【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 財(cái) 1 號(hào)的目標(biāo)客戶群（一）風(fēng)險(xiǎn)收益特征華安理財(cái) 1 號(hào)屬于低風(fēng)險(xiǎn)品種，其風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益率低于股票型產(chǎn)品，高于貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品和純債券產(chǎn)品。（二）目標(biāo)客戶群穩(wěn)健型投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，要求投資安全性高，追求長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的投資者；配置型投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好適中，在選擇風(fēng)險(xiǎn)較高的股票型、混合型投資產(chǎn)品時(shí)，適當(dāng)配置低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，對(duì)流動(dòng)性有一定的要求的投資者。二、投資運(yùn)作安排華安理財(cái) 1 號(hào)具備新股網(wǎng)下配售及參與銀行間債券市場(chǎng)交易資格。本集合計(jì)劃通過(guò)參與一級(jí)市場(chǎng)新股申購(gòu)及債券投資，來(lái)獲得穩(wěn)定的投資收益。在證券市場(chǎng)復(fù)蘇時(shí)，通過(guò)新股申購(gòu)取得一定比例的股票來(lái)把握投資股市的投資機(jī)遇；在證券市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整時(shí)，通過(guò)債券投資獲取較為穩(wěn)定的投資收益。投資兼顧安全性和收18 / 37益性，攻守兼?zhèn)洌非蠹嫌?jì)劃資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。三、新股申購(gòu)：仍將獲得穩(wěn)定的投資收益（一）現(xiàn)行新股發(fā)行制度下，機(jī)構(gòu)投資者騰挪空間減少2022 年 6 月 14 日后，新股發(fā)行制度發(fā)生重大調(diào)整。具體表現(xiàn)為以下幾個(gè)舉措： 定價(jià)方面，完善詢價(jià)和申購(gòu)的報(bào)價(jià)約束機(jī)制，優(yōu)化市場(chǎng)的定價(jià)功能； 發(fā)行機(jī)制分配方面，將網(wǎng)下網(wǎng)上申購(gòu)參與對(duì)象分開(kāi)； 對(duì)單一網(wǎng)上申購(gòu)賬戶設(shè)定申購(gòu)上限，原則上不超過(guò)網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)的1‰； 加強(qiáng)新股認(rèn)購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)提示。 新股發(fā)行制度改革進(jìn)一步加強(qiáng)了詢價(jià)機(jī)構(gòu)在新股定價(jià)方面的話語(yǔ)權(quán)，改變了新股網(wǎng)上申購(gòu)?fù)耆促Y金量配售股份的發(fā)行方式，資金量的大小在網(wǎng)上申購(gòu)時(shí)不再起決定作用。網(wǎng)上申購(gòu)方式的改變，使得資金量較大而又沒(méi)有網(wǎng)下詢價(jià)資格的投資者在新股申購(gòu)中參與空間被壓縮。因此，投資于具有網(wǎng)下配售資格的專業(yè)理財(cái)產(chǎn)品是資金量較大的投資者提高新股申購(gòu)收益的有效方式之一。（二）2022 年新股網(wǎng)下申購(gòu)收益仍將保持穩(wěn)定融資額仍保持高位水平19 / 37以 2022 年下半年新股發(fā)行速度為參考，在未來(lái)二級(jí)市場(chǎng)不出現(xiàn)大幅下挫的情況下，2022 年的 IPO 市場(chǎng)總?cè)谫Y規(guī)模將有望超過(guò) 2022 年的 2022 億元。網(wǎng)下新股申購(gòu)中簽率仍保持較高水平從 2022 年數(shù)據(jù)來(lái)看，網(wǎng)下申購(gòu)中簽率明顯高于網(wǎng)上申購(gòu)中簽率。在主板市場(chǎng)，前者是后者的 倍左右，中小板及創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)約 倍。預(yù)計(jì) 2022 年，網(wǎng)下中簽率仍將保持在相對(duì)較高水平。新股漲幅收窄但有望保持穩(wěn)定從最近的數(shù)據(jù)來(lái)看，新股發(fā)行 PE 較高，上市的漲幅空間有所收窄。在新股定價(jià)過(guò)程中，發(fā)行價(jià)過(guò)高－漲幅減少－新股定價(jià)逐步至合理－合理溢價(jià)的調(diào)節(jié)機(jī)制將發(fā)生作用。而新股破發(fā)只在市場(chǎng)極端情況下才會(huì)出現(xiàn)。通過(guò)專業(yè)化的估值判斷，重點(diǎn)申購(gòu)于成長(zhǎng)性高、估值合理的新股，可以有效降低風(fēng)險(xiǎn)?？傮w來(lái)看，新股的盈利空間仍將保持穩(wěn)定。綜合以上因素，預(yù)計(jì)新股網(wǎng)下申購(gòu)仍將獲得穩(wěn)定的投資收益。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)測(cè)算及模擬運(yùn)行結(jié)果，華安理財(cái) 1 號(hào)新股申購(gòu)部份預(yù) 計(jì)年化投資收益率在6%－15％之間。四、債券投資：關(guān)注信用債2022 年中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)走在復(fù)蘇的道路上，全年 GDP 增速約 9%，但外部經(jīng)濟(jì)尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)面臨較多的不確定性。2022 年央行在制訂貨幣政策時(shí)將20 / 37更多考慮到通脹的因素，流動(dòng)性的回籠導(dǎo)致這個(gè)博弈正朝著致使資金面逐步收緊的方向發(fā)展。重點(diǎn)關(guān)注信用債。利率產(chǎn)品相對(duì)較低的票息無(wú)法對(duì)可能的凈價(jià)損失提供足夠的保護(hù)，因此低久期是利率產(chǎn)品的策略選擇。信用債收益率相對(duì)較高，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，特別是中短期信用產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)較小。我們的投資策略是在注重安全的前提下，配置與本集合計(jì)劃期限相匹配的信用債。五、華安理財(cái) 1 號(hào)的模擬新股申購(gòu)業(yè)績(jī)自 2022 年 8 月 3 日起，我公司開(kāi)始了華安理財(cái) 1 號(hào)的模擬運(yùn)作，初始規(guī)模為 10 億元。在模擬操作過(guò)程中，資金全部用于網(wǎng)下新股及可轉(zhuǎn)債的申購(gòu)。在完全復(fù)制實(shí)際申購(gòu)情景及嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，本計(jì)劃取得了良好的操作業(yè)績(jī)。截至 2022 年 3 月 17 日，華安理財(cái) 1 號(hào)（模擬）取得 %的收益率，年化收益率為 %。華安理財(cái) 1 號(hào)（模擬）已賣出新股盈虧：證券名稱 成交總量 總體盈虧 證券名稱 成交總量 總體盈虧新世紀(jì) 10,271 199, 神州泰岳 11,389 764,光迅科技 22,765 469, 樂(lè)普醫(yī)療 23,250 352,博深工具 68,484 394, 南風(fēng)股份 40,851 251,天潤(rùn)曲軸 33,447 311, 探路者 29,178 566,世聯(lián)地產(chǎn) 7,915 360, 萊美藥業(yè) 95,876 790,21 / 37奇正藏藥 23,082 306, 漢威電子 42,313 339,超華科技 22,376 316, 上海佳豪 47,919 649,宇順電子 14,211 224, 安科生物 54,427 757,禾盛新材 31,806 664, 立思辰 31,227 212,星期六 58,138 398, 鼎漢技術(shù) 31,325 998,奧飛動(dòng)漫 15,357 291, 華測(cè)檢測(cè) 39,828 543,羅萊家紡 42,299 530, 新寧物流 37,656 328,信立泰 14,453 677, 億緯鋰能 32,686 317,精藝股份 10,586 111, 愛(ài)爾眼科 13,239 188,輝煌科技 3,401 139, 網(wǎng)宿科技 13,058 109,博云新材 5,368 92, 中元華電 44,226 341,鑫龍電器 15,042 215, 硅寶科技 41,754 733,圣農(nóng)發(fā)展 21,935 174, 寶德股份 55,555 487,太陽(yáng)電纜 48,535 434, 機(jī)器人 26,015 531,齊心文具 23,998 277, 華星創(chuàng)業(yè) 29,411 573,西部建設(shè) 51,233 735, 紅日藥業(yè) 30,148 816,美盈森 51,415 110, 華誼兄弟 36,978 985,洋河股份 33,407 1,395, 金亞科技 122,679 1,679,南國(guó)置業(yè) 39,480 83, 天龍光電 52,791 393,湘鄂情 46,639 373, 陽(yáng)普醫(yī)療 8,125 33,北新路橋 40,492 721, 招商證券 409,672 846,威創(chuàng)股份 18,653 199, 中國(guó)中冶 2,161,745 360,中利科技 45,366 894, 光大證券 2,000 5,海大集團(tuán) 40,010 322, 中國(guó)國(guó)旅 131,060 1,054,特銳德 42,232 392,華安理財(cái) 1 號(hào)（模擬）持倉(cāng)新股浮動(dòng)盈虧：證券名稱 當(dāng)前數(shù)量 浮動(dòng)盈虧 證券名稱 當(dāng)前數(shù)量 浮動(dòng)盈虧東方園林 3,198 305, 同德化工 69,018 1,160,三泰電子 6,579 122, 神劍股份 80,726 980,日海通訊 17,280 313, 漢王科技 43,075 2,998,焦點(diǎn)科技 21,354 670, 廈工轉(zhuǎn)債 7,690 242,鍵橋通訊 23,968 216, 西洋轉(zhuǎn)債 4,250 163,眾生藥業(yè) 17,407 262, 龍盛轉(zhuǎn)債 10,790 510,久立特材 20,322 258, 博匯轉(zhuǎn)債 7,240 159,樂(lè)通股份 11,565 139, 王府轉(zhuǎn)債 8,480 230,海峽股份 52,529 829, 寶通帶業(yè) 17,431 402,華英農(nóng)業(yè) 27,752 172, 鋼研高納 22,552 254,理工監(jiān)測(cè) 9,997 627, 中科電氣 35,685 296,中聯(lián)電氣 24,197 200, 超圖軟件 24,330 334,普利特 28,680 281, 新宙邦 85,488 974,22 / 37洪濤股份 26,981 145, 梅泰諾 61,143 250,富安娜 9,576 70, 上海凱寶 111,457 1,212,新朋股份 60,679 293, 回天膠業(yè) 36,956 259,得利斯 107,009 513, 朗科科技 46,705 371,皖通科技 17,195 244, 星輝車模 40,784 58,仙琚制藥 64,574 497, 賽為智能 19,886 186,羅普斯金 76,021 437, 華力創(chuàng)通 26,232 196,英威騰 32,757 682, 臺(tái)基股份 41,666 174,科華恒盛 45,882 762, 天源迪科 36,431 76,人人樂(lè) 103,740 330, 福瑞股份 14,256 53,賽象科技 55,045 214, 世紀(jì)鼎利 52,546 2,584,奧普光電 11,054 252, 三五互聯(lián) 73,046 1,022,格林美 26,443 809, 中青寶 26,554 275,新綸科技 22,439 103, 歐比特 51,703 426,巨力索具 121,418 18, 鼎龍股份 41,341 1,171,禾欣股份 50,771 302, 萬(wàn)邦達(dá) 94,309 3,090,海寧皮城 71,877 154, 三維絲 54,648 907,潮宏基 38,601 524, 萬(wàn)順股份 457,678 1,611,泰爾重工 15,094 44, 藍(lán)色光標(biāo) 47,327 754,高樂(lè)股份 45,269 7, 中國(guó)一重 3,140,785 722,精華制藥 8,726 75, 中國(guó)化學(xué) 170,497 71,北京科銳 37,654 361, 深圳燃?xì)?113,609 747,漫步者 49,922 140, 中國(guó)西電 1,347,039 579,鼎泰新材 26,494 26, 二重重裝 370,400 259,杰瑞股份 21,800 601, 中國(guó)北車 1,931,126 270,科冕木業(yè) 35,452 186, 濱化股份 1,986 4,興民鋼圈 85,477 111, 華泰證券 2,067,798 5,934,581浩寧達(dá) 36,150 253, 皖新傳媒 192,693 633,富臨運(yùn)業(yè) 37,773 259, 正泰電器 224,496 143,森源電氣 14,003 177, 中國(guó)重工 2,034,420 244,齊星鐵塔 72,058 243,（以上數(shù)據(jù)來(lái)源為模擬情景操作，對(duì)投資者不構(gòu)成投資建議）23 / 37六、券商集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)（一）集中券商整體優(yōu)勢(shì)資源證券公司是綜合開(kāi)展各項(xiàng)證券業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，其業(yè)務(wù)的外延和深度都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一般的理財(cái)機(jī)構(gòu)，多年來(lái)積累了大量的專業(yè)知識(shí)和實(shí)戰(zhàn)操作經(jīng)驗(yàn)。證券公司投行業(yè)務(wù)、研發(fā)業(yè)務(wù)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展都可以給予有力的支撐和支持。證券公司開(kāi)展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，可以有效整合內(nèi)部各方優(yōu)勢(shì)資源，充分發(fā)揮專家理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)，為投資者取得良好的投資回報(bào)。（二）投資范圍更廣 基金主要投資于債券、股票等常規(guī)性金融資產(chǎn)，而券商集