【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 無形資產(chǎn)長(zhǎng)期投資● 流動(dòng)性差短期資金來源配對(duì)長(zhǎng)期資金用途短期資金來源配對(duì)短期資金用途長(zhǎng)期資金來源配對(duì)長(zhǎng)期資金用途資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)保守型流動(dòng)負(fù)債● 流動(dòng)性強(qiáng)長(zhǎng)期負(fù)債投資者權(quán)益● 流動(dòng)性差流動(dòng)資產(chǎn)● 流動(dòng)性強(qiáng)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)長(zhǎng)期投資● 流動(dòng)性差長(zhǎng)期資金來源配對(duì)短期資金用途短期資金來源配對(duì)短期資金用途長(zhǎng)期資金來源配對(duì)長(zhǎng)期資金用途資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)適中型流動(dòng)負(fù)債● 流動(dòng)性強(qiáng)長(zhǎng)期負(fù)債投資者權(quán)益● 流動(dòng)性差流動(dòng)資產(chǎn)● 流動(dòng)性強(qiáng)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)長(zhǎng)期投資● 流動(dòng)性差短期資金來源配對(duì)短期資金用途長(zhǎng)期資金來源配對(duì)長(zhǎng)期資金用途國際財(cái)務(wù)理論：1. 風(fēng)險(xiǎn)型這就好比張三向李四借了100元說好了明天還，然后轉(zhuǎn)眼張三就把這100元借給了好朋友王五并允許他一年以后還。如此以來張三的風(fēng)險(xiǎn)就比較大了，因?yàn)榈诙焖仨氁?00元還給李四。短期資金來源配對(duì)長(zhǎng)期資金用途2. 保守型這就好比張三向李六借了100元說好了一年后還，然后張三就把這100元借給了王九并要求他明天就還。如此以來張三的風(fēng)險(xiǎn)就比很小了，因?yàn)樗降诙瓴艜?huì)把100元還給李六而王九第二天就會(huì)把100元還給張三。長(zhǎng)期資金來源配對(duì)短期資金用途3. 適中型這就好比張三向趙七借了100元說好了明年還，然后張三就把這100元借給了孫二并要求他也明年還。長(zhǎng)期資金來源配對(duì)長(zhǎng)期資金用途短期資金來源配對(duì)短期資金用途b) 營運(yùn)資本分析生存利潤發(fā)展企業(yè)失敗的因素一個(gè)企業(yè)的失敗有很多原因，這其中包括了許多營業(yè)上的問題比如：－銷售量太低－利潤太低－客戶太少－產(chǎn)品不符合市場(chǎng)－等等...但是有些企業(yè)，即使它們擁有符合市場(chǎng)的產(chǎn)品、強(qiáng)大的銷售隊(duì)伍、很高的利潤和很有潛力的市場(chǎng)等...它們還會(huì)陷入困境。這里的主要原因是這些企業(yè)對(duì)營運(yùn)資本的忽視！它們失敗的原因并不是因?yàn)槿鄙倮麧櫠侨鄙佻F(xiàn)金，資金周轉(zhuǎn)的問題！營業(yè)額成本及費(fèi)用＝利潤營業(yè)額成本及費(fèi)用＝虧損收款付款＝現(xiàn)金收款付款＝無償還能力＝！破產(chǎn)！一個(gè)企業(yè)如果沒有利潤，并不代表它不能繼續(xù)生存，但如果它沒有償還能力，它就只能宣布破產(chǎn)！所以說現(xiàn)金是企業(yè)生存的主要血脈之一，它和利潤一樣重要！利潤和現(xiàn)金，一個(gè)是中長(zhǎng)期為目標(biāo)而另一個(gè)確是短期為目標(biāo)。在一個(gè)現(xiàn)金充足的企業(yè)里很容易就忽視了現(xiàn)金的重要性，這就好比大家生活在一個(gè)充滿氧氣的世界里有多少人會(huì)時(shí)時(shí)刻刻的去關(guān)心他的氧氣量，但是萬一你生活在月球呢？那時(shí)候氧氣會(huì)成為你第一關(guān)心的對(duì)象。一個(gè)企業(yè)從買進(jìn)原料或產(chǎn)品（付出現(xiàn)金）到它出售產(chǎn)品（收到現(xiàn)金）中的這段時(shí)間叫做營運(yùn)資本周期。在這段時(shí)間內(nèi)企業(yè)雖然沒有收入現(xiàn)金，但它必須付出現(xiàn)金來維持它的生命！營運(yùn)資本周期，也可稱營業(yè)周期。這個(gè)周期是指從資金投入到存貨，通過銷售把存貨轉(zhuǎn)化為應(yīng)收帳款，再收回應(yīng)收帳款變成現(xiàn)金（和銀行存款），然后用于支付補(bǔ)充存貨和業(yè)務(wù)中發(fā)生的流動(dòng)負(fù)債。完成這一周期所需要的平均時(shí)間長(zhǎng)度對(duì)于企業(yè)所需流動(dòng)資金的多少是至關(guān)重要的。周期越短，所需流動(dòng)資金越少，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率相對(duì)可以小些；反之，周期越長(zhǎng)，所需流動(dòng)資金越多，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率也大些。周期的平均時(shí)間長(zhǎng)度可以通過加計(jì)存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率的平均天數(shù)算出。營業(yè)上所需的資金有：－購買原料或產(chǎn)品－其它費(fèi)用（如：租金、電費(fèi)、電話費(fèi)等等）。－工資另外還有必須付給國家的稅金、為了更新舊設(shè)備的費(fèi)用、長(zhǎng)期貸款的利息等...此外由于業(yè)務(wù)上的需要，客戶不一定當(dāng)場(chǎng)付款，特別是當(dāng)對(duì)方也是一家企業(yè), 給予客戶賒帳就等于加長(zhǎng)企業(yè)的營運(yùn)資本周期。各企業(yè)的營業(yè)范圍不同，它們的營運(yùn)資本周期也不一樣。比如：一家小食品店的營運(yùn)資本周期應(yīng)短于一家建筑公司。所以如果企業(yè)不關(guān)注它的營運(yùn)資本的控制，會(huì)很容易陷入資金周轉(zhuǎn)不靈的困境而導(dǎo)致它的破產(chǎn)。法國營運(yùn)資本分析法v 營運(yùn)資本來源(FR)：由公司的長(zhǎng)期資金來源減去長(zhǎng)期資金用途形成。所有的長(zhǎng)期資金用途必須以長(zhǎng)期資金來源來融資，如果以短期資金來支持長(zhǎng)期投資的話，由于兩者在流動(dòng)性上并不對(duì)稱，一個(gè)必須在近期償還，流動(dòng)壓力大；而長(zhǎng)期投資需經(jīng)過較長(zhǎng)時(shí)間實(shí)現(xiàn)其周轉(zhuǎn)價(jià)值，變現(xiàn)能力小，從而加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或償債風(fēng)險(xiǎn)。所以營運(yùn)資本來源必須是正數(shù)。v 營運(yùn)資本所需(BFR)：由公司的流動(dòng)資產(chǎn)( 除去現(xiàn)金 )減去流動(dòng)負(fù)債( 除去短期借款 )形成它代表了公司在營運(yùn)上所需要的資金，由于公司需要先付工資、供應(yīng)商欠款、稅金等，而銷售收入必須通過存貨和應(yīng)收款才能變現(xiàn)為現(xiàn)金。所以企業(yè)需要一筆資金來運(yùn)轉(zhuǎn)。v 凈現(xiàn)金(TRE)：由公司的現(xiàn)金減去短期借款，同時(shí)用營運(yùn)資本來源減去營運(yùn)資本所需可以核對(duì)凈現(xiàn)金固然重要，但它只是一個(gè)結(jié)果，由營運(yùn)資金來源減去營運(yùn)資金所需就能得出凈現(xiàn)金的金額。企業(yè)必須有一定的財(cái)務(wù)政策、財(cái)務(wù)管理和現(xiàn)金的管理才能維持它的短期償債能力，凈現(xiàn)金最能代表一個(gè)企業(yè)的近期償債能力。營運(yùn)資本所需是一個(gè)企業(yè)資金效率的要點(diǎn),只有在應(yīng)收款回收快,存貨周轉(zhuǎn)得快的情況下企業(yè)的資金效率才會(huì)高,而具體跟蹤的指標(biāo)則是:營運(yùn)資本所需/營業(yè)額時(shí)間:長(zhǎng)期來源配對(duì)長(zhǎng)期用途以營運(yùn)資本來源來支持以短期借款來支持營運(yùn)資本所需中的季節(jié)性短期資金需求短期來源配對(duì)短期用途:營運(yùn)資本所需中的滾動(dòng)性長(zhǎng)期資金需求營運(yùn)資本來源營運(yùn)資本所需銷售收入金額營運(yùn)資本分析結(jié)構(gòu)圖：凈現(xiàn)金制造成本銷售及行政費(fèi)用結(jié)構(gòu)政策長(zhǎng)期資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債周轉(zhuǎn)政策利潤政策+++++收入存貨C存貨B存貨A利潤資本存貨應(yīng)付款應(yīng)收款權(quán)益所需來源營運(yùn)資本資金周轉(zhuǎn)危機(jī)的類型和分析凈現(xiàn)金0凈現(xiàn)金0營業(yè)額趨勢(shì)營運(yùn)資本來源金額時(shí)間營運(yùn)資本所需當(dāng)企業(yè)的營業(yè)額上升的時(shí)候，這家企業(yè)的應(yīng)收款、應(yīng)付款和存貨應(yīng)該差不多同幅度地上升，企業(yè)的營運(yùn)資本所需和企業(yè)的營業(yè)額有著直接相關(guān)的關(guān)系。簡(jiǎn)單地說，如果一個(gè)企業(yè)的營業(yè)額是10000元，同時(shí)這個(gè)企業(yè)的營運(yùn)資本所需又是3000元，那么當(dāng)這家企業(yè)的營業(yè)額上升到100000元的話，他的營運(yùn)資本所需肯定不止3000元，而應(yīng)該在30000元左右。所以營業(yè)額和營運(yùn)資本所需是差不多同幅度變動(dòng)的。同時(shí)因?yàn)闋I運(yùn)資本來源的增長(zhǎng)速度沒有營業(yè)額的快，所以當(dāng)企業(yè)在快速發(fā)展時(shí)，如果沒有足夠的資金來支持發(fā)展所帶來的資金需求，再好的未來也是實(shí)現(xiàn)不了的。病況：良性腫瘤藥方：補(bǔ)充營養(yǎng) (股東增資)凈現(xiàn)金0凈現(xiàn)金0營業(yè)額趨勢(shì)金額時(shí)間營運(yùn)資本來源營運(yùn)資本所需這種危機(jī)要比前一種要嚴(yán)重得多，如果企業(yè)的營運(yùn)資本所需增長(zhǎng)得比營業(yè)額還要快，我們可以找到2種解釋。首先是企業(yè)刻意地通過放寬信用政策、提高存貨等手段來增加營業(yè)額，這種方法比較危險(xiǎn)，需要仔細(xì)考慮后才能施行。其次是由于管理上的因素，例如：信用政策沒有抓好、存貨管理不善、供應(yīng)商付款條件沒有談好等等…這些因素都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的營運(yùn)資本所需大于實(shí)際所需要，企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)有壓力。病況：嚴(yán)重慢性病藥方：先補(bǔ)充營養(yǎng)，再除根(改良管理系統(tǒng))凈現(xiàn)金0凈現(xiàn)金0營業(yè)額趨勢(shì)金額時(shí)間營運(yùn)資本來源營運(yùn)資本所需此類危機(jī)屬于財(cái)務(wù)經(jīng)理或決策層的職責(zé)范圍內(nèi)，比如說購買一臺(tái)昂貴的機(jī)器，企業(yè)卻沒有貸款或向股東要求增資，而是用了企業(yè)自我融資能力。在這種情況下如果企業(yè)本身的現(xiàn)金不是很充足的話，那么他會(huì)很快陷入現(xiàn)金危機(jī)。病況：方向性錯(cuò)誤藥方：調(diào)整方向(選擇正確的融資方案)凈現(xiàn)金0凈現(xiàn)金0營業(yè)額趨勢(shì)金額時(shí)間營運(yùn)資本來源營運(yùn)資本所需此類危機(jī)屬于虧損問題，如果一家企業(yè)是長(zhǎng)期虧損，累積虧損額會(huì)減少企業(yè)的權(quán)益，影響到企業(yè)的長(zhǎng)期資金來源。短期虧損不是大問題，但是長(zhǎng)期虧損會(huì)拖累企業(yè)，除非老板虧得起！病況：小火燉死藥方：補(bǔ)充營養(yǎng)，撲滅小火(贏利！)凈現(xiàn)金0凈現(xiàn)金0營業(yè)額趨勢(shì)金額時(shí)間營運(yùn)資本來源營運(yùn)資本所需此類危機(jī)屬于非常嚴(yán)重的問題，銷售絕對(duì)是任何企業(yè)的龍頭，東西賣不出去的話，什么都是空的。銷售危機(jī)是最危險(xiǎn)的，雖然它的發(fā)生概率比較低但是萬一發(fā)生后，企業(yè)在很短期內(nèi)會(huì)面臨巨大的壓力，只有資本雄厚的公司才有希望度過危機(jī)！病況：大火燒死藥方：補(bǔ)充營養(yǎng)，救火(賣出去！)資金短缺的最常見因素：通常企業(yè)陷入資金短缺是因?yàn)槎喾N因素的同時(shí)發(fā)生。比如： 庫存管理不好＋客戶賒帳管理不好＋季節(jié)性的銷售縮減雖然當(dāng)情況發(fā)生時(shí)，我們可以采取一些緊急措施如：銀行貸款、將存貨在成本以下出售、凍結(jié)本月的工資等...但是必須更深刻地去分析情況和采取行動(dòng)才能避免今后不再發(fā)生同類的事情。以下是最常見的資金短缺因素：a）過多的銷售很多發(fā)展很快的新企業(yè)，會(huì)因?yàn)殇N售額增長(zhǎng)得太快，而沒有足夠的營運(yùn)資金來確保企業(yè)的生存而破產(chǎn)。雖然說銷售額的增長(zhǎng)是一件好事，但同時(shí)企業(yè)需要更多的資金來滿足銷售額增加而帶來的費(fèi)用（購買更多的原料或產(chǎn)品、運(yùn)輸費(fèi)、人工費(fèi)等...)所以當(dāng)我們關(guān)注銷售額或利潤增長(zhǎng)的時(shí)候，我們不能忘了，如果沒有足夠的資金來支付企業(yè)發(fā)展所帶來的費(fèi)用，那么企業(yè)就會(huì)面臨資金周轉(zhuǎn)問題！b）過多地投資于固定資產(chǎn)一個(gè)企業(yè)的資金是有限的，你必須詳細(xì)地計(jì)劃如何去投資這筆資金。但如果你投資太多的資金于固定資產(chǎn)，可能會(huì)造成營運(yùn)資本不夠和現(xiàn)金短缺的問題！千萬不要忘了，你可以用分期付款或租用的方法來減少投資金額。c）給予客戶過多的賒帳怎樣成功地管理客戶欠款是控制營運(yùn)資本的中心問題，因?yàn)閼?yīng)收帳款在流動(dòng)資產(chǎn)中占有舉足輕重的位置。給予客戶過多的賒帳會(huì)使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈。必須及時(shí)地、堅(jiān)定地作出決定！ 應(yīng)收帳款 365＝賒款平均天數(shù) 銷售額如果這個(gè)數(shù)字太大，那就代表企業(yè)的客戶欠款管理得不好！d）購買過多的存貨存貨越多，費(fèi)用越高（貨物＋庫存管理費(fèi)用＋訂貨費(fèi)用等）。太老的存貨有可能會(huì)貶值。另外存貨是流動(dòng)資產(chǎn)里流動(dòng)性最差的！經(jīng)常地進(jìn)行存貨盤點(diǎn)可以讓你更好地管理庫存！！有時(shí)供應(yīng)商會(huì)以特價(jià)來吸引你訂貨，這時(shí)你要考慮的不光是能節(jié)約多少，而是怎樣能在有盈利情況下把存貨盡快地變成現(xiàn)金。e）通貨膨脹小型企業(yè)最容易被此現(xiàn)象影響！因?yàn)椋海?大供應(yīng)商可以要求盡快付款?。?大客戶可以要求加長(zhǎng)付款限期！－ 營運(yùn)資本隨著價(jià)格一起上升?。?貸款的費(fèi)用上升?。?客戶更加看重價(jià)格，你的利潤可能會(huì)受影響！f）季節(jié)性因素季節(jié)性銷售的企業(yè)應(yīng)該有計(jì)劃地來分配它一年中的資金，不然淡季就會(huì)有資金周轉(zhuǎn)困難！g）稅金與突發(fā)事件企業(yè)必須按時(shí)付給國家稅金，這是它生存的條件之一。另外還需要準(zhǔn)備點(diǎn)現(xiàn)金以防不備！c) 財(cái)務(wù)比率金字塔1）流動(dòng)性比率2）經(jīng)營比率3）資本結(jié)構(gòu)比率4）獲利能力比率5）趨勢(shì)分析法財(cái)務(wù)比率分析法:比率表示數(shù)據(jù)的大小更加確切！3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)！1）絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)大家公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)2）企業(yè)各自的歷史標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況3）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)所在的行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)1）流動(dòng)性比率 流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債v 一般而言，流動(dòng)比率高，說明該企業(yè)的短期償債能力強(qiáng)。因?yàn)檫@個(gè)比率越高，表明企業(yè)的營運(yùn)資本越多。v 但是由于流動(dòng)資產(chǎn)中包括了流動(dòng)性很差的存貨和流動(dòng)性較差的應(yīng)收款，所以只通過這個(gè)比率來衡量企業(yè)的償債能力是錯(cuò)誤的。 速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債v 速動(dòng)資產(chǎn)指變現(xiàn)能力較強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)，如現(xiàn)金、有價(jià)證券和應(yīng)收帳款。計(jì)算方法：速動(dòng)資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)－存貨當(dāng)速動(dòng)比率達(dá)到1時(shí)，企業(yè)可以比較容易地以速動(dòng)資產(chǎn)來清償債務(wù)。比率越高，則債權(quán)人越安全；反之，則安全性越小。通常認(rèn)為，這個(gè)指標(biāo)以1為宜，其實(shí)也未必盡然。首先，這個(gè)比率也應(yīng)當(dāng)結(jié)合企業(yè)所屬行業(yè)的具體情況來分析。其次，有無必要讓大量的貨幣資金滯留在不會(huì)為企業(yè)帶來更大效益的速動(dòng)資產(chǎn)上，也是一個(gè)值得商榷的問題。第三，速動(dòng)比率包括應(yīng)收帳款，就我國實(shí)際情況而言，應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力并不強(qiáng)，有時(shí)甚至較存貨還差。你什么時(shí)候還錢給我？2）經(jīng)營比率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝ 銷售收入 全部資產(chǎn)平均占用額全部資產(chǎn)平均占用額：期初余額＋期末余額之和除以二 存貨周轉(zhuǎn)率＝產(chǎn)品銷售成本 存貨平均余額存貨平均余額＝(期初余額＋