評價指標ppt課件(2)-文庫吧資料
2025-05-09 08:47本頁面
【正文】 P VN P ViiiI R R??? ＝IRR計算公式： 例 :某項目的現(xiàn)金流量如下，基準收益率為 12％，計算內(nèi)部收益率，并評價該項目可行性。 ? 經(jīng)濟含義是在項目壽命期內(nèi)項目內(nèi)部未收回投資每年的凈收益率。 ? 若 NCFt 和 n 已定，則 ? 基準折現(xiàn)率確定非常重要。重點掌握內(nèi)部收益率指標。 ?項目風險 第三節(jié) 比率型指標 ? 時間型指標反映投資回收快慢程度，未對項目全壽命周期進行考察； ? 價值型指標反映項目效益的絕對值，那么，兩個項目的投資不同而凈現(xiàn)值相等，哪個項目更優(yōu)呢？這就要求考慮資金的相對效益，即資金的使用效率問題，且基準折現(xiàn)率的確定也是比較困難的問題。 ? ?0 , , inN C FfN P V t＝? ?0 ifN P V ＝NPV 0 i 典型的 NPV函數(shù)曲線 *i? 選擇 基準收益率 的基本原則是： ?資金成本 ?以貸款籌措資金時，投資的基準收益率應高于貸款的利率； ?以自籌資金投資時 ， 不需付息 ， 但基準收益率 也應大于至少等于貸款的利率 。 ? ? ? ??????? nttt iCOCIN P V001? ? ? ?? ?? ??? ??? ntnttttt iCOiCIN P V0 000 11 －現(xiàn)金流入現(xiàn)值和 現(xiàn)金流出現(xiàn)值和 0?N P V0?N P V為什么凈現(xiàn)值指標在經(jīng)濟上是合理的？參考傅家驥 《 工業(yè)技術經(jīng)濟學 》 p5962 ? 凈現(xiàn)值函數(shù) ? 式中 NCFt 和 n 由市場因素和技術因素決定。 一、凈現(xiàn)值 （ Net Present Value, NPV ） 概念：在項目整個壽命期（ n）內(nèi)，各年的凈現(xiàn)金流折現(xiàn)到期初的代數(shù)和。這些指標包括凈現(xiàn)值、凈年值、費用現(xiàn)值和費用年值等。 ? 表達式： 其中： 為建設投資借款本金和建設期利息； 為建設投資借款償還期； 為第 t年可用于還款的資金。 PT0 1 2 3 4 5 6 7 凈現(xiàn)金流量 20 500 100 150 250 250 250 250 累計現(xiàn)金流量 20 520 620 470 220 30 280 530 凈現(xiàn)金流現(xiàn)值 20 累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 20 2 5 02 2 015 ?????PT?PT二、借款償還期 ? 根據(jù)有關規(guī)定，用項目投產(chǎn)后可用于還款的資金償還建設投資 借款和建設期利息的時間 ，稱為借款償還期。 年的凈現(xiàn)金流量第絕對值）年累計凈現(xiàn)金流量的第TTTTP1(1 ???? ?????PT靜態(tài) ≤ 5年，故方案可以接受?；鶞释顿Y回收期為５年，試用投資回收期法評價其經(jīng)濟性是否可行。 當用于方案比較時 ， 投資回收期愈短的方案愈優(yōu) 。 動態(tài)投資回收期的表達式： ??? ???PTttct iCOCI00)1()(其中：
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