【文章內(nèi)容簡介】 場原有的生態(tài)，而這一轉(zhuǎn)變能否實現(xiàn)及其所需的時間都是難以預(yù)料的，因此無法準(zhǔn)確確定產(chǎn)品的市場接受能力以及接受時間。而銀行看重的是創(chuàng)業(yè)計劃真正的技術(shù)含量有多高，在多大程度上是不可復(fù)制的，以及市場贏利的潛力有多大。而大學(xué)生對此全然沒有概念，自然很難贏得銀行的青睞。 (3)沒有擔(dān)保。銀行普遍實行資產(chǎn)抵押擔(dān)保貸款制度，由于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營時間不長，普遍存在經(jīng)營規(guī)模小，原始積累僅有智力、知識產(chǎn)權(quán)和科研成果等，固定資產(chǎn)少，土地、房屋等有形資產(chǎn)極為有限，客觀上的抵押物不足，同時可利用其他融資渠道的機(jī)會少，很難找到有實力擔(dān)保的企業(yè)。自然形成資信度較低，缺乏信用保證的局面了。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的項目具有明顯的超前特點，而又由于大學(xué)生自身經(jīng)驗不足，這種特性也帶來技術(shù)上的不成熟，導(dǎo)致多種的不確定性。同時由于高新技術(shù)的研發(fā)是和經(jīng)濟(jì)、市場緊密聯(lián)系在一起的，要在激烈的市場競爭中選擇開發(fā)適銷對路的產(chǎn)品，也具有較大的風(fēng)險性。 正是由于融資項目的不確定性導(dǎo)致了大學(xué)生創(chuàng)業(yè)難以獲得資金支持，在這里大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的理想與投資者的現(xiàn)實考量發(fā)生了嚴(yán)重沖突：大學(xué)生創(chuàng)業(yè)多數(shù)理想多過現(xiàn)實，很難把握市場動向，而投資這追求的是產(chǎn)品的市場價值，一般是技術(shù)含量不高，但是要銷量好，要有市場開發(fā)的潛力。這樣的兩個極端自然不會走到一起。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的高風(fēng)險性難于分散，從而限制了創(chuàng)業(yè)者的債務(wù)融資能力。創(chuàng)業(yè)的大學(xué)生創(chuàng)辦企業(yè)在發(fā)展的過程中由于其自身特點，不能有效降低自身的經(jīng)營風(fēng)險。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的一般的主營業(yè)務(wù)比較單一，不能在初期形成有效降低企業(yè)整體風(fēng)險的范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，而且企業(yè)經(jīng)營者自身大多不具備多樣化的組合資產(chǎn)以降低企業(yè)自身風(fēng)險。債務(wù)人在預(yù)期固定收益的情況下，期望企業(yè)的風(fēng)險越小越好，這與大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的特點相違背，因而大學(xué)生創(chuàng)業(yè)難以得到融資款項。創(chuàng)業(yè)的大學(xué)生融資渠道過于狹窄，資金補充渠道除了自身積累、向親友借錢再就是向銀行貸款。銀行貸款由于受銀行運作體制影響，銀行業(yè)本身就是高負(fù)債經(jīng)營，自有資金有限。它們在保障自有資金安全的前提下才能去追求盈利。隨著銀行業(yè)市場競爭的不斷加劇，銀行針對創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)新信貸產(chǎn)品也層出不窮。但無論怎樣銀行總要靠擦企業(yè)在貸款期限到來這時能否有足夠的現(xiàn)金流來歸還企業(yè)的貸款本金和利息，也就是特別注重申請貸款人的償還能力。除此之外，貸款的其他限制性條件較多，銀行在對個人申請貸款方面的審核非常嚴(yán)格，程序繁瑣，難以批下貸款。特別是金融危機(jī)，歐債危機(jī)大背景下，社會經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，銀行為了降低控制風(fēng)險，更加慎重的對待中小企業(yè)的貸款。對中小企業(yè)出現(xiàn)了“限貸”、“惜貸”、甚至“停貸”等現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變換導(dǎo)致銀行對小企業(yè)信貸緊縮，融資問題變得更加尖銳敏感。在此情形下創(chuàng)業(yè)的大學(xué)生想要成功向銀行融資是十分困難的。我國資本市場發(fā)展緩慢且不健全。除創(chuàng)業(yè)型企業(yè)自身存在的局限性，我國私人權(quán)益市場的不成熟也限制了大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的融資渠道。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)由于信息難以搜集，經(jīng)營透明度和抵押條件上的劣勢，很難從大型經(jīng)融機(jī)構(gòu)獲得融資機(jī)會。而專業(yè)性的中小經(jīng)融機(jī)構(gòu)融資規(guī)模較小，業(yè)務(wù)規(guī)模不大。也不利于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資。我國資本市場發(fā)展遲緩，不能平衡資本的供給和需求之間的矛盾。風(fēng)險投資事業(yè)在我國也仍不發(fā)達(dá)?？偠灾?，要解決大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資難問題，就必須構(gòu)建適用于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資的平臺，健全我國資本市場，完善法律法規(guī)。 4 大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資難題的破解對策研究 落實貨幣市場小額信貸小額信用貸款是以個人或家庭為核心的經(jīng)營類貸款，其主要的服務(wù)對象為廣大工商個體戶、小作坊、小業(yè)主。貸款的金額一般為10萬元以下，1000元以上。小額信用貸款是微小貸款在技術(shù)和實際應(yīng)用上的延伸。借款人不需要提供擔(dān)保。其特征就是債務(wù)人無需提供抵押品或第三方擔(dān)保僅憑自己的信譽就能取得貸款，并以借款人信用程度作為還款保證的。由于這種貸款方式風(fēng)險較大，一般要對借款方的經(jīng)濟(jì)效益、經(jīng)營管理水平、發(fā)展前景等情況進(jìn)行詳細(xì)的考察，以降低風(fēng)險。自2004年以來，為了彌補面向中低收入群體和微小企業(yè)的金融產(chǎn)品支持的空白，國家陸續(xù)推出了一系列支持性的政策，發(fā)展小額信貸。其中，涌現(xiàn)出了一些專業(yè)的小額信貸公司，如中安信業(yè)等，接著幾大銀行也陸續(xù)開展了小額信貸業(yè)務(wù)。但是由于消費者認(rèn)知度低等問題，在行業(yè)的前期發(fā)展階段，市場比較混亂。因此微小企業(yè)或則個人如果需要申請貸款，最好咨詢專業(yè)有實力的公司。貨幣市場小額信貸作為創(chuàng)業(yè)的大學(xué)生的一個融資渠道，尚存在一些問題，只有解決這些問題才能真正的為創(chuàng)業(yè)的大學(xué)生帶來福音。 （1）大學(xué)畢業(yè)生申請小額信貸的門檻高 放寬大學(xué)生申請貸款的優(yōu)惠年限。國家應(yīng)針對大學(xué)畢業(yè)生會先到企業(yè)工作幾年再去創(chuàng)業(yè)的現(xiàn)象，適當(dāng)放寬大學(xué)生創(chuàng)業(yè)申請貸款的期限，不要只應(yīng)用在“應(yīng)屆畢業(yè)生在畢業(yè)當(dāng)年創(chuàng)業(yè)者”。例如：長春市就在2010年開始，政策調(diào)整為小額信貸業(yè)務(wù)向大學(xué)生傾斜，將畢業(yè)3年內(nèi)的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者都納入優(yōu)惠范圍，因此“大學(xué)生申請小額貸款”的人數(shù)大量增多。調(diào)低擔(dān)保要求，或者提供免擔(dān)保貸款。由于需要貸款的人不一定有足夠的能力提供擔(dān)保，因而我認(rèn)為，銀行和小額信貸機(jī)構(gòu)應(yīng)該針對不同經(jīng)濟(jì)背景的學(xué)生要求不同程度的擔(dān)保量。例如：有些學(xué)生家境并不富裕，想要貸款就只能用父母的房子作為擔(dān)保，但由于中國的傳統(tǒng)思想，老一輩的人不愿意那自己的下半輩子的依靠來冒險，導(dǎo)致大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)得不到父母的支持，這也減少了大學(xué)生貸款的人數(shù)。 （2）大學(xué)畢業(yè)生小額信貸的可貸額度少 對不同行業(yè)的發(fā)展前景、所需運行資金等信息提供不同額度的貸款。由于各個行業(yè)所需的資金量不同，如：IT行業(yè)需要科技研發(fā)，所需投資的前期金額比較多，而且風(fēng)險比較大。而小型個體戶的創(chuàng)立，則需要的資金。而一些新興產(chǎn)業(yè)就可以多投入一些資金，以將來換取更多回報，而夕陽產(chǎn)業(yè)則可以少貸一些。根據(jù)申請小額信貸的創(chuàng)業(yè)的大學(xué)生在校的學(xué)習(xí)情況和所經(jīng)歷過的事情，調(diào)整可貸的金額。由于在校的學(xué)習(xí)情況，可以看出申請者對專業(yè)知識的掌握程度，而看多經(jīng)歷過的事情，則要看這些經(jīng)歷是否有利于他自身的創(chuàng)業(yè)，因為這些都影響到他所創(chuàng)辦的企業(yè)成功的機(jī)率，如果這些都是正面的話，信貸機(jī)構(gòu)可以適當(dāng)提高可貸金額。對于提交上來的申請，信貸機(jī)構(gòu)要做切實的調(diào)查，然后根據(jù)結(jié)果來調(diào)整可貸金額。盡管有些上交到信貸機(jī)構(gòu)的申請是不完全真實的，但大部分也還是可信的。信貸機(jī)構(gòu)不能因為這些不真實的情況，而把所貸的金額都減少，這樣真正需要幫助的人就得不到足夠的資金來運轉(zhuǎn)或拯救自己的企業(yè)了。 （3）大學(xué)畢業(yè)生小額信貸的程序復(fù)雜簡化申請小額信貸的程序。信貸機(jī)構(gòu)應(yīng)將申請時需要的文件和流程提前在網(wǎng)上或者辦事處里詳細(xì)公布，以及完善機(jī)構(gòu)內(nèi)部的工作承接關(guān)系，以免因申請人帶不足資料而帶來不便，或者因工作的連接上的缺失而導(dǎo)致工作沒人做或重復(fù)做。銀行小額信貸在中國應(yīng)該發(fā)揮重要作用，尤其是對加大中小企業(yè)金融扶持力度應(yīng)該占有相當(dāng)大的比重。因此大學(xué)生創(chuàng)業(yè)尤其是在創(chuàng)業(yè)初期是需要銀行信貸支持的。 大力發(fā)展資本市場風(fēng)險投資廣義的風(fēng)險投資泛指一切具有高風(fēng)險、高潛在收益的投資；狹義的風(fēng)險投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。風(fēng)險投資的運作包括融資、投資、管理、退出四個階段。 通常，提供風(fēng)險資本來源地包括養(yǎng)老基金、保險公司、商業(yè)銀行、投資銀行、大公司、大學(xué)捐贈基金、富有的個人及家族等，在融資階段，最重要的問題是如何解決投資者和管理人（風(fēng)險投資家）的權(quán)利義務(wù)及利益分配關(guān)系安排。 專業(yè)的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)通過項目初步篩選、盡職調(diào)查、估值、談判、條款設(shè)計、投資結(jié)構(gòu)安排等一系列程序，把風(fēng)險資本投向那些具有巨大增長潛力的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。 風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)主要通過監(jiān)管和服務(wù)實現(xiàn)價值增值，“監(jiān)管”主要包括參與被投資企業(yè)董事會、在被投資企業(yè)業(yè)績達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)時更換管理團(tuán)隊成員等手段，“服務(wù)”主要包括幫助被投資企業(yè)完善商業(yè)計劃、公司治理結(jié)構(gòu)以及幫助被投資企業(yè)獲得后續(xù)融資等手段。價值增值型的管理是風(fēng)險投資區(qū)別于其他投資的重要方面。 風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)主要通過IPO、股權(quán)轉(zhuǎn)讓和破產(chǎn)清算三種方式退出所投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，實現(xiàn)投資收益。退出完成后，風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)還需要將投資收益分配給提供風(fēng)險資本的投資者。風(fēng)險投資一般采取風(fēng)險投資基金的方式運作。風(fēng)險投資基金在法律結(jié)構(gòu)是采取有限合伙的形式，而風(fēng)險投資公司則作為普通合伙人管理該基金的投資運作，并獲得相應(yīng)報酬。在美國采取有限合伙制的風(fēng)險投資基金，可以獲得稅收上的優(yōu)惠，政府也通過這種方式鼓勵風(fēng)險投資的發(fā)展。我國在海外股市（香港，新加坡，納斯達(dá)克）上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，無一例外的都曾獲得過風(fēng)險投資的支持。比如說騰訊的馬化騰，百度的李彥宏，盛大的陳天橋，搜狐的張朝陽都曾獲得美國風(fēng)險投資公司的資金支持。阿里巴巴的馬云曾在1995年得到軟銀孫正義的風(fēng)險投資。我國的風(fēng)險投資業(yè)起步于80年代中期。1985年，中共中央在《關(guān)于科學(xué)技術(shù)體制改革的決定》中指出：“對于變化迅速,風(fēng)險較大的高新技術(shù)開發(fā)工作，可以設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資給以支持。”這一決定從政策上保證了我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資的發(fā)展。同年九月,我國第一家風(fēng)險投資公司———中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司(簡稱中創(chuàng)公司),經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)成立,它的誕生標(biāo)準(zhǔn)著我國風(fēng)險投資業(yè)的起步。90年代后，隨著大批國際風(fēng)險投資基金和公司涌入中國,在為剛起步的中國風(fēng)險投資業(yè)注入新的資金的同時又帶來了西方全新的風(fēng)險管理技術(shù)和規(guī)范化的風(fēng)險運作機(jī)制，從而促進(jìn)了我國風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展。從總體而言,我國的風(fēng)險投資經(jīng)歷了十多年的孕育期后,仍處在剛剛起步的階段，還未建立起一個健全、完善的風(fēng)險投資機(jī)制,風(fēng)險投資在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中也遠(yuǎn)未起到它應(yīng)有的作用。我國的風(fēng)險投資業(yè)雖起步較晚，發(fā)展卻很快，且為我國高新技術(shù)企業(yè)的孕育以及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展作出了貢獻(xiàn)。但是，與發(fā)達(dá)國家相比，仍存在諸多問題，主要有：（1） 風(fēng)險資本來源渠道單一。風(fēng)險投資的主體應(yīng)該是愿意并且能夠承擔(dān)風(fēng)險的個人、企業(yè)等私人部門，如美國的風(fēng)險資本組成中，年金基金(主要是養(yǎng)老基金)和私人投資占絕大部分。而目前我國風(fēng)險資本主要來源于政府財政撥款和銀行貸款，很少有來自于大企業(yè)、保險金、養(yǎng)老基金和個人投資者的資金投入。（2） 有關(guān)法規(guī)法制不健全。社會上的一些非法集資活動屢禁不止，挫傷了人們投資的積極性,使得有些對風(fēng)險承受能力較差的人甚至于對正常的集資活動都產(chǎn)生了逆反心理。此外，我國有關(guān)知識產(chǎn)權(quán)的法規(guī)不完善，對知識產(chǎn)權(quán)的保護(hù)不力，損害了進(jìn)行高新技術(shù)創(chuàng)新活動的科技人員的利益，使得他們的高投入得不到高收益，嚴(yán)重地打擊了他們進(jìn)一步創(chuàng)新的積極性，對我國風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展極為不利。 （3）風(fēng)險投資領(lǐng)域人才缺乏。風(fēng)險投資是一個新的領(lǐng)域，風(fēng)險投資家是一類特殊人才，不僅要求他們具備必要的工程技術(shù)知識和企業(yè)管理理論基礎(chǔ)，而且還要求他們必須是具有金融投資實踐和高科技企業(yè)管理實踐的復(fù)合型人才。而目前我國就很缺乏風(fēng)險投資領(lǐng)域的人才，尤其是高新技術(shù)項目評估中介機(jī)構(gòu)的力量不足,缺乏既懂技術(shù)，又能預(yù)測、把握市場，既懂金融又會經(jīng)營管理的人才。因此，人才難覓將是困擾我國風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展的一個大問題。 （4）風(fēng)險投資退出難。風(fēng)險投資的目的在于獲取高的資金回報率后帶著豐厚的利潤退出,這就需要有完善的產(chǎn)權(quán)交易市場和健全的風(fēng)險投資退出機(jī)制。我國目前產(chǎn)權(quán)交易市場剛起步，還很不完善，且還沒有形成良好的風(fēng)險投資退出機(jī)制。風(fēng)險投資沒有出口，這是對風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展最大的制約因素，這使得一些潛在的投資者因懼怕“投進(jìn)去，收不回”而對風(fēng)險投資望而卻步，從而限制了風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展。