杜邦分析法推動(dòng)企業(yè)綜合實(shí)力的提升(編輯修改稿)
2025-07-24 06:24 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 績(jī)好壞，把它與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率聯(lián)系起來(lái)，可以考察企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。真正重要的，是兩者共同作用而得到的資產(chǎn)利潤(rùn)率。資產(chǎn)利潤(rùn)率可以反映管理者運(yùn)用受托資產(chǎn)賺取盈利的業(yè)績(jī)，是最重要的盈利能力。分解出來(lái)的財(cái)務(wù)杠桿可以反映企業(yè)的財(cái)務(wù)政策。第一，在資產(chǎn)利潤(rùn)率不變的情況下，提高財(cái)務(wù)杠桿可以提高權(quán)益凈利率，但同時(shí)也會(huì)增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第二，一般說(shuō)來(lái)，資產(chǎn)利潤(rùn)率較高的企業(yè)，財(cái)務(wù)杠桿較低，反之亦然。資產(chǎn)利潤(rùn)率與財(cái)務(wù)杠桿呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。第三，這種現(xiàn)象也不是偶然的。為了提高流動(dòng)性，只能降低盈利性。綜上所述，影響權(quán)益凈利率的因素有3個(gè),即銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)，將權(quán)益凈利率計(jì)算出來(lái)以后，分別與同業(yè)平均水平和本公司上年水平進(jìn)行對(duì)比，從不同的角度分析其變化的原因。提高權(quán)益報(bào)酬率的根本途徑在于：優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、優(yōu)化投資配置、確立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、擴(kuò)大銷(xiāo)售、節(jié)約成本、加速資金周轉(zhuǎn)。（三）杜邦分析法與因素分析法的結(jié)合杜邦分析法不僅能對(duì)權(quán)益凈利率進(jìn)行計(jì)算和分解，還可以和因素分析法說(shuō)明對(duì)權(quán)益凈利率影響方向和程度。比較對(duì)象，可以是同期競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或行業(yè)平均的數(shù)據(jù)，也可以是本企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)。運(yùn)用連環(huán)替代法的計(jì)算過(guò)程如下：上年權(quán)益凈利率＝上年銷(xiāo)售凈利率上年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上年權(quán)益乘數(shù) 式①第一次替代：權(quán)益凈利率1＝本年銷(xiāo)售凈利率上年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上年權(quán)益乘數(shù) 式②銷(xiāo)售凈利率變動(dòng)的影響＝②①第二次替代：權(quán)益凈利率2＝本年銷(xiāo)售凈利率本年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上年權(quán)益乘數(shù) 式③資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響＝③②第三次替代：本年權(quán)益凈利率＝本年銷(xiāo)售凈利率本年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率本年權(quán)益乘數(shù) 式④財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)的影響＝④③杜邦模型最顯著的特點(diǎn)是，將若干個(gè)用以評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)狀況的比率，按其內(nèi)在聯(lián)系有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，形成一個(gè)完整的指標(biāo)體系，并最終通過(guò)權(quán)益收益率來(lái)綜合反映，并通過(guò)因素替代指出每個(gè)指標(biāo)的正負(fù)影響，為報(bào)表分析者全面仔細(xì)地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和盈利狀況提供方便，并能查找原因，為今后工作指明方向。二
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