評價指標(biāo)ppt課件(2)(編輯修改稿)
2025-05-30 08:47 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 和 n 已定，則 ? 可見，確定基準(zhǔn)折現(xiàn)率非常重要。 ? ?0 , , inN C FfN P V t＝? ?0 ifN P V ＝NPV 0 i 典型的 NPV函數(shù)曲線 *i? 選擇 基準(zhǔn)收益率 的基本原則是： ?資金成本 ?以貸款籌措資金時，投資的基準(zhǔn)收益率應(yīng)高于貸款的利率； ?以自籌資金投資時 ， 不需付息 ， 但基準(zhǔn)收益率 也應(yīng)大于至少等于貸款的利率 。 根據(jù)國外經(jīng)驗 ， 基準(zhǔn)收益率 應(yīng)高于貸款利率的 5%左右為宜 。 ?項目風(fēng)險 第三節(jié) 比率型指標(biāo) ? 時間型指標(biāo)反映投資回收快慢程度，未對項目全壽命周期進行考察； ? 價值型指標(biāo)反映項目效益的絕對值，那么，兩個項目的投資不同而凈現(xiàn)值相等，哪個項目更優(yōu)呢？這就要求考慮資金的相對效益，即資金的使用效率問題，且基準(zhǔn)折現(xiàn)率的確定也是比較困難的問題。 ? 反映資金使用效率的指標(biāo)，成為比率型指標(biāo)，如內(nèi)部收益率、外面收益率、凈現(xiàn)值率、投資收益率、資本金利潤率、利息備付率等等。重點掌握內(nèi)部收益率指標(biāo)。 一、內(nèi)部收益率（ IRR） ? 凈現(xiàn)值函數(shù) ? 式中 NCFt 和 n 由市場因素和技術(shù)因素決定。 ? 若 NCFt 和 n 已定，則 ? 基準(zhǔn)折現(xiàn)率確定非常重要。 ? ?0 , , inN C FfN P V t＝? ?0 ifN P V ＝NPV 0 i 典型的 NPV函數(shù)曲線 *i內(nèi)部收益率（ IRR） 概念： ? 內(nèi)部收益率 (Internal Rate of Return)是項目現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值時折現(xiàn)率；或凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率。 ? 經(jīng)濟含義是在項目壽命期內(nèi)項目內(nèi)部未收回投資每年的凈收益率。 ? 計算 IRR的理論公式 : ? 判斷準(zhǔn)則： 項目可接受； 項目不可接受。 ? ? ? ? 01 0??????nttt I R RCOCI0iIR R ?0iIR R ?計算 IRR的試算內(nèi)插法 NPV1 NPV2 NPV 0 i i2 i1 IRR i2－ i1 IRR－ i1 NPV1 NPV1＋ | NPV2| ? ?122111 iiN P VN P VN P ViI R R ???＝? ? 211121N P VN P VN P ViiiI R R??? ＝IRR計算公式： 例 :某項目的現(xiàn)金流量如下，基準(zhǔn)收益率為 12％，計算內(nèi)部收益率，并評價該項目可行性。 年 份 0 1 2 3 4 5 凈現(xiàn)金流量 － 100 20 30 20 40 40 ? ? ? ? %105011 ???? ???tttN C FiN P V? ? ? ? %155022 ????? ???tttNCFiN P V?
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