我國風險投資的現(xiàn)狀及發(fā)展(編輯修改稿)
2024-11-16 22:21 本頁面
【文章內容簡介】 能在市場上如愿以償。因此，投機行為的存在使股市交易的流動性大為增強。不僅如此，活躍的投機所促進的股市交投的活躍、股票市場的繁榮，對整個社會在微觀機制再造、產(chǎn)業(yè)結構調整、資源合理配置、投資體制改革、資本市場完善、國民投資意識增強等諸多方面都有著深刻的影響。在一定的程度上能平緩股票市價波動。股市中頻繁的投機活動是有利于緩和價格波動幅度的方法之一。投機者遵循的是低價買進、高價賣出的原則。從這一點出發(fā)，他們的操作行為常常是反行情而動：行情看漲時，他們拋出；行情看跌時，他們買進。這在客觀上抑制市場行情的大起大落，調節(jié)了市場的供求關系。最典型的投機行為就是買空賣空，當某種股票價格大幅度下降時，也正是做買空交易的最佳時機，買空的出現(xiàn)增強了市場上這種股票的購買量，進而抑制了股票價格的繼續(xù)下跌；當某種股票價格大幅度上升時，又是做賣空交易的最佳時機，賣空活動增加了市場上的這種股票的供應量，從而抑制了股票價格的進一步上揚?？梢?，投機者是平衡供需狀況，緩和價格波動的市場力量之一。但是，頻繁的投機活動不是萬能的。因為，在市場上決定股價變動的因素有很多，除了市場內部的系統(tǒng)風險之外，市場在很大程度上受到市場外部非系統(tǒng)風險的影響。股票投資是對國家經(jīng)濟的未來和上市公司發(fā)展前景的預期投入，而上市公司的發(fā)展關鍵取決于國民經(jīng)濟的總體狀況，所以股價的大幅度變化由國民經(jīng)濟的景氣程度來決定。西方國家?guī)状未蟮墓墒酗L潮都是由于宏觀經(jīng)濟的惡化所引起。股市發(fā)生大動蕩時，不排除有一些過度投機行為起到推波助瀾、趁火打劫的作用，但如此大的風浪決不是投機者所能左右的。實際上這種大動蕩也是投機者最不愿意看到的。所以說投機活動只能在排除非系統(tǒng)風險后，在一定程度上平緩股票市價波動。調節(jié)供求關系，促進市場有序進行。股市供求往往處于不均衡狀態(tài)，它通過活躍的投機準確地反映在股價上。投機者以其敏銳的觀察力，捕捉和收集了環(huán)境變化、股市發(fā)展動態(tài)以及上市公司的經(jīng)營業(yè)績等信息，并以其活躍的溝通能力，抓住有利的時機，賣出或購進股票，滿足供需雙方的要求?？陀^上保持著投資市場的供求平衡，促使股票市場連續(xù)而有序地運行。分散風險。投機者介入市場交易活動，吸收了存在于金融工具的股市風險；他們是市場愿意承擔風險的人，承擔著由于市場的不確定性引起的判斷失誤所帶來的損失風險。股票投資者為了保存現(xiàn)有價值，他們總是力求避免價格波動的風險。一般是利用期貨市場和現(xiàn)貨市場的時差，分別進行方向相反的交易，就可以把大部分風險轉移出去。而被他們轉移的這部分風險主要是轉嫁給了投機者。強化經(jīng)濟政策的有效性。由于投機者致力于觀察市場價格的變化，政府出臺的宏觀調控政策又往往是最終體現(xiàn)在市場價格上，因此首先對此作出反應的必然是對價格極為敏感的投機者，投機者的活動又必然帶動整個市場的反應，最終使經(jīng)濟政策得以貫徹落實。如果沒有投機者這樣一種催化劑的作用，政策的落實就有可能要延緩很長一段時間。有利于新股票的發(fā)行。一些有前途的新上市公司，資信不高，投資者購買新股票要承擔較大風險。如果市場上都是穩(wěn)健的投資者，沒有敢冒風險的投機者，那么新股票的發(fā)行是非常困難的。從這個意義上說，一些新上市公司的興起，投機者有著不可磨滅的功績。三、過度投機及其監(jiān)控股市正常的投機有一系列的優(yōu)點，但投機過度不僅無益，而且會加劇股價波動，擾亂市場，威脅投資者利益。究其原因，有人歸結為我國股市發(fā)展不成熟，認為發(fā)展中的新興股市總是投機盛行，成熟的股市不是投機股市。其實，這是一種誤解。股市的成熟與否與投機沒有必然聯(lián)系，成熟的股市也可能成為投機股市，日本股市因為投機過度而形成“泡沫經(jīng)濟”就是一個突出的實例。所以，投機過度的原因不在于我國股市是發(fā)展中的新興股市。從股市發(fā)展的情況看，存在過度投機的原因，主要在于政府市場管理行為的短期化、法制建設的滯后化和上市公司行為的非規(guī)范化。這種狀況使得我國股市失去了穩(wěn)定的基礎。因此，對過度投機的監(jiān)控主要應采取如下對策。建立健全的證券法規(guī)體系。以法律形式規(guī)范上市公司、證券商及投資者的行為，是股市穩(wěn)步發(fā)展的保障。特別是《證券法》作為證券市場的大法應盡快出臺，以統(tǒng)馭各地方、各部門的有關法律條令，彌補和避免現(xiàn)有法規(guī)的矛盾和疏漏，促使股票市場走向規(guī)范成熟。以法律形式對合法投機行為與非法投機行為進行嚴格界定，是對股市投機進行管理的有力依據(jù)，沒有這個依據(jù)就無法避免和控制市場上存在的無序的非理性炒作，就無法有效地根除非法投機行為，股市上的（3）是非曲直就沒有一個衡量的標準。發(fā)展投資基金。投資基金是成熟股市的主要資金來源。也是股票市場穩(wěn)定的基礎。國外成熟的股市，其資金的80%來自基金，其余20%來自個人投資。我國股票市場要走上健康發(fā)展的國際化軌道，必須大力發(fā)展投資基金，培養(yǎng)長期的投資者。發(fā)展投資基金。將中小散戶的資金集中起來交由投資專家操作，既有助于“散兵游勇”式的中國股民規(guī)避風險，又能增強證券市場的投資氣氛，減少非法的過度投機行為，穩(wěn)定和增強投資需要。規(guī)范上市公司行為。這首先要求上市公司不能參與股市過度投機。上市公司可以通過股市謀利，也應該關心本公司股票的市場走勢，但是絕對不能用投資者的投資進行股票市場過度投機。同時，上市公司有義務及時地真實地公布公司的經(jīng)營狀況和其他重要信息，杜絕提供虛假報表等行為，以便于投資者作出合理的投資選擇。還應該重視的是，上市公司要提高對投資者的投資回報，而不能用高價配股方式向投資者“圈錢”。4，發(fā)展機構投資者。股票市場的投資目前是以收入不高、積蓄有限的個人投資者為主。他們往往無法跟蹤市場，準確弄清行情趨勢，因此在對各種股票進行收益性、流動性和安全性方面的選擇和組合時，容易隨機行事，從而為少數(shù)不法分子操縱市場提供了便利，不利于股票市場的穩(wěn)步發(fā)展。而機構性投資隊伍的介入，使市場行情更趨于穩(wěn)定和理性。首先，機構投資者資本雄厚，可以同時買進賣出多種股票，分散投資風險；其次，機構性投資者有條件充分了解企業(yè)資信，準確預測市場行情，使資金有效地分配在收益率較高的部門和企業(yè)；第三，機構性投資者在進行投資時，除了盈
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