工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)概論(編輯修改稿)
2025-03-26 05:10 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 結(jié)構(gòu)決策 ? 方案 II ? (1)各種籌資占籌資總額的比重 ? 長(zhǎng)期借款 300247。 1000＝ 30% ? 債券 250247。 1000＝ 25% ? 股票 450247。 1000＝ 45% ? (2)加權(quán)平均資本成本 。 ? 30% ％ +25%8％ + 45%8％ =% 資本結(jié)構(gòu)決策 ? 方案 III ． ? (1)各種籌資方式占籌資總額的比重 ? 長(zhǎng)期借款 250247。 1000＝ 25% ? 債券 200247。 1000＝ 20% ? 股票 550247。 1000＝ 55% ? (2)加權(quán)平均資本成本 。 ? 25%6％ +20%％ 十 55%8%=% ? 以上三個(gè)籌資方案的加權(quán)平均資本成本相比較 ， 方案 II的最低 。 資本結(jié)構(gòu)決策 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的目的與基本內(nèi)容 ? （ 一 ） 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)目的 ? 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是從投資項(xiàng)目角度 ， 按照現(xiàn)行的財(cái)稅制度和價(jià)格對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià) 。 相對(duì)的是國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) ， 是從國(guó)民經(jīng)濟(jì)角度對(duì)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性進(jìn)行分析評(píng)價(jià) 。 ? 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的目的主要有： ?1． 從項(xiàng)目角度出發(fā) ， 分析投資效果 ， 判明項(xiàng)目投資所獲得的實(shí)際利益； ?2． 為項(xiàng)目制定資金規(guī)劃 ， 通過不同投資籌措 、 使用和償還方案的比較 ， 以選擇最好的資金規(guī)劃方案 ， 同時(shí)分析貸款的償還能力； ?3． 為協(xié)調(diào)企業(yè)利益和國(guó)家利益提供依據(jù) 。 當(dāng)企業(yè)項(xiàng)目與國(guó)民經(jīng)濟(jì)利益發(fā)生矛盾時(shí) ， 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)可以通過考察有關(guān)經(jīng)濟(jì)參數(shù)（ 如價(jià)格 、 稅收 、 利率等 ） 變動(dòng)對(duì)分析結(jié)果的影響 ， 尋找經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的方式和幅度 ， 使企業(yè)利益和國(guó)家利益一致 。 項(xiàng) 目 財(cái) 務(wù) 評(píng) 價(jià) ? （ 二 ） 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)內(nèi)容 ? 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容有 ： 編制財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表， 計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等盈利指標(biāo)以及資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)與速動(dòng)比率等清償能力指標(biāo)，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。 編制資金來源與運(yùn)用表。 確定資金來源，估算不同來源資金數(shù)量，如可籌集的銀行貸款的種類、數(shù)量， 可能發(fā)行的股票、債券，企業(yè)可能用于投資的自由資金數(shù)量，企業(yè)未來各年度可用于償還債務(wù)的資金量。計(jì)算逐年債務(wù)償還額。編制項(xiàng)目壽命期內(nèi)資金來源與運(yùn)用計(jì)劃。 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)所需基礎(chǔ)數(shù)據(jù)收集。 通過對(duì)市場(chǎng)需求、生產(chǎn)能力、原輔材料以及技術(shù)與工藝方案等數(shù)據(jù)充分調(diào)查的基礎(chǔ)上，對(duì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)所需的各種數(shù)據(jù)，如產(chǎn)量、成本、價(jià)格，固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量進(jìn)行預(yù)測(cè)。 項(xiàng) 目 財(cái) 務(wù) 評(píng) 價(jià) 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 基本報(bào)表 現(xiàn)金流量 表 損益表 資金來源 與運(yùn)用表 資產(chǎn)負(fù)債 表 外匯平衡 表 項(xiàng) 目 財(cái) 務(wù) 評(píng) 價(jià) （一）現(xiàn)金流量表 1．全部投資現(xiàn)金流量表 ? 該表主要目的是 考察整個(gè)項(xiàng)目盈利能力 ， 因此 ， 它不分投資資金來源 ， 考慮全部投資的盈利能力 ， 用以計(jì)算全部投資所得稅前及所得稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 、 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值及投資回收期等評(píng)價(jià)指標(biāo) ， 對(duì)各個(gè)投資方案進(jìn)行評(píng)價(jià) 。 表個(gè)計(jì)算期的年序?yàn)?l， 2， … ， M， 建設(shè)開始年作為計(jì)算期的第一年 ， 年序?yàn)?l。 當(dāng)項(xiàng)目建設(shè)期以前所發(fā)生的費(fèi)用占總費(fèi)用的比例不大時(shí) ， 為簡(jiǎn)化計(jì)算 ，這部分費(fèi)用可列入年序 1。 若需單獨(dú)列出 ， 可在年序 l以前另加一欄‘ 建設(shè)起點(diǎn) ” ， 年序填零 ， 將建設(shè)期以前發(fā)生的現(xiàn)金流出填入該欄 。 ? 現(xiàn)金流入為產(chǎn)品銷售 (營(yíng)業(yè) )收入 、 回收固定資產(chǎn)余值 、 回收流動(dòng)資金三項(xiàng)之和 。 其中 ， 產(chǎn)品銷售 (營(yíng)業(yè) )收入是項(xiàng)目建成投產(chǎn)后對(duì)外銷售產(chǎn)品或提供勞務(wù)所取得的收入 ， 是項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的貨幣表現(xiàn) 。 計(jì)算銷售收入時(shí) ， 假設(shè)生產(chǎn)出來的產(chǎn)品全部售出 ， 銷售量等于生產(chǎn)量 ， 另外 ， 固定資產(chǎn)余值和流動(dòng)資金均在計(jì)算期最后一年回收 。 流動(dòng)資金回收額為項(xiàng)目全部流動(dòng)資金 。 項(xiàng) 目 財(cái) 務(wù) 評(píng) 價(jià) 2．自有資金現(xiàn)金流量表 ? 該表主要目的是考察投資者出資部分的盈利水平 ，因此 ， 以投資者的出資額作為計(jì)算基礎(chǔ) ， 將借款本金償還和利息支付作為現(xiàn)金流出 ， 進(jìn)而計(jì)算自有資金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 、 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等評(píng)價(jià)指標(biāo) ， 考察項(xiàng)目自有資金的盈利能力 。 借款本金償還由兩部分組成：一部分為借款還本刊息計(jì)算表中本金還本額；一部分為流動(dòng)資金借款本金償還 ， 一般發(fā)生在計(jì)算期最后一年 。 借款利息支付數(shù)額來自總成本費(fèi)用估算表中的利息支出項(xiàng) 。 現(xiàn)金流出中其他各項(xiàng)與全部投資現(xiàn)金流量表中相同 。 (二 )損益表 ? 該表主要反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的利潤(rùn)總額 、 所得稅及稅后利潤(rùn)的分配情況 ， 用以計(jì)算投資利潤(rùn)率 、 投資利稅率和資本金利潤(rùn)率等指標(biāo) 。 在建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中 ， 按現(xiàn)行 《 工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)制度 》 規(guī)定 ， 企業(yè)發(fā)生的年度虧損 ， 可以用下一年度的稅前利潤(rùn)等彌補(bǔ) ， 下一年度利潤(rùn)不足彌補(bǔ) ， 可以在 5年內(nèi)延續(xù)彌補(bǔ) ， 5年內(nèi)不足彌補(bǔ)的 ， 用稅后利潤(rùn)等彌補(bǔ) 。 稅后利潤(rùn)按法定盈余公積金 、 公益金 、 應(yīng)付利潤(rùn)及末分配利潤(rùn)等項(xiàng)進(jìn)行分配 。 ? 表中法定盈余公積金按照稅后利潤(rùn)扣除用于彌補(bǔ)以前年度虧損額后的 10％ 提取 ， 盈余公積金已達(dá)注冊(cè)資金 50％ 時(shí)可以不再提取 。 公益金主要用于企業(yè)的職工集體福利設(shè)施支出 。 ? 應(yīng)付利潤(rùn)為向投資者分配的利潤(rùn) 。 ? 末分配利潤(rùn)主要指用于償還固定資產(chǎn)投資借款及彌補(bǔ)以前年度虧損的可供分配利潤(rùn) 。 項(xiàng) 目 財(cái) 務(wù) 評(píng) 價(jià) 三 )資金來源與運(yùn)用表 ? 該表反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的資金盈余或短缺情況用于選擇資金籌措方案 ， 制定適宜的借款及償還計(jì)劃 ， 并為編制資產(chǎn)負(fù)債表提供依據(jù) 。 資金來源與運(yùn)用表能全面反映項(xiàng)目的資金活動(dòng)全貌 。 財(cái)務(wù)平衡表即資金來源與運(yùn)用表的編制 ， 包括“ 資金來源 ” 與 “ 資金運(yùn)用 ” 、 “ 盈余資金 ” 、 “ 累計(jì)盈余資金 ” 四大部分 。 如果根據(jù)項(xiàng)目開發(fā)進(jìn)度不同 ， 又可以分為基建時(shí)期和生產(chǎn)時(shí)期兩部分 。 編制該表時(shí) ，首先要計(jì)算項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的資金來源與資金運(yùn)用 ， 然后通過資金來源與資金運(yùn)用的差額反映項(xiàng)目各年的資金盈余或短缺情況 。 項(xiàng)目的資金籌措方案和借款及償還計(jì)劃應(yīng)能使表中各年度的累計(jì)盈余資金額始終不小于零 否則 ， ? 項(xiàng)目將因資金短缺而不能按計(jì)劃順利運(yùn)行 。 其中 ， 在建設(shè)期 ， 長(zhǎng)期借款當(dāng)年應(yīng)計(jì)利息若末用自有資金支付 ， 應(yīng)計(jì)入同年長(zhǎng)期借款額 ， 否則項(xiàng)目資金不能平衡 。 其他短期借款主要指為解決項(xiàng)目暫時(shí)的年度資金短缺而使用的短期借款 ， 其利息計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用 ， 本金在下一年度償還 。 長(zhǎng)期借款本金償還額為借款還本付息計(jì)算表中本年還本數(shù)；流動(dòng)資金借款本金一般在項(xiàng)目計(jì)算期末一次償還；其他短期借款本金償還額為上年度其他短期借款額 。 ? 盈余資金等于資金來源減去資金運(yùn)用 。 ? 累計(jì)盈余資金各年數(shù)額為當(dāng)年及以前各年盈余資金之和 。 項(xiàng) 目 財(cái) 務(wù) 評(píng) 價(jià) (四 )資產(chǎn)負(fù)債表 ? 該表綜合反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年末資產(chǎn) 。 負(fù)債和所有者權(quán)益的增減變化及對(duì)應(yīng)關(guān)系 ， 以考察項(xiàng)目資產(chǎn) 、 負(fù)債 、 所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)是否合理 ， 用以計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率 、 流動(dòng)比率及速動(dòng)比率 ， 進(jìn)行清償能力分析 。 資產(chǎn)由流動(dòng)資產(chǎn) 、 在建工程 、 固定資產(chǎn)凈值 、 無形及遞延資產(chǎn)凈值 4項(xiàng)組成其中： ? 流動(dòng)資產(chǎn)總額為應(yīng)收賬款 、 存貨 、 現(xiàn)金 、累計(jì)盈余資金之和 。 在建工程是指投資計(jì)劃與資金策措表中的年固定資產(chǎn)投資
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