中國汽車市場的投資“藍?！?編輯修改稿)
2025-07-19 20:18 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 年中國消費者通過銀行信貸購車的比例只達到國外平均水平的二分之一，中國汽車金融業(yè)也將有5250億元的市場容量?！ ×悴考a(chǎn)業(yè)走向分析 我們認為中國汽車零部件產(chǎn)業(yè)將向以下幾個方面轉(zhuǎn)型：A)零部件市場將有序轉(zhuǎn)型，投資比例會逐漸放大本土廠商出口產(chǎn)品從售后配件市場開始進入OEM市場，從低附加值產(chǎn)品開始向高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)變，從散亂狀態(tài)出口向有序轉(zhuǎn)變，特別是一些自主品牌產(chǎn)品開始進入國際采購體系，出口產(chǎn)品的技術水平也有很大提高。從零部件的出口發(fā)展趨勢來看，充分顯示出中國汽車零部件行業(yè)國際競爭力逐步增強。 從最近幾年汽車行業(yè)固定資產(chǎn)投資來看，汽車零部件行業(yè)的投資占全部投資的比例也在30％以下。在國外汽車生產(chǎn)發(fā)達國家，整車與零部件的投資比例一般為1：－，即零部件投資大于整車投資的10％－30％。顯然目前中國零部件工業(yè)作為汽車整車的基礎，投資力度不夠。我們認為正是這種投資和需求的失衡，使該領域的競爭激烈程度較低，生存環(huán)境較寬松?！ )產(chǎn)業(yè)利潤點將轉(zhuǎn)向關鍵零部件生產(chǎn)環(huán)節(jié)值得關注 關鍵零部件生產(chǎn)是汽車產(chǎn)業(yè)價值鏈中極具價值的環(huán)節(jié)，已成為跨國整車制造企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈延伸的重要方向。中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計顯示，國內(nèi)汽車零部件企業(yè)2003年銷售收入為3003億元，整車銷售收入為4576億元，零部件生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價值由此可見一斑。由于生存條件較寬松和需求增長迅速使關鍵零部件生產(chǎn)領域成為汽車產(chǎn)業(yè)價值鏈上利潤豐厚的環(huán)節(jié)之一?！ )售后服務來自汽車銷售網(wǎng)絡的轉(zhuǎn)型近20年來，價值重心從制造環(huán)節(jié)向分銷環(huán)節(jié)的價值轉(zhuǎn)移已成趨勢。在中國加入WTO以前，外資進入服務業(yè)受到嚴格限制，國內(nèi)汽車合資企業(yè)的銷售公司都是由中方控制，這些銷售公司從生產(chǎn)廠家買來產(chǎn)品，再賣給各地經(jīng)銷商。隨著汽車服務貿(mào)易領域的開放，跨國汽車公司將拓展經(jīng)銷商網(wǎng)絡和提升售后服務質(zhì)量，過去的網(wǎng)絡也從經(jīng)銷商往汽車售后服務商轉(zhuǎn)型?！ )金融服務具未來利潤爆發(fā)性增長潛力汽車產(chǎn)業(yè)的特殊性，其金融服務鏈的價值尤為明顯，例如國際上福特汽車公司擁有汽車業(yè)最大的金融服務公司和汽車租賃公司，通用汽車金融公司也是集團利潤的重要來源。從國際經(jīng)驗看，汽車金融公司不但規(guī)模大，而且經(jīng)營范圍極廣，這使得汽車金融業(yè)務的運營集合了汽車產(chǎn)業(yè)及其延伸的相關服務價值鏈上各方合作者的利益關系，并對其有實質(zhì)性的影響。由于政策對民間資本和外資的限制，國內(nèi)商業(yè)銀行是開辦汽車金融服務的主要機構(gòu)，約占全部汽車貸款的95％，專業(yè)汽車金融服務機構(gòu)在中國的作用尚未發(fā)揮。但隨著中國金融市場和汽車服務貿(mào)易的政策不斷開放，跨國汽車公司價值鏈正在向汽車金融服務延伸。 資本的選擇 如何篩選有潛力的投資目標 相對于國際市場，中國的汽車工業(yè)還比較年輕，但每一發(fā)展階段往往和國際其他市場一樣，有一固定規(guī)律。通過研究，我們對如何選擇投資目標提出參考建議：：本土整車汽車制造商要想在該領域取得決定性優(yōu)勢，首先需要優(yōu)化在中國市場的戰(zhàn)略布局，汽車產(chǎn)業(yè)市場的競爭是系統(tǒng)之間的競爭，我們更欣賞從一開始就具備建立完整系統(tǒng)的意識和能力的整車制造商。最終決定企業(yè)價值的是其運營執(zhí)行力(見圖2)?！ τ谄嚵悴考褪酆蠓丈潭裕涫欠衲軌蛴泻玫陌l(fā)展，取決于其是否能夠在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)成功扮演自己的角色?！ 姶蟮恼噺S商的研發(fā)任務外包和聯(lián)合開發(fā)能力或潛力 全球汽車企業(yè)將約占其新產(chǎn)品價值50％左右的產(chǎn)品總成或子系統(tǒng)的研制工作外包出去，估計未來10年內(nèi)，這
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