j4投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)方法(編輯修改稿)
2025-06-16 22:25 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 算成本 5,000美元。維修協(xié)議要求每年支付 800美元。進(jìn)一步假設(shè)采用直線折舊法按五年計(jì)提折舊。如果所得稅率為 28%， 以 15%的折現(xiàn)率評(píng)價(jià)該投資是否可行 （計(jì)算凈現(xiàn)金流量）。 ? 第一年： 總收入 =5,000， 應(yīng)稅所得 =總收入 –經(jīng)營(yíng)成本 –折舊 =5,000 – 800 –3,000=$1,200 所得稅 =應(yīng)稅所得 所得稅率 =1,200 =$336 NCF=總收入 –經(jīng)營(yíng)成本 –所得稅 =5,000 –800 –336=$3,864 ? 凈利潤(rùn)＝ 1200（ 1－ 28％）＝ 864 ? NCF＝凈利潤(rùn) +折舊＝ 864+3000＝ 3864 依此，可算出各年的應(yīng)稅所得、所得稅、凈收入 年份 總收入 應(yīng)稅所得 稅收 凈收入 0 15, 000 15,000 1 5,0 00 1,2 00 336 3,864 2 5,0 00 1,2 00 33 6 3,864 3 5,0 00 1,2 00 3 3 6 3,864 4 5,0 00 1,2 00 3 3 6 3,864 5 5,0 00 1,2 00 3 3 6 3,864 23453 , 8 6 4 3 , 8 6 4 3 , 8 6 41 5 , 0 0 0( 1 1 .5 ) ( 1 1 .5 ) ( 1 1 .5 )3 , 8 6 4 3 , 8 6 4$ 2 , 0 4 7( 1 1 .5 ) ( 1 1 .5 )N PV = + + + ++ + ++ = ++凈現(xiàn)值為負(fù) ， 該項(xiàng)目不可行 。 練習(xí) ? 某地新建一個(gè)地下通道，初始投資 50萬(wàn)元，建設(shè)期 1年。每年可增加相應(yīng)地段收入 6萬(wàn)元，但管理費(fèi)用需 1萬(wàn)元。如果資金的機(jī)會(huì)成本是 10%，計(jì)算期 30年，試評(píng)價(jià)該方案是否可行。 第四章 投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)方法 ? 第一節(jié) 時(shí)間型評(píng)價(jià)指標(biāo) ? 第二節(jié) 價(jià)值型評(píng)價(jià)指標(biāo) ? 第三節(jié) 效率型評(píng)價(jià)指標(biāo) ? 項(xiàng)目在正常生產(chǎn)年份的凈收益與初始投資的比值。又稱投資效果系數(shù)，與投資回收期Ｔ p互為倒數(shù)。靜態(tài)指標(biāo)。 ROI=R/K0 R—正常年份的凈收益 KO—初始投資，方案的全部投資 ? 項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年利潤(rùn)總額或年平均利潤(rùn)總額與方案總投資之比。 投資利潤(rùn)率 R/K T/K ? 項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年利稅總額或生產(chǎn)期內(nèi)各年平均利稅總額與總投資之比。 ?總投資收益率（ ROI）： ROI=EBIT / TI ?項(xiàng)目資本金利潤(rùn)率（ ROE） ROE=NP / EC 凈現(xiàn)值率 （ NPVR） ? 又稱凈現(xiàn)值指數(shù)，考察單位投資的凈現(xiàn)值效應(yīng)。 ? 式中 PVI 是項(xiàng)目的全部投資現(xiàn)值 ? 公式： ? 單方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)， NPVR≥0，方案可接受；多方案評(píng)選中， NPVR是一個(gè)重要的評(píng)價(jià)指標(biāo)。 P V IN P VN P V R ＝凈現(xiàn)值指標(biāo)與凈現(xiàn)值率指標(biāo)： 凈現(xiàn)值指標(biāo)僅僅反映一個(gè)項(xiàng)目所獲凈收益現(xiàn)值的絕對(duì)量大小，而沒有考慮所需投資的使用效率。凈現(xiàn)值大的方案，其凈現(xiàn)值率不一定大。因此，多方案比選中，凈現(xiàn)值率是一個(gè)重要的評(píng)價(jià)指標(biāo)。 例： NPV PVI 方案 A 45 300 方案 B 53 650 NPVIA= NPVIB= 效益費(fèi)用比 (率 ) ? 效益費(fèi)用比是指一個(gè)技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)年收益 (bt)的現(xiàn)值之和 (B)與年費(fèi)用 (ct)的現(xiàn)值之和 (C)之比。 ? B/C≥1，則方案可以接受；否則應(yīng)拒絕。 ?????nttntttiFPctiFPbCB00),/(),/(//1N P V B CN P VBCC???? 如果 B/C≥1，則必有 NPV≥0；反之亦然。 對(duì)于方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)來(lái)說， NPV和 B/C兩個(gè)指標(biāo)是等效的。但由于 B/C計(jì)算復(fù)雜，因此， NPV指標(biāo)更常用。 內(nèi)部收益率 （ IRR
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