方案經(jīng)濟(jì)評價方法ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-21 18:07 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 以看出 : ? 凈現(xiàn)值的大小與折現(xiàn)率 i有很大的關(guān)系，當(dāng) i變化時， NPV也隨之變化 ,兩者呈非線性關(guān)系。 NPV(i)=f(i) ? 一般情況下，同一凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值隨著折現(xiàn)率 i的增大而減小，故基準(zhǔn)折現(xiàn)率 i定得越高，能被接受方案越少。 式中： NCFt 和 n 由市場因素和技術(shù)因素決定。 若 NCFt 和 n 已定，則： ? ?0 , , inNCFfN P V t＝? ?0 ifN P V ＝? ? ? ??????? nttt iCOCIN P V0010 NPV i 0nttNCF??K0 凈現(xiàn)值函數(shù) ?凈現(xiàn)值曲線與橫坐標(biāo)相交 ,表示該折現(xiàn)率下的 NPV=0,該點(diǎn)是具有經(jīng)濟(jì)意義的折現(xiàn)率臨界值 ,被稱為內(nèi)部收益率 . 凈現(xiàn)值函數(shù)示例 NPV（ i） = 1000 + 300(P/A,i,4) + 500(P/F,i,5) i NPV( i ) 0% 700 5% 10% 15% 19% 0 20% 30% 40% 50% ∞ 1000 i NPV( i ) 19% 1000 700 0 概念 ? 凈年值（ NAV）是指通過資金等值計(jì)算，將項(xiàng)目的凈現(xiàn)值 NPV分?jǐn)偟綁勖趦?nèi)各年的等額年值。 ? 由于（ A/P,i,n)0,所以若 NPV0，則 NAV0。 ),/)(()( 000 niPAiN P ViN A V ?),/()1( 000niPAiCOCI tntt????? ? ）（二、凈年值（ NAV） 經(jīng)濟(jì)含義 ? NAV＞ 0，方案除達(dá)到規(guī)定的基準(zhǔn)收益率外，還能得到超額收益； ? NAV=0，方案正好達(dá)到規(guī)定的基準(zhǔn)收益率水平； ? NAV＜ 0，方案未達(dá)到規(guī)定的基準(zhǔn)收益率水平。 判據(jù) ? 若 NAV ≥ 0 ，則方案是經(jīng)濟(jì)合理的； ? 若 NAV ＜ 0，則方案應(yīng)予否定。 例： 一位朋友想投資一家小飯館，向你借款，他提出在前 4年的每年年末支付給你 300元，第 5年末支付 500元來歸還現(xiàn)在 1000元的借款。假若你可以在定期存款中獲得 10％的利率，按照他提供的償還方式，你應(yīng)該借給他錢嗎？ 0 1000 1 2 3 4 5 300 300 300 300 500 i=10% NAV（ 10%） = NPV(A/P,10%,n) = (A/P,10%,5) =＞ 0 ∴ 方案可行。 實(shí)際生活中，很多投資所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益難以用貨幣進(jìn)行度量。當(dāng) 各方案產(chǎn)出相同或者同樣滿足需要，卻無法進(jìn)行經(jīng)濟(jì)計(jì)量時，可以通過費(fèi)用現(xiàn)值與費(fèi)用年值來比選。 概念 將方案逐年的投資與壽命期內(nèi)各年的經(jīng)營費(fèi)用按基準(zhǔn)收益率換算成期初的現(xiàn)值或期間的等額年值。 三、費(fèi)用現(xiàn)值和費(fèi)用年值 ? 費(fèi)用現(xiàn)值的計(jì)算式 : ? 費(fèi)用年值的計(jì)算式 : ),/( 00tiFPCOPCntt???常數(shù)，（ ?? ),// 0 niPAPCAC比較得： ),/ 0 niPAPCAC ，（?),/)(,/( 000niPAtiFPCOntt???判據(jù) ? 只用于多方案比選，遵循 費(fèi)用最小原則 ： PC或 AC最小的方案為優(yōu)。 ? 運(yùn)用費(fèi)用現(xiàn)值指標(biāo)時要求比選方案具有相同的計(jì)算期，費(fèi)用年值指標(biāo)不作此要求。
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