我國債券市場發(fā)展立法完善與制度創(chuàng)新(已修改)
2025-04-29 13:44 本頁面
【正文】 我國債券市場發(fā)展的立法完善與制度創(chuàng)新摘要資本市場是我國金融改革和發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域隨著改革開放的逐步深入債券市場對我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的作用越來越重要目前我國債券市場已經(jīng)具備加快發(fā)展的許多有利條件經(jīng)濟(jì)增長也需要有一個(gè)功能健全、統(tǒng)一開放、符合國際慣例的債券市場我們必須吸取股票市場發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)進(jìn)一步加強(qiáng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)規(guī)范債券市場發(fā)展由于市場體系割裂監(jiān)管體系分立法律法規(guī)不系統(tǒng)、不協(xié)調(diào)、不完善對我國債券市場發(fā)展制肘頗多必須著眼于建立全國統(tǒng)一的債券市場加快修改和完善相關(guān)立法著力進(jìn)行制度創(chuàng)新才能實(shí)現(xiàn)我國債券市場的全面協(xié)調(diào)與可持續(xù)發(fā)展關(guān)鍵詞債券市場制度創(chuàng)新立法規(guī)范 債券是政府、公司、國際組織、超國家實(shí)體、銀行、金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人為自己的活動(dòng)籌集資金的需要而發(fā)行、可以兌換成貨幣的有價(jià)證券資金籌集和交易的金融市場稱之為資本市場根據(jù)各組織籌集資金的方式資本市場分為貨幣市場、債券市場和股票市場債券市場是資本市場的重要組成部分世界資本市場發(fā)展的歷史表明債券市場發(fā)展對經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)繁榮至關(guān)重要在全球債券市場中以2002年末統(tǒng)計(jì)看國內(nèi)債券存量超過34萬億美元占全部債券存量的80％左右國內(nèi)債券存量的年平均增長速度在6％左右高于世界GDP的增長速度在國內(nèi)債券存量中全球規(guī)模最大的國家是發(fā)達(dá)國家七國集團(tuán)合計(jì)近30萬億美元其中美國占世界國內(nèi)債券存量的47．6％是其國內(nèi)GDP的155％迄今為止債券市場仍然是世界資本市場籌集資金的主要市場對經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展起著巨大的推動(dòng)作用 一、我國債券市場經(jīng)歷了幾個(gè)不同的發(fā)展階段 債券在我國出現(xiàn)最早可以上溯至清朝時(shí)期經(jīng)過了一個(gè)多世紀(jì)的發(fā)展歷程但是真正的發(fā)展還是在改革開放以后大致可以分為三個(gè)階段 (1)我國債券市場的萌芽階段(1949年以前)我國歷史上首次發(fā)行債券是1894年清政府為支付甲午戰(zhàn)爭軍費(fèi)由戶部向官商巨賈發(fā)行“息借商款”發(fā)行總額為白銀1100多萬兩甲年戰(zhàn)爭后清政府為交付賠款又發(fā)行了公債(時(shí)稱“昭信股票”)總額為白銀1億兩自清政府開始發(fā)行公債以后舊中國歷屆政府為維持財(cái)政平衡、都發(fā)行了大量公債從北洋政府到蔣介石政府先后發(fā)行了數(shù)十種債券 (2)我國債券市場建國以后的初步發(fā)展階段(19491981年)新中同成立后我國中央人民政府曾于1950年1月發(fā)行了人民勝利折實(shí)公債實(shí)際發(fā)行額折合人民幣為2．6億元該債券于1956年11月30日全部還清本息1954年我國又發(fā)行了國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債到1955年共發(fā)行了5次累計(jì)發(fā)行39．35億元至1968年全部償清此后20余年內(nèi)我國未再發(fā)行任何債券 (3)我國債券市場在改革開放后較快發(fā)展階段(1981年至今)為平衡財(cái)政預(yù)算從1981年開始財(cái)政部開始發(fā)行國庫券發(fā)行對象是企業(yè)、政府機(jī)關(guān)、團(tuán)體、部隊(duì)、事業(yè)單位和個(gè)人到2006年已連續(xù)發(fā)行了25年其中1987年為促進(jìn)國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為大型項(xiàng)目籌集中長期建設(shè)資金我國發(fā)行了3年期的國家重點(diǎn)建設(shè)債券發(fā)行對象是地方政府、地方企業(yè)、機(jī)關(guān)團(tuán)體、事業(yè)單位和城鄉(xiāng)居民1988年為支持國家重點(diǎn)建設(shè)發(fā)行了2年期國家建設(shè)債券發(fā)行對象為城鄉(xiāng)居民、基金會(huì)組織、金融機(jī)構(gòu)和企事業(yè)單位同年為彌補(bǔ)財(cái)政赤字、籌集建設(shè)資金我國又發(fā)行了財(cái)政債券發(fā)行對象主要是專業(yè)銀行、綜合性銀行及其他金融機(jī)構(gòu)1989年我國政府發(fā)行了只對企事業(yè)單位、不對個(gè)人的特種債券該債券從1989年起共發(fā)行了4次期限均為5年同年銀行實(shí)行保值貼補(bǔ)率政策后財(cái)政部開始發(fā)行國有保值貼補(bǔ)的保值公債 我國從80年代中期開始發(fā)行人民幣金融債券1985年中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行開始在同業(yè)內(nèi)發(fā)行人民幣金融債券此后各銀行及信托投資公司相繼發(fā)行了人民幣金融債券1991年中國建設(shè)銀行和中
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