證券公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究(編輯修改稿)
2025-07-25 06:04 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 余額與自營(yíng)國(guó)債的比例情況。11．證券承銷業(yè)務(wù)。證券承銷業(yè)務(wù)是證券公司的主要業(yè)務(wù)之一，因?yàn)轫?xiàng)目周期長(zhǎng)，受市場(chǎng)不可預(yù)測(cè)因素影響較大，隨著監(jiān)管力度的加強(qiáng)，證券公司的連帶責(zé)任增加，公司各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)增大，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)分布在以下方面：（1） 推薦企業(yè)發(fā)行證券失敗遭受利潤(rùn)和信譽(yù)損失的風(fēng)險(xiǎn)；（2）對(duì)待發(fā)行證券企業(yè)提供“過橋貸款”或投資法人股引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；（3）對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)判斷錯(cuò)誤，造成股票價(jià)格定位不合理或債券的利率和期限設(shè)計(jì)不符合市場(chǎng)需求，包銷的證券賣不出去，占用大量資金引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；（4）對(duì)上市公司進(jìn)行過分包裝，在信息披露上出現(xiàn)過錯(cuò)，誤導(dǎo)投資人，造成或有損失；（5）投行項(xiàng)目費(fèi)用的控制問題。12．證券自營(yíng)業(yè)務(wù)。作為證券公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之一，證券自營(yíng)收入約占證券公司總收入的20％左右，但其風(fēng)險(xiǎn)較大。主要表現(xiàn)在：（1）自營(yíng)規(guī)模是否控制在法定和公司內(nèi)部規(guī)定的限額內(nèi)；（2）自營(yíng)證券資產(chǎn)的宏觀、行業(yè)與品種配置的風(fēng)險(xiǎn)；（3）自營(yíng)證券的浮動(dòng)盈虧是否控制公司內(nèi)部規(guī)定的“止盈止虧”的區(qū)域內(nèi)；（4）自營(yíng)證券收益率與市場(chǎng)狀況和行業(yè)水平的比較；（5）違規(guī)操作導(dǎo)致或有損失，為追求自營(yíng)業(yè)務(wù)收益增加，惡意炒作使股價(jià)震蕩加劇從中獲利；（6）自營(yíng)賬戶的管理，有無賬外自營(yíng)情況。13．資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是證券公司一項(xiàng)新興業(yè)務(wù)，目前非常不規(guī)范，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)巨大，主要表現(xiàn)在以下方面：（1）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是否在賬內(nèi)核算；（2）受托資金的規(guī)模與凈資產(chǎn)的比例；（3）受托資金的專戶管理情況及資金存管模式；（4）客戶與公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)情況，保本保底情況；（5）受托資產(chǎn)浮動(dòng)盈虧是否控制在公司規(guī)定的“止盈止虧”區(qū)域內(nèi)；（6）受托資產(chǎn)未結(jié)算的總虧損占凈資產(chǎn)的比例；（7）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)虧損資金彌補(bǔ)渠道及對(duì)公司資金鏈的影響；（8）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)虧損的會(huì)計(jì)處理方式；（9）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)賬戶的操作，有無在公司系統(tǒng)外操作或委托投資情況；（10）對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)客戶提供擔(dān)保情況。14．關(guān)聯(lián)交易。證券公司關(guān)聯(lián)交易的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要分布在以下方面：（1）內(nèi)部職工基金操作虧損引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；（2）委托關(guān)聯(lián)公司投資，有關(guān)資金往來和損益核算的監(jiān)管問題；（3）向關(guān)聯(lián)公司轉(zhuǎn)讓股權(quán)投資款，虛增利潤(rùn)；（4）自營(yíng)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)之間盈虧相互轉(zhuǎn)移問題。15．交易傭金返還。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金下調(diào)后，證券營(yíng)業(yè)部現(xiàn)金返傭現(xiàn)象依然沒有杜絕，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要有：（1）向機(jī)構(gòu)戶賬戶管理人員的返傭；（2）通過設(shè)置賬戶返還；（3）虛列返還對(duì)象，侵蝕公司利潤(rùn)；（4）返傭的財(cái)務(wù)處理及稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題。16．經(jīng)紀(jì)人制度及財(cái)務(wù)處理。經(jīng)紀(jì)人制度目前在證券公司營(yíng)業(yè)部普遍存在，也非常不規(guī)范，風(fēng)險(xiǎn)較大，主要表現(xiàn)在以下方面：（1）經(jīng)紀(jì)人的人事及勞動(dòng)合同管理問題引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；（2）經(jīng)紀(jì)人的考核與傭金提成的計(jì)算問題；（3）經(jīng)紀(jì)人提成的財(cái)務(wù)處理及稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題；（4）經(jīng)紀(jì)人支出中舞弊行為。17．財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)處理風(fēng)險(xiǎn)。證券公司財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)處理風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以下方面：（1）賬外自營(yíng)和理財(cái)業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；（2）利潤(rùn)操縱問題，主要有：將自營(yíng)證券轉(zhuǎn)為長(zhǎng)期投資、將自營(yíng)證券按賬面價(jià)值轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)公司、自營(yíng)證券成本核算不實(shí)、投行項(xiàng)目費(fèi)用不結(jié)轉(zhuǎn)和費(fèi)用支出或損失掛賬；（3）資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提問題；（4）賬實(shí)不符問題，證券公司一直對(duì)實(shí)物資產(chǎn)疏于管理，資產(chǎn)管理漏洞較多；（5）凈資本核算不實(shí)問題；（6）對(duì)已存在的不規(guī)范業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)處理風(fēng)險(xiǎn)。18．業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型及創(chuàng)新及其財(cái)務(wù)影響。業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型及創(chuàng)新是證券公司目前的一項(xiàng)重要工作，因其具有很大的不確定性，也同樣存一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)在：（1）業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型不確定性導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；（2）短期利益與長(zhǎng)期利益的協(xié)調(diào)問題；（2）轉(zhuǎn)型成本與公司財(cái)力問題；（3）投入產(chǎn)出分析科學(xué)性和真實(shí)性問題；（4）對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)處理問題。19．對(duì)外擔(dān)保。對(duì)外擔(dān)保是一個(gè)不容忽視的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)外擔(dān)保必須控制在一定規(guī)模內(nèi)，證監(jiān)會(huì)規(guī)定不超過凈資產(chǎn)的20％。證券公司對(duì)外擔(dān)保的對(duì)象主要有：（1）對(duì)客戶提供擔(dān)保；（2）對(duì)股東單位提供擔(dān)保；（3）對(duì)關(guān)聯(lián)公司提供擔(dān)保。20．“賬外賬”和小金庫。證券公司的“賬外賬”主要是賬外自營(yíng)和賬外受托理財(cái)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)非常大；“小金庫”主要指通過隱瞞收入、轉(zhuǎn)移收入、少計(jì)收入、虛列成本費(fèi)、資金返還用等方式而形成的賬外資金。設(shè)置小金庫是嚴(yán)重違反國(guó)家財(cái)經(jīng)紀(jì)律的行為，且嚴(yán)重阻礙了公司自身的健康發(fā)展，造成了公司效益的流失，必須杜絕。量化管理證券公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)量化管理的基本策略借鑒國(guó)外券商風(fēng)險(xiǎn)管理的基本框架，結(jié)合中國(guó)證券公司的實(shí)際情況，本文提出幾點(diǎn)策略：（1）全面風(fēng)險(xiǎn)管理原則；(2)必須保證財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可測(cè)、可控、可承受；（3）建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算，實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算管理；（4）以凈資本指標(biāo)為核心識(shí)別和評(píng)估總風(fēng)險(xiǎn)，以風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）模型計(jì)量和管理金融資產(chǎn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，以“壓力實(shí)驗(yàn)”方法來作為VaR風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法的必要補(bǔ)充；（5）規(guī)模經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)并重，業(yè)務(wù)發(fā)展與財(cái)務(wù)約束并重；（6）靜態(tài)指標(biāo)與動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)兼顧；（7）風(fēng)險(xiǎn)防范和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相統(tǒng)一。 關(guān)于凈資本：目前我國(guó)證券公司凈資本計(jì)算規(guī)則與國(guó)際規(guī)則仍有一定的差距,需要進(jìn)行完善,如特定長(zhǎng)期負(fù)債如何計(jì)入凈資本問題、預(yù)計(jì)負(fù)債（如應(yīng)訴事項(xiàng)的金額）核算不規(guī)范、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的或有損失沒有扣減、對(duì)外擔(dān)保未完全扣減等。凈資本計(jì)算的真實(shí)和準(zhǔn)確性非常關(guān)鍵，為實(shí)現(xiàn)凈資本指標(biāo)的核心作用，下文提到的凈資本指標(biāo)是在現(xiàn)有凈資本標(biāo)準(zhǔn)上考慮上述因素重新計(jì)算
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