4論我國風(fēng)險(xiǎn)投資幾點(diǎn)思考(編輯修改稿)
2025-09-11 16:56 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 上市之后，因而投資期較長，通常為 48 年。美國 157 家由風(fēng)險(xiǎn)資本支持的企業(yè)的調(diào)查資料表明，風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)平均用 30 個(gè)月實(shí)現(xiàn)收支平衡，用 75 個(gè)月恢復(fù)原始股本價(jià)值。正因?yàn)榇?，人們將風(fēng)險(xiǎn)資本稱為 “ 有耐心和勇敢 ” 的資金。另外在風(fēng)險(xiǎn)資本最后退出時(shí)，若出口不暢，撤資將非常困難，這也使得風(fēng)險(xiǎn)投資的流動(dòng)性較低。 5 風(fēng)險(xiǎn)投資有其明顯的周期性。 在創(chuàng)始階段，企業(yè)往往出現(xiàn)虧損，隨著開發(fā)成功和市場的不斷開拓，此時(shí)競爭者不多，產(chǎn)品能以高價(jià)格出售，因而可獲得高額利潤。當(dāng)新產(chǎn)品進(jìn) 入成熟期，生產(chǎn)者逐漸增多，超額利潤消失，風(fēng)險(xiǎn)投資者此時(shí)要清理資產(chǎn)，撤出資金去從事其他新項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)投資。 第 6 頁 共 12 頁 （二）發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的意義和作用 1 發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資是適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢的需要 幾十年來，風(fēng)險(xiǎn)投資以舉世矚目的業(yè)績開創(chuàng)了美國等國家的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，成為牽引這些國家經(jīng)濟(jì)、科技發(fā)展的 “ 火車頭 ” 、“ 創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)造奇跡 ” 的化身，也使世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)出新的特征。先進(jìn)工業(yè)國家的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，發(fā)展高新技術(shù)及其產(chǎn)業(yè)是提高綜合國力的關(guān)鍵所在，而高新技術(shù)及其產(chǎn)業(yè)的發(fā)展又依賴于科技風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的活力。 因此中國必須加緊發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)，使中國經(jīng)濟(jì)匯入世界經(jīng)濟(jì)潮流，參與全球范圍的科技與經(jīng)濟(jì)競爭，否則仍會處于被動(dòng)的局面。 2 發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資是促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化的需要 一個(gè)科研成果從最初構(gòu)想到形成產(chǎn)業(yè)，一般要經(jīng)過研究、開發(fā)、試點(diǎn)和推廣四個(gè)階段。風(fēng)險(xiǎn)投資支持的重點(diǎn)是開發(fā)和試點(diǎn)這兩個(gè)階段。通常研究與開發(fā)所需資金量的比例是 1： 10，開發(fā)與試點(diǎn)所需資金量的比例也是 1： ，收效較慢，資金需求量又較多，故銀行通常不愿提供貸款，一般投資者也不愿出資支持，因此科技成果的轉(zhuǎn)化迫 切需要風(fēng)險(xiǎn)投資給予支持。在我國科技成果轉(zhuǎn)化率十分低下，國家科技部和國家統(tǒng)計(jì)局提供的有關(guān)資料表明，我國每年僅專利技術(shù)就有 7 萬多項(xiàng)，但專利技術(shù)的實(shí)施率只有10%左右，科技成果轉(zhuǎn)化為商品并取得規(guī)模效益的比例約為 第 7 頁 共 12 頁 1015%，而發(fā)達(dá)國家這一比例一般為 6080%.雖然造成這一結(jié)果的原因很多，但缺乏風(fēng)險(xiǎn)資金的支持不能說不是一個(gè)重要原因。據(jù)原國家科委《科技成果轉(zhuǎn)化的問題與對策》課題組所作的調(diào)查表明，在已經(jīng)轉(zhuǎn)化的成果中，風(fēng)險(xiǎn)投資只占 %，而在美國則占到 50%以上。因此大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資是加快我國科技成果轉(zhuǎn)化，實(shí)現(xiàn)科技經(jīng) 濟(jì)一體化的需要。 3 發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資有助于發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟(jì) 長期以來，我國的投資始終體現(xiàn)了政府行為，而風(fēng)險(xiǎn)投資則使投資由政府行為轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鲂袨?；風(fēng)險(xiǎn)投資公司必須獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，投資決策必須堅(jiān)持市場導(dǎo)向，并善于在風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)之間作出優(yōu)化抉擇；對被投資企業(yè)的篩選體現(xiàn)了市場競爭和優(yōu)勝劣汰的準(zhǔn)則；不僅如此，風(fēng)險(xiǎn)投資也有利于提高全社會資源的利用效率，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資家通過綜合評價(jià)，力求降低風(fēng)險(xiǎn)，取得最佳效益，這就會促進(jìn)資源向優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)流動(dòng)，從而也有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。 二、風(fēng)險(xiǎn)投資在我國的發(fā)展現(xiàn)狀 及對策思考
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