我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展立法完善與制度創(chuàng)新(編輯修改稿)
2025-05-14 13:44 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 市場(chǎng)發(fā)展的目標(biāo)和任務(wù)意義十分重大 第一發(fā)展中國(guó)債券市場(chǎng)是全面建設(shè)小康社會(huì)和現(xiàn)代化建設(shè)的需要到2020年我國(guó)要建成惠及十幾億人口的全面小康社會(huì)現(xiàn)代化建設(shè)和各項(xiàng)社會(huì)事業(yè)都要有一個(gè)大的發(fā)展而要實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)必須進(jìn)一步完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制建立統(tǒng)一、開放和高效的全國(guó)大市場(chǎng)在全國(guó)大市場(chǎng)中起著重要金融支撐作用的資本市場(chǎng)的完善成為當(dāng)務(wù)之急一個(gè)統(tǒng)一高效、監(jiān)管完備的債券市場(chǎng)對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的建立發(fā)揮著不可替代的作用因此發(fā)展和規(guī)范我國(guó)的債券市場(chǎng)具有重要的現(xiàn)實(shí)性和緊迫性 第二發(fā)展中國(guó)債券市場(chǎng)是我國(guó)金融改革、創(chuàng)新和提高貨幣政策效率的需要要進(jìn)一步認(rèn)清我國(guó)債券市場(chǎng)的重要作用和定位把債券市場(chǎng)的發(fā)展提升到促進(jìn)我國(guó)金融根本改革和全面轉(zhuǎn)型的重大舉措之一的戰(zhàn)略高度來認(rèn)識(shí)債券市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展對(duì)改變我國(guó)金融生態(tài)解決傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)在金融業(yè)務(wù)中占比過大和對(duì)金融發(fā)展的梗阻問題改善投融資體制促進(jìn)利率市場(chǎng)化強(qiáng)化金融資產(chǎn)流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力增加金融風(fēng)險(xiǎn)透明度分散金融風(fēng)險(xiǎn)等方面都具有舉足輕重的地位 第三發(fā)展中國(guó)債券市場(chǎng)是政府提供更多更好的公共服務(wù)的需要政府要大力加強(qiáng)財(cái)政對(duì)基礎(chǔ)教育、基礎(chǔ)科研、醫(yī)療、環(huán)保、失業(yè)、養(yǎng)老、農(nóng)村建設(shè)等社會(huì)福利事業(yè)的投入充分體現(xiàn)黨中央以人為本的精神僅靠財(cái)政的當(dāng)期收入是不夠的而國(guó)債等債務(wù)工具就是很好的選擇同時(shí)進(jìn)一步發(fā)揮債券市場(chǎng)的籌資功能還可以增加對(duì)交通、能源、原材料、農(nóng)田水利等基礎(chǔ)設(shè)施的投入通過政府在合理范圍內(nèi)的舉債為政府對(duì)社會(huì)提供更好的基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)創(chuàng)造有利條件 第四發(fā)展中國(guó)債券市場(chǎng)是我國(guó)企業(yè)發(fā)展的需要統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示2004年我國(guó)新增銀行貸款占全社會(huì)融資總量的比例達(dá)72％股票、國(guó)債、公司債券等直接融資新增規(guī)模占比只有28％其中公司債券比例更是微手其微而西方發(fā)達(dá)國(guó)家直接融資基本都在50％以上美國(guó)更是高達(dá)88％長(zhǎng)期以來我國(guó)公司債券市場(chǎng)強(qiáng)調(diào)“零風(fēng)險(xiǎn)”邏輯要求企業(yè)發(fā)債需要由銀行來?yè)?dān)保在發(fā)債額度管理模式下企業(yè)債每年只有幾百億元的規(guī)模近3年來每年也就只有300多億元的企業(yè)債面世這顯然不符合企業(yè)發(fā)展巨大的籌資需求 第五發(fā)展中國(guó)債券市場(chǎng)是投資者拓展投資渠道的需要從1996年開始我國(guó)金融機(jī)構(gòu)整體上已經(jīng)出現(xiàn)存款總額大于貸款總額的情況存差規(guī)模急劇增大這些資金需要尋找投資渠道從債券市場(chǎng)的功能看其中之一就是管理風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)需要多樣化的金融工具特別需要債務(wù)性工具在一個(gè)只有股票市場(chǎng)而沒有債券市場(chǎng)的市場(chǎng)上要有效管理風(fēng)險(xiǎn)是很困難的 第六發(fā)展中國(guó)債券市場(chǎng)是全球經(jīng)濟(jì)一體化深入發(fā)展的需要隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快以及全球金融市場(chǎng)的日益融合任何一個(gè)國(guó)家都不可能在這場(chǎng)全球化進(jìn)程中獨(dú)善其身尤其是作為金融資本市場(chǎng)重要子市場(chǎng)的新興的中國(guó)債券市場(chǎng)無論從債券發(fā)行體、債券投資者、還是發(fā)行幣種來看都還只能算是一個(gè)相對(duì)較為封閉的市場(chǎng)因此與時(shí)俱進(jìn)堅(jiān)持“引進(jìn)來”和“走出去”相結(jié)合穩(wěn)步推進(jìn)開放水平逐步按照國(guó)際通行規(guī)則辦事就成為中國(guó)債券市場(chǎng)前進(jìn)過程中的一個(gè)必然選擇 三、我國(guó)債券市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)是當(dāng)務(wù)之急 債券市場(chǎng)的發(fā)展無論從債券市場(chǎng)的發(fā)行人、中間人、投資者還是市場(chǎng)監(jiān)管等任何一個(gè)角度看健全的法律規(guī)范都是債券市場(chǎng)正常發(fā)展的重要前提離開了這個(gè)制度背景債券市場(chǎng)就不可能正常運(yùn)轉(zhuǎn)和有效發(fā)展 隨著債券市場(chǎng)的迅速發(fā)展我國(guó)債券市場(chǎng)的監(jiān)管和法制建設(shè)取得了明顯進(jìn)步先后頒布了《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》、《中華人民共和國(guó)國(guó)庫(kù)券條例》、《禁止證券欺詐行為暫行辦法》、《中華人民共和國(guó)國(guó)債一級(jí)自營(yíng)商管理辦法(試行)》《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》等法律和法規(guī)初步形成了債券市場(chǎng)監(jiān)管制度與法規(guī)體系框架但是現(xiàn)實(shí)情況表明由于債券市場(chǎng)法律法規(guī)建設(shè)的滯后已經(jīng)嚴(yán)重影響到我國(guó)債券市場(chǎng)的規(guī)范和發(fā)展
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