【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 了。如果歐洲理事會(huì)(European Council)在6個(gè)月前建立起解決危機(jī)所需的機(jī)制，那么比特和拉赫巴里設(shè)想的最可能情形也許行得通。包含意大利和西班牙的“外圍國(guó)家”規(guī)模太過(guò)龐大，當(dāng)前的有限責(zé)任機(jī)制拯救不了它，而它一旦發(fā)生違約，也不可能不造成嚴(yán)重的金融危機(jī)。危機(jī)蔓延到了意大利，令我不得不相信只有發(fā)行歐元區(qū)債券和建立財(cái)政聯(lián)盟才能解決危機(jī)。即使只確立一個(gè)以發(fā)行歐元區(qū)債券為最終目標(biāo)的長(zhǎng)期進(jìn)程，可能也足以解決這場(chǎng)危機(jī)。但這個(gè)進(jìn)程必須是可信的。如果確實(shí)可信，那么EFSF乃至歐洲央行就可以盡可能多地購(gòu)買債券，以穩(wěn)定市場(chǎng)利率。 我們朝這一方向邁進(jìn)的可能性近期有所下降。德國(guó)憲法法院的裁決對(duì)此設(shè)置了立法上的障礙，而政治上的敵對(duì)情緒也在上升。我們正在偏離我所認(rèn)為的、解決危機(jī)的唯一有效方案。換句話說(shuō)，這意味著，我們正在一步步走向不由自主的解體?！竞Ｍ庳?cái)經(jīng)】歐債危機(jī)曙光乍現(xiàn) 全球股市大幅反彈北京時(shí)間周二，疲軟多日的全球股市出現(xiàn)久違的反彈。等待多時(shí)的歐債危機(jī)解決方案，似乎顯出一絲曙光，在壓抑太久之后，前一日華爾街股市率先大幅反彈，刺激周二白天時(shí)間亞洲、歐洲市場(chǎng)紛紛走高。周二晚間，剛剛開盤的美國(guó)股市三大股指再次開盤即大幅走高，%，%，%。歐洲政客們決心救市？消息似乎來(lái)得有些突然。在此前令市場(chǎng)一次次失望之后，據(jù)英國(guó)媒體周一的報(bào)道，從華盛頓召開的國(guó)際貨幣基金組織（IMF）會(huì)議上傳出消息，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人正在就歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制（EFSF）擴(kuò)容相關(guān)事宜展開研究的努力，暫時(shí)緩和了投資者對(duì)歐元資產(chǎn)的憂慮，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒回暖。截至周二亞洲市場(chǎng)收盤，%；韓國(guó)KOSPI指數(shù)大漲5%；澳大利亞Samp。P/%；%。照上述計(jì)劃，持有希臘國(guó)債的銀行和金融機(jī)構(gòu)將被要求接受減值50%，但有關(guān)方面將同時(shí)采取措施保障受影響的銀行。此外，歐盟拯救基金的可動(dòng)用資金也將從目前的4400億歐元提升到2萬(wàn)億歐元?！爸辽伲瑲W洲政客們終于愿意準(zhǔn)備去采取一些措施，阻止希臘主權(quán)債務(wù)違約引發(fā)的歐債危機(jī)繼續(xù)蔓延?！苯?jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)Capital Economics的分析師朱莉婭杰索普（Julian Jessop）表示，從某種程度上說(shuō)，投資者期待的就是歐盟領(lǐng)導(dǎo)人的“救市態(tài)度”。周二，德國(guó)總理默克爾和希臘總理帕潘德里歐會(huì)晤討論縮減財(cái)政赤字等系列事宜。由于救援符合希臘利益，帕潘德里歐更是在周二公開表示，有必要擴(kuò)大歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制（EFSF）規(guī)模，強(qiáng)化EFSF對(duì)于歐洲的未來(lái)非常重要。對(duì)于輿論針對(duì)希臘的批評(píng)言論，帕潘德里歐表示非常沮喪，并大派定心丸，稱“希望希臘在明年將能夠?qū)崿F(xiàn)初步預(yù)算盈余，不會(huì)違約”。截至周二北京時(shí)間21：30，%，主要市場(chǎng)表現(xiàn)方面，%，%，%。銀行股大幅反彈不難發(fā)現(xiàn)，點(diǎn)燃前期市場(chǎng)動(dòng)蕩之災(zāi)的多家金融銀行股，由于投資者擔(dān)憂各銀行，尤其是法國(guó)金融業(yè)由于在對(duì)希臘風(fēng)險(xiǎn)敞口上恐有風(fēng)險(xiǎn)，銀行股遭大基金拋售。據(jù)悉，歐盟官方部門正在計(jì)劃運(yùn)用部分歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制(EFSF)，用以擴(kuò)大銀行資本，包括歐洲央行可能很快討論恢復(fù)購(gòu)買擔(dān)保債券事宜，以向歐洲銀行業(yè)注入更多流動(dòng)性，均為市場(chǎng)帶來(lái)利好。在周二的盤面上，歐洲多國(guó)金融股出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈。法國(guó)巴黎銀行盤中漲幅超過(guò)11%，法國(guó)興業(yè)銀行(601166,股吧)也觸底上揚(yáng)10%；在亞洲市場(chǎng)，%?！白钪匾氖牵F(xiàn)在不光歐洲急，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體美國(guó)、新興經(jīng)濟(jì)體包括中國(guó)、巴西，全球政府都開始為歐債危機(jī)擔(dān)憂?！?Brewin Dolphin證券首席策略分析師邁克蘭霍夫（Mike Lenhoff）在倫敦表示。美參院通過(guò)臨時(shí)撥款法案經(jīng)過(guò)數(shù)天的“討價(jià)還價(jià)”，美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨本年度第三輪預(yù)算之爭(zhēng)終于迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。本周一，美國(guó)參議院投票通過(guò)了最先由眾議院民主黨領(lǐng)袖里德提出的一份臨時(shí)撥款法案，同意將聯(lián)邦政府預(yù)算至少維持到10月1日新財(cái)年之后，從而打破了美國(guó)聯(lián)邦政府在短期預(yù)算問(wèn)題上的僵局，也暫時(shí)避免了一場(chǎng)政府關(guān)門鬧劇的再度上演。不過(guò)，由于對(duì)美國(guó)受災(zāi)地區(qū)的重建尚在進(jìn)行中，美國(guó)聯(lián)邦緊急事故管理總署隨時(shí)有可能追加災(zāi)害援助資金，政府預(yù)算隨時(shí)可能吃緊，況且兩黨在財(cái)政問(wèn)題上的分歧素來(lái)巨大，預(yù)算之爭(zhēng)遠(yuǎn)未平息。在上周最后關(guān)頭否決了眾議院提案之后，參議院最終在26日的投票中以79票贊成和12票反對(duì)的結(jié)果通過(guò)了一份“持續(xù)協(xié)議”，旨在為政府維持10月1日至11月18日期間的正常運(yùn)轉(zhuǎn)提供資金。外界普遍認(rèn)為，離政府再度關(guān)門已時(shí)日不多。由于參議院的共和黨領(lǐng)袖已同意了上述法案，共和黨控制的眾議院幾乎毫無(wú)懸念將通過(guò)這項(xiàng)法案。而法案的通過(guò)將保證聯(lián)邦政府援助最近遭受艾琳颶風(fēng)和龍卷風(fēng)襲擊災(zāi)民的工作不會(huì)中斷，也將保證從10月1日新財(cái)年開始后聯(lián)邦政府可以正常運(yùn)轉(zhuǎn)。由于今年美國(guó)本土飽受洪水、颶風(fēng)等自然災(zāi)害侵襲，有媒體報(bào)道稱，美國(guó)聯(lián)邦緊急事故管理總署（FEMA）已申請(qǐng)撥付51億美元，補(bǔ)充救災(zāi)基金，而現(xiàn)有資金最快將于本月26日，也就是新一財(cái)年到來(lái)之前用完。因此，不少議員擔(dān)憂本已捉襟見肘的政府預(yù)算會(huì)更無(wú)力支撐，使政府再次陷于關(guān)門危機(jī)中，因此呼吁提議追加預(yù)算以渡過(guò)眼前難關(guān)。然而，提案通過(guò)之路并不順利。9月21日晚間，關(guān)于在9月30日以后為聯(lián)邦政府提供運(yùn)轉(zhuǎn)資金的提案，遭到眾議院以195票贊成、230票反對(duì)的意外駁回，原因是共和黨議員“老調(diào)重彈”，要求更大幅度地削減政府開支。有報(bào)道稱，與兩黨此前協(xié)議一致，與眾議院4月通過(guò)的議案相吻合。與此同時(shí)，民主黨人卻竭力抨擊共和黨提出的削減15億美元電動(dòng)車貸款計(jì)劃的方案，稱共和黨人如將此項(xiàng)開支計(jì)入削減范圍，目的是想抵消掉一部分災(zāi)害支出。民主黨參議院查爾斯舒默表示，“我們的底線是，災(zāi)民理應(yīng)得到更多的援助?！辈贿^(guò)，一如民主黨人此前表態(tài)的，他們會(huì)努力尋找解決途徑以通過(guò)法案，避免政府關(guān)門。23日凌晨，美國(guó)眾議院通過(guò)了一項(xiàng)聯(lián)邦政府短期融資法案。不過(guò)，雖然該提案將維持聯(lián)邦政府正常運(yùn)轉(zhuǎn)的資金支持期限延長(zhǎng)到11月18日，但由于眾議院提案同時(shí)取消了民主黨提出的兩個(gè)能源替代項(xiàng)目的貸款，也低于白宮此前提出的51億美元的規(guī)模。由于雙方分歧巨大，在23日下午舉行投票中，參議院以59票反對(duì)，36票贊成的投票結(jié)果，將眾議院數(shù)小時(shí)前通過(guò)的一項(xiàng)臨時(shí)預(yù)算法案暫時(shí)擱置。有分析認(rèn)為，這次出現(xiàn)突破性進(jìn)展，在很大程度上得益于美國(guó)聯(lián)邦緊急事故總署的最新表態(tài)。該機(jī)構(gòu)表示，有足夠賑災(zāi)資金支撐到9月30日前，極大緩解了人們對(duì)救災(zāi)資金緊缺的擔(dān)憂。兩黨也因此同意放棄對(duì)規(guī)模為10億美元的救災(zāi)款項(xiàng)的爭(zhēng)執(zhí)，里德對(duì)此表示歡迎。參議院共和黨領(lǐng)袖麥康奈稱，這是讓政府繼續(xù)運(yùn)作的合理方式。民主黨議員本納爾遜也表示，“我們已經(jīng)避免了一場(chǎng)災(zāi)難，至少在下一個(gè)災(zāi)難來(lái)臨之前。”今年以來(lái)，美國(guó)民主黨和共和黨已爆發(fā)三輪預(yù)算大戰(zhàn)。年初時(shí)兩黨圍繞2011財(cái)年剩余時(shí)間的聯(lián)邦預(yù)算激烈交鋒，最終在4月達(dá)成協(xié)議；入夏以來(lái)，兩黨又圍繞財(cái)政赤字與債務(wù)上限展開博弈，最終在8月達(dá)成妥協(xié)，避免了美國(guó)政府債務(wù)違約。盡管兩黨目前在新財(cái)年預(yù)算問(wèn)題上依然立場(chǎng)堅(jiān)定，但民眾對(duì)黨派政治倍感厭煩，希望兩黨摒棄黨派爭(zhēng)議、謀求妥協(xié)的意愿強(qiáng)烈。此外，其實(shí)兩黨都懼怕承擔(dān)政府關(guān)門的責(zé)任，估計(jì)最后一刻達(dá)成妥協(xié)的戲碼還得一直演下去。希臘年底前將有10萬(wàn)家小企業(yè)倒閉一項(xiàng)調(diào)查研究顯示，預(yù)期在今年年底前，希臘將會(huì)有10萬(wàn)家小型企業(yè)倒閉，涉及職位高達(dá)25萬(wàn)個(gè)。據(jù)悉，希臘的債務(wù)危機(jī)正逐漸演變成社會(huì)危機(jī)，民眾的不滿情緒持續(xù)升溫，工會(huì)罷工嚴(yán)重打擊當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)支柱旅游業(yè)。另外，零售業(yè)的影響也逐步浮現(xiàn)，由于旅客人數(shù)減少，加上希臘政府推行緊縮政策，當(dāng)?shù)孛癖姷南M(fèi)意愿大減，造成零售業(yè)的生意越來(lái)越差。此外，由于希臘政府提高了企業(yè)增值稅和物業(yè)稅，令企業(yè)主的負(fù)擔(dān)加重，不少企業(yè)被迫裁員。希臘商務(wù)部的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)在年底前會(huì)再有約10萬(wàn)家小型企業(yè)倒閉或結(jié)業(yè)，目前希臘的失業(yè)率已經(jīng)達(dá)到16%的新高，預(yù)料其經(jīng)濟(jì)衰退的情況會(huì)進(jìn)一步加劇。另?yè)?jù)悉，希臘的主要債權(quán)國(guó)、國(guó)際貨幣基金組織（IMF）和歐盟委員會(huì)，將于本周派代表到希臘視察當(dāng)?shù)芈鋵?shí)緊縮措施的進(jìn)展情況，為發(fā)放新一筆總值80億歐元的援助貸款做評(píng)估，以避免希臘出現(xiàn)債務(wù)違約?！　緡?guó)內(nèi)財(cái)經(jīng)】隔夜利率1個(gè)月后重返4% 央行暫停正回購(gòu)季末、國(guó)慶漸行漸近，大盤股中國(guó)水電(601669)IPO網(wǎng)上申購(gòu)周二啟動(dòng)，推動(dòng)當(dāng)日短期利率全線大漲，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜品種1個(gè)月之后再度站上4%的高位。在公開市場(chǎng)上，由于到期資金量繼續(xù)萎縮，中國(guó)人民銀行“維穩(wěn)”依舊，僅發(fā)行了20億元1年期央票，并暫停了正回購(gòu)操作。資金利率上行“今天新股申購(gòu)，但是資金面并不是很緊，所以節(jié)前應(yīng)該不會(huì)緊了，并且大家都做好了充分的準(zhǔn)備。”昨日，金元證券分析師王晶向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示。本報(bào)記者從全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心了解到，昨日，短期Shibor漲幅均在50個(gè)基點(diǎn)以上，%，終結(jié)了此前連續(xù)四個(gè)交易日的下跌趨勢(shì)，并于8月24日以來(lái)首次高于4%；，%；，%。中長(zhǎng)期品種中，%；其他均呈小幅漲跌。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次資金利率上行與中國(guó)水電IPO凍資緊密相關(guān)，盡管其募資額至多不過(guò)144億元，但仍將成為今年以來(lái)A股最大規(guī)模IPO。