【文章內(nèi)容簡介】 較好的經(jīng)營狀況，靈活的機制，為中國銀行業(yè)的改革和發(fā)展做出了重要的探索?；谶@樣的背景，本文對招商銀行盈利能力做了嘗試性研究。 基于 杜邦分析法的招商銀行盈利能力分析 周燕玲 2 研究思路及研究方法 本文主要采用公司財務(wù)中 應(yīng)用非常廣泛的杜邦分析體系， 并 借鑒了財務(wù)比率的分析方法對 2021年至 2021年上市股份制商業(yè)銀行 —— 招商銀行的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行盈利狀況連續(xù)性分析。 科學(xué)的分析方法和成熟的分析工具是研究工作的基石。本文采用理論與實踐相結(jié)合、規(guī)范分析與實證分析相結(jié)合、比較與歸納相結(jié)合的研究方法，同時充分利用學(xué)院圖書館及中山大學(xué)圖書館、區(qū)圖書館，電子資源和所學(xué)專業(yè)課本，通過與老師和同學(xué)相互交流和討論，并且借助互聯(lián)網(wǎng)的便利條件，對我國股份制商業(yè)銀行盈利能力進(jìn)行了較為系統(tǒng)的理論與實證研究。 盈利能力分析 盈利能力分析的意義 盈利能力是指企業(yè)在一定時期內(nèi)獲取利潤的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力，通常表現(xiàn)為一定時期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。保持最大的盈利能力是企業(yè)財務(wù)工作的目標(biāo)，同時也是企業(yè)實現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展的根本保證。 ① 盈利能力就是銀行獲取利潤的能力，不論是投資人、債權(quán)人還是銀行管理當(dāng)局，都十分重視和關(guān)心銀行的盈利能力。 （一） 便于投資者進(jìn)行投資決策。 投資者進(jìn)行投資的目的是獲取更多的利潤，投資者總是將資金投向獲利能力最強的企業(yè)。因此，投資者對獲利能力進(jìn)行分析是為了 判斷企業(yè)獲利能力的大小、獲利能力的穩(wěn)定性和持久性及未來獲利能力的變化趨勢。 并且持續(xù)的盈利業(yè)績能夠樹立公眾對銀行的信心。許多銀行家堅信公眾對其持有的信心是他們最重要的資產(chǎn)，因為這能降低他們的融資成本，并使得他們找到最好的借款客戶。 （二） 向債權(quán)人傳遞資金安全的信息。 無論是短期債權(quán)人還是長期債權(quán)人。都要求安全地收回本息，長期債權(quán)人還期基于 杜邦分析法的招商銀行盈利能力分析 周燕玲 3 望獲得持續(xù)穩(wěn)定的收益 。 因此，債權(quán)人通過分析企業(yè)的盈利能力衡量收回本息的安全程度，預(yù)測長期獲利的可能性及獲利水平。 此外， 銀行的盈利 可以 形成資本，也能吸引新投資者的資本，這對 成長中的銀行非常重要 。 （三） 向企業(yè)經(jīng)營管理人員提供管理信息。 盈利能力分析可以向企業(yè)管理人員提供資產(chǎn)管理信息，進(jìn)而衡量各部門人員的工作業(yè)績，及時發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中的問題，促進(jìn)企業(yè)盈利水平的提高。 （四） 保障企業(yè)員工的權(quán)益。 企業(yè)獲利能力的高低，直接關(guān)系到企業(yè)員工的切身利益。企業(yè)的競爭實際上是人才的競爭，企業(yè)具有較強的盈利能力，就能為員工提供較為穩(wěn)定的就業(yè)崗位、較多的深造和發(fā)展機會等等，同時也能吸引人才，使他們更努力地為企業(yè)工作。 影響盈利能力的因素 （一） 營銷能力 營業(yè)收入是企業(yè)利潤 的最重要組成部分，是企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。企業(yè)的營銷能力是擴大經(jīng)營規(guī)模、增加市場占有率、增加營業(yè)收入的保證?？茖W(xué)有效的營銷策略，以及強大的營銷團隊將有助于企業(yè)形成良好的營業(yè)狀況，為企業(yè)盈利提供最基本的條件。 （二） 成本費用管理水平 利潤是收入減去成本費用后的差額。在企業(yè)營銷能力一定的情況下，其成本費用水平的高低將直接影響企業(yè)盈利水平的高低，成本費用水平高，則企業(yè)盈利能力差，抵御市場風(fēng)險的能力弱；反之，如果企業(yè)成本費用水平低，則盈利空間大，參與市場競爭的能力強。因此，企業(yè)需要加強成本費用管理，挖掘成本潛力，增 加企業(yè)收入。 （三） 資產(chǎn)管理水平 資產(chǎn)是可以給企業(yè)帶來收益的經(jīng)濟來源，適度的資產(chǎn)規(guī)模、合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，將會提高資產(chǎn)的經(jīng)濟價值，使得企業(yè)獲得更大的經(jīng)濟利益，提高盈利能力。有效的資產(chǎn)管理有助于確定適度的資產(chǎn)規(guī)模、安排合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)并不斷提高資產(chǎn)效率。 基于 杜邦分析法的招商銀行盈利能力分析 周燕玲 4 （四） 風(fēng)險管理水平 企業(yè)在獲利的同時也伴隨著風(fēng)險，因此，企業(yè)必須關(guān)注對風(fēng)險的管理和控制。企業(yè)面臨著財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、市場風(fēng)險等多種風(fēng)險因素，而通常高收益與高風(fēng)險并存。只有根據(jù)企業(yè)的實際情況，將風(fēng)險控制在適當(dāng)?shù)姆秶鷥?nèi)，企業(yè)才可能穩(wěn)定持續(xù)地發(fā)展。 于杜邦分析法的商業(yè)銀行盈利能力評價的方法 杜邦分析法是一種通過分析公司盈利能力和股東權(quán)益回報率水平，從財務(wù)角度評價企業(yè)績效的經(jīng)典方法。這種財務(wù)分析方法是由美國的皮埃爾杜邦和唐納森布朗創(chuàng)造并首先應(yīng)用，因而被稱為杜邦系統(tǒng)（ The DuPond System）。 ② 杜邦分析法的基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級分解為多項財務(wù)比率乘積，并通過幾種主要的財務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財務(wù)狀況，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。隨著財務(wù)分析理論和實踐的不斷發(fā)展，杜邦財務(wù)分析體系被越來越多的財務(wù)分析者所采用， 并逐漸發(fā)展成為在西方國家較有影響的綜合財務(wù)分析方法。 杜邦模型最顯著的特點，是將若干個用以評價公司經(jīng)營效率和財務(wù)狀況的比率按其內(nèi)在聯(lián)系有機地結(jié)合起來，形成一個完整的指標(biāo)體系，并最終通過權(quán)益凈利率來綜合反映。杜邦分析法之所以選擇凈資產(chǎn)收益率作為出發(fā)點來展開分析研究，是由這一指標(biāo)的綜合性特征所決定的，也與銀行業(yè)的實際情況相吻合。這一方法，可使財務(wù)比率分析的層次更加清晰、條理更加突出，為其它分析者能全面地、仔細(xì)地了解企業(yè)的經(jīng)營和盈利狀況提供方便。 凈資產(chǎn)收益 總資產(chǎn)收益率 權(quán)益乘數(shù) 主營業(yè)務(wù)利潤率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈利潤 主營業(yè)務(wù)收入 主營業(yè)務(wù)收入 資產(chǎn)總額 主營業(yè)務(wù)收入 所得稅 其它利潤 全部成本 / / － + － 基于 杜邦分析法的招商銀行盈利能力分析 周燕玲 5 圖 1 杜邦分析體系 商業(yè)銀行盈利能力評價的 相關(guān)指標(biāo) 杜邦分析法體系的相關(guān)指標(biāo) ③ ： （一） 凈資產(chǎn)收益率（ ROE） 凈資產(chǎn)收益率＝平均凈資產(chǎn) 凈利潤 100% ＝2?? 年末凈資產(chǎn)）（年初凈資產(chǎn) 凈利潤 100% （ 1） 凈資產(chǎn)收益率是反映商業(yè)銀行盈利能力最綜合的指標(biāo)，反映商業(yè)銀行對股東的投資回報率。但由于商業(yè)銀行是高負(fù)債率和高杠桿的行業(yè)，凈資產(chǎn)收益率沒有考慮杠桿因素的作用。有時，股本過低也會導(dǎo)致較高的凈資產(chǎn)回報率。因此，在使用凈資產(chǎn)收益率時應(yīng)考慮 杠桿因素的作用。 （二）總 資產(chǎn)收益率（ ROA） 總 資產(chǎn)收益率＝平均資產(chǎn)總額 凈利潤 100% ＝2?? 年末總資產(chǎn)）（年初總資產(chǎn) 凈利潤 100% （ 2） 總 資產(chǎn)收益率是一定時期內(nèi)銀行每單位資產(chǎn)產(chǎn)生的凈收益，是反映商業(yè)銀行總體盈利水平的主要指標(biāo)，集中體現(xiàn)銀行運用其全部資金獲取利潤的能力，包含了杠桿因素的作用。 （三） 權(quán)益乘數(shù) 權(quán)益乘數(shù)＝股東權(quán)益資產(chǎn)總額 ＝ －資產(chǎn)負(fù)債率1 1 基于 杜邦分析法的招商銀行盈利能力分析 周燕玲 6 ＝資產(chǎn)總額負(fù)債總額－1 1 100% （ 3） 銀行的權(quán)益乘數(shù)是將資產(chǎn)與權(quán)益相比較，如果比值大，說明與權(quán)益相比，負(fù)債籌資的金額大。因此，權(quán)益乘數(shù)衡量的是財務(wù)杠桿，代表了利潤和資本的風(fēng)險程度。權(quán)益乘數(shù)影響銀行的利潤，因為在確定銀行的凈資產(chǎn)收益率時，它對資產(chǎn)收益率具有乘數(shù)效應(yīng)。此外，權(quán)益乘數(shù)還代表了風(fēng)險程度，是因為它反映了在銀行無償債能力之前允許發(fā)生的資產(chǎn)拖欠程度 ，并用其倒數(shù)來分析。因此，當(dāng)凈收益為正時，較高的權(quán)益乘數(shù)使凈資產(chǎn)收益率增加，也意味著較高的資本風(fēng)險或償債能力風(fēng)險。 （四） 主營業(yè)務(wù)利潤率 主營業(yè)務(wù)利潤率＝主營業(yè)務(wù)收入 主營業(yè)務(wù)利潤 100% （ 4） 主營業(yè)務(wù)利潤率反映了企業(yè)利潤與營業(yè)收入之間的關(guān)系。一般來說，營業(yè)收入增加，企業(yè)的凈利潤也會隨之增加。但是，要想提高營業(yè)收入凈利潤率，必須一方面提高營業(yè)收入，另一方面降低各種成本費用，這樣才能使凈利潤的增長高于營業(yè)收入的 增長，使?fàn)I業(yè)收入凈利潤率得到提高。 （五） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝平均資產(chǎn)總額 銷售收入 （ 5） 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度直接影響到企業(yè)的獲利能力，如果企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)較慢，就會占用大量資金，增加資金成本，減少企業(yè)的利潤。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的分析，不僅要分析企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，更要分析企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，并將其周轉(zhuǎn)情況與資金占用情況結(jié)合分析。 改革開放以來，國有商業(yè)銀行業(yè)務(wù)開始交 叉并逐步形成了全方位的競爭局面，商業(yè)化的驅(qū)動、現(xiàn)代化的要求和對利潤的追逐使這種競爭尤其是在發(fā)展中的地區(qū)變得越來越激烈。然而，基于 杜邦分析法的招商銀行盈利能力分析 周燕玲 7 我國銀行業(yè)是具有巨大的提升盈利能力的潛能，這不僅是因為國內(nèi)銀行業(yè)存在巨大的市場發(fā)展空間，還因為國內(nèi)銀行業(yè)整體經(jīng)營素質(zhì)的提高潛能巨大。我國加入 WTO 后，伴隨著金融市場的逐步開放，國內(nèi)商業(yè)銀行面臨著嚴(yán)峻的競爭與挑戰(zhàn)，并承受著開放市場帶來的風(fēng)險和壓力。另外，隨著我國金融體制的不斷改革，商業(yè)銀行的經(jīng)營理念和運作模式將發(fā)生重要變化，這為商業(yè)銀行的發(fā)展帶來了難得的機遇。 招商銀行成立于 1987 年 4 月 8 日，是我國第一家完全由企業(yè)法人持股的股份制商業(yè)銀行，也是國家從體制外推動銀行業(yè)改革的第一家試點銀行，總部設(shè)在深圳。從成立以來，招商銀行進(jìn)行了多次的增資擴股，并于 2021 年 3 月成功地發(fā)行了 15億普通股， 4 月 9 日在上海交易所掛牌（股票代碼： 600036），是國內(nèi)第一家采用國際會計標(biāo)準(zhǔn)上市的公司。 招商銀行成立 23 年來，伴隨著中國經(jīng)濟的快速增長，從當(dāng)初只有 1 億元資本金、 1 家營業(yè)網(wǎng)點、 30 余名員工的小銀行，發(fā)展成為了資本金凈額超過 1200 億元、資產(chǎn)總額突破 2 萬億、機構(gòu)網(wǎng)點近 750 家、員 工 4 萬余人的全國性股份制商業(yè)銀行，并躋身全國前 100 家大銀行之列。截至 2021 年末，招商銀行在中國大陸的 65 個城市設(shè)有 52 家分行及 685 家支行（含分理行）， 2 家分行級專營機構(gòu)（信用卡中心和小企業(yè)信貸中心）， 1 家代表處， 1760 家自助銀行， 1700 余臺離行式自助設(shè)備等等④ 。 招商銀行被英國《金融時報》評為市凈率全球銀行之首、品牌價值增幅全球第一并入圍中國世界級品牌，榮獲《歐洲貨幣》、英國《投資者關(guān)系》和《亞洲銀行家》等權(quán)威媒體授予的“中國最佳銀行”、“中國最佳零售銀行”、“中國最佳網(wǎng)上銀行”等多項殊榮。 招商 銀行將“服務(wù)、創(chuàng)新、穩(wěn)健”作為核心價值觀，堅持效益、質(zhì)量、規(guī)模、結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)發(fā)展，在國內(nèi)同業(yè)中逐漸脫穎而出。招商銀行不少創(chuàng)新業(yè)務(wù)產(chǎn)品具有比較明顯的市場競爭優(yōu)勢，“一卡通”、“一網(wǎng)通”、“金葵花理財”、招商銀行信用卡等知名金融品牌，樹立了技術(shù)領(lǐng)先型銀行的社會形象。另外，招行的風(fēng)險管理也一直為業(yè)界稱道，資產(chǎn)質(zhì)量始終保持良好水平。截至 2021 年末，不良貸款率為 %，準(zhǔn)基于 杜邦分析法的招商銀行盈利能力分析 周燕玲 8 備金覆蓋率達(dá) %。 6 年前，招商銀行在國內(nèi)同業(yè)中率先實施經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整，加快發(fā)展零售業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)和中小企業(yè)業(yè)務(wù)，逐步形成了有別于國內(nèi)同業(yè) 的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營特色。截至 2021 年末，招商銀行儲蓄存款的比重接近 40%，零售貸款占自營貸款的比重超過32%，非利息收入占營業(yè)凈收入的比重超過 21%，中小企業(yè)貸款占對公貸款的比重接近 48%，均在國內(nèi)股份制銀行中居于前列。當(dāng)前，招商銀行正邁入新的戰(zhàn)略發(fā)展階段。為有效應(yīng)對來自內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境的各種變化，持續(xù)增強競爭優(yōu)勢，招商銀行將在深入推進(jìn)經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整的基礎(chǔ)上，全面實施以降低資本消耗、提高貸款定價、控制財務(wù)成本、增加價值客戶、確保風(fēng)險可控為主要目標(biāo)的二次轉(zhuǎn)型，著力推進(jìn)經(jīng)營方式向內(nèi)涵集約型轉(zhuǎn)變，真正走上集約化經(jīng)營的 道路。 本文以招商銀行為研究對象，作為我國股份制商業(yè)銀行的代表，收集整理了2021 年至 2021 年相關(guān)的財務(wù)數(shù)據(jù)。 對商業(yè)銀行盈利能力的分析主要是從資產(chǎn)經(jīng)營和資本經(jīng)營兩方面進(jìn)行的。資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析主要對總資產(chǎn)報酬率、長期資本報酬率指標(biāo)進(jìn)行分析和評價。而資本經(jīng)營盈利能