我國風險投資的組織形式、出口機制及案例分析(編輯修改稿)
2025-05-28 00:23 本頁面
【文章內容簡介】 管理公司進行運作。這種模式的最大優(yōu)點是將風險投資的所有權與經營權分離，已投資的風險企業(yè)交由投資管理公司進行精心培育，參與日常管理；風險投資公司（基金）則專注于投資的審核與決策、風險基金的募集、股本的擴張以及設計合理的股權結構、債務比例。缺點是風險投資公司功能弱化，而對投資管理公司的業(yè)務能力要求很高，基本與國外的風險投資公司所承擔的功能相同，要求投資管理人兼具專業(yè)的技術背景、良好的企業(yè)管理能力、嫻熟的資本運營技巧?，F(xiàn)以江蘇高新技術風險投資公司為例分析如下：江蘇省高新技術風險投資公司于1992年7月由江蘇省人民政府批準設立，注冊資本3億元，負責管理和運作江蘇省科技發(fā)展風險基金，是省內首家為高新技術成果轉化提供創(chuàng)業(yè)服務的專業(yè)性投資公司，也是國內最早成立的高新技術風險投資公司之一。至1999年底，公司共投資和扶持高新技術項目34項。投資項目包括國家863計劃項目、國家火炬計劃項目、國家九五重點科技攻關項目等，并參與投資設立省高新技術創(chuàng)業(yè)服務中心，為科技型中小企業(yè)的孵化提供有效服務。2000年5月，原江蘇鑫蘇投資管理公司并入江蘇省高新技術風險投資公司。原江蘇鑫蘇投資管理公司是一家專業(yè)性投資管理公司，成立六年以來，公司凈資產年均增長率為43％。在此期間公司先后發(fā)展了實業(yè)投資、證券投資、投資管理、投融資顧問等業(yè)務，積累了豐富的投資管理經驗，同時召集和培養(yǎng)了一批金融投資和資本運營等方面的高素質專業(yè)人才。 資源整合后的江蘇省高新技術風險投資公司達到了優(yōu)勢互補的目的，有效地實現(xiàn)了資金、管理、人才的強勢組合。目前公司已擁有各類專業(yè)人才32名，本科以上學歷占員工總人數(shù)的75%，其中博士生1名，碩士5名，員工平均年齡30歲。高素質的人力資源組成了勤奮務實、作風嚴謹、忠誠負責、精誠團結的管理團隊，成為公司從事風險投資事業(yè)的堅實基礎。 根據(jù)江蘇省政府文件精神，江蘇省科技發(fā)展風險基金將以基金委托的方式交由江蘇省高新技術風險投資公司管理，并明確了管理職責、權限和具體考核標準。與此同時，文件還規(guī)定了基金運行的兩個主要方式：一是基金與省內地方各級政府資金和國內外商業(yè)資本及民間資本合資成立多元化投資主體的創(chuàng)業(yè)投資公司（基金），對科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行投資，從而共同推進江蘇省高新技術產業(yè)化的進程。二是由該公司選擇優(yōu)秀的投資管理公司，將基金以承諾制的方式委托若干個專業(yè)化管理公司來管理（如圖1）?；饘⒅攸c投向科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，投資重點為電子信息、新材料、生物技術及新醫(yī)藥和機電一體化等領域的高新技術產業(yè)化項目。 圖1 江蘇高新技術風險投資公司基金管理組織架構圖基金將重點投向科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，投資重點為電子信息、新材料、生物技術及新醫(yī)藥和機電一體化等領域的高新技術產業(yè)化項目。 江蘇省高新技術風險投資公司下設綜合服務部門四個，分別是：綜合財務部：負責公司財務管理、資金調度、會計核算工作和人力資源管理及辦公室相關工作。研究發(fā)展部：負責公司發(fā)展戰(zhàn)略研究、企業(yè)形象策劃、宣傳，內部局域網。審計部：負責公司內部稽核、審計以及風險控制。客戶服務部：委托投資的客戶服務。 房產經營管理部：房產經營管理。證券投資部：低風險有價證券投資的研究和投資。資產管理部：公司部分實業(yè)投資項目和受托資產的管理。4 我國風險投資出口及案例分析 我國風險投資出口分析一些研究認為我國風險投資的出口貧乏，有的甚至斷言目前暫無出口。但本文通過對大量例證的研究認為，我國現(xiàn)階段風險投資的出口呈現(xiàn)多元化趨勢，可供選擇的潛在出口有構建中的國內創(chuàng)業(yè)板市場，現(xiàn)實出口有國內主板市場、香港創(chuàng)業(yè)板市場、海外二板市場（如NASDAQ）、國內區(qū)域性產權交易市場以及股權并購與資產重組。首先，國內創(chuàng)業(yè)板市場的醞釀已有時日，推出時間表也一再推延，根據(jù)中國證監(jiān)會的設計藍圖，我國的創(chuàng)業(yè)板市場將于2001年的某個適當時候建立，并將在十五期間安排約100家公司二板上市，以后逐步增加。目前排隊準備上國內創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)已有上千家，
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