評價方法ppt課件(2)-文庫吧資料
2025-05-09 08:34本頁面
【正文】 500元。 年 0 1 2 3 4 5 現金流量 50000 10000 10000 20220 20220 20220 ? 某企業(yè)準備安裝一個在生產過程中回收更大部分貴金屬微粒的系統(tǒng)。 ? 第一年付款 100元，第二年付款 200元，第三年付款 500元，第四年末到第八年末每年付款 400元，若年利率為 20%，計算等效現在值、等效未來值和等效年值，并儈出現金流量圖。在基準折現率 = 10％的情況下，試用費用現值和費用年值確定最優(yōu)方案。 某技術方案有三個方案 A， B， C，均能滿足同樣的需要。 ? 判斷準則改成了費用最小為優(yōu)。 方法評價： ? 優(yōu)點： 提供了一個全面的依據；可以脫離時間限制 ? 缺點：客觀上變化的事物以一個指標抹平了這種變化，不能反映客觀事實。用 NAV表示。即收入的現值總和大于支出的現值總和，當基準收益率小于或等于 22%時，項目至少能達到正常利潤。 ? 當 i趨于無窮大時，現值趨近于極值－ 1000元。 NPV隨著 i的增大而減小，且與橫軸有唯一的交點。 例：有一方案現金流量如下表： 時間 0 1 2 3 4 現金流量 1000 400 400 400 400 解： NPV=－ 1000＋ 400（ P/A,i,4） i 0 10% 20% 22% 30% ∞ NPV 600 268 35 0 134 1000 NPV 600 0 i 22% ? i與 NPV的關系： 當現金流量及貼現年數一定時，隨著 i的增加， NPV逐漸減少。 ??????????? ntttntttp iKiCOCIKN PVN PV I0000)1()1()(例 : 完成某加工有兩種可供選擇的設備 ,有關資料如下表所示，若基準貼現率為 10%，分析該選哪一種設備為好。 ? 凈現值指數 (NPVI)： 式中： KP —— 技術方案總投資現值。為了考察資金的利用效率，人們通常用凈現值指數 (NPVI)作為凈現值的輔助指標。 NPV﹤ 0，只能說明項目不可行，達不到預期的基準投資收益率，不能說明項目虧損。 ? 多方案比較時，凈現值越大的方案是相對最優(yōu)方案。按一定的折現率將各年凈現金流量折現到同一時點 (通常是期初 )的現值累加值就是凈現值。此外，還有收益成本比值法，外部收益率法。 ? 是在考慮資金時間價值基礎上，根據方案在研究期內的現金流量對其經濟效益進行分析、計算、評價的一種方法。均可保證在年初動工，年底則交付使用。該企業(yè)上繳稅金的稅率為25%。年折舊率為 5%，每年總管理費用為4萬元，若采用改建方案，改建前后的可變費用不變，均為每件 。前者須投資 30萬元；后者則須投資 200萬元。廠長擴大會議決定：在年訂貨量達 600萬套時，可降價 5%，訂貨量達到 450萬套時，降價 3%。銷售差的情況下，每年可售出 450萬套。 ? 投資收益率法的指標未考慮資金的時間價值，且較投資回收期指標，舍棄了更多的項目壽命期內的經濟數據，故該指標一般僅用于技術經濟數據不完整的初步研究階段。 ? 用 R表示投資收益率， Rb表示行業(yè)平均投資收益率。試計算項目的資本金利潤率。 ? 解：年利潤總額＝ 100－ 10－ 70＝ 20（萬元） 年利稅總額＝ 100－ 70＝ 20+10＝ 30（萬元） 投資利潤率＝ 投資利稅率 = %61620220 20 ．??%252022030 ??? 沿用上例，且期初投資中有 50萬元為借款，其余全是自有資金。年銷售收入 100萬元，年總成本費用 70萬元，年銷售稅金及附加 10萬元，每年繳納企業(yè)所得稅 6萬元。其計算公式為： 公式中，年利稅總額＝年銷售收入－年總成本費用＝年利潤總額 +年銷售稅金及附加 投資利稅率＝ 年利稅總額或年平均利稅總額 項目總投資 100% 資本金利潤率 ? 資本金利潤率，是指項目正常年份的利潤總額或年平均利潤總額與項目資本金總額的比值，是反映項目資本金盈利能力的指標。 投資利潤率 ? 投資利潤率，是指項目正常年份的利潤總額或年平均利稅總額與項目總投資額的比值，是考察項目單位投資盈利能力的指標。按分析的目的不同，正常年份的凈收益可以是利潤總額，也可以是利稅總額和資本金。= C2/Q2=400/1000= /件 ? TP=()/()=56 ? 結論：取 2方案。= K2/ Q2=1500/1000= /件 ? C139。 ? K139。 例：現有四個 同產品，同產量 的投資方案，各方案的投資及經營費如下， nb =6年，試判斷四個方案的優(yōu)劣。 將一、二兩方案進行比較，選出一個較好的被選方案。 這顯然與實際不符，它們幾乎是等效的，它們之間的差別在允許誤差范圍以內。 ? 缺：當兩個方案的投資費及年經營費的差別很小時，容易造成假象。 ? 解： TP =（ 120100） /（ 5040） =2。（用來考察超額投資的合理性） ? TP =(KAKB)/(CBCA) (用經營費的節(jié)約額去償還超額投資所需的時間 ) ? 決策規(guī)則： TP≤Tb選投資大的方案。 ? 4）沒有考慮方案收回投資后的收益及經濟效果，因此，容易使人接受短期利益大的方案，而忽視長期利益高的方案。 ? 2）沒有考
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