【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 方案實(shí)施的可能性。第五章為評(píng)估案例，選取了一個(gè)實(shí)際的授信案例，采用上述的決策方法對(duì)該受評(píng)企業(yè)進(jìn)行分析，最終評(píng)定該企業(yè)的信用等級(jí)狀況。第六章為結(jié)論與展望，總結(jié)了本文研究的創(chuàng)新之處，指出了本文研究的不足之處。圖11 本文的邏輯結(jié)構(gòu)圖第二章 相關(guān)理論及前人研究概述167。167。一、信用信用(credit)的概念古而有之，從一般意義上講，信用包含信任、誠(chéng)實(shí)守信、遵守諾言等內(nèi)容。信用包括廣義的信用和狹義的信用。廣義的信用是指在商品交換或其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的當(dāng)事人所實(shí)行的以契約（合同）為基礎(chǔ)的資金借貸、承諾、履約能力和行為。狹義的信用僅指借貸行為。在借貸活動(dòng)中，當(dāng)事人中將商品貨幣借出的一方稱為授信人；接受授信人的商品或貨幣的一方稱為受信人。受信人遵守承諾，按期償還授信人商品或貨幣并支付利息的行為，稱為守信。綜上所述，所謂信用是指在商品交換或其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，以授信人充分信任受信人的償債能力而建立的一種以契約的形式向受信人放貸并保障自己所貸本金能夠回收的價(jià)值增值運(yùn)動(dòng)。二、信用風(fēng)險(xiǎn)及其產(chǎn)生原因（一）信用風(fēng)險(xiǎn)（Credit risk）信用風(fēng)險(xiǎn)，亦稱履約風(fēng)險(xiǎn)，通常被定義為交易對(duì)手不愿意或不能夠正常履行契約責(zé)任而造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。具體到本文中銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)而言，信用風(fēng)險(xiǎn)是指銀行因經(jīng)營(yíng)信貸業(yè)務(wù)所面臨的客戶不能按期償還信貸資金及利息而造成的可能損失。概括地講就是貸款人違約可能性（違約概率）和違約造成銀行本金及利息損失數(shù)額的大?。ㄟ`約損失率）。（二）信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要來(lái)自商業(yè)銀行外部，即借款人喪失償債能力（履約能力）的風(fēng)險(xiǎn)和由于借款人本身就無(wú)還款意愿（履約意愿）而造成的風(fēng)險(xiǎn)。履約意愿方面履約意愿是指對(duì)于授信人而言，受信人在申請(qǐng)締結(jié)信用關(guān)系時(shí)是否真的準(zhǔn)備履行契約責(zé)任。授信人在做出信用授予的決定之前，有必要盡可能多地了解信用申請(qǐng)人的情況，但是客觀上，授信人所能掌握的有關(guān)受信人的信息從來(lái)都是不完全的，特別是在履約意愿方面。因?yàn)槁募s意愿牽扯到主觀意志、道德品質(zhì)、心理活動(dòng)等諸多復(fù)雜因素。信用主體各方在受信人履約意愿上信息不對(duì)稱，因此就會(huì)我出現(xiàn)有人利用信息不對(duì)稱“惡意”締結(jié)信用關(guān)系。雖然可以通過(guò)參考申請(qǐng)人的信用交易歷史、資信背景及發(fā)展?jié)摿Φ葘?duì)信用申請(qǐng)人進(jìn)行甄別與篩選，也可以通過(guò)要求擔(dān)保、抵押或訂立契約等強(qiáng)化對(duì)信用申請(qǐng)人行為的約束，但至多也只能實(shí)現(xiàn)理論上的“最小化”，而難以根除這種惡意行為所產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)。履約能力方面假定受信人在申請(qǐng)信用時(shí)具有真實(shí)的履約意愿，則能否正常履行契約責(zé)任還要取決于他在信用期滿時(shí)的履約能力。相對(duì)于履約意愿來(lái)說(shuō)，對(duì)經(jīng)濟(jì)主體履約能力的判斷要客觀的多。一般的判斷依據(jù)為信用申請(qǐng)人的資金實(shí)力，即考察其在到期時(shí)所獲得的現(xiàn)金流量是否足以償還信用。如果排除了信用申請(qǐng)人在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上作假的可能性，則授信人基本上可以比較全面地掌握申請(qǐng)人在締結(jié)信用關(guān)系時(shí)的財(cái)務(wù)信息。但是由于涉及到時(shí)間跨度問(wèn)題，授信人需要預(yù)測(cè)受信人未來(lái)獲取現(xiàn)金流的能力，而在此期間內(nèi)，經(jīng)濟(jì)周期、市場(chǎng)力量、承信人經(jīng)營(yíng)管理以及各種不可預(yù)測(cè)事件對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的波動(dòng)性，同樣會(huì)加大準(zhǔn)確預(yù)測(cè)受信人履約能力的難度。然而，即使具備履約能力，善意申請(qǐng)信用的受信人仍然有可能在信用期滿時(shí)改變履約意愿，引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)。這是因?yàn)樵谛庞玫狡跁r(shí)，如果履行契約責(zé)任意味著巨大的經(jīng)濟(jì)損失，或?qū)?dǎo)致受信人面臨嚴(yán)重的流動(dòng)性困難，或使受信人由此喪失繼續(xù)從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的有利條件和能力，那么受信人就要對(duì)履約的可行性做出重新評(píng)價(jià)。如果違約可以避免上述問(wèn)題的發(fā)生，對(duì)于保全受信人的利益來(lái)說(shuō)無(wú)疑是充滿誘惑力的。但是，違約必須承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，接受契約規(guī)定和市場(chǎng)公認(rèn)的懲罰（比如拍賣抵押品，信用等級(jí)下降等）。顯然，受信人需要在履約與違約之間、在違約獲利與接收懲罰之間進(jìn)行權(quán)衡。如果在綜合考慮以上因素后，受信人仍然把違約作為一項(xiàng)戰(zhàn)略而付諸實(shí)施，那么從授信人的角度來(lái)看，來(lái)自受信人的信用風(fēng)險(xiǎn)仍將難以避免。167。（credit rating）信用評(píng)級(jí)是隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、借貸關(guān)系不斷成熟而形成的產(chǎn)物。信用評(píng)級(jí)在發(fā)達(dá)國(guó)家已有100多年的歷史，在我國(guó)仍處于萌芽階段。隨著國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)意識(shí)的增強(qiáng)，我國(guó)理論界在借鑒國(guó)外比較標(biāo)準(zhǔn)和市場(chǎng)化的定義的基礎(chǔ)上，根據(jù)我國(guó)實(shí)際情況也對(duì)信用評(píng)級(jí)的定義做了較為全面的界定。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家董輔礽教授認(rèn)為：“所謂信用評(píng)級(jí)，簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是由專門(mén)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，對(duì)市場(chǎng)主體償還債務(wù)的能力或某種金融工具的投資風(fēng)險(xiǎn)加以評(píng)級(jí)，以特定符號(hào)表示出其可信任程度，并展示給廣大投資者的過(guò)程?！眹?guó)內(nèi)資深信用專家鄒建平在《證券評(píng)級(jí)概論》[[] 鄒建平?！蹲C券評(píng)級(jí)概論》，復(fù)旦大學(xué)出版社，1999]中提出，信用評(píng)級(jí)是“通過(guò)綜合考察影響各類經(jīng)濟(jì)組織或各類金融工具的內(nèi)外部因素，使用科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆椒?，?duì)它們履行各種經(jīng)濟(jì)承諾的能力及可信任程度進(jìn)行綜合分析與判斷，并以簡(jiǎn)單明了的符號(hào)表示優(yōu)劣，公告給社會(huì)大眾的一種評(píng)價(jià)或咨詢行文?！鼻迦A大學(xué)教授朱寶憲在《金融市場(chǎng)》[[] 朱寶憲?！督鹑谑袌?chǎng)》，遼寧教育出版社，2002]中提出，信用評(píng)級(jí)是對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中不同信用主體承擔(dān)債務(wù)的能力和獲得社會(huì)信譽(yù)的程度進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，并用一定的形式來(lái)表示這種信用的質(zhì)量水平的專門(mén)方法與制度。綜上所述，信用評(píng)級(jí)（Credit Rating,也稱為信用評(píng)估）是由獨(dú)立、中立的專業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)或部門(mén)，受評(píng)級(jí)對(duì)象的委托，根據(jù)“公正、客觀、科學(xué)”的原則，以評(píng)級(jí)事項(xiàng)的法律、法規(guī)、制度和有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)化的規(guī)定為依據(jù)，采用規(guī)范化的程序和科學(xué)化的方法，對(duì)評(píng)級(jí)對(duì)象履行相應(yīng)經(jīng)濟(jì)承諾的能力及其可信任程度進(jìn)行調(diào)查、審核和測(cè)定，經(jīng)過(guò)同評(píng)級(jí)事項(xiàng)有關(guān)的參數(shù)值進(jìn)行橫向比較和綜合評(píng)價(jià)，并以簡(jiǎn)單、直觀的符號(hào)（如AAA、AA、BBB等）表示其評(píng)價(jià)結(jié)果，公布給社會(huì)大眾的一種評(píng)價(jià)行為。[[] 林漢川、夏敏仁主編：《企業(yè)信用評(píng)級(jí)理論與實(shí)務(wù)》，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社，2003版，第19頁(yè)]商業(yè)銀行對(duì)客戶的信用評(píng)級(jí)是指商業(yè)銀行對(duì)作為其授信對(duì)象的客戶通過(guò)分析研究客戶的經(jīng)營(yíng)環(huán)境、管理質(zhì)量、經(jīng)營(yíng)水平、資產(chǎn)負(fù)債情況、盈利能力等方面的綜合情況，根據(jù)客戶的盈利表現(xiàn)和資產(chǎn)安全性，對(duì)客戶的整體信用狀況做出綜合判斷。167。信用評(píng)級(jí)是通過(guò)采用定性和定量分析方法對(duì)各類企業(yè)所承擔(dān)各種債務(wù)能否按期還本付息的能力的評(píng)估，具體到本文中的商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)而言，是對(duì)企業(yè)債務(wù)償還風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)。本文中，商業(yè)銀行信用評(píng)級(jí)的對(duì)象主要是目標(biāo)授信企業(yè)，商業(yè)銀行通過(guò)對(duì)企業(yè)的考察、評(píng)定相應(yīng)的等級(jí)，并出具信用評(píng)級(jí)報(bào)告以反映企業(yè)對(duì)于某項(xiàng)債務(wù)償還能力的強(qiáng)弱和違約風(fēng)險(xiǎn)的大小，同時(shí)披露規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制。信用評(píng)級(jí)采用定性分析和定量分析相結(jié)合的方法，已經(jīng)形成了一套完整的方法體系，在該體系中需要運(yùn)用定量分析工具計(jì)算大量的數(shù)據(jù)和指標(biāo)。但更為重要的是在定量的基礎(chǔ)上進(jìn)行難以量化的定性分析，例如行業(yè)地位分析、管理層素質(zhì)分析等。由此可見(jiàn)，信用評(píng)級(jí)方法是以定量分析為主，定量分析是定性分析的重要補(bǔ)充。歸納起來(lái)，信用評(píng)級(jí)的特點(diǎn)可概括如下：一、全面性。商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)是對(duì)企業(yè)資信狀況的一次全面評(píng)價(jià)，具有全面性的特點(diǎn)。商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)信用評(píng)級(jí)要對(duì)受評(píng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理素質(zhì)、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、償債能力、經(jīng)營(yíng)能力、行業(yè)地位、發(fā)展前景等方面進(jìn)行全面揭示，綜合反映企業(yè)的整體狀況。二、復(fù)雜性。由于各個(gè)企業(yè)的性質(zhì)不同，有工業(yè)企業(yè)、商業(yè)企業(yè)、外貿(mào)企業(yè)、建筑安裝企業(yè)等；不同的企業(yè)有著不同的行業(yè)特點(diǎn)和資金結(jié)構(gòu)，因此信用評(píng)級(jí)的重點(diǎn)和要求都不相同。三、信息性。企業(yè)信用評(píng)級(jí)能為國(guó)家宏觀調(diào)控提供比較完整的有關(guān)企業(yè)資信狀況的信息，由于信用評(píng)級(jí)內(nèi)容全面，方法科學(xué)，而且評(píng)估人員均為專業(yè)人才，因而評(píng)估結(jié)論具有相當(dāng)?shù)臋?quán)威性，不僅可以為貸款銀行作為貸款依據(jù)，而且還可為各個(gè)方面的投資者提供信息，有助于對(duì)金融市場(chǎng)的宏觀管理。四、簡(jiǎn)潔性。信用評(píng)級(jí)結(jié)果以簡(jiǎn)單明了的字母數(shù)字符號(hào)反映企業(yè)的評(píng)級(jí)狀況，是一種對(duì)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值判斷的簡(jiǎn)明的工具。五、公正性。信用評(píng)級(jí)由有資質(zhì)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)作出，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)秉持客觀、獨(dú)立的原則，較少受外來(lái)因素的干擾，能向社會(huì)提供客觀、公正的信用信息。六、可比性。信用評(píng)級(jí)體系使同一行業(yè)受評(píng)企業(yè)處于同樣的標(biāo)準(zhǔn)之下，從而揭示受評(píng)企業(yè)在該行業(yè)中的信用地位。七、形象性。信用評(píng)級(jí)是企業(yè)在資本市場(chǎng)的通行證，一個(gè)企業(yè)資信級(jí)別的高低，不但影響到其融資渠道、規(guī)模和成本，更反映了企業(yè)在社會(huì)上的形象和生存與發(fā)展的機(jī)會(huì)，是企業(yè)綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力的反映，是企業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的身份證。八、社會(huì)信用的基礎(chǔ)性。當(dāng)今社會(huì)信用基礎(chǔ)較為薄弱，通過(guò)信用評(píng)級(jí)，使社會(huì)逐步重視作為微觀經(jīng)濟(jì)主體的企業(yè)的信用狀況，從而帶動(dòng)個(gè)人、其他經(jīng)濟(jì)主體和政府的信用價(jià)值的確立，從而建立起有效的社會(huì)信用管理體制。九、時(shí)效性。信用評(píng)級(jí)的結(jié)論，作為一種信息，是在一定時(shí)間、一定地點(diǎn)，根據(jù)一定條件，經(jīng)過(guò)綜合評(píng)價(jià)而形成的，只能在一定時(shí)期內(nèi)有效。時(shí)間、地點(diǎn)、條件變化了，信用等級(jí)的評(píng)定結(jié)論也應(yīng)隨之改變，否則將失去其可靠性。167。167。信用評(píng)級(jí)的目的是信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)通過(guò)債務(wù)人提供的可靠資料、自己的實(shí)地調(diào)查所掌握的信息對(duì)債務(wù)人的信用風(fēng)險(xiǎn)作出客觀、準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)。就商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，作為銀行信用評(píng)級(jí)中受評(píng)主體的企業(yè)與銀行等金融機(jī)構(gòu)有著密切的信用往來(lái)信用關(guān)系，銀行對(duì)企業(yè)的授信是企業(yè)開(kāi)展其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金來(lái)源之一。因此，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)狀況的好壞直接關(guān)系到銀行信貸資金的安全。銀行通過(guò)對(duì)受評(píng)企業(yè)準(zhǔn)確合理的信用評(píng)價(jià)可以對(duì)企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況及償債能力等給予科學(xué)的評(píng)價(jià)，以此來(lái)確定貸款項(xiàng)目的可行性，最大限度地保證銀行信貸資金的安全。另外，在新巴塞爾協(xié)議中，要求商業(yè)銀行在信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中，要充分借鑒內(nèi)部評(píng)級(jí)與外部評(píng)級(jí)的結(jié)果。但在使用外部評(píng)級(jí)結(jié)果時(shí)，國(guó)內(nèi)某商業(yè)銀行規(guī)定，對(duì)于已由穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾及惠譽(yù)三家國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)的，可直接對(duì)應(yīng)使用；對(duì)于其他外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)可做參考。167。在銀行信貸過(guò)程中，授信形式、授信額度的確定必須建立在對(duì)信貸客戶信用風(fēng)險(xiǎn)全面評(píng)估的基礎(chǔ)之上，這樣才能保證銀行既從對(duì)客戶的授信中獲得最大收益，又能將客戶信用風(fēng)險(xiǎn)控制在最低限度。交易成本是商業(yè)銀行在對(duì)受評(píng)企業(yè)的評(píng)級(jí)過(guò)程中，由于搜集和整理客戶信息、根據(jù)獲取的信息進(jìn)行信用評(píng)級(jí)所付出的人力和物力。從商業(yè)銀行的角度來(lái)看，商業(yè)銀行可以根據(jù)受評(píng)企業(yè)在其他商業(yè)銀行的信貸記錄，在該行辦理的存款業(yè)務(wù)及其他相關(guān)業(yè)務(wù)等信息減少搜集企業(yè)信息的成本。從客戶角度來(lái)看，信用評(píng)級(jí)降低了企業(yè)通過(guò)銀行進(jìn)行融資的成本，企業(yè)良好的信用等級(jí)既可以提升企業(yè)自身的信用形象，又可以使其在與商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)交往中獲得有利的信用政策，吸引更多的投資人和客戶與之合作。167。按照《新巴塞爾資本協(xié)議》的要求，商業(yè)銀行所持有的資本金應(yīng)等于其資產(chǎn)組合中資產(chǎn)“風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重”的一定比例。其中，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重是以債務(wù)人的潛在信用質(zhì)量為基礎(chǔ)的。這就使得銀行的資本充足率與銀行客戶的信用等級(jí)掛鉤，銀行只有在通過(guò)審慎的信用評(píng)級(jí)工作確定了客戶信用等級(jí)的基礎(chǔ)上，經(jīng)由客戶信用等級(jí)來(lái)確定其違約概率，并由此來(lái)確定其風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，進(jìn)而計(jì)算銀行應(yīng)持有的資本量。銀行監(jiān)管部門(mén)可以按照《新巴塞爾資本協(xié)議》要求的資本量來(lái)判斷銀行是否達(dá)到其標(biāo)準(zhǔn)，以此來(lái)對(duì)銀行進(jìn)行監(jiān)管。167。目前，我國(guó)絕大多數(shù)商業(yè)銀行都將信貸客戶信用評(píng)定等級(jí)作為銀行對(duì)其授予的貸款的定價(jià)基礎(chǔ)，并以此為基礎(chǔ)決定該客戶可以在該行辦理的其他業(yè)務(wù)品種，如銀行承兌匯票、保函、信用證等業(yè)務(wù)?？蛻粜庞玫燃?jí)的高低直接決定了銀行信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度，并以此為依據(jù)決定呆壞賬準(zhǔn)備金的提取比例。這充分體現(xiàn)了銀行信用評(píng)級(jí)工作對(duì)貸款定價(jià)的重要意義。167。信用評(píng)級(jí)的研究主要包括兩方面的內(nèi)容：一是信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系；二是信用評(píng)級(jí)方法。167。一、國(guó)外研究現(xiàn)狀穆迪投資者服務(wù)公司（Moodys Investors Service）和標(biāo)準(zhǔn)普爾公司（Standardamp。Poors Corporation）是美國(guó)兩家著名的信用評(píng)級(jí)公司，他們的評(píng)級(jí)原則、評(píng)級(jí)方法比較完善，評(píng)級(jí)結(jié)果等也逐漸為投資者所認(rèn)同，其權(quán)威性也得到了世界的公認(rèn)。因此，他們的企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系大體可以代表發(fā)達(dá)國(guó)家的信用評(píng)級(jí)指標(biāo)的設(shè)計(jì)思想。美國(guó)穆迪公司對(duì)企業(yè)的信用評(píng)級(jí)主要是從企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性、負(fù)債比率、金融風(fēng)險(xiǎn)分析和資本效益分析四個(gè)方面進(jìn)行的，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性的分析是從資金周轉(zhuǎn)角度來(lái)衡量債券發(fā)行者的償債能力和生產(chǎn)能力；負(fù)債比率的分析是從發(fā)行者負(fù)債總量和負(fù)債結(jié)構(gòu)的角度，衡量其償債能力和盈利水平；金融風(fēng)險(xiǎn)分析是衡量和考察投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)和籌備者的籌資風(fēng)險(xiǎn)；而資本效益的分析是從經(jīng)濟(jì)效益的角度來(lái)分析發(fā)行者的償債能力的，其選取的具體指標(biāo)見(jiàn)表21.表21 美國(guó)穆迪公司信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系美國(guó)穆迪公司信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系考慮因素指標(biāo)資產(chǎn)流動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)與負(fù)債比率迅速變現(xiàn)資產(chǎn)比例現(xiàn)金和視同現(xiàn)金資產(chǎn)比例負(fù)債比率純資產(chǎn)對(duì)長(zhǎng)期負(fù)債的比例長(zhǎng)期負(fù)債占全部自有資本比率金融風(fēng)險(xiǎn)純資產(chǎn)與債權(quán)發(fā)行額的比例贏利對(duì)債權(quán)利息的比率純資產(chǎn)與股份的比例資本效益銷售毛利率銷售成本率銷售純贏利率總資產(chǎn)稅后收益率資料來(lái)源：朱順泉，企業(yè)資信評(píng)級(jí)方法創(chuàng)新及應(yīng)用。2002（1）：4851美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系包括企業(yè)的產(chǎn)業(yè)分析、財(cái)務(wù)分析和風(fēng)險(xiǎn)分析三個(gè)方面。產(chǎn)業(yè)分析主要是通過(guò)判斷企業(yè)是屬于“朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”還是“夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”、是穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)還是敏感產(chǎn)業(yè)，來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力和發(fā)展前景；對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析主要是評(píng)價(jià)企業(yè)的收益、彈性和經(jīng)營(yíng)能力；而對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)分析主要是從信托證書(shū)、債券優(yōu)先順序和國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)等方面來(lái)進(jìn)行分析的。其具體評(píng)價(jià)指標(biāo)見(jiàn)表22。表22 美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系考慮因素指標(biāo)產(chǎn)業(yè)分析朝陽(yáng)、夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)評(píng)分競(jìng)爭(zhēng)能力生產(chǎn)設(shè)備利用率生產(chǎn)率技術(shù)開(kāi)發(fā)力量銷售比率在同行業(yè)中的地位財(cái)務(wù)分析收益銷貨利潤(rùn)率付息能力投資贏利率彈性資金流動(dòng)比率流動(dòng)比率速動(dòng)比率風(fēng)險(xiǎn)分析信托證書(shū)評(píng)價(jià)債券優(yōu)先評(píng)分國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)資料來(lái)源：朱順泉，企業(yè)資信評(píng)級(jí)方法創(chuàng)新及應(yīng)用。2002（1）：4851二、國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀國(guó)內(nèi)的信用評(píng)級(jí)工作開(kāi)展僅僅十幾年的時(shí)間，與國(guó)外先進(jìn)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)指標(biāo)相比，國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)指標(biāo)的選取還存在