常州大學(xué)周末講課金融衍生品(編輯修改稿)
2025-06-20 03:11 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 者就未來某一固定日期對(duì)某種資產(chǎn)達(dá)成的一種正式合約性協(xié)議。合約價(jià)格隨市場(chǎng)行情而變，但交易達(dá)成，其價(jià)格便固定下來。這種合約有一定的 標(biāo)準(zhǔn)格式 ，所以交易雙方都明確地知道交易的是什么。（場(chǎng)內(nèi)交易） ? 期權(quán)合約 (option)：是一種賦予交易雙方在未來某一日期之前，以一定的價(jià)格 —— 履約價(jià)或執(zhí)行價(jià) —— 買入或賣出一定的相關(guān)工具或資產(chǎn)的權(quán)利，而不是義務(wù)的合約。期權(quán)合約的買入者為擁有這種權(quán)利而向賣出者支付的價(jià)格稱為期權(quán)費(fèi)。 ? 互換協(xié)議 (swap)：指同時(shí)買入和賣出資本量相當(dāng)?shù)念愃瀑Y產(chǎn)或債務(wù)，這種財(cái)務(wù)安排上的交換可以使交易雙方獲得比他們沒有這筆互換交易所預(yù)期的更為有利的條件。 9 17世紀(jì) 30年代 “郁金香熱” 17世紀(jì)初郁金香球莖期貨在阿姆斯特丹出售， 17世紀(jì) 30年代期貨合約在倫敦交易所出售 ,16361637投機(jī)市場(chǎng)崩潰，最珍貴的球莖之一森帕 奧古斯塔斯（ Semper Augustus)。 衍生工具的發(fā)展簡(jiǎn)史 倫敦皇家交易所 1571年創(chuàng)立 日本大阪淀屋大米市場(chǎng)“米票”是最早的期貨交易例子之一。 宗久的首創(chuàng)的蠟燭線分析方法是圖表分析或稱技術(shù)分析的起源。 10 19世紀(jì)早期，股票的賣出期權(quán)和買入期權(quán)交易在倫敦證券交易所進(jìn)行。但其中的問題很多，反對(duì)者與支持者意見分歧很大。 右圖為倫敦新證券交易所繁忙景象 衍生工具的發(fā)展簡(jiǎn)史 11 現(xiàn)代期貨交易的歷史可以追溯到 19世紀(jì)中葉芝加哥的谷物交易的發(fā)展。 1848年芝加哥期貨交易所（ CBOT)成立。最初幾年主要交易現(xiàn)貨。
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