我國風(fēng)險(xiǎn)投資的組織形式案例分析(參考版)
2025-05-04 00:23本頁面
【正文】 。為發(fā)展我國的風(fēng)險(xiǎn)投資，必須建立一個(gè)完善的風(fēng)險(xiǎn)投資體系，它包括了系統(tǒng)功能的設(shè)計(jì)、框架結(jié)構(gòu)的搭建、運(yùn)作主體培育、蛻資渠道及資本市場建設(shè)、中介機(jī)構(gòu)和政策法規(guī)體系建設(shè)，是一個(gè)系統(tǒng)的而非一點(diǎn)一面的問題。這一切正是風(fēng)險(xiǎn)投資的魅力所在。當(dāng)年5000元種子資金的“天使投資人”——%的股份，（2001/5/4）計(jì)算，10年后的今天已增值到1億港元以上。同時(shí)，它也將成為國際市場了解中國軟件企業(yè)的窗口，為國內(nèi)軟件企業(yè)進(jìn)入國際化、成熟的國際軟件市場帶來機(jī)遇。2001年2月15日金蝶國際軟件集團(tuán)正式掛牌香港創(chuàng)業(yè)板（代碼：8133），發(fā)售8750萬股，—，凈籌資額達(dá)6850萬港元。最實(shí)際的就是2000萬元人民幣的風(fēng)險(xiǎn)資金注入使金蝶迅速形成了遍及全國的營銷與技術(shù)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，分支機(jī)構(gòu)由21家增加到37家，代理達(dá)到360家。作為IDG注資的條件，王樹進(jìn)入金蝶董事會(huì)，IDG則承諾在商業(yè)資訊方面給予金蝶盡可能多的幫助。當(dāng)年7月，IDG下屬的廣東太平洋技術(shù)創(chuàng)業(yè)有限公司總經(jīng)理王樹一次在街上溜達(dá)，偶然瞥見了金蝶的路牌廣告，便登門拜訪，主動(dòng)找上門來。1997年國家作出決定，不允許保險(xiǎn)公司的資金投向高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，社會(huì)保險(xiǎn)公司必須退出。這一次，徐少春的代價(jià)是讓出了控股權(quán)，只持有35%的股份。1991年11月，金蝶公司以30萬元的注冊資本成立，徐少春擁有公司90%的股份，另外一位投資人是一位深圳大學(xué)的教授。這種方式對(duì)我國不健全、不成熟的股市沖擊很小，對(duì)投資者吸引力大，出售價(jià)格高，流動(dòng)性好，是我國目前情況下風(fēng)險(xiǎn)投資退出的一種較好的折衷方式。最后，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)還可以嘗試發(fā)行一些可轉(zhuǎn)換債券，既可以使投資者獲得固定利息，又可以在企業(yè)上市時(shí)轉(zhuǎn)換為股票收取股息紅利和買賣收益。去年10月，搜狐網(wǎng)對(duì)ChinaRen．的成功收購應(yīng)是網(wǎng)絡(luò)業(yè)股權(quán)并購的楷模，今年年初北大青鳥收購了Intel在搜狐的股份，使Intel的風(fēng)險(xiǎn)投資獲得成功退出。香港創(chuàng)業(yè)板新興市場的魅力對(duì)國內(nèi)創(chuàng)業(yè)企業(yè)產(chǎn)生較大的吸引力，金蝶軟件公司的成功登陸成為極好的例證（后文詳述）。再次，以中華網(wǎng)、搜狐、網(wǎng)易、新浪、亞信為代表的網(wǎng)絡(luò)企業(yè)和以中國電信為代表的電訊企業(yè)一度搶灘海外，成為NASDAQ的中國概念股。鑒于國內(nèi)主板市場的“高門檻”，創(chuàng)業(yè)企業(yè)中孕育成熟、經(jīng)營業(yè)績較好的應(yīng)考慮主板上市，畢竟主板市場后續(xù)融資空間可謂“海闊天空”。風(fēng)險(xiǎn)投資商也應(yīng)克服急躁的心態(tài)，能夠站在企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的角度，為企業(yè)帶來更多的幫助，提供更大的發(fā)展空間，最終實(shí)現(xiàn)投資雙方的雙贏。其實(shí)，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板的推出與否，并不影響風(fēng)險(xiǎn)投資現(xiàn)階段的操作，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的急功近利往往給風(fēng)險(xiǎn)投資商帶來無限風(fēng)險(xiǎn)。首先，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板市場的醞釀已有時(shí)日，推出時(shí)間表也一再推延，根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)的設(shè)計(jì)藍(lán)圖，我國的創(chuàng)業(yè)板市場將于2001年的某個(gè)適當(dāng)時(shí)候建立，并將在十五期間安排約100家公司二板上市，以后逐步增加。4 我國風(fēng)險(xiǎn)投資出口及案例分析 我國風(fēng)險(xiǎn)投資出口分析一些研究認(rèn)為我國風(fēng)險(xiǎn)投資的出口貧乏，有的甚至斷言目前暫無出口。證券投資部：低風(fēng)險(xiǎn)有價(jià)證券投資的研究和投資?？蛻舴?wù)部：委托投資的客戶服務(wù)。研究發(fā)展部：負(fù)責(zé)公司發(fā)展戰(zhàn)略研究、企業(yè)形象策劃、宣傳，內(nèi)部局域網(wǎng)。 圖1 江蘇高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資公司基金管理組織架構(gòu)圖基金將重點(diǎn)投向科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，投資重點(diǎn)為電子信息、新材料、生物技術(shù)及新醫(yī)藥和機(jī)電一體化等領(lǐng)域的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。二是由該公司選擇優(yōu)秀的投資管理公司，將基金以承諾制的方式委托若干個(gè)專業(yè)化管理公司來管理（如圖1）。 根據(jù)江蘇省政府文件精神，江蘇省科技發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)基金將以基
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