù)債增加 =基期期末負(fù)債 本期負(fù)債增長(zhǎng)率， 在 可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，本期股東權(quán)益增加 =本期收益留存 =本期銷售收入 銷售凈利率 利潤(rùn)留存率，本期股東權(quán)益增長(zhǎng)率 =本期股東權(quán)益 增加 /基期期末股東權(quán)益 ，而 本期負(fù)債增長(zhǎng)率 =本期股東權(quán)益增長(zhǎng)率，因此，本期負(fù)債增加 =基期期末負(fù)債 本期股東權(quán)益增長(zhǎng)率 =基期期末負(fù)債 (本期銷售收入 銷售凈利率 利潤(rùn)留存率 /基期期末股東權(quán)益 )，所以，選項(xiàng) B和 選項(xiàng) C錯(cuò)誤 ，應(yīng)該把 公式中的“ 基期銷售收入 ” 改為 “ 本期銷售收入 ” ；本期銷售增加 =基期銷售收入 本期銷售增長(zhǎng)率，在可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，本期銷售增長(zhǎng)率 =基期可持續(xù)增長(zhǎng)率 =基期 權(quán)益 凈利 率 利潤(rùn)留存率 =基期凈利潤(rùn) /基期期初股東權(quán)益 利潤(rùn)留存率， 即 本期銷售增加 =基期銷售收入 （基期凈利潤(rùn) /基期期初股東權(quán)益） 利潤(rùn)留存率 ， 所以，選項(xiàng) D正確。 【 例題 2綜合題 】 F 公司是一個(gè)生產(chǎn)和銷售抗生素的醫(yī)療企業(yè)。 2020 年度的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下： 項(xiàng)目 金額（萬(wàn)元） 銷售收入 70000 稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) 5075 利息支出 700 稅前利潤(rùn) 4375 所得稅 875 稅后利潤(rùn) 3500 股利分配 1750 本期收益留存 1750 期末股東權(quán)益 28000 期末凈負(fù)債 28000 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)（投資資本）總計(jì) 56000 其它有關(guān)資料： 2020年年末流通在外普通股 1000 萬(wàn)股，每股市價(jià) 30 元；所得稅稅率20%；公司的負(fù) 債均為金融性負(fù)債，資產(chǎn)均為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。 要求： （ 1）假設(shè)該公司 2020年可以維持 2020年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，并且不準(zhǔn)備增發(fā)股票；不斷增長(zhǎng)的產(chǎn)品能為市場(chǎng)所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息；可以按 2020年的平均利率水平在需要時(shí)取得借款，所得稅稅率不變。請(qǐng)確定 2020年的預(yù)期銷售增長(zhǎng)率、可持續(xù)增長(zhǎng)率、期初投資資本報(bào)酬率以及加權(quán)平均資本成本（計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，假設(shè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為股東權(quán)益和凈負(fù)債各占 50%）。 （ 2）假設(shè)公司打算保持第（ 1）問(wèn)的銷售凈利率（可以涵蓋增加的利息）、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和股 利支付率，并且不增發(fā)股份； 2020年預(yù)期銷售增長(zhǎng)率為 8%，公司擬通過(guò)增加負(fù)債籌集增長(zhǎng)所需的資金，請(qǐng)問(wèn) 2020年年末凈負(fù)債金