【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ME(IMM) 交易所 1000萬美元 10萬美元 10萬美元 100萬美元 交易單位 市政債券 MB 長期國庫券 TBond 中期國庫券 TNote 90天國庫券 TBill 名稱 規(guī)格 利率期貨市場(chǎng) ? （ 3）期貨合約種類 ?例 1 某投資者預(yù)計(jì)在 3個(gè)月后有 800萬美元的資金流入 ， 他希望收到這筆資金后進(jìn)行短期投資 。 但此時(shí)他預(yù)測(cè)利率會(huì)下跌 。 利率期貨市場(chǎng) （ 4）應(yīng)用 期貨市場(chǎng) 9月 2日 12月 1日 結(jié)果 現(xiàn)貨市場(chǎng) 3個(gè)月期存款利率為 % 把 800萬美元存入銀行 ， 利率為 2% 損失 = 800 （ 2 . 5 % 2 % ）92/365=10082美元 買入 8份 12月份到期的 3個(gè)月利率期貨合約 （ 收益率為 %） 賣出 8份 12月份到期的 3個(gè)月利率期貨合約 （ 收益率為 2%） 盈利 =8100（ %2%） 92/365=9074美元 投資者最終損失 =10082美元 9074美元 =1008美元， 或者說，投資者以 1008美元的代價(jià)避免了 10082美元的可能損失 利率期貨市場(chǎng) – 例 2：恒一金融公司的資產(chǎn)和負(fù)債對(duì)許多事項(xiàng)具有敏感性，但主要是利率。 2021年 1月20日市場(chǎng)傳言短期利率將要上漲，公司擔(dān)心4月 1日到期的 1000萬美元存單續(xù)期 (rolling)時(shí)成本上升。 – 考慮用每張面值 100萬美元、 3個(gè)月的歐洲美元期貨合約，當(dāng)時(shí)的 IMM指數(shù)為 。 利率期貨市場(chǎng) 104208$360183)(10000000$ ???? 2021年 4月 1日 ?銀行完成 6個(gè)月存單的展期。存單市場(chǎng)利率為 %。 ?存單利息成本的變化 = 3151 67$) 0000$ ????（ 2021年 1月 20日 ?銀行預(yù)計(jì)金額為 10000000美元的 6個(gè)月存單在4月 1日展期。 ?當(dāng)前存單利率 = 利率期貨市場(chǎng) 銀行在 IMM購入 20張 3個(gè)月的歐洲美元期貨，指數(shù)為 。 1 0 0 0 0 0$/25$202 0 0 ???? bpb p s結(jié)算變動(dòng)額 現(xiàn)貨（損失） $104208 期貨（盈利） $100000 凈損失 $4208 外匯期貨市場(chǎng) ? （ 1）概況 世界上主要外匯期貨交易所及其經(jīng)營的外匯期貨種類 交易所名稱 外匯期貨種類 悉尼期貨交易所 澳大利亞元 芝加哥國際貨幣市場(chǎng) 德國馬克、英鎊、瑞士法郎、加元、日元、法國法郎 中美洲商品交易所 瑞士法郎、英鎊、德國馬克、加元、日元 紐約棉花交易所 歐洲貨幣單位 費(fèi)城證券交易所 瑞士法郎、英鎊、德國馬克、加元、日元、法國法郎、歐洲貨幣單位、澳大利亞元 倫敦國際金融期貨交易所 英鎊、瑞士法郎、德國馬克、日元、美元 倫敦證券交易所 英鎊、美元 多倫多期貨交易所 和溫哥華證券交易所 加元、瑞士法郎、德國馬克、英鎊 新加坡國際貨幣交易所 德國馬克、日元、歐洲美元、英鎊 奧克蘭期貨交易所 新西蘭元、美元 法國國際期貨交易所 歐洲馬克 東京國際金融期貨交易所 歐洲日元、日元、歐洲美元 外匯期貨市場(chǎng) IMM外匯期貨合約規(guī)格 幣種 交易單位 最小變動(dòng)單位 每日價(jià)格波動(dòng)限制 保證金 7:007:35 7:35以后 初始保證金 維持保證金 德國馬克 125000馬克 0。 0001（ ） 150點(diǎn)（ 1875美元） 無 1620美元 1200美元 加拿大元 100000加元 0。 0001（ 10美元） 100點(diǎn)（ 1000美元） 無 810美元 600美元 瑞士法郎 125000法郎 0。 0001（ ） 150點(diǎn)（ 1875美元） 無 2295美元 1700美元 英鎊 62500英鎊 0。 0002（ ） 400點(diǎn)（ 2500美元） 無 2295美元 1700美元 日元 1250000日元 0。 000001（ ） 150點(diǎn)（ 1875美元） 無 2970美元 2200美元 法國法郎 250000法郎 0。 0005（ ） 500點(diǎn)（ 1250美元） 無 1200美元 900美元 澳大利亞元 100000澳元 0。 0001（ 10美元） 150點(diǎn)（ 1500美元） 無 1215美元 900美元 外匯期貨市場(chǎng) ? （ 2）應(yīng)用 – 例 1：假設(shè) 6月 20日，某美國進(jìn)口商預(yù)期 3個(gè)月后須支付進(jìn)口貨款 500000DEM, spot:– 在 IMM買入 4張 9月份到期的馬克期貨合約，成交價(jià)為 U S D1 0 0 0 0 05 0 0 0 0 0)( ???–9月 20日，支付貨款， spot:–現(xiàn)貨市場(chǎng) US D9 5 0 0 05 0 0 0 0 0)( ???–期貨市場(chǎng) ， 賣出 4份 股票指數(shù)期貨市場(chǎng) ? （一）定義 – 以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，簽約雙方在未來的某個(gè)特定日期，依據(jù)預(yù)先決定的指數(shù)（即成交價(jià)格），進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)買賣。 – 雙方在交易時(shí)只能把股票指數(shù)換算成貨幣單位進(jìn)行換算，而沒有實(shí)物交割，這是股票指數(shù)期貨與其他種類期貨的最大區(qū)別。 – 1977年， KCBT開始研究， 1982年 2月 24日開始交易價(jià)值線指數(shù)期貨合約 假設(shè)有甲、乙投資者，它們對(duì)香港恒生指數(shù)的升降預(yù)期不一，甲認(rèn)為兩個(gè)月后恒指會(huì)上升，乙認(rèn)為會(huì)下降，于是雙方訂立恒指期貨交易合同進(jìn)行操作 甲投資者 乙投資者 1997年 10月 1日 因預(yù)期恒指會(huì)上升，故買入一張 12月的恒指期貸合約，其時(shí)期貨市場(chǎng)內(nèi)的作價(jià)為 8100點(diǎn) 與甲作反向預(yù)測(cè)，賣出12月的一張恒指期貨合約，作價(jià)為 8 100點(diǎn) 1997年 12月 30日 股市果然上升，收市恒指為 8 185點(diǎn)，結(jié)果凈賺 4 250港元 [(8 185— 8 00 )x50] (其他費(fèi)用支出未計(jì) ) 股市走勢(shì)與預(yù)測(cè)相反，結(jié)果虧損 4 250港元 [(8 185— 8l00)X50] (其他費(fèi)用支出未計(jì) ) Example 股票指數(shù)期貨市場(chǎng) ? （二）合約結(jié)構(gòu) – 標(biāo)的指數(shù) 未作為期指標(biāo)的著名股價(jià)指數(shù) 被選中作為期指標(biāo)的股價(jià)指數(shù) 專為期指合約設(shè)計(jì)而編制的股價(jià)指數(shù) 美國股票交易所指數(shù) 威爾士 500權(quán)益指數(shù) NASDAQ柜臺(tái)指數(shù) 紐約股票交易所綜合股價(jià)指數(shù) 道 .瓊斯工業(yè)平均指數(shù) 日經(jīng) 225指數(shù) 恒生指數(shù) 價(jià)值線綜合指數(shù) 主要市場(chǎng)指數(shù) 多倫多 300指數(shù) 澳洲全部普通股指數(shù) 法國 CAC40指數(shù)等 金融時(shí)報(bào) 100家指數(shù) 交易單位 合約名稱 100澳大利亞元 指數(shù) 澳洲全部普通股指數(shù) 1000加拿大元 指數(shù) 多倫多 300指數(shù) 25英鎊 指數(shù) 金融時(shí)報(bào) 100種股價(jià)指數(shù) 1000美元 指數(shù) 日經(jīng) 225指數(shù) 500日元 指數(shù) 日經(jīng) 225指數(shù) 50港幣 指數(shù) 恒生指數(shù) 100美元 指數(shù) 迷你價(jià)值線股價(jià)指數(shù) 500美元 指數(shù) 價(jià)值線股份指數(shù) 500美元 指數(shù) 紐約交易所綜合股票指數(shù) 500美元 指數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)普爾 500股票指數(shù) 250美元 指數(shù) 主要市場(chǎng)指數(shù) 世界主要股價(jià)指數(shù)合約交易單位 股票指數(shù)期貨市場(chǎng) ? 交易單位 ???????????? （ 3）應(yīng)用 – 例 1： 若美國某股票持有者擁有價(jià)值2500000美元的股票，他預(yù)計(jì)未來股票價(jià)格會(huì)下跌，他決定采用 3個(gè)月后到期的標(biāo)準(zhǔn)普爾 500種股票指數(shù)期貨合約，此時(shí)指數(shù)點(diǎn)為1000。該合約到期前，由于經(jīng)濟(jì)周期的影響，股票價(jià)格明顯下跌，股票指數(shù)跌至 950點(diǎn)。 股票指數(shù)期貨市場(chǎng) 巴林銀行 目前 3個(gè)月后 結(jié)果 股票現(xiàn)貨市場(chǎng) 擁有價(jià)值 2500000美元的股票 股票價(jià)值下降至 2350000美元 虧損 150000元 期貨市場(chǎng) 賣出 5份 3個(gè)月期的標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)期貨合約 ， 總價(jià) 值 為 2 5 0 0 0 0 0 美元 （51000500） 。 買回同等份數(shù)的市場(chǎng)指數(shù)期貨合約 ， 總價(jià)值為 2375000美元（ 5950500） 。 盈利 125000元 投資者虧損 =25000元， 這就是說，投資者以 25000美元為代價(jià)避免了可能 150000美元的損失 金融期權(quán) ? ? ? ? ? （ 1）定義 – 是指購買者擁有一種權(quán)利而非一種義務(wù)，可在一個(gè)預(yù)先規(guī)定的時(shí)間或在這