我國風(fēng)險(xiǎn)投資的組織形式案例分析(編輯修改稿)
2025-05-28 00:23 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 3 我國風(fēng)險(xiǎn)投資主流組織形式及案例分析由于我國的《公司法》和《合伙企業(yè)法》在制定時(shí)均未考慮風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制建立的相關(guān)問題，因此風(fēng)險(xiǎn)投資最有效的組織形式——有限合伙制找不到相應(yīng)的法律適用，以致于有限合伙制目前在我國沒能依法確立。國內(nèi)現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)投資公司在組織形式上無一例外都采用了公司制形式，尤其是政府背景的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，往往是以紅頭文件的方式發(fā)起成立，注冊資金為財(cái)政撥款，主要管理人員多為官員式的任命。從目前我國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的發(fā)展現(xiàn)狀來看，許多政府投資設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資公司（基金）扮演基金所有者角色，較少從事或不從事風(fēng)險(xiǎn)投資的實(shí)際運(yùn)作，而是招聘若干風(fēng)險(xiǎn)投資管理公司進(jìn)行運(yùn)作。這種模式的最大優(yōu)點(diǎn)是將風(fēng)險(xiǎn)投資的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，已投資的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)交由投資管理公司進(jìn)行精心培育，參與日常管理；風(fēng)險(xiǎn)投資公司（基金）則專注于投資的審核與決策、風(fēng)險(xiǎn)基金的募集、股本的擴(kuò)張以及設(shè)計(jì)合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)、債務(wù)比例。缺點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)投資公司功能弱化，而對投資管理公司的業(yè)務(wù)能力要求很高，基本與國外的風(fēng)險(xiǎn)投資公司所承擔(dān)的功能相同，要求投資管理人兼具專業(yè)的技術(shù)背景、良好的企業(yè)管理能力、嫻熟的資本運(yùn)營技巧?，F(xiàn)以江蘇高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資公司為例分析如下：江蘇省高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資公司于1992年7月由江蘇省人民政府批準(zhǔn)設(shè)立，注冊資本3億元，負(fù)責(zé)管理和運(yùn)作江蘇省科技發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)基金，是省內(nèi)首家為高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化提供創(chuàng)業(yè)服務(wù)的專業(yè)性投資公司，也是國內(nèi)最早成立的高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資公司之一。至1999年底，公司共投資和扶持高新技術(shù)項(xiàng)目34項(xiàng)。投資項(xiàng)目包括國家863計(jì)劃項(xiàng)目、國家火炬計(jì)劃項(xiàng)目、國家九五重點(diǎn)科技攻關(guān)項(xiàng)目等，并參與投資設(shè)立省高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)服務(wù)中心，為科技型中小企業(yè)的孵化提供有效服務(wù)。2000年5月，原江蘇鑫蘇投資管理公司并入江蘇省高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資公司。原江蘇鑫蘇投資管理公司是一家專業(yè)性投資管理公司，成立六年以來，公司凈資產(chǎn)年均增長率為43％。在此期間公司先后發(fā)展了實(shí)業(yè)投資、證券投資、投資管理、投融資顧問等業(yè)務(wù)，積累了豐富的投資管理經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)召集和培養(yǎng)了一批金融投資和資本運(yùn)營等方面的高素質(zhì)專業(yè)人才。 資源整合后的江蘇省高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資公司達(dá)到了優(yōu)勢互補(bǔ)的目的，有效地實(shí)現(xiàn)了資金、管理、人才的強(qiáng)勢組合。目前公司已擁有各類專業(yè)人才32名，本科以上學(xué)歷占員工總?cè)藬?shù)的75%，其中博士生1名，碩士5名，員工平均年齡30歲。高素質(zhì)的人力資源組成了勤奮務(wù)實(shí)、作風(fēng)嚴(yán)謹(jǐn)、忠誠負(fù)責(zé)、精誠團(tuán)結(jié)的管理團(tuán)隊(duì)，成為公司從事風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。 根據(jù)江蘇省政府文件精神，江蘇省科技發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)基金將以基金委托的方式交由江蘇省高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資公司管理，并明確了管理職責(zé)、權(quán)限和具體考核標(biāo)準(zhǔn)。與此同時(shí)，文件還規(guī)定了基金運(yùn)行的兩個(gè)主要方式：一是基金與省內(nèi)地方各級政府資金和國內(nèi)外商業(yè)資本及民間資本合資成立多元化投資主體的創(chuàng)業(yè)投資公司（基金），對科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行投資，從而共同推進(jìn)江蘇省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的進(jìn)程。二是由該公司選擇優(yōu)秀的投資管理公司，將基金以承諾制的方式委托若干個(gè)專業(yè)化管理公司來管理（如圖1）?；饘⒅攸c(diǎn)投向科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，投資重點(diǎn)為電子信息、新材料、生物技術(shù)及新醫(yī)藥和機(jī)電一體化等領(lǐng)域的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。 圖1 江蘇高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資公司基金管理組織架構(gòu)圖基金將重點(diǎn)投向科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，投資重點(diǎn)為電子信息、新材料、生物技術(shù)及新醫(yī)藥和機(jī)電一體化等領(lǐng)域的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。 江蘇省高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資公司下設(shè)綜合服務(wù)部門四個(gè)，分別是：綜合財(cái)務(wù)部：負(fù)責(zé)公司財(cái)務(wù)管理、資金調(diào)度、會(huì)計(jì)核算工作和人力資源管理及辦公室相關(guān)工作。
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