對發(fā)展我國風(fēng)險投資的幾點思考(編輯修改稿)
2025-09-29 00:45 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 以上期望幾年后公司上市時以倍以上的市盈率套現(xiàn)獲取高額回報。雖然風(fēng)險投資的成功率較低但一旦成功一般足以彌補(bǔ)因為投資失敗而所招致的損失美國年風(fēng)險投資的回報率為英國則 為。風(fēng)險投資所追求的收益一般不是體現(xiàn)為紅利而是在風(fēng)險資本退出時的資本增值即追求資本利得。而資本收益稅又低于公司所得稅從而低稅率使投資產(chǎn)生更大的收益。 風(fēng)險投資大都投向高技術(shù)領(lǐng)域 風(fēng)險投資是以冒高風(fēng)險為代價來追求高收益的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)無論是勞動密集型的輕、紡工業(yè)還是資金密集型的重化工業(yè)由于其技術(shù)、工藝的成（更多精彩文章來自 “ 秘書不求人 ” ）熟性和產(chǎn)品、市場的相對穩(wěn)定其風(fēng)險相對較小是常規(guī)資本、大量集聚的領(lǐng)域因而收益也就相對穩(wěn)定和平均。而高技術(shù)產(chǎn)業(yè)由于其風(fēng)險大產(chǎn)品附加值高因而收益也高應(yīng)合了風(fēng)險投資的特 點因而成為風(fēng)險投資的熱點。據(jù)統(tǒng)計美國年風(fēng)險投資約投向計算機(jī)領(lǐng)域用于通信領(lǐng)域用于醫(yī)療技術(shù)用于電子工業(yè)用于生物技術(shù)只有約用于低技術(shù)領(lǐng)域。 風(fēng)險投資具有很強(qiáng)的參與性 與傳統(tǒng)工業(yè)信貸只提供資金而不介入企業(yè)或項目管理的方式不同風(fēng)險投資者在向高技術(shù)企業(yè)投資的同時也參與企業(yè)項目的經(jīng)營管理因而表現(xiàn)出很強(qiáng)的 “ 參與性 ” 風(fēng)險投資者一旦將資 第 5 頁 共 8 頁 金投入高技術(shù)風(fēng)險企業(yè)它與風(fēng)險企業(yè)就結(jié)成了一種風(fēng)險共擔(dān)利益共享的共生體這種一榮俱榮一損俱損的關(guān)系要求風(fēng)險投資者參與風(fēng)險企業(yè)全過程的管理。這對于風(fēng)險投資家自身的素質(zhì)要求很高要求他 不僅要有相當(dāng)?shù)母咝轮R還必須掌握現(xiàn)代金融和管理知識具有豐富的社會經(jīng)驗。 風(fēng)險資本的低流動性 風(fēng)險資本往往在風(fēng)險企業(yè)創(chuàng)立之初時就投入直至公司股票上市之后因而投資期較長通常為年。美國家由風(fēng)險資本支持的企業(yè)的調(diào)查資料表明風(fēng)險投資企業(yè)平均用個月實現(xiàn)收支平衡用個月恢復(fù)原始股本價值。正因為此人們將風(fēng)險資本稱為 “ 有耐心和勇敢 ” 的資金。另外在風(fēng)險資本最后退出時若出口不暢撤資將非常困難這也使得風(fēng)險投資的流動性較低。 風(fēng)險投資有其明顯的周期性。 在創(chuàng)始階段企業(yè)
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