方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法ppt課件-在線瀏覽
2025-07-12 18:07本頁(yè)面
【正文】 5 80 80 6 80 75 7 80 70 8 80 65 第二節(jié) 現(xiàn)值法 ? 凈現(xiàn)值（ NPV） ? 凈年值（ NAV） ? 費(fèi)用現(xiàn)值（ PC）與費(fèi)用年值（ AC） 一、凈現(xiàn)值 概念 凈現(xiàn)值（ NPV）是指方案在壽命期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量（ CI－ CO） t，按照基準(zhǔn)折現(xiàn)率 i0，折現(xiàn)到同一時(shí)點(diǎn)（通常為期初）的現(xiàn)值之和。 判據(jù) ? 方案經(jīng)濟(jì)上合理。 0?N P V0?N P V0 1000 1 2 3 4 5 i=10% 300 300 300 300 500 例： 朋友想投資一家小飯館，向你借款，他提出在前 4年的每年年末支付給你 300元，第 5年末支付 500元來(lái)歸還現(xiàn)在 1000元的借款。 例： 某設(shè)備的購(gòu)價(jià)為 40000元 ,每年的運(yùn)營(yíng)收入為 15000元 ,年運(yùn)行費(fèi)用 3500元 ,4年后該設(shè)備可以按 5000元轉(zhuǎn)讓 ,如果基準(zhǔn)收益率 i=20%,問(wèn)此項(xiàng)設(shè)備投資是否值得 ? 3500 15000 40000 0 1 2 3 4 5000 NPV(20%)=40000+(150003500)(P/A,20%,4) +5000(P/F,20%,4) =7818(萬(wàn)元） 由于 NPV（ 20%） 0，所以此投資經(jīng)濟(jì)上不合理。 凈現(xiàn)值與折現(xiàn)率的關(guān)系 由以上兩個(gè)例題可以看出 : ? 凈現(xiàn)值的大小與折現(xiàn)率 i有很大的關(guān)系，當(dāng) i變化時(shí)， NPV也隨之變化 ,兩者呈非線性關(guān)系。 式中： NCFt 和 n 由市場(chǎng)因素和技術(shù)因素決定。 ? 由于（ A/P,i,n)0,所以若 NPV0，則 NAV0。 判據(jù) ? 若 NAV ≥ 0 ，則方案是經(jīng)濟(jì)合理的； ? 若 NAV ＜ 0，則方案應(yīng)予否定。假若你可以在定期存款中獲得 10％的利率，按照他提供的償還方式，你應(yīng)該借給他錢嗎？ 0 1000 1 2 3 4 5 300 300 300 300 500 i=10% NAV（ 10%） = NPV(A/P,10%,n) = (A/P,10%,5) =＞ 0 ∴ 方案可行。當(dāng) 各方案產(chǎn)出相同或者同樣滿足需要，卻無(wú)法進(jìn)行經(jīng)濟(jì)計(jì)量時(shí)，可以通過(guò)費(fèi)用現(xiàn)值與費(fèi)用年值來(lái)比選。 三、費(fèi)用現(xiàn)值和費(fèi)用年值 ? 費(fèi)用現(xiàn)值的計(jì)算式 : ? 費(fèi)用年值的計(jì)算式 : ),/( 00tiFPCOPCntt???常數(shù)，（ ?? ),// 0 niPAPCAC比較得： ),/ 0 niPAPCAC ，（?),/)(,/( 000niPAtiFPCOntt???判據(jù) ? 只用于多方案比選，遵循 費(fèi)用最小原則 ： PC或 AC最小的方案為優(yōu)。 例：三個(gè)方案 X、 Y、 Z，均能滿足同樣的需要，但各方案的投資及年運(yùn)營(yíng)費(fèi)用不同，如表所示。 三個(gè)方案的費(fèi)用數(shù)據(jù)表 方案 初始投資 15年運(yùn)營(yíng)費(fèi)用 610年運(yùn)營(yíng)費(fèi)用 X 70 13 13 Y 100 10 10 Z 110 5 8 X方案： 現(xiàn)金流量圖如下： （萬(wàn)元）），（ %15/1370 ??? APPC XX方案的費(fèi)用現(xiàn)值： X方案的費(fèi)用年值： （萬(wàn)元）），（ %15/70 ??? PAAC X70 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 13 Y方案： Y方案的費(fèi)用現(xiàn)值： （萬(wàn)元）），（ %15/101
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