【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 其中債券(主要是國債)，；1993年證券交易規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，交易總金額達(dá)到4553億元，其中債券(主要是國債)交易額為805億元,股票交易額3748億元。與此同時(shí)，證券中介機(jī)構(gòu)得到迅速發(fā)展。證券公司、信托投資機(jī)構(gòu)、證券業(yè)務(wù)律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、證券投資咨詢公司等如雨后春筍,增長(zhǎng)迅猛。為了加強(qiáng)對(duì)迅速發(fā)展的證券業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)，1992年10月，國務(wù)院證券委員會(huì)和中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)成立，這是中國證券業(yè)管理走向規(guī)范化的重要信號(hào)。1993年,國家證券委和中國證監(jiān)會(huì)制定了一系列的條例、法規(guī)，使我國證券業(yè)的管理逐漸走向法制化的軌道。這些法規(guī)有《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》、《證券交易所管理暫行辦法》、《禁止證券欺詐行為暫行辦法》、《公開發(fā)行股票公司信息披露細(xì)則(試行)》、《招股說明書的內(nèi)容與形式(試行)》等。1993年我國證券市場(chǎng)在國際化方面也邁出了新步子，繼B股發(fā)行后，經(jīng)過近一年時(shí)間的準(zhǔn)備，上海二紡機(jī)B股的ADR(美國存股證)在美國發(fā)行并流通，上海二紡機(jī)在瑞土市場(chǎng)發(fā)行B股可轉(zhuǎn)換債，青島啤酒、上海石化、馬鋼、人民機(jī)器、廣船、昆明機(jī)床等6家H股在香港上市獲得成功?？偟膩砜?，1991年～1995年的這段時(shí)間是我國資本市場(chǎng)發(fā)展的重要階段。以上海證券交易所和深圳證券交易所的成立為標(biāo)志，以企業(yè)股份制改革為契機(jī)，我國資本市場(chǎng)吹響了逐步推進(jìn)與規(guī)范發(fā)展的號(hào)角。（四）快速發(fā)展和全面展開階段(1996年以后)1996年到現(xiàn)在是我國資本市場(chǎng)快速發(fā)展時(shí)期。經(jīng)1996年3月17日第八屆全國人民代表大會(huì)第四次會(huì)議批準(zhǔn)的《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展“九五”計(jì)劃和2010年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》明確提出：“要積極穩(wěn)妥地發(fā)展債券和股票融資，進(jìn)一步完善和發(fā)展證券市場(chǎng)”，為我國資本市場(chǎng)發(fā)展與完善提出了戰(zhàn)略目標(biāo)，推動(dòng)和促進(jìn)了“九五”期間資本市場(chǎng)的快速發(fā)展。截至目前，一個(gè)以上海證券交易所為主的主板市場(chǎng)，以深圳證券交易所為主的中小企業(yè)板市場(chǎng)（將來的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的萌芽），以承接退市公司股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)為主的“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”為主要架構(gòu)的多層次資本市場(chǎng)體系已基本成形；同時(shí)期貨市場(chǎng)也得以迅速發(fā)展，交易所債券市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，并與銀行間債券市場(chǎng)聯(lián)系日趨緊密。最新統(tǒng)計(jì)表明，截至2004年5月底，中國證券市場(chǎng)共有上市公司1324家，交易品種包括股票（A、B股）、債券（國債、金融債、企業(yè)債和可轉(zhuǎn)債）、證券投資基金（封閉式基金和開放式基金），為超過7100多萬戶投資者提供投資服務(wù)。兩市年股票交易額32115億元，債券交易額62136億元。在為投資者和上市公司提供服務(wù)方面，現(xiàn)有2家證券交易所，1家證券登記結(jié)算公司，132家證券公司，38家基金管理公司，4家資產(chǎn)管理公司，上百家證券投資咨詢公司，8家基金托管銀行，以及眾多會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)，可為投資者和上市公司提供從公司改制、上市輔導(dǎo)、公開發(fā)行、增發(fā)配股、收購兼并、財(cái)務(wù)顧問到登記結(jié)算、證券交易、投資咨詢、電話委托、網(wǎng)上交易等多種服務(wù)。另有3家期貨交易所，186家期貨公司，可交易品種已超過14個(gè)，期貨市場(chǎng)投資者范圍愈加廣泛。第三節(jié) 銀行金融機(jī)構(gòu)的改革與發(fā)展經(jīng)過20多年的改革開放，我國基本形成了以中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)為領(lǐng)導(dǎo)、國有獨(dú)資商業(yè)銀行為主體，多種金融機(jī)構(gòu)并存，功能齊全、形式多樣、分工協(xié)作、互為補(bǔ)充的多層次的銀行金融機(jī)構(gòu)體系。 截至2004年５月末，我國銀行業(yè)資產(chǎn)總量已達(dá)２９．２萬億元，約占我國金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)的９０％以上。目前，我國銀行業(yè)共有４家國有商業(yè)銀行、３家政策性銀行、１１家股份制商業(yè)銀行、１１２家城市商業(yè)銀行、３家農(nóng)村商業(yè)銀行、２家農(nóng)村合作銀行、７１０家城市信用社、３３９６５家農(nóng)村信用社、１９９家外資銀行營業(yè)機(jī)構(gòu)和２１９家外資銀行代表處。一、國有商業(yè)銀行的改革與發(fā)展 在1979年以前，我國的金融機(jī)構(gòu)主要是按照前蘇聯(lián)的銀行模式進(jìn)行改造，實(shí)行高度集中的國有銀行體系，這種模式下，我國只有中國人民銀行一家辦理一切銀行業(yè)務(wù)，這種模式一直延續(xù)到70年代末的改革開放。黨的十一屆三中全會(huì)以來，金融機(jī)構(gòu)也進(jìn)行了一系列的改革，突破了以往高度集中的金融機(jī)構(gòu)體系，向多元化體系發(fā)展，1984年建立了中央銀行制度，中國人民銀行專門行使中央銀行職能，1984年成立中國工商銀行，承辦中國人民銀行原來所辦理的全國信貸業(yè)務(wù)和城鎮(zhèn)儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)。1994年以來，為了適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，建立了以中央銀行為領(lǐng)導(dǎo)，政策性銀行與商業(yè)銀行相分離，以國有商業(yè)銀行為主體，多種金融機(jī)構(gòu)并存的改革目標(biāo)，大大的推動(dòng)了機(jī)構(gòu)的改革與發(fā)展。從目前我國國內(nèi)商業(yè)銀行的格局來看，國有獨(dú)資商業(yè)銀行仍占據(jù)壟斷地位，股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行所占比重很小，因此，為了加快我國商業(yè)銀行改革步伐，國有商業(yè)銀行股份制改革是近年來金融改革的重點(diǎn)。2003年底，國家對(duì)中國銀行和中國建設(shè)銀行注資450億美元，中國銀行和中國建設(shè)銀行股份制改造工作正在積極推進(jìn)，2004年8月中國銀行股份有限公司正式掛牌。商業(yè)銀行股份制改造是金融改革的重要手段，同時(shí)要轉(zhuǎn)變經(jīng)營機(jī)制，建立自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的現(xiàn)代銀行制度。這就需要推進(jìn)公司治理結(jié)構(gòu)的改革，完善會(huì)計(jì)制度和財(cái)務(wù)管理，提高隊(duì)伍素質(zhì)，建立內(nèi)控機(jī)制，改善經(jīng)營管理。要通過加快金融改革，加強(qiáng)內(nèi)部管理，健全風(fēng)險(xiǎn)管理體制，努力建立金融機(jī)構(gòu)防范風(fēng)險(xiǎn)和促進(jìn)發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制。同時(shí)深化投資體制改革，提高銀行自主審貸能力和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力。對(duì)于在我國投融資市場(chǎng)中扮演主要角色的商業(yè)銀行來說，深化投資體制改革要求商業(yè)銀行按照市場(chǎng)化原則，提高銀行的自主審貸能力和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，改革貸款審批制度，完善內(nèi)部各級(jí)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度。 二、股份制商業(yè)銀行的改革與發(fā)展。 盡管股份制商業(yè)銀行目前在資產(chǎn)和市場(chǎng)占有率所占比重不大，但對(duì)于促進(jìn)我國金融業(yè)的發(fā)展有積極的意義，與國有商業(yè)銀行相比，股份制商業(yè)銀行“資產(chǎn)總量小、法人機(jī)構(gòu)多、歷史包袱輕、管理體制活、發(fā)展速度快、經(jīng)營差異大”等特點(diǎn)。它們充分發(fā)揮自身機(jī)構(gòu)新、機(jī)制靈活的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，揚(yáng)長(zhǎng)避短，牢固樹立了為中小企業(yè)，特別是為個(gè)體工商戶和本地居民服務(wù)的經(jīng)營思想，瞄準(zhǔn)國有商業(yè)銀行收縮部分地區(qū)分支機(jī)構(gòu)和調(diào)整經(jīng)營策略的時(shí)機(jī)，抓住機(jī)遇，占領(lǐng)市場(chǎng)，加快發(fā)展，并不斷地實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新。目前，股份制商業(yè)銀行的經(jīng)營狀況、盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量和資本充足率等普遍好于國有商業(yè)銀行。隨著資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大、不良貸款率大幅下降、資本充足率穩(wěn)步提高，我國１１家股份制商業(yè)銀行通過一系列改革已成為我國金融體系重要組成部分。以民生銀行為例，1996年1月12日，我國首家主要由民營企業(yè)投資的全國性股份制商業(yè)銀行—民生銀行在北京成立，是內(nèi)地首家主要由非公有制企業(yè)入股的全國性股份制商業(yè)銀行，也是規(guī)范的股份制金融企業(yè)。在內(nèi)地商業(yè)銀行仍是國有制一統(tǒng)天下之時(shí)，民營的民生銀行成為國內(nèi)外關(guān)注中國金融改革的焦點(diǎn)之一。截至2003年二季度末，，貸款總額1703. 49億元，%，成為業(yè)內(nèi)的奇跡。 同期。為在未來競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位，股份制商業(yè)銀行正加快引進(jìn)國際戰(zhàn)略投資者合作步伐，積極開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，不斷增強(qiáng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力，努力提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力和業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化水平和個(gè)性化服務(wù)水平。我們可以相信，股份制商業(yè)銀行將是中國銀行業(yè)的主力軍和發(fā)展方向。三、城市商業(yè)銀行的改革與發(fā)展 城市商業(yè)銀行是中國銀行業(yè)的重要組成部分和特殊群體，其前身是20世紀(jì)80年代設(shè)立的城市信用社，資本來源以集體經(jīng)濟(jì)和個(gè)體工商戶為主，作為城市集體信用組織，它是為城市集體企業(yè)、個(gè)體工商業(yè)戶以及城市居民服務(wù)的金融組織，是實(shí)行獨(dú)立核算、自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、民主管理的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，但在實(shí)踐中，絕大部分的城市信用社從一開始，它的合作性質(zhì)就不明確，因此改革成為地方性商業(yè)銀行是其必由之路。 從20世紀(jì)80年代初到90年代，全國各地的城市信用社發(fā)展到了5000多家。然而，隨著中國金融事業(yè)的發(fā)展，城市信用社在發(fā)展過程中逐漸暴露出許多問題。城市商業(yè)銀行要發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)，服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)，服務(wù)中小企業(yè)，服務(wù)城市居民，要利用自身的優(yōu)勢(shì)，自身的特點(diǎn)來開展業(yè)務(wù)，不要盲目地和大銀行攀比。城市商業(yè)銀行是在中國特殊歷史條件下形成的，基本上都由原來各城市的城市信用社改制而成，是中央金融主管部門整肅城市信用社、化解地方金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)物。由于其經(jīng)營范圍受區(qū)域性限制，決定了其業(yè)務(wù)經(jīng)營受到狹小的地域限制，因此，目前城市商業(yè)銀行的市場(chǎng)定位主要表現(xiàn)在：立足地方經(jīng)濟(jì)、立足中小企業(yè)、立足城市居民。其區(qū)域性與地方性特征十分明顯。城市商業(yè)銀行與地方關(guān)系密切、利益相關(guān)，地方財(cái)政往往是其最大股東。因此，城市商業(yè)銀行必須明確自己的市場(chǎng)定位，要積極支持地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)，為中小企業(yè)發(fā)展注入資金；走特色經(jīng)營之路，要把那些與廣大市民生活聯(lián)系密切的項(xiàng)目作為工作和業(yè)務(wù)發(fā)展的重點(diǎn)，優(yōu)化資源配置，確保在這些業(yè)務(wù)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)中的比較優(yōu)勢(shì)地位，而不能搞“小而全，大而全”，否則只能永遠(yuǎn)處于劣勢(shì)。在未來充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)條件下，城市商業(yè)銀行惟有依靠自身優(yōu)勢(shì)，不斷彌補(bǔ)劣勢(shì)，在市場(chǎng)細(xì)分中選擇一個(gè)科學(xué)合理的目標(biāo)市場(chǎng)，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立足。城市商業(yè)銀行是中國金融體制改革的產(chǎn)物，截止到2003年8月，全國4個(gè)直轄市、25個(gè)省會(huì)（自治區(qū)首府）城市和83個(gè)經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的中心城市已經(jīng)設(shè)立了112家城市商業(yè)銀行，總資產(chǎn)占全國商業(yè)銀行份額的6%左右，而且每年還在以25%以上的平均速度快速發(fā)展。 四、農(nóng)村信用社的改革與發(fā)展農(nóng)村信用合作社是由農(nóng)民入股、社員管理、為社員服務(wù)的集體金融組織，農(nóng)信社50多年來在支持農(nóng)業(yè)發(fā)展過程中的作用不可低估，而且在未來“三農(nóng)”問題的解決中更將起到不可替代的作用。農(nóng)村信用社普遍建立于我國20世紀(jì)50年代，但在過去幾十年中一直以國有銀行的基層機(jī)構(gòu)的形式存在，由農(nóng)業(yè)銀行管理，相當(dāng)大程度喪失了合作制的性質(zhì)，1996年下半年進(jìn)行了一系列的改革，與農(nóng)業(yè)銀行脫鉤由信用聯(lián)社管理，同時(shí)逐漸恢復(fù)合作制原則，農(nóng)村金融體制和農(nóng)村信用社改革事關(guān)農(nóng)民、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局。為促進(jìn)農(nóng)村信用社健康發(fā)展，改進(jìn)對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的金融服務(wù)，在目前貨幣政策面臨較大壓力的情況下，國家仍然決定出資支持試點(diǎn)地區(qū)農(nóng)村信用社的改革。根據(jù)國務(wù)院部署，2003年下半年，農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)在山東、吉林、浙江、貴州、江西、陜西、江蘇、重慶八個(gè)省市全面展開。根據(jù)國發(fā)（2003）15號(hào)文件精神，中國人民銀行按2002年底實(shí)際資不抵債數(shù)額的50%，發(fā)放專項(xiàng)再貸款或?qū)ｍ?xiàng)中央銀行票據(jù)，幫助試點(diǎn)地區(qū)農(nóng)村信用社化解歷史包袱，目的是使改革后的農(nóng)村信用社能做到產(chǎn)權(quán)明晰、財(cái)務(wù)狀況良好、治理結(jié)構(gòu)完善。為此，中國人民銀行制定了《農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)專項(xiàng)票據(jù)操作辦法》和《農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)專項(xiàng)借款管理辦法》，在手續(xù)和條件的設(shè)計(jì)上堅(jiān)持切實(shí)促進(jìn)改革到位并真正達(dá)到“花錢買機(jī)制”的效果。2003年，深化農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)正式實(shí)施以來，試點(diǎn)地區(qū)農(nóng)村信用社改革進(jìn)展順利，認(rèn)真總結(jié)試點(diǎn)地區(qū)農(nóng)村信用社改革經(jīng)驗(yàn)，擴(kuò)大農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)區(qū)域，積極推進(jìn)其他省市農(nóng)村信用社的改革和改制。深化農(nóng)村信用社改革的重點(diǎn)是要通過改革切實(shí)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制，因此要扎實(shí)做好農(nóng)村信用社新增資本金的工作，防止虛假注資，要嚴(yán)格資本充足率的監(jiān)管，建立及時(shí)補(bǔ)充措施，要盡快建立存款保險(xiǎn)制度，強(qiáng)化市場(chǎng)約束，從而促進(jìn)農(nóng)村信用社的健康發(fā)展。五、 外資金融機(jī)構(gòu)在我國的發(fā)展隨著對(duì)外開放的不斷發(fā)展，尤其是入世以來，在我國的中外合資金融機(jī)構(gòu)和外商獨(dú)資的金融機(jī)構(gòu)得到了長(zhǎng)足的發(fā)展。1985年11月，廈門國際銀行成立，這是我國經(jīng)濟(jì)特區(qū)設(shè)立的第一家中外合資銀行，隨后又成立了中外合資的珠海南通銀行和中國國際財(cái)務(wù)公司。我國建設(shè)銀行與美國摩根斯坦利、中國經(jīng)濟(jì)投資擔(dān)保公司、香港命力集團(tuán)、新加坡政府投資公司合作，創(chuàng)建了我國第一家合資投資銀行——中國國際金融公司。2001年12月中國加入世貿(mào)組織后，中國銀行業(yè)開放步伐進(jìn)一步加快，開放領(lǐng)域進(jìn)一步擴(kuò)大。外資銀行經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)已沒有任何地域和客戶限制，經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的地域迅速擴(kuò)大。截至2004年7月15日，獲準(zhǔn)經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的在華外資銀行機(jī)構(gòu)達(dá)到100家，占外資銀行營業(yè)性機(jī)構(gòu)總數(shù)的50%。其中：上海53家、深圳19家、天津8家、大連6家、廣州7家、珠海2家、青島2家、福州2家、武漢1家。在上述100家機(jī)構(gòu)中，53家已獲準(zhǔn)向中資企業(yè)提供人民幣服務(wù)。與2001年底相比，可經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的外資銀行機(jī)構(gòu)總數(shù)增加了70家。經(jīng)中國銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，在華外資銀行目前可以在上海等13個(gè)城市經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)。根據(jù)我國加入世界貿(mào)易組織的承諾，外資銀行經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的地域限制將在2006年12月全面取消。 第四節(jié) 利率市場(chǎng)化改革和發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化是我國金融改革的重要內(nèi)容。我國早期的改革側(cè)重于理順商品價(jià)格。90年代后期以來，開始強(qiáng)調(diào)生產(chǎn)要素價(jià)格的合理化與市場(chǎng)化。資金是重要的生產(chǎn)要素，利率是資金的價(jià)格，利率市場(chǎng)化是生產(chǎn)要素價(jià)格市場(chǎng)化的重要方面。我國的利率市場(chǎng)化是在借鑒世界各國經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，按照黨中央、國務(wù)院的統(tǒng)一部署穩(wěn)步推進(jìn)的?？傮w思路是先貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)利率市場(chǎng)化，后存貸款利率市場(chǎng)化。一、銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率先行放開銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率是整個(gè)金融市場(chǎng)利率的基礎(chǔ)，我國利率市場(chǎng)化改革以同業(yè)拆借利率為突破口。（一）放開銀行間拆借利率的嘗試1986年1月7日，國務(wù)院頒布《中華人民共和國銀行管理暫行條例》，明確規(guī)定專業(yè)銀行資金可以相互拆借，資金拆借期限和利率由借貸雙方協(xié)商議定。此后，同業(yè)拆借業(yè)務(wù)在全國迅速展開。針對(duì)同業(yè)拆借市場(chǎng)發(fā)展初期市場(chǎng)主體風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱等問題，1990年3月出臺(tái)了《同業(yè)拆借管理試行辦法》，首次系統(tǒng)地制訂了同業(yè)拆借市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則，并確定了拆借利率實(shí)行上限管理的原則，對(duì)規(guī)范同業(yè)拆借市場(chǎng)發(fā)展、防范風(fēng)險(xiǎn)起到了積極作用。（二）銀行間拆借利率正式放開1995年11月30日，根據(jù)國務(wù)院有關(guān)金融市場(chǎng)建設(shè)的指示精神，人民銀行撤銷了各商業(yè)銀行組建的融資中心等同業(yè)拆借中介機(jī)構(gòu)。從1996年1月1日起，所有同業(yè)拆借業(yè)務(wù)均通過全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)辦理，生成了中國銀行間拆借市場(chǎng)利率（CHIBOR）。至此，銀行間拆借利率放開的制度、技術(shù)條件基本具備。1996年6月1日，人民銀行《關(guān)于取消同業(yè)拆借利率上限管理的通知》明確指出，銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率由拆借雙方根據(jù)市場(chǎng)資金供求自主確定。銀行間同業(yè)拆借利率正式放開，標(biāo)志著利率市場(chǎng)化邁出了具有開創(chuàng)意義的一步，為此后的利率市場(chǎng)化改革奠定了基礎(chǔ)。二、放開債券市場(chǎng)利率 債券市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的重要