第六章-不確定性、風險與信息(編輯修改稿)
2024-09-01 10:45 本頁面
【文章內容簡介】 貨幣收益 風險愛好者 經濟代理人的效用函數特征一般呈現為 凸性 ，即效用函數的效用隨貨幣價值的增加而增加，但與風險厭惡者的效用函數不同的是，其 增加率呈現遞增趨勢 。 效用 貨幣收益 風險中性者 經濟代理人的效用函數隨貨幣價值的增加而增加，但 增加率固定不變 ，即風險中性者的效用是貨幣收益的 線性 函數。 14/36 表 21：風險態(tài)度的數學描述 圖形 風險中立 不變 等于 0 線性 風險愛好 遞增 大于 0 凸性 風險厭惡 遞減 小于 0 凹性 個人對風險的態(tài)度 邊際效用 二階導數 函數性質 效用 貨幣收益 效用 貨幣收益 效用 貨幣收益 15/36 風險偏好的應用 ——賭博（ gamble）試驗 在現實生活中，有些人為了減少不確定性而到保險公司投保，有些人為了增加生活中的不確定性而去賭博，有些人既不投保，也不賭博。通過賭博試驗，我們可以看出人們對待風險的不同態(tài)度。從中可以獲得收益的期望值或預期收益為零的賭博稱為“公平賭博” 。例如，贏 100萬元和輸 100萬元的可能性各占一半的賭博： 如果重復多次（例如幾百次）參加這樣的賭博，參與人的盈虧概率大致相等。預期收益大于零或贏的可能性超過一半的稱為有利賭博。預期收益小于零或贏的可能性不超過一半的稱為不利賭博。 風險愛好者非常樂意參加公平賭博。他們 喜歡大得大失，即使是不利賭博也參加，更不 用說有利賭博了。而風險厭惡者則堅決不參加 公平賭博，他希望在預期收益既定的情況下， 不確定性越小越好，因而只參加有利賭博。風 險中性者對公平賭博參加不參加無所謂，他對 風險毫不關心，在參與經濟活動時只問預期收 益是多少。他可能參加公平賭博，肯定參加有 利賭博 ? ? 元0%501 0 0%501 0 0 ?????16/36 小測試： 兩種選擇： 第一種： 100%得到 1萬元； 第二種： 50%的可能性得到 3萬元， 50%的可能性損 失 1萬元。 第二種選擇的預期收益＝ 3 50%＋（ 1） 50%＝ 1萬元 17/36 三、風險轉移 信息經濟學理論隱含這樣的假定：多數市場參與者愿意或喜好風險轉移，至少不會反對風險轉移，因此，在信息經濟學中，如果沒有特別說明，市場參與者一般都被假定為風險厭惡者，或至少是風險中性者。 例：在保險市場上，投保人一般都是風險厭惡者，而保險公司則一般都是風險中性者。 在資產投資中，風險厭惡者一般通過風險轉移方式來減少風險或避免風險。其中，資產多樣化是市場參與者減少風險的一種常用方法。 不要將所有的雞蛋放在一個籃子里 不要吊死在一棵樹上 18/36 風險分散與轉移的方式： 1）保險： 保險是風險轉移的一種最重要的制度。在任何現代經濟體制的社會中，都存在著一個社會風險的代理機構，社會發(fā)展中出現的任何可以轉移的風險首先由這個機構來承擔，這就是專業(yè)性的保險公司。 保險的基本原理： —— 分擔風險 —— 分擔風險的人必須相互獨立 19/36 假設有 1000個家庭，平均每個家庭擁有 10萬元財產，如果遇到意外，平均可能會遭受 1萬元的損失，碰到意外的可能性是 1%。這樣，平均每年損失總額為 10萬元。 這時，每個家庭如果每年 購買 100元的財產保險，就 可以相互分擔風險，將每個 家庭面臨的損失降低到最低 限度。 為了降低風險，企業(yè)和個人愿意通過保險公司減少由于外生不確定性帶來的損失。 20/36 某年 1月，西安個體服裝商劉某從當地電視臺天氣預報節(jié)目中獲悉， 2月初有強大的冷空氣襲擊西安地區(qū)，氣溫將大幅度下降。精明的劉某認為這條消息有很大的經濟價值，當即攜款 20多萬元南下，購回大量防寒服裝待銷。然而，天有不測風云，貨物抵達后，西安氣溫不僅沒有下降，而且回升到零度以上，整日陽光普照，最高氣溫達八
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