我國風(fēng)險投資的發(fā)展史融資論(編輯修改稿)
2025-02-14 00:30 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 業(yè)類的高風(fēng)險領(lǐng)域才形成了傳統(tǒng)投資進(jìn)入的風(fēng)險壁壘，另一方面，又因?yàn)楦咝缕髽I(yè)具有難以模仿的專利技術(shù)，形成了天然的專業(yè)技術(shù)壁壘，遏制了競爭的局面，才使投資可能獲取壟斷的高額利潤。所以，高新技術(shù)企業(yè)是風(fēng)險投資的首選對象。風(fēng)險投資的特點(diǎn)（1）是一種高風(fēng)險與高收益并存的投資風(fēng)險投資的高風(fēng)險性是與其投資對象相聯(lián)系的。傳統(tǒng)投資的對象往往是成熟的產(chǎn)品，具有較高的社會地位和信譽(yù)，因而風(fēng)險很小。而風(fēng)險的對象則是剛剛起步或還沒有起步的高技術(shù)中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動，它看重的是投資對象潛在的技術(shù)能力和市場潛力，因此具有很大的不確實(shí)性即風(fēng)險性。（2）以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為主要投資領(lǐng)域風(fēng)險投資是以冒高風(fēng)險為代價來追求高收益的，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)無論是勞動密集型的輕、紡工業(yè)還是資金密集型的重化工業(yè)，由于其技術(shù)、工藝的成熟性和產(chǎn)品、市場的相對穩(wěn)定，其風(fēng)險相對較小，是常規(guī)資本、大量集聚的領(lǐng)域，因而收益也就相對穩(wěn)定和平均。（3）高附加值、高參與性的投資與傳統(tǒng)工業(yè)信貸只提供資金而不介入企業(yè)或項(xiàng)目管理的方式不同，風(fēng)險投資者在向高技術(shù)企業(yè)投資的同時，也參與企業(yè)項(xiàng)目的經(jīng)營管理，因而表現(xiàn)出很強(qiáng)的“參與性”，風(fēng)險投資者一旦將資金投入高技術(shù)風(fēng)險企業(yè)，它與風(fēng)險企業(yè)就結(jié)成了一種風(fēng)險共擔(dān)，利益共享的共生體，這種一榮俱榮，一損俱損的關(guān)系，要求風(fēng)險投資者參與風(fēng)險企業(yè)全過程的管理。（4）是一種流動性較小的中長期投資風(fēng)險投資往往是在風(fēng)險企業(yè)初創(chuàng)時就投資入資金，一般需經(jīng)3～8年才能通過退資取得收益，而且在此期間還要不斷地對有成功希望的企業(yè)進(jìn)行增資。二、 我國風(fēng)險投資的發(fā)展歷程實(shí)踐探索階段（1985—1996年）：單一投資主體（政府）示范和引導(dǎo)1985年我國成立了第一家全國性專營風(fēng)險投資的機(jī)構(gòu)——中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司。此后，一些地方和部門相繼成立了以科技融資為主要業(yè)務(wù)的各類投資公司。這些公司自成立之日起就以嶄新的經(jīng)營機(jī)制進(jìn)行運(yùn)作，積極幫助了一大批具有獨(dú)創(chuàng)性和超前性的高科技企業(yè)，對推動我國高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起了重要的推動作用。逐步興起階段（1997—2001年）：多元投資主體探索1998年中央提出《關(guān)于架快發(fā)展我國風(fēng)險投資事業(yè)》的提案，促進(jìn)了全社會在該領(lǐng)域多元化的時間探索，除了政府出資外，許多大公司、大企業(yè)及證卷公司也涉足風(fēng)險投資，境外風(fēng)險投資基金也加大了在中國
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