【文章內(nèi)容簡介】 = 賦稅前利潤 = 賦稅后凈現(xiàn)金流量 – 折舊費 Electromechanical Acadamics—Depart. Therm. Engi. Qingdao University 博學(xué)篤志 明德求真 守正出奇 項目 現(xiàn)值 法的應(yīng)用 ?費用型項目： ? 只有費用發(fā)生，非盈利性項目或純公益性的，如城市修建立交橋、馬路、城市綠化等；沒有收益發(fā)生或僅有少量的收益發(fā)生。 ? 每年都有較大的收益，各參比方案的收益相等或相近，如建設(shè)輸出供電量相同的發(fā)電站，因為電價標(biāo)準(zhǔn)化，各方案供電量相同，則產(chǎn)值收益相同；只需要計算和比較個方案的現(xiàn)值總費用即可?？傎M用最低的方案為最優(yōu)。 ? 計算過程：費用一律用“＋”表示，收益用“－”表示。 Electromechanical Acadamics—Depart. Therm. Engi. Qingdao University 博學(xué)篤志 明德求真 守正出奇 項目現(xiàn)值法的應(yīng)用 ?收益－費用型項目 ? 以盈利為目的的項目，通常有較大的收益和費用發(fā)生，但收益和費用發(fā)生的時間和數(shù)量可以是各不相同的。 ? 對這樣的項目進行評價時則應(yīng)計算和比較各方案的凈現(xiàn)值，收益現(xiàn)值和費用現(xiàn)值的代數(shù)和，凈現(xiàn)值最大的方案是最優(yōu)的方案。 ? 計算過程：收益用“＋”號表示；費用用“－”表示。 Electromechanical Acadamics—Depart. Therm. Engi. Qingdao University 博學(xué)篤志 明德求真 守正出奇 3. 資金成本與貼現(xiàn)率 ?資金成本：籌措資金所付出的費用，或資金轉(zhuǎn)移所帶來的損失就是資金成本； ? 如銀行貸款籌資，付給銀行的貸款利息就是資金成本，如果是自有資金，則這筆資金在其他的經(jīng)營活動種所能賺取的利潤，即資金轉(zhuǎn)投于本項目所受到的損失就是資金成本，或稱機會成本。 ?貼現(xiàn)率：將收益和費用轉(zhuǎn)換為現(xiàn)值所采用的利率。 ? 資金成本是確定貼現(xiàn)率的基礎(chǔ)，當(dāng)項目是非盈利為目的，則可按資金成本計算貼現(xiàn)率；如項目以盈利為目的，則貼現(xiàn)率必須大于按資金成本所算出的利率。 Electromechanical Acadamics—Depart. Therm. Engi. Qingdao University 博學(xué)篤志 明德求真 守正出奇 4. 現(xiàn)值法評價的解題方法和步驟 ? 將各方案建設(shè)期和使用期內(nèi)所發(fā)生的各項貨幣收入和支出全部折算為現(xiàn)值指標(biāo) 。 ? 不同使用壽命期的方案，需要將各方案化為相同的計算使用期，使各方案在使用期可鄙的基礎(chǔ)上進行評價。 ? 根據(jù)題意繪制各對比方案的 現(xiàn)金流量圖 ； ? 分別計算出各方案的 現(xiàn)值總費用 （費用型項目） 或凈現(xiàn)值 （收益－費用型項目）； ? 按評價指標(biāo)，即現(xiàn)值總費用最小或凈現(xiàn)值最大者確定為 最優(yōu)方案 。 ? 按判別標(biāo)準(zhǔn)，判別最優(yōu)方案的 可行性 ：費用型項目在確定出最優(yōu)方案以后，將視其資金有無保證而確定其實施的可能性；收益－費用型項目的最優(yōu)方案，除有足夠的資金保證外，還要求 P’0 Electromechanical Acadamics—Depart. Therm. Engi. Qingdao University 博學(xué)篤志 明德求真 守正出奇 Electromechanical Acadamics—Depart. Therm. Engi. Qingdao University 博學(xué)篤志 明德求真 守正出奇 Electromechanical Acadamics—Depart. Therm. Engi. Qingdao University 博學(xué)篤志 明德求真 守正出奇 Electromechanical Acadamics—Depart. Therm. Engi. Qingdao University 博學(xué)篤志 明德求真 守正出奇 Electromechanical Acadamics—Depart. Therm. Engi. Qingdao University 博學(xué)篤志 明德求真 守正出奇 Electromechanical Acadamics—Depart. Therm. Engi. Qingdao University 博學(xué)篤志 明德求真 守正出奇 解法三，根據(jù)每年的實際收益列表計算 ?前兩種解法都是近似將年費用和年收益視為 等額年金法 進行計算： ?仍然根據(jù)年收益，現(xiàn)金流量如圖 62。 ?下表 63是對甲乙兩方案逐項進行計算，收益與費用抵消所余為年凈收益； ?當(dāng)年的初投資和凈現(xiàn)金放在第一行； ?按三種貼現(xiàn)率，把各年的凈現(xiàn)金乘以復(fù)利現(xiàn)值因子轉(zhuǎn)換為凈現(xiàn)值，放在第二行； ?把各期凈現(xiàn)值逐期累加，放在第三行； Electromechanical Acadamics—Depart. Therm. Engi. Qingdao University 博學(xué)篤志 明德求真 守正出奇 Electromechanical Acadamics—Depart. Therm. Engi. Qingdao University 博學(xué)篤志 明德求真 守正出奇 Electromechanical Acadamics—Depart. Therm. Engi. Qingdao University 博學(xué)篤志 明德求真 守正出奇 前面計算的平均值為 Electromechanical Acadamics—Depart. Therm. Engi. Qingdao University 博學(xué)篤志 明德求真 守正出奇 Electromechanical Acadamics—Depart. Therm. Engi. Qingdao University 博學(xué)篤志 明德求真 守正出奇 不同使用壽命期的方案評價法 ?將個方案化為相同的計算使用期； ?對使用期較長的方案，其超出年份的凈收益，采用以風(fēng)險大小不同而調(diào)整的較高的貼現(xiàn)率； ?使各方案在使用期可比的基礎(chǔ)上再進行評價。 Electromechanical Acadamics—Depart. Therm. Engi. Qingdao University 博學(xué)篤志 明德求真 守正出奇 不同使用壽命期的方案評價法 ?使用壽命期的最小公倍數(shù)； ? 取各方案壽命期的最小公倍數(shù)作為相同的共同計算使用期，但只適用于各方案的使用壽命期之間存在著簡單合適的最小公倍數(shù)，而不是有很大值的最小公倍數(shù)，以致使共同的計算使用期變得很長，就使比較工作復(fù)雜； ?看例題 62。 Electromechanical Acadamics—Depart. Therm. Engi. Qingdao University 博學(xué)篤志 明德求真 守正出奇 Electromechanical Acadamics—Depart. Therm. Engi. Qingdao University 博學(xué)篤志 明德求真 守正出奇 年收益 年運行成本 凈收益 Electromechanical Acadamics—Depart. Therm. Engi. Qingdao University 博學(xué)篤志 明德求真 守正出奇 Electromechanical Acadamics—Depart. Therm. Engi. Qingdao University 博學(xué)篤志 明德求真 守正出奇 2）最長或最短使用期法 ?對不同使用壽命期的各個方案，用其最長或最短壽命作為共同的計算使用期。 ?最長壽命法，以方案中的最長壽命期的年數(shù)作為共同的計算使用期，則其他方案必須進行重置； ?重置后的總使用壽命期應(yīng)大于方案中的最長使用壽命期，長出的這一段時間就不再列入比較的年份中，設(shè)想把這些設(shè)備在此時按殘值估計出售。 ?最短壽命期法，以壽命期最短的方案作為共同計算使用期，其他使用壽命期均到此共同研究周期為止，該設(shè)備按殘值估計出售，然后按相同壽命期進行比較。－－殘值的正確估計問題。 Electromechanical Acadamics—Depart. Therm. Engi. Qingdao