【正文】 這也就意味著企業(yè)的舉債能力已經(jīng)用盡了。從長(zhǎng)期來(lái)看，企業(yè)的所有債務(wù)都是要償還的，因此，長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)，涉及負(fù)債本金償 還的指標(biāo)，一般使用的都是負(fù)債總額。 3年期 500萬(wàn)元的貸款 [答疑編號(hào) 2249020206] 『正確答案』 A 『答案解析』選項(xiàng) A屬于降低短期償債能力的表外因素。該比率越高，償債越有保障。 [答疑編號(hào) 2249020205] 『正確答案』 ACD 『答案解析』現(xiàn)金比率＝（貨幣資金＋ 交易性金融資產(chǎn)） 247。200 ＝ ，則流動(dòng)比率下降。一個(gè)原因：應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金（實(shí)際壞賬可能比計(jì)提的準(zhǔn)備多），另一個(gè)原因：報(bào)表中的應(yīng)收賬款不能反映平均水平。 【例 （ 3）西方財(cái)務(wù)管理中，多認(rèn)為生產(chǎn)型企業(yè)的合理流動(dòng)比率為 2。 （ 3）營(yíng)運(yùn)資本是絕對(duì)數(shù)，不便于不同企業(yè)之間比較。為了增強(qiáng)短期償債能力，企業(yè)可以大量持有流 動(dòng)資產(chǎn)，但其結(jié)果是企業(yè)盈利能力下降。一般情況下需要 遵循以上規(guī)律。 “ 利潤(rùn)率 ” 的指標(biāo)，分子是凈利潤(rùn)。 計(jì)算題】已知某企業(yè) 2020年和 2020年的有關(guān)資料如下： 2020年 2020年 權(quán)益凈利率 % % 銷(xiāo)售凈利率 16% 14% 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 2 要求：根據(jù)以上資料，對(duì) 2020年權(quán)益凈利率較上年變動(dòng)的差異進(jìn)行因素分解，依次計(jì)算銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的變動(dòng)對(duì) 2020年權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響。財(cái) 務(wù)比率的計(jì)算相對(duì)簡(jiǎn)單，而對(duì)它加以說(shuō)明和解釋卻相當(dāng)復(fù)雜和困難。 比較內(nèi)容 比較分析按比較內(nèi)容（比什么）分為： （ 1）比較會(huì)計(jì)要素的總量：總量是指報(bào)表項(xiàng)目的總金額 ，例如，總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、凈利潤(rùn)等。政府可以通過(guò)實(shí)施貨幣政策對(duì)各級(jí)經(jīng)濟(jì)主體的行為加以引導(dǎo)和調(diào)節(jié) 節(jié)約信息成本 如果沒(méi)有金融市場(chǎng)，每一個(gè)資金提供者尋找適宜的資金需要者，每一個(gè)資金需求者尋找適宜的資金供應(yīng)者，其信息成本是非常高的 【提示】理想的金融市場(chǎng)需要兩個(gè)條件，一是完整、準(zhǔn)確和及時(shí)的信息，二是市場(chǎng)價(jià)格完全由供求關(guān)系決定而不受其他力量干預(yù)。證券交易所有固定的場(chǎng)所，固定的交易時(shí)間和規(guī)范的交易規(guī)則。它包括兩個(gè)部分：銀行中長(zhǎng)期存貸市場(chǎng)和有價(jià)證券市場(chǎng)。選項(xiàng) B錯(cuò)誤。 ，而金融資產(chǎn)決定收益在投資者之間的分配 ，是人們擁有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、分享其收益的所有權(quán)憑證 [答疑編號(hào) 2249010301] 『正確答案』 ACD 『答案解析』金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會(huì)的實(shí)際財(cái)富。 【注意】固定收益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益 權(quán)益證券 權(quán)益證券代表特定公司所有權(quán)的份額。例如，債務(wù)契約中規(guī)定，債務(wù)人可以提前償付債務(wù)；發(fā)生 破產(chǎn)、重組或應(yīng)權(quán)益投資要求，權(quán)益工具可能提前被償付。 金融資產(chǎn)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)相比，具有以下特點(diǎn)： 流動(dòng)性 流動(dòng)性是指非現(xiàn)金資產(chǎn)能夠在短期內(nèi)不受損失地變?yōu)楝F(xiàn)金的屬性。貨幣時(shí)間價(jià)值原則的應(yīng)用是現(xiàn)值概念和早收晚付概念。另外，如果資本市場(chǎng)是有效的，購(gòu)買(mǎi)或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，因此，投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱(chēng)的報(bào)酬，D的說(shuō)法正確。 多選題】（ 2020年考題）假設(shè)市場(chǎng)是完全有效的，基于資本市場(chǎng)有效原則可以得出的結(jié)論有（ ）。 投資分散化原則 不要把全部財(cái)富都投資于一個(gè)公司而要分散投資。 單選題】（ ）的應(yīng)用領(lǐng)域之一是差額分析法。 【知識(shí)點(diǎn) 3】有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則（對(duì)增加企業(yè)財(cái)富的基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)） 原則 含義 關(guān)注點(diǎn) 有價(jià)值的創(chuàng)意原則 新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬 應(yīng)用：（ 1）直接投資項(xiàng)目 （ 2）經(jīng)營(yíng)和銷(xiāo)售活動(dòng) 比較優(yōu)勢(shì)原則 專(zhuān)長(zhǎng)能創(chuàng)造價(jià)值 應(yīng)用：（ 1）人盡其才，物盡其用 （ 2）優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)（合資、合并等） 期權(quán)原則 期權(quán)是不附帶義務(wù)的權(quán)利，它是有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的。 【例 （ 4）應(yīng)用：引導(dǎo)原則 引導(dǎo)原則 當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴(lài)的榜樣作為自己的引導(dǎo)。原則是一種認(rèn)識(shí)，從哲學(xué)的層面來(lái)看，人們對(duì)于客觀世界的認(rèn)識(shí)是一個(gè)逐步深化的過(guò)程。 財(cái)務(wù)理論有不同的流派和爭(zhēng)論，甚至存在完全相 反的理論，而原則不同，它們被現(xiàn)實(shí)反復(fù)證明并被多數(shù)人接受，具有共同認(rèn)識(shí)的特征。 （ 4）友善對(duì)待供應(yīng)商，例如改進(jìn)交易合同的公平性、寬容供應(yīng)商的某些失誤等： （ 5）就業(yè)政策，例如優(yōu)惠少數(shù)民族、不輕易裁減員工等。 股東與利益相關(guān)者的協(xié)調(diào) 股東可能為自己的利益?zhèn)贤嫦嚓P(guān)者，合同利益相關(guān)者也可能傷害股東利益。 2020 年 注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)成本管理 禁止轉(zhuǎn)載 第 14 頁(yè) 第二，發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權(quán)意圖時(shí)，拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。它就是最佳的解決辦法。 【注】監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間此消彼長(zhǎng)，相互制約。這樣做不構(gòu)成法律和行政責(zé)任問(wèn)題，只是道德問(wèn)題，股東很難追究他們的責(zé)任。 、利潤(rùn)取得的時(shí)間相同，利潤(rùn)最大化是一個(gè)可以接受的觀念 ，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義。 多選題】下列關(guān)于財(cái)務(wù)目標(biāo)的說(shuō)法不正確的有（ ）。如果企業(yè)不能為股東創(chuàng)造價(jià)值，他們就不會(huì)為企業(yè)投資資金，沒(méi)有了權(quán)益資金，企業(yè)也就不存在了，因此，企業(yè)要為股東創(chuàng)造價(jià)值 2020 年 注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)成本管理 禁止轉(zhuǎn)載 第 11 頁(yè) 衡量 股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量。 關(guān)于企業(yè)目標(biāo)的表達(dá)，主要有以下三種觀點(diǎn)： （一）利潤(rùn)最大化 觀點(diǎn) 利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富、利潤(rùn)越多則說(shuō)明企業(yè)的財(cái)富增加得越多、越接近企業(yè)的目標(biāo) 缺點(diǎn) （ 1）沒(méi)有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間 （ 2）沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系。 多選題】以下各項(xiàng)中，屬于公司制企業(yè)特點(diǎn)的是（ ）。公司成立后，政府對(duì)其監(jiān)管比較嚴(yán)格，需要定期提交各種報(bào)告。公司的所有者權(quán)益被劃分為若干股權(quán)份額，每個(gè)份額可以單獨(dú)轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑹o(wú)須經(jīng)過(guò)其他股東同意。 （二）合伙企業(yè) 含義 合伙企業(yè)是由各合伙人訂立合伙協(xié)議，共同出資，合伙經(jīng)營(yíng)，共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)合伙債 務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任的營(yíng)利性組織。本教材討論的是營(yíng)利性組織的財(cái)務(wù)管理，即企業(yè)財(cái)務(wù)管理。 前言部分主要是介紹大綱與教材的基本情況以及在 2020年試卷分析的基礎(chǔ)上，對(duì)于應(yīng)對(duì) 2020年的考試提出建議。 一、大綱與教材的變化情況 二、 2020年試卷分析 2020 年 注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)成本管理 禁止轉(zhuǎn)載 第 2 頁(yè) 【提示】適當(dāng)關(guān)注某些敘述性的內(nèi)容。 財(cái)務(wù)管理的原則、程序和方法與企業(yè)的組織形式有密切關(guān)系。 通常，合伙人是兩個(gè)或兩個(gè)以上的自然人，有時(shí)也包括法人或其他組織。 （ 3）有限債務(wù)責(zé)任。 （ 3）存在代理問(wèn)題。 [答疑編號(hào) 2249010102] 2020 年 注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)成本管理 禁止轉(zhuǎn)載 第 9 頁(yè) 『正確答案』 BCD 【知識(shí)點(diǎn) 2】財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 —— 了解 【知識(shí)點(diǎn) 3】財(cái)務(wù)管理的職能 管理的職能分為決策、計(jì)劃和控制。 （ 3）沒(méi)有考慮 所獲利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。 股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值與股東投資資本的差額來(lái)衡量，它被稱(chēng)為 “ 權(quán)益的市場(chǎng)增加值 ” 。 [答疑編號(hào) 2249010103] 『正確答案』 ABC 『答案解析』主張股東財(cái)富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益，所以，選項(xiàng) A的說(shuō)法不正確。 ，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義 2020 年 注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)成本管理 禁止轉(zhuǎn)載 第 12 頁(yè) [答疑編號(hào) 2249010104] 『正確答案』 BCD 『答案解析』如果假設(shè)投入資本相同、利潤(rùn)取得的時(shí)間相同、相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)相同，利潤(rùn)最大化是一個(gè)可以接受的觀念 【總結(jié)】 【知識(shí)點(diǎn) 2】財(cái)務(wù)目標(biāo)與經(jīng)營(yíng)者 企業(yè)是所有者即股東的企業(yè)，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)也就是股東的目標(biāo)。 2020 年 注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)成本管理 禁止轉(zhuǎn)載 第 13 頁(yè) 。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使三項(xiàng)之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。 【例 【例 因此，要通過(guò)立法調(diào)節(jié)他們之間的關(guān)系，保障雙方合法權(quán)益，一般說(shuō)來(lái)，企業(yè)只要遵守合同就可以基本滿足合同利益相關(guān)者的要求，在此基 礎(chǔ)上股東追求自身利益最大化也會(huì)有利于合同利益相關(guān)者。 對(duì)于非合同利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任 （ 1）環(huán)境保護(hù)，例如使排污標(biāo)準(zhǔn)降低至法定標(biāo)準(zhǔn)之下，節(jié)約能源等 （ 2）產(chǎn)品安全，例如即使消費(fèi)者使用不當(dāng)也不會(huì)構(gòu)成危險(xiǎn)等： （ 3）市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)，例如廣告具有高沿情趣、不在某些市場(chǎng)銷(xiāo)售的產(chǎn)品等： （ 4）對(duì)社區(qū)活動(dòng)的態(tài)度，例如贊助當(dāng)?shù)鼗顒?dòng)，支持公益活動(dòng)、參與救助災(zāi)害等。 （ 2）理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易和財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)。 【例 原因：理解力存在局限性，尋找最優(yōu)方案成本過(guò)高。 多選題】下列有關(guān)信號(hào)傳遞原則正確的是（ ）。 在估價(jià)時(shí)要考慮期權(quán)的價(jià)值 凈增效益原則 財(cái)務(wù)決 策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。 [答疑編號(hào) 2249010209] 『正確答案』 D 『答案解析』本題的主 要考核點(diǎn)是凈增效益原則的應(yīng)用。 應(yīng)用：（ 1）證券投資 （ 2）公司的各項(xiàng)決策 資本市場(chǎng) 有效原則 在資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整。 ， 購(gòu)買(mǎi)和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零 [答疑編號(hào) 2249010211] 『正確答案』 AB 『答案解析』在完全有效的資本 市場(chǎng)中，頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整。 【例 第四節(jié) 金融市場(chǎng) 【知識(shí)點(diǎn) 1】金融資產(chǎn) （一）金融資產(chǎn)的概念 含義 金融資產(chǎn)是人們擁有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、分享其收益的所有權(quán)憑證。 一般說(shuō)來(lái)，金融資產(chǎn)的流動(dòng)性比生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)強(qiáng) 人為的可分性 人為可分性是指金融資產(chǎn)可以人為設(shè)定最小的交換單位。 （ 5）實(shí)物資產(chǎn)的期限不是人為設(shè)定的，而是自然屬性決定的。發(fā)行人事先不對(duì)持有者做出支付承諾，收益的多少不確定，要看公司經(jīng)營(yíng)的業(yè)績(jī)和公司凈資產(chǎn)的價(jià)值，因此其風(fēng)險(xiǎn)高于固定收益證券。 【例 由于衍生品的價(jià)值依賴(lài)于其他證券，因此選項(xiàng) D錯(cuò)誤。資本市場(chǎng)的工具包括股票、公司債券、長(zhǎng)期政府債券和銀行長(zhǎng)期貸款。 場(chǎng)外交易市場(chǎng) 場(chǎng)外交易市場(chǎng)沒(méi)有固定場(chǎng)所、而由很多擁有證券的交易商分別進(jìn)行，任何人都可以在交易商的柜臺(tái)上買(mǎi)賣(mài)證券、價(jià)格由雙方協(xié)商形成。 2020 年 注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)成本管理 禁止轉(zhuǎn)載 第 27 頁(yè) 第二章 財(cái)務(wù)分析 【考情分析】 本章屬于重點(diǎn)章，考生應(yīng)該多花費(fèi)一些精力， 2020年的考題中本章的內(nèi)容占了 13 分?？偭勘容^主要用于時(shí)間序列分析，如研究利潤(rùn)的逐年變化趨勢(shì)，看其增長(zhǎng)潛力。 【知識(shí)點(diǎn) 2】因素分析法（連環(huán)替代法） 含義 因素分析法是依據(jù)財(cái)務(wù)