金融衍生品市場(chǎng)ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-03 04:28 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 手合約平 倉(cāng)，價(jià)格為 5500 元 / 噸 180 元 / 噸 盈虧變化 (53205480) 5000=800000 元 （ 55005400 ） 5000=500000 元 基差走弱 60 元 / 噸 此時(shí)的盈虧狀況為：現(xiàn)貨市場(chǎng)上由于價(jià)格的不利變動(dòng)使經(jīng)銷(xiāo)商損失 80萬(wàn)元 ，但由于其在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行套期保值 ， 收益 50萬(wàn)元 ， 規(guī)避了現(xiàn)貨市場(chǎng)上虧損的絕大部分 。 如果經(jīng)銷(xiāo)商沒(méi)有進(jìn)行套期保值 ， 則虧損為 80萬(wàn)元 。 第三種情況：此時(shí)期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌相同，同為 160元 /噸 現(xiàn)貨市場(chǎng) 期貨市場(chǎng) 基差 7月 22 日 螺紋價(jià)格為 5480 元 / 噸 賣(mài)出期貨合約 1000 手，每噸 5600 元 120 元 / 噸 8月 6 日 賣(mài)出現(xiàn)貨 5000 噸，價(jià)格為 5320 買(mǎi)入 1000 手合約平 倉(cāng)，價(jià)格為 5440元 / 噸 120 元 / 噸 盈虧變化 (5320 5480) 5000 = 80 萬(wàn)元 (5600 5440) 5000 = 80萬(wàn)元 此種情況下，經(jīng)銷(xiāo)商的套期保值剛好達(dá)到預(yù)期效果，現(xiàn)貨市場(chǎng)上的虧損完全被期貨市場(chǎng)彌補(bǔ)。 有效的套期保值應(yīng)遵循的原則： 交易方向相反 原生產(chǎn)品相同 交易的數(shù)量相等 月份相同 四、期貨投機(jī) 期貨投機(jī)交易的目的不是為了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，而是投機(jī)者通過(guò)預(yù)測(cè)未來(lái)價(jià)格的變化，利用自己的資金買(mǎi)賣(mài)期貨合約，以期在價(jià)格出現(xiàn)對(duì)自己有利的變動(dòng)時(shí)對(duì)沖平倉(cāng)獲取利潤(rùn)的行為。 平倉(cāng)是指期貨交易者買(mǎi)入或者賣(mài)出與其所持期貨合約的品種 、 數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期貨合約 ， 了結(jié)期貨交易的行為 。 【 例 】 某外匯投機(jī)商 3月 1日預(yù)測(cè)瑞士法郎對(duì)美元匯率上升 ， 于當(dāng)天在 IMM市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn) 12月交割的瑞士法郎期貨合約 10份 ， 并按要求交納保證金 10份 1500美元／份 =15000美元 ， 6月 1日瑞士法郎果然升值 ， 則拋出10份瑞士法郎期貨合約 ， 獲利情況如下表所示 。 五、期貨合約的主要內(nèi)容 交易單位 最小變動(dòng)價(jià)位 每日最高波動(dòng)幅度 標(biāo)準(zhǔn)交割時(shí)間 初始保證金 六、期貨交易風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 強(qiáng)行平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn) 交割風(fēng)險(xiǎn) 三、期權(quán) 一、什么是期權(quán) 期權(quán) 就是事先以較小的代價(jià)購(gòu)買(mǎi)一種在未來(lái)規(guī)定的時(shí)間內(nèi)以某一確定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出某種金融工具的權(quán)利。其中，購(gòu)買(mǎi)這種權(quán)利所費(fèi)的代價(jià)就是 權(quán)利金 ，而未來(lái)買(mǎi)入或賣(mài)出某種金融工具時(shí)的價(jià)格就是 履約價(jià)格 。 按照履約時(shí)間的不同，期權(quán)分為： 美式期權(quán)： 期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者可以在期權(quán)到期日以及到期日之前的任何時(shí)間里執(zhí)行權(quán)利的期權(quán)。 歐式期權(quán)： 只能在期權(quán)的到期日?qǐng)?zhí)行期權(quán)。 按購(gòu)買(mǎi)者的權(quán)利來(lái)劃分，期權(quán)分為： 買(mǎi)入期權(quán)： 也叫看漲期權(quán)，是指期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者預(yù)期某種產(chǎn)品的價(jià)格將會(huì)上漲時(shí)，就以一定的權(quán)利金購(gòu)買(mǎi)在未來(lái)約定的時(shí)期內(nèi)以約定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)該種產(chǎn)品的權(quán)利。 賣(mài)出期權(quán)： 也叫看跌期權(quán)，是指期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者預(yù)期某種產(chǎn)品的價(jià)格將會(huì)下跌時(shí)，就以一定的權(quán)利金購(gòu)買(mǎi)在未來(lái)約定的時(shí)期內(nèi)以約定的價(jià)格賣(mài)出該種產(chǎn)品的權(quán)利。 二、期權(quán)交易平衡點(diǎn) 買(mǎi)入期權(quán)的平衡點(diǎn)為： 平衡點(diǎn) =履約價(jià)格 +權(quán)利金 賣(mài)出期權(quán)的平衡點(diǎn)： 平衡點(diǎn) =履約價(jià)格 權(quán)利金 買(mǎi) 入 期 權(quán) 買(mǎi) 方 的 盈 虧 平 衡 點(diǎn) 買(mǎi) 入 期 權(quán) 賣(mài) 方 的 收 益 買(mǎi) 入 期 權(quán) 買(mǎi) 方 的 收 益 平 衡 點(diǎn) 履 約 價(jià)格 你 的 盈 利 區(qū) 17 元 +1 元 期 權(quán) 費(fèi) 股 票 價(jià)格 王 小 二 的 虧 損 區(qū) 買(mǎi) 入 賣(mài) 出 期 權(quán) 的 盈 虧 平 衡 點(diǎn) 賣(mài) 出 期 權(quán) 買(mǎi) 方 的 收 益 曲 線(xiàn) 平 衡 點(diǎn) （ 12 元 ） 買(mǎi) 方 盈 利 區(qū) 1 3 元 履 約 價(jià)格 賣(mài) 出 期 權(quán) 賣(mài) 方 的 虧 損 區(qū) 期 權(quán) 費(fèi) 1 元 賣(mài) 出 期 權(quán) 賣(mài) 方 的 收 益 曲 線(xiàn) 三、期權(quán)的價(jià)值 一般地，期權(quán)價(jià)格等于期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值與時(shí)間價(jià)值之和。 期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值 是指期權(quán)的溢價(jià)部分，即市場(chǎng)價(jià)格與履約價(jià)格之間的差額。對(duì)于買(mǎi)入期權(quán)，內(nèi)在價(jià)值等于市場(chǎng)價(jià)格減去履約價(jià)格；對(duì)于賣(mài)出期權(quán)，內(nèi)在價(jià)值等于履約價(jià)格減去市場(chǎng)價(jià)格。
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