【文章內(nèi)容簡介】 余 管 理 行 為 ， 以 免 出 現(xiàn) 連 續(xù) 虧 損 三 年 的 情 況 ， 進 行 了 經(jīng)驗 驗 證 。 研 究 結(jié) 果 顯 示 ， 這 22 家 虧 損 上 市 公 司 沒 有 一 家 出 現(xiàn) 過 連 續(xù) 三 年 虧 損 的 情 況 ，當 然 也 沒 有 受 到 暫 停 股 票 上 市 乃 至 終 止 股 票 上 市 的 處 罰 。1996年 至 今 ， 我 國 的 配 股 政 策 經(jīng) 歷 了 三 次 重 要 的 變 更 。 第 一 次 是 1996年 1月 24日 ，中 國 證 監(jiān) 會 要 求 將 以 前 申 請 配 股 的 必 備 條 件 ——ROE（ 凈 資 產(chǎn) 收 益 率 ） 三 年 平 均 10%以 上 ，修 改 為 “最 近 三 年 凈 資 產(chǎn) 稅 后 利 潤 率 每 年 都 在 10%以 上 ”； 第 二 次 是 1999年 3月 ， 中 國 證監(jiān) 會 要 求 變 1996年 的 “連 續(xù) 三 年 凈 資 產(chǎn) 收 益 率 不 低 于 10%”為 “三 年 平 均 凈 資 產(chǎn) 收 益 率不 低 于 10%， 每 年 凈 資 產(chǎn) 收 益 率 不 低 于 6%”； 第 三 次 則 是 在 2022年 3月 15日 ， 中 國 證 監(jiān) 會要 求 上 市 公 司 最 近 3個 年 度 的 加 權(quán) 平 均 凈 資 產(chǎn) 收 益 率 平 均 不 低 于 6%。 楊 旭 東 、 莫 小 鵬（ 2022） 選 取 上 市 公 司 年 度 區(qū) 間 的 ROE數(shù) 據(jù) ， 利 用 直 方 圖 法 （ 頻 率 分 布 法 ） 和 概 率 密 度函 數(shù) 法 得 出 如 下 結(jié) 論 ： 配 股 政 策 對 盈 余 管 理 有 一 定 的 導 向 作 用 ； 即 每 一 次 配 股 政 策 的 變化 均 會 引 起 盈 余 管 理 現(xiàn) 象 的 變 化 。正 因 為 我 國 證 券 市 場 體 制 的 不 完 善 ， 造 成 了 上 市 、 退 市 和 配 股 政 策 成 為 上 市 公 司 進行 盈 余 管 理 的 主 要 原 因 。 他 們 利 用 減 值 準 備 的 沖 回 ， 債 務(wù) 重 組 、 非 貨 幣 交 易 等 方 式 贏 得上 市 機 會 ， 避 免 退 市 可 能 ； 而 關(guān) 聯(lián) 方 交 易 則 是 由 配 股 政 策 引 發(fā) 盈 余 管 理 的 重 要 手 段 。三 、 新 會 計 準 則 對 原 盈 余 管 理 行 為 的 限 制2022 年 2 月 15 日 ， 財 政 部 按 照 國 際 會 計 準 則 的 基 本 原 則 ， 根 據(jù) 我 國 企 業(yè) 的 實 際 情況 ， 頒 布 了 新 的 企 業(yè) 會 計 準 則 。 上 市 公 司 原 盈 余 管 理 行 為 受 到 極 大 的 限 制 。 （ 一 ) 存 貨 發(fā) 出 計 價 方 式 減 少新 存 貨 會 計 準 則 取 消 了 后 進 先 出 法 和 移 動 平 均 法 , 規(guī) 定 企 業(yè) 應(yīng) 當 采 用 先 進 先 出 法 、加 權(quán) 平 均 法 或 者 個 別 計 價 法 確 定 發(fā) 出 存 貨 的 實 際 成 本 。 在 存 貨 價 格 上 漲 時 , 采 用 后 進 先出 法 計 價 , 后 進 的 價 格 較 高 的 存 貨 先 入 賬 , 當 期 成 本 費 用 增 加 , 當 期 利 潤 減 少 ； 在 存 貨價 格 下 降 時 , 情 況 則 正 好 相 反 。 在 現(xiàn) 時 預 計 物 價 上 漲 的 情 形 下 ， 取 消 后 進 先 出 法 ， 可 以避 免 企 業(yè) 調(diào) 減 利 潤 ， 偷 漏 稅 收 ， 減 少 國 家 財 政 收 入 。 （ 二 ） 資 產(chǎn) 減 值 準 備 不 得 轉(zhuǎn) 回舊 會 計 準 則 允 許 企 業(yè) 轉(zhuǎn) 回 已 計 提 的 資 產(chǎn) 減 值 準 備 。 于 是 前 一 年 虧 損 的 上 市 公 司 為 避免 連 續(xù) 三 年 虧 損 而 被 冠 上 ST、 PT,便 會 在 當 年 計 提 大 額 減 值 準 備 ， 造 成 巨 大 虧 損 ， 而 在第 二 年 轉(zhuǎn) 回 ， 調(diào) 增 利 潤 ， 實 現(xiàn) “盈 利 ”。 科 龍 電 器 是 個 很 好 的 例 子 。 2022 年 虧 損 15 億元 ， 而 2022 年 凈 盈 利 1 億 元 ， 創(chuàng) 造 了 一 個 神 話 ， 而 轉(zhuǎn) 回 的 資 產(chǎn) 減 值 準 備 則 是 該 公 司 扭虧 為 盈 的 主 要 利 潤 來 源 。 而 新 發(fā) 布 的 《 企 業(yè) 會 計 準 則 第 8 號 一 減 值 準 備 》 第 17 條 明 確4規(guī) 定 ： 資 產(chǎn) 減 值 損 失 一 經(jīng) 確 認 ， 在 以 后 會 計 期 間 不 得 轉(zhuǎn) 回 。 上 市 公 司 利 用 資 產(chǎn) 減 值 調(diào) 節(jié)利 潤 的 方 式 也 因 此 劃 上 了 句 號 。（ 三 ） 限 制 上 市 公 司 利 用 編 制 合 并 會 計 報 表 范 圍 的 變 動 調(diào) 節(jié) 盈 余《 企 業(yè) 會 計 準 則 第 33 號 —合 并 財 務(wù) 報 表 》 規(guī) 定 ， 合 并 財 務(wù) 報 表 的 合 并 范 圍 應(yīng) 當 以控 制 為 基 礎(chǔ) 予 以 確 定 。 而 不 以 股 權(quán) 比 例 作 為 衡 量 標 準 ， 凡 是 母 公 司 所 能 控 制 的 子 公 司 都應(yīng) 納 入 合 并 會 計 報 表 的 范 圍 。 這 就 阻 斷 了 企 業(yè) 利 用 分 離 公 司 ， 縮 小 持 股 比 例 的 方 式 剝 離狀 況 不 好 的 業(yè) 務(wù) ， 用 以 粉 飾 合 并 會 計 報 表 的 可 能 ， 這 一 變 革 ， 遵 循 了 實 質(zhì) 重 于 形 式 的 原則 ， 有 利 于 提 高 上 市 公 司 的 盈 余 質(zhì) 量 。 （ 四 ） 關(guān) 聯(lián) 方 交 易 方 式 受 到 約 束在 舊 準 則 下 ， 關(guān) 聯(lián) 方 交 易 被 上 市 公 司 運 用 得 較 多 ， 主 要 表 現(xiàn) 在 買 賣 價 格 和 利 益 分 攤的 規(guī) 劃 上 ， 其 主 要 形 式 有 ： 關(guān) 聯(lián) 購 銷 、 資 產(chǎn) 重 組 、 托 管 經(jīng) 營 、 租 賃 經(jīng) 營 、 費 用 分 攤 、 資金 融 通 、 合 作 投 資 等 。 新 準 則 的 36 號 具 體 準 則 要 求 企 業(yè) 財 務(wù) 報 表 中 應(yīng) 當 披 露 所 有 關(guān) 聯(lián)方 關(guān) 系 及 其 交 易 的 相 關(guān) 信 息 。 因 而 ， 按 照 以 往 的 規(guī) 劃 關(guān) 聯(lián) 方 交 易 的 手 段 進 行 盈 余 管 理 的可 能 性 降 低 。四 、 新 會 計 準 則 下 出 現(xiàn) 的 盈 余 管 理 新 行 為新 會 計 準 則 引 入 了 一 些 新 的 概 念 ， 對 一 些 最 新 的 經(jīng) 濟 業(yè) 務(wù) 也 有 涉 及 ， 但 并 不 具 體 ，所 以 在 對 以 前 盈 余 手 段 限 制 的 同 時 ， 也 為 上 市 公 司 提 供 了 新 的 盈 余 空 間 。 （ 一 ） 公 允 價 值 的 引 入 擴 大 了 盈 余 管 理 的 空 間新 準 則 的 38 項 具 體 準 則 涉 及 到 公 允 價 值 的 有 ： 存 貨 、 長 期 股 權(quán) 投 資 、 投 資 性 房 地產(chǎn) 、 固 定 資 產(chǎn) 、 生 物 資 產(chǎn) 、 無 形 資 產(chǎn) 、 非 貨 幣 性 資 產(chǎn) 交 換 、 資 產(chǎn) 減 值 、 股 份 支 付 、 債 務(wù)重 組 、 收 人 、 建 造 合 同 、 政 府 補 助 、 企 業(yè) 合 并 、 金 融 工 具 的 確 認 和 計 量 、 金 融 資 產(chǎn) 轉(zhuǎn) 移 、套 期 保 值 等 17 個 具 體 準 則 。 對 于 公 允 價 值 的 定 義 ， 國 際 會 計 準 則 理 事 會 （ IASB） 的 解釋 是 ： 在 公 平 交 易 中 （ in an aim’s length transaction） ， 熟 悉 情 況 的 當 事 人 自 愿據(jù) 以 進 行 資 產(chǎn) 交 換 或 負 債 清 償 的 金 額 （ between know ledge able, willing parties the amount for which an asset could be exchanged or a liability settled） 。我 國 新 《 企 業(yè) 會 計 準 則 —基 本 準 則 》 中 ， 給 出 的 定 義 ： “在 公 允 價 值 計 量 下 ， 資 產(chǎn) 和負 債 按 照 公 平 交 易 中 ， 熟 悉 情 況 的 交 易 雙 方 自 愿 進 行 資 產(chǎn) 交 換 或 負 債 清 償 的 金 額 計 量 ” (第 42 條 )。雖 然 ， 公 允 價 值 是 經(jīng) 濟 發(fā) 展 趨 勢 的 必 然 要 求 ， 公 允 價 值 的 提 出 也 體 現(xiàn) 了 我 國 會 計 制度 與 國 際 會 計 制 度 趨 同 的 大 趨 勢 。 但 是 ， 我 國 現(xiàn) 階 段 的 市 場 經(jīng) 濟 尚 不 完 善 ： 交 易 市 場 不夠 規(guī) 范 ， 某 些 領(lǐng) 域 目 前 仍 缺 乏 較 為 規(guī) 范 的 公 開 、 活 躍 的 市 場 ， 關(guān) 聯(lián) 交 易 比 較 普 遍 ， 特 別是 上 市 公 司 與 其 母 公 司 、 關(guān) 聯(lián) 公 司 進 行 債 務(wù) 重 組 及 資 產(chǎn) 交 換 等 交 易 中 ， 交 易 價 格 缺 乏 公5允 性 的 情 況 時 有 發(fā) 生 。 1998 年 制 定 的 債 務(wù) 重 組 準 則 中 的 公 允 價 值 ， 一 度 成 為 一 些 上 市公 司 扭 虧 為 盈 、 操 縱 利 潤 的 工 具 ， 于 是 ， 在 2022 年 不 得 不 重 新 修 訂 債 務(wù) 重 組 準 則 ， 并且 取 消 了 公 允 價 值 ， 從 而 抑 制 了 一 部 分 利 潤 操 縱 行 為 。 現(xiàn) 在 新 債 務(wù) 重 組 準 則 重 新 引 入 公允 價 值 ， 但 財 政 部 在 制 定 準 則 時 作 了 審 慎 的 改 進 。 可 對 于 市 場 經(jīng) 濟 不 發(fā) 達 的 我 國 來 說 ，在 法 律 規(guī) 范 和 道 德 規(guī) 范 跟 不 上 的 條 件 下 ， 公 允 價 值 本 身 公 允 不 公 允 是 很 難 說 的 。 而 且 一直 以 來 ， 我 國 采 用 會 計 制 度 這 種 形 式 規(guī) 范 會 計 實 務(wù) ， 會 計 人 員 熟 悉 的 是 記 錄 和 報 告 這 兩個 過 程 ， 而 對 于 存 在 著 大 量 職 業(yè) 判 斷 的 確 認 和 計 量 這 兩 個 環(huán) 節(jié) 卻 很 生 疏 。 就 公 允 價 值 而言 ， 采 用 現(xiàn) 行 市 價 要 求 會 計 人 員 能 夠 及 時 收 集 和 應(yīng) 用 交 易 商 品 的 市 價 ， 采 用 估 價 技 術(shù) ，熟 悉 理 財 學 方 面 的 知 識 ， 經(jīng) 過 綜 合 分 析 、 判 斷 才 能 熟 練 地 操 作 。 客 觀 地 講 ， 目 前 我 國 會計 人 員 的 素 質(zhì) 離 這 一 要 求 尚 有 差 距 。 因 此 ， 該 計 量 屬 性 放 大 了 上 市 公 司 的 盈 余 空 間 。 （ 二 ） 借 款 費 用 利 息 資 本 化 范 圍 的 擴 大新 《 借 款 費 用 》 準 則 規(guī) 定 , 企 業(yè) 為 購 建 或 者 生 產(chǎn) 符 合 資 本 化 條 件 的 資 產(chǎn) 而 借 入 的 專門 借 款 或 占 用 專 門 借 款 之 外 一 般 借 款 的 ， 其 產(chǎn) 生 的 利 息 應(yīng) 當 予 以 資 本 化 ， 計 入 相 關(guān) 資 產(chǎn)成 本 。 而 根 據(jù) 原 借 款 費 用 會 計 準 則 ， 只 有 因 專 門 借 款 發(fā) 生 的 借 款 費 用 ， 在 符 合 原 會 計 準則 規(guī) 定 的 資 本 化 條 件 下 ， 才 予 以 資 本 化 。 其 他 借 款 發(fā) 生 的 借 款 費 用 ， 都 應(yīng) 于 發(fā) 生 當 期 確認 為 費 用 。 借 款 費 用 利 息 資 本 化 范 圍 的 擴 大 為 上 市 公 司 提 供 了 新 的 盈 余 管 理 手 段 。 （ 三 ） 開 發(fā) 支 出 資 本 化新 無 形 資 產(chǎn) 會 計 準 則 規(guī) 定 ， 企 業(yè) 內(nèi) 部 研 究 開 發(fā) 項 目 的 支 出 ， 應(yīng) 當 區(qū) 分 研 究 階 段 支 出與 開 發(fā) 階 段 支 出 。 研 究 階 段 的 支 出 ， 應(yīng) 當 于 發(fā) 生 時 計 入 當 期 損 益 ； 開 發(fā) 階 段 的 支 出 ， 只 有 在 滿 足 了 一 定 的 條 件 時 ， 才 能 夠 確 認 為 無 形 資 產(chǎn) 。 因 此 ， 允 許 開 發(fā) 支 出 資 本 化 無 疑會 增 加 高 科 技 企 業(yè) 的 盈 余 管 理 空 間 。 同 時 ， 新 會 計 準 則 雖 然 對 企 業(yè) 內(nèi) 部 研 究 開 發(fā) 項 目 的研 究 階 段 和 開 發(fā) 階 段 從 定 義 上 進 行 了 區(qū) 分 。 但 是 ， 在 實 際 操 作 中 ， 由 于 無 形 資 產(chǎn) 研 發(fā) 業(yè)務(wù) 復 雜 、 風 險 大 ， 很 難 明 確 劃 分 研 究 和 開 發(fā) 兩 個 階 段 。 所 以 ， 有 些 上 市 公 司 可 能 通 過 劃分 研 究 階 段 和 開 發(fā) 階 段 ， 決 定 研 發(fā) 支 出 費 用 化 還 是 資 本 化 ， 從 而 操 縱 企 業(yè) 業(yè) 績 。 （ 四 ） 債 務(wù) 重 組 收 益 計 入 “營 業(yè) 外 收 入 ”原 準 則 不 允 許 債 務(wù) 人 將 債 權(quán) 人 的 讓 步 確 認 為 重 組 收 益 ， 而 是 計 入 “資 本 公 積 ”。 可是 新 準 則 ， 允 許 債 務(wù) 人 在 債 務(wù) 重 組 交 易 中 確 認 重 組 收 益 ， 計 入 “營 業(yè) 外 收 入 ”。 因 此 ，上