投資項目的經(jīng)濟效益評價方法(編輯修改稿)
2025-03-18 20:29 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ：典型的 NPV函數(shù)曲線評價指標(biāo)使用說明0NPViK026 動態(tài)投資回收期函數(shù) (TP*)： vTP*=f (NCFt , i0)v 式中 NCFt 由市場和技術(shù)因素決定。若 NCFt 已定，則： TP*=f(i0)t=0Tp*∑ (CICO)t (1+i0)t=0評價指標(biāo)使用說明TP*0 i27隨著 i的變化， NPV值變化示例：0 1 2 3 4 5 NPVi=10%NPVi=20%方案A230 100 100 100 50 50 方案B100 30 30 60 60 60 若令 i=10% ，則 A方案優(yōu)于 B方案若令 i=20% ，則 B方案優(yōu)于 A方案如何決策才是科學(xué)的?評價指標(biāo)使用說明28v 概念：基準(zhǔn)折現(xiàn)率是凈現(xiàn)值計算中反映資金時間價值的基準(zhǔn)參數(shù)，是導(dǎo)致投資行為發(fā)生所要求的最低投資回報率，稱為 最低要求收益率 (Minimum Attractive Rate of Return , MARR)。v 決定基準(zhǔn)折現(xiàn)率要考慮的因素? 資金成本? 項目風(fēng)險現(xiàn)實成本機會成本基準(zhǔn)折現(xiàn)率的確定 —— 給資金定價評價指標(biāo)使用說明29基準(zhǔn)折現(xiàn)率的選取評價指標(biāo)使用說明v （ 1）社會折現(xiàn)率 is 通常只有當(dāng)選取行業(yè)折現(xiàn)率和計算折現(xiàn)率困難時，才采用這種方法，社會折現(xiàn)率通常是已知的。30v （ 2）行業(yè)（或部門）折現(xiàn)率 icv 選取行業(yè)（或部門）折現(xiàn)率比社會折現(xiàn)率， 使 NPV的計算更趨于合理。v 采用行業(yè)（或部門）基準(zhǔn)折現(xiàn)率的局限性： ：技術(shù)與市場會發(fā)生變化 —— 誰會賺錢？ ？31v （ 3）計算折現(xiàn)率 i0v 從代價補償?shù)慕嵌扔嬎阏郜F(xiàn)率： i0=i01+i02+i03式中： i0— 計算折現(xiàn)率 i01— 考慮時間因素應(yīng)補償?shù)氖找媛剩? i02— 考慮社會平均風(fēng)險因素應(yīng)補償?shù)氖找媛剩? i03— 考慮通貨膨脹因素應(yīng)補償?shù)氖找媛省? 使用計算折現(xiàn)率 i0使 NPV的計算更接近于客觀實際，但求算 i0太困難。32 效率型指標(biāo)v v 項目在正常生產(chǎn)年份的凈收益與初始投資的比值。又稱：投資效果系數(shù)，與投資回收期Ｔ p互為倒數(shù)。 靜態(tài)指標(biāo) 。ROI=R/K0 R— 正常年份的凈收益KO— 初始投資，等于方案的 全部投資? 分母：拿什么收益？? 分子：誰的收益？ 不同的具體形態(tài)評價指標(biāo)33v 年凈收益 R：? R取方案投產(chǎn)后各年的平均凈收益， ROI為平均投資收益率? R取方案投產(chǎn)后某一具體年份的凈收益， ROI為該年份的投資收益率? R取方案達到設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的凈收益率， ROI為正常生產(chǎn)年份的投資收益率v 初始投資 K0? K0為固定資產(chǎn)投資和流動資金之和， ROI為全部投資收益率? K0為固定資產(chǎn)投資， ROI為固定資產(chǎn)投資收益率。34 投資利潤率 R/Kv項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的年利潤總額或年平均利潤總額與方案 總投資 之比。 投資利稅率 T/Kv項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的年利稅總額或生產(chǎn)期內(nèi)各年平均利稅總額與總投資之比。35 凈現(xiàn)值率v 凈現(xiàn)值率（ NPVR）? 又稱 凈現(xiàn)值指數(shù)，考察 單位投資的凈現(xiàn)值效應(yīng)。? 式中 PVI 是項目的全部投資現(xiàn)值? 公式：? 單方案經(jīng)濟評價時， NPVR≥0，方案可以接受；多方案評選中， NPVR是一個重要的評價指標(biāo)。36凈現(xiàn)值指標(biāo)與凈現(xiàn)值率指標(biāo)：凈現(xiàn)值指標(biāo)僅僅反映一個項目所獲凈收益現(xiàn)值的絕對量大小，而沒有考慮所需投資的使用效率。凈現(xiàn)值大的方案，其凈現(xiàn)值率不一定大。因此，多方案比選中，凈現(xiàn)值率是一個重要的評價指標(biāo)。P142例 5937 效益費用比 (率 )v 效益費用比是指一個技術(shù)方案在整個計算期內(nèi)年收益 (bt)的現(xiàn)值之和 (B)與年費用 (ct)的現(xiàn)值之和 (C)之比。v B/C≥1，則方案可以接受；否則應(yīng)拒絕。
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