評價方法ppt課件(2)(編輯修改稿)
2025-05-30 08:34 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 多方案比較時，凈現(xiàn)值越大的方案是相對最優(yōu)方案。（ 時間相同 ） ? 經(jīng)濟(jì)含義： NPV≥0，說明項(xiàng)目除了達(dá)到預(yù)期的基準(zhǔn)投資收益率之外，還能獲得 NPV的超額利潤。 NPV﹤ 0，只能說明項(xiàng)目不可行，達(dá)不到預(yù)期的基準(zhǔn)投資收益率，不能說明項(xiàng)目虧損。 ? 方法評價： 凈現(xiàn)值指標(biāo)用于多方案比較時，不考慮各方案投資額的大小，因而不直接反映資金的利用效率。為了考察資金的利用效率，人們通常用凈現(xiàn)值指數(shù) (NPVI)作為凈現(xiàn)值的輔助指標(biāo)。凈現(xiàn)值指數(shù)是技術(shù)方案凈現(xiàn)值與技術(shù)方案投資總額現(xiàn)值之比，其經(jīng)濟(jì)涵義是單位投資現(xiàn)值所能帶來的凈現(xiàn)值。 ? 凈現(xiàn)值指數(shù) (NPVI)： 式中： KP —— 技術(shù)方案總投資現(xiàn)值。 對于單一技術(shù)方案而言，用凈現(xiàn)值指數(shù)評價單一技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果時，判別準(zhǔn)則與凈現(xiàn)值相同。 ??????????? ntttntttp iKiCOCIKN PVN PV I0000)1()1()(例 : 完成某加工有兩種可供選擇的設(shè)備 ,有關(guān)資料如下表所示，若基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為 10%，分析該選哪一種設(shè)備為好。 (單位：元 ) 方案 投資 年成本 年收入 殘值 壽命（年） 設(shè)備 A 設(shè)備 B 35000 50000 6500 13000 19000 25000 3000 0 4 8 元），）（（元），（），（），）（（）（1 4 0 2 1 1 2 3 ,8,F/P3 5 0 0 03 5 0 0 0N P VBA?????????????19000 22022 19000 22022 25000 25000 0 1 2 3 4 5 6 7 8 0 1 2 3 4 5 6 7 8 6500 6500 13000 13000 35000 41500 50000 ? 現(xiàn)值函數(shù)： 就是研究 NPV與利率 i的函數(shù)關(guān)系。 例：有一方案現(xiàn)金流量如下表： 時間 0 1 2 3 4 現(xiàn)金流量 1000 400 400 400 400 解： NPV=－ 1000＋ 400（ P/A,i,4） i 0 10% 20% 22% 30% ∞ NPV 600 268 35 0 134 1000 NPV 600 0 i 22% ? i與 NPV的關(guān)系： 當(dāng)現(xiàn)金流量及貼現(xiàn)年數(shù)一定時，隨著 i的增加， NPV逐漸減少。 ? 常規(guī)型投資現(xiàn)金流量的特點(diǎn)： 先有投資，后有收入。 NPV隨著 i的增大而減小，且與橫軸有唯一的交點(diǎn)。 ? 投資額及收益年限一定，獲得的收益越高，項(xiàng)目的內(nèi)部收益率越高，反之，亦然。 ? 當(dāng) i趨于無窮大時，現(xiàn)值趨近于極值－ 1000元。 ? 在 0＜ i＜ 22%的范圍內(nèi)，現(xiàn)值大于零。即收入的現(xiàn)值總和大于支出的現(xiàn)值總和，當(dāng)基準(zhǔn)收益率小于或等于 22%時，項(xiàng)目至少能達(dá)到正常利潤。 FP ?? 凈年值（ NAV） ? 是把方案在分析期中不同時點(diǎn)上的有關(guān)現(xiàn)金流量按某一預(yù)定的收益率折算為整個分析期中的等額年金，從而對方案進(jìn)行評價的方法。用 NAV表示。表達(dá)式為： ),/( 0 niPAN P VN A V ?? 判別準(zhǔn)則： 當(dāng) NAV≥0時，接受方案，當(dāng)NAV＜ 0時，拒絕方案； ? 經(jīng)濟(jì)含義： ? 特點(diǎn)： 把一次性 投資 與各年發(fā)生的 現(xiàn)金流 兩個要素統(tǒng)一起來，與靜態(tài)評價方法中的計(jì)算費(fèi)用法相似。 方法評價： ? 優(yōu)點(diǎn)： 提供了一個全面的依據(jù)；可以脫離時間限制 ? 缺點(diǎn)：客觀上變化的事物以一個指標(biāo)抹平了這種變化，不能反映客觀事實(shí)。 例：前凈現(xiàn)值例（單位：元） NAVA = 35000（ A/P,4） +190006500+3000（ A/F,4） = 11231 = 2105元 NAVB = 50000（ A/P,8） + 25000 13000 = 14020 = 2628元 B優(yōu) 方案 投資 年成本 年收入 殘值 壽命 (年 ) 設(shè)備 A 設(shè)備 B 35000 50000 6500 13000 19000 25000 3000 0 4 8 費(fèi)用現(xiàn)值與費(fèi)用年值 ? 在現(xiàn)在中大量存在 ),/( 00tiFPCOPCntt???),/( 0 niPAPCAC ?注意事項(xiàng)： ? 在這兩方法中費(fèi)用為正，收益為負(fù)，所以一定要注意 殘值 為負(fù)。 ? 判斷準(zhǔn)則改成了費(fèi)用最小為優(yōu)。 ? PC法中一定要時間相同。 某技術(shù)方案有三個方案 A， B， C，均能滿足同樣的需要。其費(fèi)用數(shù)據(jù)如表 35所示。在基準(zhǔn)折現(xiàn)率 = 10％的情況下，試用費(fèi)用現(xiàn)值和費(fèi)用年值確定最優(yōu)方案。 方案 總投資（第 0年未） 年運(yùn)營費(fèi)用 1至 10年未 A 200 60 B 240 50 C 300 35 ? 各方案的費(fèi)用現(xiàn)值如下： PCA＝ 200＋ 60(P/A,10%,10)=（萬元） PCB=240+50
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