工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法講義(編輯修改稿)
2025-02-01 00:58 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 V甲 NAV乙 ，所以選擇甲方案。 八、凈現(xiàn)值率 ? 值之比。單位投資現(xiàn)值所能帶來的凈現(xiàn)值，考察單位投資盈利能力指標(biāo)。 ? ： NPVR＝ NPV247。 IP 其中 IP為投入資金現(xiàn)值。 八、凈現(xiàn)值率 ? 對單方案，當(dāng) NPVR≥0 ，方案才能接受。 NPVR 0，方案不可行。 多方案比選，淘汰 NPVR0的方案，然后選擇 NPVR大的方案。 ? 要說明一點(diǎn)的是：采用凈現(xiàn)值率這個(gè)指標(biāo)和采用凈現(xiàn)值這個(gè)指標(biāo)從多個(gè)方案中來判斷哪個(gè)最優(yōu)時(shí)，可能會產(chǎn)生不一樣的結(jié)果。 ? 凈現(xiàn)值選擇收益絕對額大的方案。凈現(xiàn)值率選擇單位經(jīng)濟(jì)效益高的方案。 ? 碰到這種情況如何選擇方案呢？那要看決策者更看重資金還是資金的利用率。 ? 某方案的投資額現(xiàn)值為 2800萬元，其凈現(xiàn)值為 1000萬元，設(shè)基準(zhǔn)收益率為10%，則凈現(xiàn)值率為？ ? NPVR=1000247。 2800= ? 凈現(xiàn)值率 ，該方案確保 10%的基準(zhǔn)收益率外，每元投資現(xiàn)值還可獲得 。 ? 例某工程項(xiàng)目擬定出兩套方案，方案各年的收支情況如下表， ic＝ 10％，試用 NPV和 NPVR兩種指標(biāo)對方案進(jìn)行評價(jià)。 年份 A方案 B方案 投資（萬元） 收入（萬元） 投資（萬元） 收入（萬元） 0 3000 4000 1 1000 3000 2 1000 2023 3 2500 2800 4 2800 3000 5 3000 4000 6 3000 4000 7 3000 4000 ? 解： A方案 ? NPV=30001000(P/F,10%,1)+1000(P/F,10%,2) ? +2500(P/F,10%,3)+2800(P/F,10%,4) ? +3000(P/F,10%,5)+3000(P/F,10%,6) ? +3000(P/F,10%,7) ? = 萬元 ? IP=3000+1000(P/F,10%,1)= ? NPVR=NPV247。 IP=247。 = ? B方案 ? NPV=40003000(P/F,10%,1)+2023(P/F,10%,2) ? +2800(P/F,10%,3)+3000(P/F,10%,4) ? +4000(P/F,10%,5)+4000(P/F,10%,6)+ ? 4000(P/F,10%,7) ? = 萬元 ? IP=4000+3000(P/F,10%,1)= ? NPVR=NPV247。 IP=247。 =3 ? 以 NPV看，方案 B 較優(yōu) ? 從 NPVR看，方案 A較優(yōu) 動態(tài)增量投資回收期 Pa′ ? 或稱追加投資回收期就是用互斥方案經(jīng)營成本的節(jié)約或增量凈收益來補(bǔ)償其增量投資的年限。 ? 在復(fù)利的條件下，用年凈收益的增加額或年經(jīng)營成本的節(jié)約額補(bǔ)償投資增量所需要的時(shí)間，它適用于兩個(gè)方案之間的比較采用的指標(biāo)。 ? 它的計(jì)算方法與動態(tài)投資回收期的計(jì)算方法類似。 NoImag e動態(tài)增量投資回收期 Pa′ ? 判別標(biāo)準(zhǔn)： ? 當(dāng) Pa′≤n,則投資多，年凈收益高或年經(jīng)營成本低的方案為優(yōu)，也就是說在這種情況下，投資多的方案由于技術(shù)先進(jìn)帶來的收益高于投資少的方案。 ? 當(dāng) Pa′＞ n ，則投資少，年凈收益低或年經(jīng)營成本高的方案為優(yōu)，也就是說在這種情況下，投資多的方案技術(shù)先進(jìn)帶來的收益低，沒有投資少的方案的效果好。 ? 但是投資多或投資少的方案是否可行，還要進(jìn)一步判斷。 ? 例：某項(xiàng)工程建設(shè)有兩個(gè)可供選擇的技術(shù)方案：一是采用一般技術(shù)，投資為4000萬元，年平均經(jīng)營成本為 2200萬元，二是采用先進(jìn)技術(shù)，投資為 6400萬元，年平均經(jīng)營成本為 1600萬元，設(shè)i=10%，項(xiàng)目壽命期 n=6年，試用動態(tài)追加投資回收期選擇較優(yōu)方案。 ? 先判斷單個(gè)方案的可行性 ? 再計(jì)算增量方案 增量方案 0 1 2 3 4 5 6 凈現(xiàn)金流量 2400 600 600 600 600 600 600 折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 2400 338.7 累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 2400 1854.5 1358.7 213.2 ? Pa′ =61+247。 = 小結(jié)： ? ① 在評價(jià)單個(gè)方案時(shí)，凈現(xiàn)值分析法、凈年值分析法、內(nèi)部收益率法這三種分析法可以取得一致的結(jié)論。在多方案比選時(shí)，凈現(xiàn)值分析法、凈年值分析法、增量內(nèi)部收益率法，這三種分析法可以取得一致的結(jié)論。 ? ② NPVR與 NPV結(jié)論并不總是一致的。 第四節(jié) 工程項(xiàng)目方案經(jīng)濟(jì)評價(jià) ? 一、評價(jià)方案類型 ? 工程項(xiàng)目方案類型：是指一組備選方案之間所具有的相互關(guān)系。 ? 獨(dú)立型方案 ? 互斥型方案 ? 相關(guān)型方案 評價(jià)方案的分類見圖。 評價(jià)方案 單一方案 多方案 獨(dú)立型方案 獨(dú)立型方案 互斥型方案 互補(bǔ)型方案 混合型方案 組合－互斥型方案 現(xiàn)金流量相關(guān)型方案 相關(guān)型 二、投資方案之間的關(guān)系 ? 是指一系列方案中選擇某一方案并不影響對其他方案的選擇。 所以針對這種關(guān)系的方案的評選，只要用指標(biāo)計(jì)算，符合指標(biāo)的都是可接受的方案。 ? 也稱排他型方案，指決策者接受一系列方案中某一方案時(shí)就排斥了所有的其他方案，方案間存在著相互排斥、互不相容的關(guān)系。也就是從一系列方案中選擇最佳方案的問題。 ? 互斥型方案按服務(wù)壽命長短不同，可分為：(1)服務(wù)壽命相同的方案； (2)服務(wù)壽命不相同的方案； (3)無限壽命的方案。 3. 相關(guān)方案 ? 含義：在一組備選方案中，若采納或放棄某一方案，會影響其他方案的現(xiàn)金流量；或者采納或放棄某一方案會影響其他方案的采納或放棄；或者采納某一方案必須以先采納其他方案為前提等等。 ? 包括：互補(bǔ)型方案、混合相關(guān)型方案、現(xiàn)金流量相關(guān)型方案、資金約束條件下的獨(dú)立方案 相關(guān)方案 互補(bǔ)型方案 ? 兩個(gè)或多個(gè)方案之間，某一個(gè)方案的實(shí)施要求以另一個(gè)或另幾個(gè)方案的實(shí)施為條件，則這若干個(gè)方案間具有互補(bǔ)性。 ? 出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)的方案，互補(bǔ)方案可能是對稱的，也可能是不對稱的，如建設(shè)一個(gè)大型非坑口電站，必同時(shí)建設(shè)鐵路，電廠，且它們的建設(shè)規(guī)模要相匹配，否則項(xiàng)目就不能正常運(yùn)行，非對稱的，如建造一座建筑物，在它里面增加一個(gè)空調(diào)系統(tǒng)，但不能說沒有空調(diào)系統(tǒng)，建筑物就不能正常使用。 相關(guān)方案 互補(bǔ)型方案 ? 經(jīng)濟(jì)上互補(bǔ)而又對稱的方案，可以結(jié)合在一起作為一個(gè)綜合體來考慮。 ? 經(jīng)濟(jì)上互補(bǔ)但不對稱的方案，可以把問題轉(zhuǎn)化成：例如建筑物 A和空調(diào) B，則可以轉(zhuǎn)化為對有空調(diào)的建筑物方案和沒有空調(diào)的建筑物方案兩個(gè)互斥的方案的經(jīng)濟(jì)比較。 相關(guān)方案 混合相關(guān)型方案 ? 方案間的相關(guān)關(guān)系可能包括多種類型，既有相斥方案又有互補(bǔ)方案。 ? 混合相關(guān)型方案評價(jià)不管項(xiàng)目間是否獨(dú)立或互斥或是有約束的。把所有的投資方案的組合排列出來，然后進(jìn)行排序和取舍。 相關(guān)方案 現(xiàn)金流量相關(guān)型方案 ? 各方案的現(xiàn)金流量之間存在著相互影響。任一方案的實(shí)施或放棄都會影響另一個(gè)方案的現(xiàn)金流量。如一過江項(xiàng)目，考慮兩個(gè)方案，一個(gè)是建橋方案 A，另一個(gè)是渡輪方案 B，兩個(gè)方案都是收費(fèi)的。 ? 應(yīng)首先確定方案之間的相關(guān)性，對其現(xiàn)金流量之間的影響作出準(zhǔn)確地估計(jì)，然后根據(jù)方案之間的關(guān)系，把方案組合成互斥的組合方案。 相關(guān)方案 資金約束條件下的獨(dú)立方案 ? 若干個(gè)獨(dú)立方案，受資金總擁有量的約束，不可能采用所有的方案。資金約束條件下的獨(dú)立方案選擇，根本原則在于使有限的資金獲得最大的經(jīng)濟(jì)利益。 獨(dú)立型方案 ? 1. 獨(dú)立方案：各方案間不具有排他性，在一組備選的投資方案中，采納某一方案并不影響其他方案的采納。 ? 只需對方案自身的經(jīng)濟(jì)性進(jìn)行檢驗(yàn)，“絕對經(jīng)濟(jì)效果”檢驗(yàn)。
物理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1