金融衍生品市場ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-03 04:28 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 手合約平 倉，價格為 5500 元 / 噸 180 元 / 噸 盈虧變化 (53205480) 5000=800000 元 （ 55005400 ） 5000=500000 元 基差走弱 60 元 / 噸 此時的盈虧狀況為：現(xiàn)貨市場上由于價格的不利變動使經(jīng)銷商損失 80萬元 ，但由于其在期貨市場上進(jìn)行套期保值 ， 收益 50萬元 ， 規(guī)避了現(xiàn)貨市場上虧損的絕大部分 。 如果經(jīng)銷商沒有進(jìn)行套期保值 ， 則虧損為 80萬元 。 第三種情況：此時期貨市場和現(xiàn)貨市場價格下跌相同，同為 160元 /噸 現(xiàn)貨市場 期貨市場 基差 7月 22 日 螺紋價格為 5480 元 / 噸 賣出期貨合約 1000 手，每噸 5600 元 120 元 / 噸 8月 6 日 賣出現(xiàn)貨 5000 噸，價格為 5320 買入 1000 手合約平 倉，價格為 5440元 / 噸 120 元 / 噸 盈虧變化 (5320 5480) 5000 = 80 萬元 (5600 5440) 5000 = 80萬元 此種情況下，經(jīng)銷商的套期保值剛好達(dá)到預(yù)期效果，現(xiàn)貨市場上的虧損完全被期貨市場彌補(bǔ)。 有效的套期保值應(yīng)遵循的原則： 交易方向相反 原生產(chǎn)品相同 交易的數(shù)量相等 月份相同 四、期貨投機(jī) 期貨投機(jī)交易的目的不是為了對沖風(fēng)險，而是投機(jī)者通過預(yù)測未來價格的變化，利用自己的資金買賣期貨合約，以期在價格出現(xiàn)對自己有利的變動時對沖平倉獲取利潤的行為。 平倉是指期貨交易者買入或者賣出與其所持期貨合約的品種 、 數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期貨合約 ， 了結(jié)期貨交易的行為 。 【 例 】 某外匯投機(jī)商 3月 1日預(yù)測瑞士法郎對美元匯率上升 ， 于當(dāng)天在 IMM市場買進(jìn) 12月交割的瑞士法郎期貨合約 10份 ， 并按要求交納保證金 10份 1500美元／份 =15000美元 ， 6月 1日瑞士法郎果然升值 ， 則拋出10份瑞士法郎期貨合約 ， 獲利情況如下表所示 。 五、期貨合約的主要內(nèi)容 交易單位 最小變動價位 每日最高波動幅度 標(biāo)準(zhǔn)交割時間 初始保證金 六、期貨交易風(fēng)險 市場風(fēng)險 流動性風(fēng)險 強(qiáng)行平倉風(fēng)險 交割風(fēng)險 三、期權(quán) 一、什么是期權(quán) 期權(quán) 就是事先以較小的代價購買一種在未來規(guī)定的時間內(nèi)以某一確定價格買入或賣出某種金融工具的權(quán)利。其中，購買這種權(quán)利所費的代價就是 權(quán)利金 ，而未來買入或賣出某種金融工具時的價格就是 履約價格 。 按照履約時間的不同，期權(quán)分為： 美式期權(quán)： 期權(quán)的購買者可以在期權(quán)到期日以及到期日之前的任何時間里執(zhí)行權(quán)利的期權(quán)。 歐式期權(quán)： 只能在期權(quán)的到期日執(zhí)行期權(quán)。 按購買者的權(quán)利來劃分，期權(quán)分為： 買入期權(quán)： 也叫看漲期權(quán)，是指期權(quán)的購買者預(yù)期某種產(chǎn)品的價格將會上漲時，就以一定的權(quán)利金購買在未來約定的時期內(nèi)以約定的價格購買該種產(chǎn)品的權(quán)利。 賣出期權(quán)： 也叫看跌期權(quán)，是指期權(quán)的購買者預(yù)期某種產(chǎn)品的價格將會下跌時，就以一定的權(quán)利金購買在未來約定的時期內(nèi)以約定的價格賣出該種產(chǎn)品的權(quán)利。 二、期權(quán)交易平衡點 買入期權(quán)的平衡點為： 平衡點 =履約價格 +權(quán)利金 賣出期權(quán)的平衡點： 平衡點 =履約價格 權(quán)利金 買 入 期 權(quán) 買 方 的 盈 虧 平 衡 點 買 入 期 權(quán) 賣 方 的 收 益 買 入 期 權(quán) 買 方 的 收 益 平 衡 點 履 約 價格 你 的 盈 利 區(qū) 17 元 +1 元 期 權(quán) 費 股 票 價格 王 小 二 的 虧 損 區(qū) 買 入 賣 出 期 權(quán) 的 盈 虧 平 衡 點 賣 出 期 權(quán) 買 方 的 收 益 曲 線 平 衡 點 （ 12 元 ） 買 方 盈 利 區(qū) 1 3 元 履 約 價格 賣 出 期 權(quán) 賣 方 的 虧 損 區(qū) 期 權(quán) 費 1 元 賣 出 期 權(quán) 賣 方 的 收 益 曲 線 三、期權(quán)的價值 一般地，期權(quán)價格等于期權(quán)的內(nèi)在價值與時間價值之和。 期權(quán)的內(nèi)在價值 是指期權(quán)的溢價部分，即市場價格與履約價格之間的差額。對于買入期權(quán)，內(nèi)在價值等于市場價格減去履約價格；對于賣出期權(quán)，內(nèi)在價值等于履約價格減去市場價格。
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