【文章內(nèi)容簡介】 固定收益類品種。八、投資決策與風險控制（一）投資決策決策依據(jù)（1）國家有關(guān)法律、法規(guī)和集合計劃合同、說明書的有關(guān)規(guī)定。（2）宏觀經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢、微觀經(jīng)濟運行環(huán)境和證券市場走勢。（3）投資對象的投資價值判斷、風險收益特征。（4）風險管理的要求。投資程序投資程序分為投資研究、投資決策、投資執(zhí)行、投資分析、投資監(jiān)督、投資績效評估六個環(huán)節(jié)。（1）投資研究管理人在投資研究過程中，將定期召開投資決策小組會議、投資研究聯(lián)席會議和投資備選池會議等會議，為投資決策提供依據(jù)：研究策劃部負責就目前宏觀經(jīng)濟、市場動向、金融市場狀況、貨幣政策等總體經(jīng)濟數(shù)據(jù)進行分析，研究宏觀經(jīng)濟運行規(guī)律、行業(yè)和市場動態(tài)，提出宏觀經(jīng)濟發(fā)展和政策變動預測，撰寫行業(yè)和具體投資品種投資價值分析報告，提供資產(chǎn)配置建議，推薦投資品種，為投資決策提供依據(jù)；投資管理部具體負責客戶資產(chǎn)的投資運作和管理，最大限度地實現(xiàn)客戶資產(chǎn)的保值增值。研究策劃部和投資管理部定期召開投資研究聯(lián)席會議，對市場趨勢、行業(yè)發(fā)展狀況以及公司投資價值進行充分的交流和溝通，為投資決策提供科學依據(jù)。（2）投資決策A、投資決策小組負責制定客戶資產(chǎn)的配置方案，對投資主辦做出投資授權(quán)，對其運作過程中的風險進行評估和控制。投資決策小組定期和不定期召開投資策略會議。B、投資主辦在投資決策小組的領(lǐng)導下，具體負責所管理的集合計劃的日常投資運作和風險管理。在合同規(guī)定的投資策略指引下，制定具體的《投資策略報告》，其內(nèi)容主要包括資產(chǎn)配置方案、行業(yè)分布及投資品種選擇、投資組合方案等。投資主辦還需依據(jù)集合計劃的參與和退出狀況及時調(diào)整投資組合，控制集合計劃的流動性風險。C、投資備選池的建立和維護。研究策劃部和投資主辦針對當時的宏觀經(jīng)濟和貨幣政策情況、利率期限結(jié)構(gòu)和信用風險分析評估等選擇標準，分別提出符合各自標準的可投資證券名單，經(jīng)投資研究聯(lián)席會議上討論后，確定投資品種備選池。投資備選池一經(jīng)批準隨即建立，轉(zhuǎn)入日常的管理與維護。投資備選池實施動態(tài)管理和監(jiān)控，會根據(jù)實際情況的變化及時更新，投資備選池管理會議一般每周召開一次，對備選池的范圍進行討論、評估和調(diào)整。投資備選池建立后，集合計劃投資證券持倉市值全部來自于投資備選池。D、投資主辦按照客戶資產(chǎn)管理業(yè)務投資決策小組討論決定的投資決議，根據(jù)宏觀經(jīng)濟、證券市場、行業(yè)狀況，借助研究支持體系和本集合計劃的風險—收益特征，在投資備選池范圍內(nèi)，結(jié)合自身對市場的分析判斷，決定各類固定收益品種、證券投資基金、現(xiàn)金等具體投資規(guī)模、比例，并在投資備選池中選擇具體品種，決定買賣時機。（3）投資執(zhí)行投資主辦負責制定和執(zhí)行集合計劃具體的投資組合方案；根據(jù)市場情況變化，調(diào)整投資組合；制定并下達日常交易指令。集合計劃所有的投資交易指令都由投資主辦發(fā)出，通過交易保障部統(tǒng)一執(zhí)行，嚴格執(zhí)行投資與交易相分離的制度。交易保障部負責確保各項投資指令的執(zhí)行及時、準確、完整。交易保障部承擔部分一線監(jiān)控職責，確保集合計劃各種投資符合法規(guī)及合同和說明書要求，當投資指令中持有證券的比例超過有關(guān)比例限制或出現(xiàn)其它違反規(guī)定的交易要求時，暫停執(zhí)行并做出記錄，同時將情況匯報給客戶資產(chǎn)管理風險控制部經(jīng)理和客戶資產(chǎn)管理部總經(jīng)理。（4）投資分析投資主辦每季度對投資組合方案的執(zhí)行情況以及業(yè)績表現(xiàn)進行總結(jié)，向客戶資產(chǎn)管理部投資決策小組提交《季度投資總結(jié)報告》。年度向投資管理部經(jīng)理提交所管理集合資產(chǎn)管理計劃的《年度投資總結(jié)報告》。（5）投資監(jiān)督通過嚴格的交易制度和獨立的交易崗位、風險控制崗位和資產(chǎn)托管機制，可實現(xiàn)對集合計劃資產(chǎn)投資行為的實時監(jiān)控，并通過集中清算加強監(jiān)管，保證投資指令在合法、合規(guī)的前提下得到高效的執(zhí)行。（6）投資績效評估定期對集合計劃資產(chǎn)進行風險與績效評估，并提交評估報告，供公司相關(guān)領(lǐng)導和人員隨時了解投資組合承擔的風險水平，檢驗既定的投資策略?？冃гu估能夠確認投資組合是否實現(xiàn)了投資預期，組合收益的來源及投資策略成功與否，投資主辦人員可據(jù)以審視投資策略，進而調(diào)整投資組合。主要評估內(nèi)容如下：①投資組合的資產(chǎn)配置：分類統(tǒng)計投資組合中各類資產(chǎn)的配置情況，并檢查是否符合集合計劃本身的要求。②投資收益貢獻分析：分類統(tǒng)計投資組合中各類資產(chǎn)的收益構(gòu)成及收益貢獻，并將實際投資品種與基準進行橫向比較。③動態(tài)評估投資組合中風險和收益水平，并給出調(diào)整建議。 （二）風險控制風險控制體系公司建立了較為完整有效的治理結(jié)構(gòu)體系，公司股東大會、董事會和監(jiān)事會根據(jù)《公司法》、《證券法》、《公司章程》履行職權(quán)，對公司的經(jīng)營運作進行監(jiān)督管理。公司內(nèi)部控制組織體系分為“董事會（風險控制委員會、審計委員會）——經(jīng)營管理層（合規(guī)與風險管理執(zhí)行委員會）——內(nèi)部控制職能部門（合規(guī)法律部、風險管理部、審計監(jiān)察部、計劃財務部等）——各部門及分支機構(gòu)”四個層級。各層級內(nèi)部控制職責明晰，控制有效。董事會負責內(nèi)部控制和風險管理的建立健全和有效實施，并對其有效性負責。在董事會下設(shè)立風險控制委員會和審計委員會，風險控制委員會主要負責對公司風險管理進行監(jiān)督與指導，將公司總體風險控制在合理的范圍內(nèi)，以確保公司能夠?qū)?jīng)營活動中的風險控制實施有效的管理；審計委員會負責審查監(jiān)督公司內(nèi)部控制和風險管理的的有效實施和自我評價情況，協(xié)調(diào)內(nèi)部控制審計及其他相關(guān)事宜等。公司經(jīng)營管理層全面負責公司的內(nèi)部控制和風險管理工作，下設(shè)合規(guī)與風險管理執(zhí)行委員會，負責執(zhí)行董事會的相關(guān)決議，組織領(lǐng)導內(nèi)部控制和風險管理的日常運行，明確各責任單位職責權(quán)限，并落實到位。合規(guī)法律部負責貫徹落實首席合規(guī)官的各項決策，健全公司合規(guī)管理體系，增強全公司合規(guī)管理能力與意識，獨立行使對公司各業(yè)務與管理方面面臨的合規(guī)風險的識別、評估和檢查等職能；風險管理部負責建立健全公司的風險管理體系，主動識別、評估和分析公司的總體風險水平、各業(yè)務的風險及其變化趨勢，增強全公司的抗風險能力；審計監(jiān)察部負責對公司內(nèi)部控制狀況實施全面的監(jiān)督和評價，負責組織對公司各單位開展內(nèi)部審計工作，定期向?qū)徲嬑瘑T會、監(jiān)事會和公司管理層匯報內(nèi)控審計工作；計劃財務部負責建立財務會計內(nèi)部控制，通過運用規(guī)劃、預測、計劃、預算、控制、監(jiān)督、考核、評價和分析等方法，籌集資金，營運資產(chǎn)，控制成本，分配收益，配置資源，真實反映經(jīng)營財務狀況，防范和化解財務風險，發(fā)揮財務監(jiān)督作用。上海證券資產(chǎn)管理分公司客戶資產(chǎn)管理部承擔一線的風控職能，內(nèi)設(shè)風險控制小組和風險控制部，執(zhí)行具體的風險管理和制度。風險控制小組是客戶資產(chǎn)管理部的非常設(shè)機構(gòu)，主要負責客戶資產(chǎn)管理業(yè)務中違約風險、交易執(zhí)行風險和道德風險的監(jiān)控。風險控制部是客戶資產(chǎn)管理部內(nèi)設(shè)的職能部門，具體負責客戶資產(chǎn)管理業(yè)務內(nèi)部合規(guī)管理與風險監(jiān)控的日常工作?？蛻糍Y產(chǎn)管理部總經(jīng)理為風險控制的第一責任人，部門內(nèi)設(shè)風險控制部協(xié)助具體實施日常的風險監(jiān)管職能?？蛻糍Y產(chǎn)管理部對自身業(yè)務風險進行自我檢查和控制?？蛻糍Y產(chǎn)管理部根據(jù)經(jīng)營計劃、業(yè)務規(guī)則及本部門具體情況制定本部門的工作流程及風險控制措施，達到：①一線崗位雙人雙職雙責，互相監(jiān)督；直接與交易、資金、電腦系統(tǒng)、重要會計憑證、業(yè)務用章接觸的崗位，實行雙人負責；屬于單人、單崗處理的業(yè)務，強化后續(xù)的監(jiān)督機制；②客戶資產(chǎn)管理部下設(shè)相關(guān)部門、相關(guān)崗位之間相互監(jiān)督制衡。關(guān)鍵部門和相關(guān)崗位之間建立重要業(yè)務憑據(jù)順暢傳遞的渠道，各部門和崗位分別在授權(quán)范圍內(nèi)承擔各自的職責，將風險控制在最小范圍內(nèi)。風險控制原則集合計劃運作的風險控制遵從管理人興業(yè)證券風險控制的整體原則，即：（1）全面性原則：集合資產(chǎn)管理業(yè)務風險管理制度覆蓋集合資產(chǎn)管理業(yè)務各個部門、各個崗位和各級人員，并滲透到?jīng)Q策、執(zhí)行、監(jiān)督、反饋等各個環(huán)節(jié)；（2）審慎性原則：集合資產(chǎn)管理業(yè)務風險管理的核心是有效防范各種風險，確保計劃在存續(xù)期內(nèi)持續(xù)運營?？蛻糍Y產(chǎn)管理部門的組織體系構(gòu)成、內(nèi)部管理制度的建立以防范風險、審慎經(jīng)營為出發(fā)點；（3）獨立性原則：客戶資產(chǎn)管理部內(nèi)設(shè)風險控制部，保持高度的獨立性，負責對集合資產(chǎn)管理業(yè)務進行日常檢查、監(jiān)控、評估等風險管理工作；風險控制委員會、合規(guī)法律部、風險管理部保持高度的權(quán)威性和獨立性，負責對集合資產(chǎn)管理業(yè)務風險管理運行機制進行評估和檢查； （4）有效性原則：集合資產(chǎn)管理業(yè)務的風險管理制度符合國家法律法規(guī)和監(jiān)管部門的規(guī)章，具有高度的權(quán)威性，是從事該項業(yè)務所有員工嚴格遵守的行動指南；執(zhí)行風險管理制度不能存在任何例外，任何員工不得擁有超越制度或違反規(guī)章的權(quán)力；（5）適時性原則：集合資產(chǎn)管理業(yè)務風險管理制度隨經(jīng)營戰(zhàn)略、經(jīng)營方針、風險管理理念等內(nèi)部環(huán)境的變化和國家法律、法規(guī)、政策制度等外部環(huán)境的改變及時進行相應的修改和完善；（6）防火墻原則：集合資產(chǎn)管理業(yè)務與自營、經(jīng)紀、投資銀行等業(yè)務在人員、場所、資金、賬戶、投資決策等方面制定嚴格分離、相互獨立；在客戶資產(chǎn)管理部內(nèi)部，投資決策、交易執(zhí)行、研究策劃、市場開發(fā)等相關(guān)部門，實行空間上和職能上適當分離，達到風險防范的目的。對因業(yè)務需要知悉內(nèi)幕信息的人員，制定了嚴格的批準程序和靜默期制度。風險控制程序（1）建立風險管理構(gòu)架，完善風險控制制度和體系。在制度管理方面，除了管理人興業(yè)證券的基本制度和內(nèi)控規(guī)范外，針對客戶資產(chǎn)管理業(yè)務還系統(tǒng)地制定了投資交易、投資備選池管理、風險控制、公平交易、客戶服務、信息披露、危機處理、檔案管理、注冊登記、營銷推廣等一整套管理辦法和操作規(guī)程制度，內(nèi)容覆蓋部門工作的各個方面，自覺將合規(guī)管理和風險控制滲透到部門從決策、執(zhí)行到監(jiān)督、反饋等各個工作環(huán)節(jié)中去，建立起了一套清晰的危機處理和風險監(jiān)控、預警、反饋、處理體系?？蛻糍Y產(chǎn)管理部將投資管理、研究策劃、交易保障、市場開發(fā)、風險控制等予以內(nèi)部崗位分設(shè)，通過職能分離形成制衡，并設(shè)立了獨立的風險控制崗位，加強風險的監(jiān)控和管理；在公司層面，合規(guī)法律部、風險管理部動態(tài)監(jiān)控投資運作、審查業(yè)務的合規(guī)性；存管結(jié)算部則對客戶資產(chǎn)管理業(yè)務實行集中清算。（2）風險識別即對各類風險及各個風險點進行全面有效識別。管理人已按照客戶資產(chǎn)管理業(yè)務流程，對本集合計劃的設(shè)計開發(fā)、合同簽訂、委托人開戶、投資決策、交易執(zhí)行、估值清算與資金、客戶管理等各環(huán)節(jié)風險點進行全面梳理。本集合資產(chǎn)管理計劃的主要風險為市場風險、流動性風險、信用風險和管理風險等。（3）風險度量綜合運用各類分析方法，評估各類風險及各個風險點的風險水平。管理人針對本集合計劃已建立了風險管理指標體系，包括合規(guī)性指標、配置管理指標、權(quán)限管理指標、市場風險指標、流動性風險指標、信用風險指標等。管理人還借助量化手段進行風險評估，通過計算債券的久期、修正久期、凸性、基點價值、浮動盈虧，引入VaR計算及分解等一系列的計量辦法評估組合及品種的風險狀況。（4）風險處理依據(jù)各類風險及各個風險點的風險水平，參照既定的風險控制目標，建議并監(jiān)督實施一定的控制措施。根據(jù)設(shè)定的風控指標、投資范圍及其他限定性條件在投資管理系統(tǒng)中設(shè)置閥值或限制，當投資及交易出現(xiàn)超出限定范圍情況時，系統(tǒng)可自動預警；通過客戶資產(chǎn)管理業(yè)務的交易系統(tǒng)、非現(xiàn)場稽核系統(tǒng)等對業(yè)務進行實時監(jiān)控；對于資產(chǎn)配置的策略、計劃和組合，不同的決策層面定期進行評估、檢討，分析業(yè)務風險并進行相應調(diào)整；對于重大突發(fā)風險，則啟動應急機制。（5）風險報告與反饋建立自下而上的風險報告程序，使各個層面及時掌握風險狀況，從而以最快速度自上而下做出決策反饋。管理人興業(yè)證券制定了多層的業(yè)務報告制度，投資管理及風險狀況每日需報告客戶資產(chǎn)管理部總經(jīng)理，周報、月報需分別上報客戶資產(chǎn)管理部總經(jīng)理、公司分管副總裁、風險管理部，投資實施及風險狀況受到多重的監(jiān)管。（6）監(jiān)督與檢查評估風險管理的有效性，適時加以修正。管理人興業(yè)證券合規(guī)法律部、風險管理部定期或不定期地檢查業(yè)務內(nèi)控的有效性，對內(nèi)控機制的設(shè)計或運行中的缺陷提出改進意見，完善風控措施。九、投資限制及禁止行為（一）投資限制為維護集合計劃委托人的合法權(quán)益，本集合計劃投資遵循以下限制性投資事項：將集合計劃投資于一家公司發(fā)行的證券，不得超過集合計劃資產(chǎn)凈值的10%，投資于單只中小企業(yè)私募債的比例不得超過集合計劃資產(chǎn)凈值的5%；管理人所管理的客戶資產(chǎn)（含本集合計劃資產(chǎn)）投資于一家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券發(fā)行總量的10%；將集合計劃投資于一只基金的市值，不得超過集合計劃資產(chǎn)凈值的10％；將集合計劃投資于一只基金的規(guī)模，按基金面值計算不得超過該基金發(fā)行總量的10％；集合計劃資產(chǎn)投資于同一家基金公司發(fā)行的全部基金的規(guī)模，不得超過集合計劃資產(chǎn)總額的30％；不得將集合計劃資產(chǎn)用于資金拆借、貸款、抵押融資或者對外擔保等用途；不得將集合計劃資產(chǎn)用于可能承擔無限責任的投資； 集合計劃資產(chǎn)投資于管理人、托管人及與管理人、托管人有關(guān)聯(lián)方關(guān)系的公司發(fā)行的證券的資金不得超過本集合計劃凈值的3%；不得從事相關(guān)法律法規(guī)和集合計劃合同禁止從事的其他投資。因證券市場波動、上市公司合并、規(guī)模變動等管理人之外的因素致使本集合計劃投資不符合本規(guī)定的，管理人應在10個工作日內(nèi)進行調(diào)整，以符合上述規(guī)定；法律法規(guī)另有規(guī)定時，從其規(guī)定。（二）禁止行為為保護委托人的合法權(quán)益，管理人禁止從事以下行為：向客戶作出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者保證其取得最低收益的承諾；挪用集合計劃資產(chǎn)；募集資金不入賬或者其他任何形式的賬外經(jīng)營；募集資金超過計劃說明書約定的規(guī)模；接受單一客戶參與資金低于中國證監(jiān)會規(guī)定的最低限額；使用集合計劃資產(chǎn)進行不必要的交易；內(nèi)幕交易、利益輸送、操縱證券價格、不正當關(guān)聯(lián)交易及其他違反公平交易規(guī)定的行為；超出公司經(jīng)營范圍從事集合資產(chǎn)管理業(yè)務；法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會禁止的其他行為。十、集合計劃的賬戶與資產(chǎn)（一）集合計劃賬戶的開立與管理管理人和托管人對本集合計劃資產(chǎn)開立專門的證券賬戶和資金賬戶，獨立核算，分賬管理。本集合計劃資產(chǎn)與管理人、托管人的自有資產(chǎn)、其他客戶的資產(chǎn)、不同集合計劃的資產(chǎn)相互獨立。（二）集合計劃資產(chǎn)的構(gòu)成集合計劃資產(chǎn)由運用集合計劃資金進行投資所形成的各類資產(chǎn)構(gòu)成，包括集合計劃購