評價方法ppt課件(2)(編輯修改稿)
2025-05-30 08:34 本頁面
【文章內容簡介】 多方案比較時，凈現值越大的方案是相對最優(yōu)方案。（ 時間相同 ） ? 經濟含義： NPV≥0，說明項目除了達到預期的基準投資收益率之外，還能獲得 NPV的超額利潤。 NPV﹤ 0，只能說明項目不可行，達不到預期的基準投資收益率，不能說明項目虧損。 ? 方法評價： 凈現值指標用于多方案比較時，不考慮各方案投資額的大小，因而不直接反映資金的利用效率。為了考察資金的利用效率，人們通常用凈現值指數 (NPVI)作為凈現值的輔助指標。凈現值指數是技術方案凈現值與技術方案投資總額現值之比，其經濟涵義是單位投資現值所能帶來的凈現值。 ? 凈現值指數 (NPVI)： 式中： KP —— 技術方案總投資現值。 對于單一技術方案而言，用凈現值指數評價單一技術方案經濟效果時，判別準則與凈現值相同。 ??????????? ntttntttp iKiCOCIKN PVN PV I0000)1()1()(例 : 完成某加工有兩種可供選擇的設備 ,有關資料如下表所示，若基準貼現率為 10%，分析該選哪一種設備為好。 (單位：元 ) 方案 投資 年成本 年收入 殘值 壽命（年） 設備 A 設備 B 35000 50000 6500 13000 19000 25000 3000 0 4 8 元），）（（元），（），（），）（（）（1 4 0 2 1 1 2 3 ,8,F/P3 5 0 0 03 5 0 0 0N P VBA?????????????19000 22022 19000 22022 25000 25000 0 1 2 3 4 5 6 7 8 0 1 2 3 4 5 6 7 8 6500 6500 13000 13000 35000 41500 50000 ? 現值函數： 就是研究 NPV與利率 i的函數關系。 例：有一方案現金流量如下表： 時間 0 1 2 3 4 現金流量 1000 400 400 400 400 解： NPV=－ 1000＋ 400（ P/A,i,4） i 0 10% 20% 22% 30% ∞ NPV 600 268 35 0 134 1000 NPV 600 0 i 22% ? i與 NPV的關系： 當現金流量及貼現年數一定時，隨著 i的增加， NPV逐漸減少。 ? 常規(guī)型投資現金流量的特點： 先有投資，后有收入。 NPV隨著 i的增大而減小，且與橫軸有唯一的交點。 ? 投資額及收益年限一定，獲得的收益越高，項目的內部收益率越高，反之，亦然。 ? 當 i趨于無窮大時，現值趨近于極值－ 1000元。 ? 在 0＜ i＜ 22%的范圍內，現值大于零。即收入的現值總和大于支出的現值總和，當基準收益率小于或等于 22%時，項目至少能達到正常利潤。 FP ?? 凈年值（ NAV） ? 是把方案在分析期中不同時點上的有關現金流量按某一預定的收益率折算為整個分析期中的等額年金，從而對方案進行評價的方法。用 NAV表示。表達式為： ),/( 0 niPAN P VN A V ?? 判別準則： 當 NAV≥0時，接受方案，當NAV＜ 0時，拒絕方案； ? 經濟含義： ? 特點： 把一次性 投資 與各年發(fā)生的 現金流 兩個要素統(tǒng)一起來，與靜態(tài)評價方法中的計算費用法相似。 方法評價： ? 優(yōu)點： 提供了一個全面的依據；可以脫離時間限制 ? 缺點：客觀上變化的事物以一個指標抹平了這種變化，不能反映客觀事實。 例：前凈現值例（單位：元） NAVA = 35000（ A/P,4） +190006500+3000（ A/F,4） = 11231 = 2105元 NAVB = 50000（ A/P,8） + 25000 13000 = 14020 = 2628元 B優(yōu) 方案 投資 年成本 年收入 殘值 壽命 (年 ) 設備 A 設備 B 35000 50000 6500 13000 19000 25000 3000 0 4 8 費用現值與費用年值 ? 在現在中大量存在 ),/( 00tiFPCOPCntt???),/( 0 niPAPCAC ?注意事項： ? 在這兩方法中費用為正，收益為負，所以一定要注意 殘值 為負。 ? 判斷準則改成了費用最小為優(yōu)。 ? PC法中一定要時間相同。 某技術方案有三個方案 A， B， C，均能滿足同樣的需要。其費用數據如表 35所示。在基準折現率 = 10％的情況下，試用費用現值和費用年值確定最優(yōu)方案。 方案 總投資（第 0年未） 年運營費用 1至 10年未 A 200 60 B 240 50 C 300 35 ? 各方案的費用現值如下： PCA＝ 200＋ 60(P/A,10%,10)=（萬元） PCB=240+50
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