【文章內(nèi)容簡介】 行業(yè)屬于消費服務(wù)性行業(yè)，主要業(yè)務(wù)是為顧客提供舒適、便捷、周到的服務(wù)。因此，企業(yè)的綜合管理水平和和服務(wù)質(zhì)量水平是企業(yè)發(fā)展成敗的關(guān)鍵要素。此外，酒店服務(wù)經(jīng)營過程中還需要大力拓展市場，開展品牌營銷和關(guān)系營銷。因此，酒店服務(wù)行業(yè)管理經(jīng)驗和市場營銷構(gòu)成行業(yè)新進入者的重要障礙之一。目前，國內(nèi)酒店服務(wù)行業(yè)的內(nèi)部競爭日趨激烈，酒店的質(zhì)量競爭和文化競爭在相當大程度上已經(jīng)體現(xiàn)為酒店品牌效應(yīng)的競爭，國外大型酒店集團之所以能夠快速進入國內(nèi)市場并取得突出成績，關(guān)鍵在于其出色的品牌經(jīng)營策略和著名品牌效應(yīng)。因此，在目前國內(nèi)酒店行業(yè)競爭日趨激烈的環(huán)境下，品牌建設(shè)和品牌文化將成為行業(yè)新進入者的重要障礙之一。（三）公司競爭優(yōu)勢廣泛的品牌影響力及良好的聲譽 公司從 1997 年進入房地產(chǎn)行業(yè)，是國內(nèi)最早從事房地產(chǎn)開發(fā)的企業(yè)之一，經(jīng)過多年發(fā)展逐步積累形成了“東方銀座”這一房地產(chǎn)市場的品牌，在市場上贏得了良好口碑。截止目前，公司陸續(xù)在深圳、東莞、沈陽等城市開發(fā)了東方銀座大廈、東方銀座中心城、東方銀座公館、東方銀座蘭喬公館、東方銀座萊茵城等多個高品質(zhì)項目，具有廣泛品牌影響力和美譽度。 充足的土地儲備 公司管理層歷來重視對優(yōu)質(zhì)土地資源的儲備，始終將儲備土地資源作為一項 重要的發(fā)展策略。公司經(jīng)驗豐富的管理團隊一直貫徹實施穩(wěn)定的土地收購政策， 通過城市圈深耕項目，建立城市圈判斷機制，管理團隊對土地市場的深入了解和 準確判斷，使公司能夠迅速尋找并收購有升值潛力的土地資源，從而降低了的單 位成本，創(chuàng)造更大的企業(yè)利潤。截止到2015年9月30 日，，土地儲備充足，能夠滿足公司未來35年的開發(fā)需求。 多元化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 公司項目一般坐落于城市交通發(fā)達、住房需求上升的優(yōu)質(zhì)區(qū)域，升值空間較 大。公司項目均由建筑設(shè)計院、營銷團隊、地區(qū)公司進行獨立市場調(diào)研，確保公 司的產(chǎn)品定位準確、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)科學(xué)合理、能最大程度被市場接受。公司推出高端低層住宅、改善性低層和高層住宅、城市中心推出商業(yè)廣場、綜合性中心社區(qū)等，滿足不同類別的客戶需求，使擬購房客戶獲得深切的品質(zhì)體驗。 除了住宅業(yè)務(wù)外，公司也在積極且謹慎地拓展其它業(yè)務(wù)包括酒店和辦公樓物業(yè)等多元化的產(chǎn)品投資，從而提高了公司收入的穩(wěn)定性。 強勁的銷售和營銷能力 公司擁有杰出的營銷團隊，并與國內(nèi)各類地產(chǎn)代理商形成了長期的合作關(guān)系，通過采取宣傳活動，和客戶置業(yè)會等方式來擴大公司營銷量。 上述措施的實施使得公司在最小化項目成本的同時，不斷增加公司附加產(chǎn)品的價值，最終提升公司的利潤水平。 高素質(zhì)的管理團隊， 項目運作經(jīng)驗豐富 公司實際控制人李森先生在中國房地產(chǎn)與投資方面擁有18 年的經(jīng)驗，開創(chuàng)“涵養(yǎng)一生高貴，城市高端服務(wù)運營商”的服務(wù)理念。公司的管理團隊具有豐富的項目運作經(jīng)驗。公司的骨干精英能夠靈活調(diào)動資源、轉(zhuǎn)換經(jīng)營策略適應(yīng)房地產(chǎn)周期波動，在各種市場環(huán)境下均能確保企業(yè)獲得穩(wěn)定的發(fā)展。高素質(zhì)的管理團隊是公司實現(xiàn)盈利增長的重要因素。（四）公司經(jīng)營方針與戰(zhàn)略規(guī)劃經(jīng)過18年的運營積淀，公司已形成三大業(yè)務(wù)板塊，分別為以住宅項目為主的房地產(chǎn)開發(fā)和銷售業(yè)務(wù)、以商場、酒店為主的持有型商業(yè)物業(yè)運營管理以及為公司旗下住宅及商業(yè)項目配套的物業(yè)管理和服務(wù)業(yè)務(wù)。強化運營能力 應(yīng)對行業(yè)發(fā)展新常態(tài)，公司制定了“去庫存、輕資產(chǎn)、重運營”的戰(zhàn)略目標， 著力抓住市場時機加快銷售，尤其是加快庫存房屋的去化。公司將繼續(xù)加強運營 管理能力，提升公司運營效率，以自身過硬的運營能力應(yīng)對市場環(huán)境下的挑戰(zhàn)。 提升品牌價值 公司將本著“涵養(yǎng)一生高貴、城市高端服務(wù)運營商”的理念，致力于打造客戶心中的好產(chǎn)品；堅持以精品住宅開發(fā)為主，聚焦居民改善型居住需求。公司將提升對客戶需求的精細化研究，保持準確的產(chǎn)品定位，關(guān)注用戶體驗，注重產(chǎn)品創(chuàng)新，進一步加大產(chǎn)品研發(fā)力度，提升研發(fā)速度。同時公司將繼續(xù)推廣“東方銀座品牌”，專注于物業(yè)項目質(zhì)量以及創(chuàng)新，通過向客戶提供有力的售后支援及物業(yè)管理服務(wù)等方式，提高客戶對東方銀座品牌整體的滿意度，加強東方銀座品牌作為尊貴和優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的代言度， 建立東方銀座品牌的市場地位，不斷提升公司產(chǎn)品的銷量。 深耕重點城市經(jīng)過多年的快速發(fā)展，公司完成房地產(chǎn)項目與土地儲備的全國重點城市布 局，在開發(fā)地域的選擇上深耕一二線重點城市，在充分利用規(guī)模優(yōu)勢的同時，降 低了區(qū)域性市場風(fēng)險。公司內(nèi)部制定了嚴格的投資紀律和決策機制，以規(guī)避和降 低投資風(fēng)險。公司通過城市圈深耕項目，建立城市圈判斷機制，通過城市地圖項 目，建立城市內(nèi)地塊投資判斷機制，優(yōu)先選擇行政級別高、人口密度大的城市和周邊配套設(shè)施好、拆遷安置問題少的地點開發(fā)房地產(chǎn)項目，以在初期鎖定較低的成本和較高的收入回報，為公司創(chuàng)造更高的利潤和更穩(wěn)健的現(xiàn)金流，為債權(quán)人創(chuàng)造安全有保障的收益。優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 公司堅持多渠道、低成本、合理負債水平基礎(chǔ)上的融資策略，直接在資本市場融資，或者更多的采用銀行貸款。加強公司在資本市場中的形象；加強公司與銀行的議價能力，取得更低息的銀行貸款。公司一直認為堅持有質(zhì)量發(fā)展、長期穩(wěn)健財務(wù)政策才可保持行業(yè)基業(yè)常青，因此公司嚴格執(zhí)行凈負債率控制與融資管理，堅持“量入為出”的穩(wěn)健財務(wù)管理策略，根據(jù)現(xiàn)金流情況合規(guī)劃和安排投資及運營支出，保持公司穩(wěn)健的財務(wù)狀況和負債率水平。（五）財務(wù)信息一、最近兩年財務(wù)報告審計情況亞太（集團）會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）對公司2013年度、2014年度財務(wù)報告進行了審計，并出具了亞會B審（2015）745號的標準無保留意見的兩年連審審計報告。發(fā)行人2015年19月財務(wù)報表未經(jīng)審計。二、近兩年及一期財務(wù)會計資料（一）合并會計報表公司20132014年末和2015年9月末的合并資產(chǎn)負債表，以及20132014年度和2015年19月的合并利潤表、合并現(xiàn)金流量表如下：表41：發(fā)行人近兩年及一期合并資產(chǎn)負債表單位：萬元資 產(chǎn)2015年9月30日2014年12月31日2013年12月31日貨幣資金88,96,61,交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收賬款預(yù)付帳款31,39,42,應(yīng)收股利其他應(yīng)收款417,431,379,存 貨216,219,294,流動資產(chǎn)合計753,787,778,可供出售金融資產(chǎn)長期股權(quán)投資11,11,12,投資性房地產(chǎn)443,443,122,固定資產(chǎn)10,11,10,無形資產(chǎn)長期待攤費用1,2,遞延所得稅資產(chǎn)非流動資產(chǎn)合計467,469,146,資 產(chǎn) 總 計1,221,1,257,924,短期借款39,31,24,應(yīng)付票據(jù)95,99,17,應(yīng)付賬款5,6,2,預(yù)收賬款95,127,82,應(yīng)付職工薪酬應(yīng)交稅費15,18,5,應(yīng)付股利其他應(yīng)付款70,83,87,流動負債合計323,367,220,長期借款175,180,152,應(yīng)付債券遞延所得稅負債非流動負債合計175,180,152,負債合計499,548,373,股本10,10,10,資本公積142,142,86,盈余公積6,6,2,未分配利潤505,493,433,少數(shù)股東權(quán)益56,56,18,股東權(quán)益合計721,709,551,負債和股東權(quán)益總計1,221,1,257,924,表42：發(fā)行人近兩年及一期合并利潤表單位：萬元項 目2015年19月2014年度2013年度一、營業(yè)收入95,120,114,減：營業(yè)成本49,62,65,　　營業(yè)稅金及附加4,5,8,　　銷售費用3,4,4,　　管理費用9,12,11,　　財務(wù)費用12,14,9, 資產(chǎn)減值損失加：公允價值變動收益70,6,二、營業(yè)利潤16,92,20, 加：營業(yè)外收入3,減：營業(yè)外支出三、利潤總額16,92,24,減：所得稅費用4,15,6,四、凈利潤12,76,17,歸屬于母公司所有者凈利潤10,64,15,少數(shù)股東損益2,12,1,表43：發(fā)行人近兩年及一期合并現(xiàn)金流量表單位：萬元項目2015年19月2014年度2013年度銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金76,110,109,收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金5,7,7,現(xiàn)金流入小計81,117,117,購買 商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金41,57,57,支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金2,3,3,支付的各項稅費13,19,19,支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金13,18,22,現(xiàn)金流出小計71,99,103,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額10,18,14,收回投資所收到的現(xiàn)金收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計購建固定資產(chǎn)和其他資產(chǎn)支付現(xiàn)金支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額借款所收到的現(xiàn)金30,148,81,收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金7,31,29,現(xiàn)金流入小計38,179,110,償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金49,112,19,分配股利利潤和償付利息現(xiàn)金6,13,9,支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金1,35,60,現(xiàn)金流出小計57,161,89,籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額19,17,20,四、匯率變動對現(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額8,35,35,加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額96,61,25,六：期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額88,96,61,（二）母公司財務(wù)報表公司20132014年末和2015年9月末的母公司資產(chǎn)負債表，以及20132014年度和2015年19月的母公司利潤表、現(xiàn)金流量表如下：表44：發(fā)行人近兩年及一期母公司資產(chǎn)負債表單位：萬元項目2015年9月30日2014年12月31日2013年12月31日貨幣資金62, 55, 25, 應(yīng)收賬款 預(yù)付帳款4, 4, 4, 其他應(yīng)收款290, 294, 204, 流動資產(chǎn)合計357, 353, 234, 可供出售金融資產(chǎn) 長期股權(quán)投資43, 43, 25, 投資性房地產(chǎn)145, 145, 86, 固定資產(chǎn)6, 6, 6, 遞延所得稅資產(chǎn) 非流動資產(chǎn)合計194, 195, 118, 資 產(chǎn) 總 計552, 548, 353, 短期借款38, 22, 交易性金融負債 應(yīng)付票據(jù)27, 26, 5, 應(yīng)付職工薪酬 應(yīng)交稅費14, 14, 1, 其他應(yīng)付款53, 53, 39, 流動負債合計133, 117, 45, 長期借款110, 117, 87, 非流動負債合計110, 117, 87, 負債合計243, 234, 133, 股本（或?qū)嵤召Y本）10, 10, 10, 資本公積142, 142, 86, 減：庫存股 盈余公積6, 6, 2, 未分配利潤148, 154, 119, 股東權(quán)益合計308, 313, 219, 負債和股東權(quán)益總計552, 548, 353, 表45：發(fā)行人近兩年及一期母公司利潤表單位：萬元項目2015年19月2014年度2013年度一、營業(yè)收入1,2,2,減：營業(yè)成本　　營業(yè)稅金及附加　　銷售費用　　管理費用　　財務(wù)費用5,7,4,資產(chǎn)減值損失加：公允價值變動收益58,6,　　投資收益二、營業(yè)利潤5,51,3,加：營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出其中：非流動資產(chǎn)處置損失三、利潤總額5,51,3,減：所得稅費用12,四、凈利潤5,38,2,表46：發(fā)行人近兩年及一期母公司現(xiàn)金流量表單位：萬元項目2015年19月2014年度2013年度銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金1, 1, 2, 收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金 現(xiàn)金流入小計1, 2, 2, 購買 商品、接受勞務(wù)支付