工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法-經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的基本方法(編輯修改稿)
2025-01-04 09:03 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 評(píng)價(jià)的方法 。 五、費(fèi)用年值（ AC）法 ? ?niPAPCAC ,/ 0? 用于比較方案的 相對(duì) 經(jīng)濟(jì)效果。 min{ACj } （各方案的產(chǎn)出相同或滿足相同需要） 五 、費(fèi)用年值（ AC）法（續(xù) 1） 例 題 兩種機(jī)床的有關(guān)數(shù)據(jù)如下表，基準(zhǔn)收益率為 15%，試用年費(fèi)用指標(biāo)選擇較好的方案。 投資 年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用 凈殘值 使用壽命 機(jī)床Ａ 3000 2022 500 3 機(jī)床Ｂ 4000 1600 0 5)(2793 )5%,15,/)](5%,15,/(16004000[)()(3170 )3%,15,/)](3%,15,/(500)3%,15,/(20223000[)(元元???????PAAPBACPAFPAPAAC機(jī)床Ｂ為較好的方案 。 在考慮 資金時(shí)間價(jià)值 條件下，按基準(zhǔn)收益率收回全部投資所需要的時(shí)間。 六、動(dòng)態(tài)投資回收期（ PD）法 ? ? ? ? 0,/ 00????niFPCOCItPtD動(dòng)態(tài)投資回收期 ⑴ 理論公式 （續(xù)） ⑵ 實(shí)用公式 當(dāng)年折現(xiàn)值上年累計(jì)折現(xiàn)值絕對(duì)值開始出現(xiàn)正值年份數(shù) 累計(jì)折現(xiàn)值 ??????????? 1DP六、動(dòng)態(tài)投資回收期（ PD）法（續(xù) 1） ? ? ? ?? ? ? ?TiFPCOCItiFPCOCITPTTttD ????????????,/,/10100 ? 若 PD ≤Pb， 則項(xiàng)目可以考慮接受 ? 若 PD ?Pb， 則項(xiàng)目應(yīng)予以拒絕 基準(zhǔn)動(dòng)態(tài)投資回收期 六、動(dòng)態(tài)投資回收期（ PD）法（續(xù) 2） 年份 0 1 2 3 4 5 凈現(xiàn)金流量 6000 0 0 800 1200 1600 折現(xiàn)值 6000 0 0 累計(jì)折現(xiàn)值 6000 6000 6000 年份 6 7 8 9 10～ N 凈現(xiàn)金流量 2022 2022 2022 2022 2022 折現(xiàn)值 1129 933 累計(jì)折現(xiàn)值 用下列表格數(shù)據(jù)計(jì)算動(dòng)態(tài)回收期，并對(duì)項(xiàng)目可行性進(jìn)行判斷?；鶞?zhǔn)回收期為 9年。 方案可以接受年年 9)( 8 719 ??????DP解： 例 題 內(nèi)部收益率 又稱內(nèi)部報(bào)酬率，是指項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量 現(xiàn)值累計(jì)值等于零 時(shí)的折現(xiàn)率，即 NPV(IRR)=0時(shí)的折現(xiàn)率。 七、內(nèi)部收益率（ IRR）法 七、內(nèi)部收益率（ IRR）法 ??? ???nttt I R RCOCI0 0)1()(? ?tIR RFP ,/內(nèi)部收益率 內(nèi)部收益率的幾何意義 NPV 10 20 30 40 50 i(%) 300 600 300 凈現(xiàn)值函數(shù)曲線 0 NPV= 1000+400（ P/A,i,4） NPV(22%)=0, IRR=22% IRR是 NPV曲線與橫座標(biāo)的交點(diǎn)處的折現(xiàn)率 。 （與基準(zhǔn)折現(xiàn)率 i0相比較） ? 當(dāng) IRR≥ i0 時(shí)，則表明項(xiàng)目的收益率已達(dá)到或超過基準(zhǔn)收益率水平，項(xiàng)目可行； ? 當(dāng) IRR＜ i0 時(shí)，則表明項(xiàng)目不可行。 以上只是對(duì) 單一 方案而言； 多方案比選 ，內(nèi)部收益率最大的準(zhǔn)則不一定成立。 七、內(nèi)部收益率（ IRR）法（續(xù) 1） —— 線性插值法求解 IRR的近似值 i*(≈IRR) 七、內(nèi)部收益率（ IRR）法（續(xù) 2） i(%) NPV1 NPV2 NPV A B E D C F i2 i1 i* IRR I R R )( 122111 iiN P VN P VN P Vi ????得插值公式 : 七、內(nèi)部收益率（ IRR）法（續(xù) 3） 1）在滿足 i1＜ i2 且 i2－i1≤5% 的 條件下，選擇兩個(gè)適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率 i1 和 i2 ，使 NPV(i1)＞ ０， NPV(i2)＜ ０ 如果不滿足 ,則重新選擇 i1 和 i2 ，直至滿足為止； 2） 將用 i1 、 i NPV(i1)和NPV(i2)代入 線性插值公式 ，計(jì)算 內(nèi)部收益率 IRR。 計(jì)算流程： NPV1 NPV2 NPV A B E D C F i2 i1 i* IRR i(%) 年份 0 1 2 3 4 5 凈現(xiàn)金流量 100 20 30 20 40 40 設(shè)基準(zhǔn)收益率為 15%，用 IRR判斷方案的可行性。 例 題 ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ?萬元萬元，設(shè)5,/404,/403,/202,/301,/202205,/404,/403,/202,/301,/20220%15%122121???????????????????FPFPFPFPFPiN P VFPFPFPFPFPiN P Vii滿足條件： 1） i1＜ i2 且 i2－ i1≤ 5%； 2） NPV(i1)＞ ０ ， NPV(i2) ＜ ０ ? ?? ? ? ?? ?? ?該方案不可行。用內(nèi)插法算出：???????????%15%%12%15%12122111iiiN P ViN P ViN P ViI R R例題（續(xù)） 例：某企業(yè)用 10000元購(gòu)買設(shè)備，計(jì)算期為５年，各年凈現(xiàn)金流量如圖所示。 0 1 2 3 4 51000020224000700050003000)5,/(3000)4,/(5000)3,/(7000)2,/(4000)1,/(202210000iFPiFPiFPiFPiFPiN P V???????）（? ? ? ?? ? ? ?%%)28%30(3527979%28352%3079%282211??????????I R RiN P ViiN P Vi元，元，內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義（續(xù) 1） %?IR R0 1 2 3 4 510000202240007000500030000 1 2 3 4 510000 12835 2022 10835 13907 4000 9907 12716 7000 5716 7337 2337 5000 3000 3000 ?在項(xiàng)目的整個(gè)壽命期內(nèi)，按利率 i=IRR 計(jì)算， 始終存在未能收回的投資 ，而在壽命期結(jié)束時(shí)，投資恰好被完全收回。換句話說，項(xiàng)目在壽命期內(nèi)，始終處于“ 償付 ” 未被收回的投資的狀況，其 “ 償付 ” 能力完全取決于項(xiàng)目?jī)?nèi)部 ，故有 “ 內(nèi)部收益率 ” 之稱謂 。 ?內(nèi)部收益率 是項(xiàng)目在壽命期內(nèi)， 尚未回收的投資余額的盈利率。其大小與項(xiàng)目初始投資和項(xiàng)目在壽命期內(nèi)各年的 凈現(xiàn)金流量 有關(guān)。 內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義（續(xù) 3） 02210 ????? nn xaxaxaa ? 令 (1+IRR)1=x， (CICO)t =at (t=0,1,?n)，則上式可改寫為： ?? ? ???nt tt I R RCOCI0 0)1()(內(nèi)部收益率唯一性討論 內(nèi)部收益率的數(shù)學(xué)表達(dá)式是一個(gè)高次方程： 有 n個(gè)根 （ 包括復(fù)數(shù)根和重根 ） ， 故其正實(shí)數(shù)根 可能不止一個(gè) 。 無內(nèi)部收益率的情況： 1000 800 500 500 500 300 1000 i F0 F1 F0 i F0 F1 F0 i 某項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的正負(fù)號(hào)變化了 3次（有 3個(gè)正值解），如下表所示。經(jīng)計(jì)算，得到使該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零的 3個(gè)折現(xiàn)率： 20%， 50%， 100%。 多個(gè)內(nèi)部收益率情況： NPV i 凈現(xiàn)值曲線簡(jiǎn)圖 笛卡爾符號(hào)法則： 若方程的系數(shù)序列 ｛ a0， a1， a2， ?， an｝ 的 正負(fù)號(hào)變化次數(shù) 為 p ， 則方程的正根個(gè)數(shù) （ １個(gè) k 重根按 k 個(gè)計(jì)算 ） 等于 p 或比 p 少一個(gè)正偶數(shù)； 當(dāng) p＝ ０時(shí) ， 方程無正根； 當(dāng) p＝ １時(shí) ， 方程有且僅有一個(gè)單正根 。 也就是說 ， 在 1?IRR??的域內(nèi) ， 若項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量序列 (CICO)t 的正負(fù)號(hào) 僅變一次 ， 內(nèi)部收益率方程肯定 有唯一解 ； 當(dāng) p１ 時(shí) ， 內(nèi)部收益率方程 可能有多解 。 內(nèi)部收益率唯一性討論（續(xù) 1） ?常規(guī)項(xiàng)目： 凈現(xiàn)金流量序列的符號(hào)只有一次由負(fù)向正的變化 （ p=1） 。 ?非常規(guī)項(xiàng)目 ：凈現(xiàn)金流量序列的符號(hào)有多次變化 （ p1） ,如果其累積凈現(xiàn)金流量大于零 ， 內(nèi)部收益率就有唯一解 。 非常
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