債券市場(chǎng)與債券投資(已修改)
2025-08-13 14:51 本頁(yè)面
【正文】 第 三 講 債券市場(chǎng)與債券投資 ? 債券市場(chǎng)與債券報(bào)價(jià) ? 債券定價(jià)與債券收益率 ? 利率期限結(jié)構(gòu) ? 債券風(fēng)險(xiǎn)與利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu) 什么是債券？ ? 債券（ Bond）是一種表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證 ,持券者有按約定的條件（如面值、利率和償還期等）向發(fā)行人取得利息和到期收回本金的權(quán)利。持券者是債權(quán)人，發(fā)債者（如國(guó)家、地方政府、公司或金融機(jī)構(gòu)）是債務(wù)人。 ? 債券有廣義和狹義之分。廣義上的債券（ Debt Securities）是債務(wù)證券的簡(jiǎn)稱，它是指構(gòu)成發(fā)行人債務(wù)的證券。狹義上的債券（ Bonds）是指由公司、政府和其他機(jī)構(gòu)發(fā)行的長(zhǎng)期債務(wù)工具，期限一般在 10年以上。通常，我們考慮廣義上的債券。 ? 債券的基本要素有： – 票面價(jià)值（ Face value）或本金（ Principal） – 償還期限（ Term to maturity）或到期日（ Maturity date） – 利息（ Interest or Coupon）或息票率（ Coupon rate） 債券的基本要素 ? 面值與本金 –面值是指?jìng)泵嫔纤砻鞯膬r(jià)值，它代表了發(fā)行人的債務(wù)和持有人的債權(quán)。面值確定了債券到期時(shí)發(fā)行人必須向持有人償還的金額，該金額通常被稱為本金（ Principal）。債券的面值包括計(jì)價(jià)幣種和面額兩個(gè)內(nèi)容。如美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債的面值一般為 1000美元，我國(guó)國(guó)債的面值一般為 100元。 債券的基本要素 ? 息票與息票率 – 某債券每次支付的利息由息票（ Coupon）或息票率（ Coupon Rate）確定。息票是指?jìng)磕曛Ц兜睦㈩~，息票率則是指息票與面值的比率。 – 息票率為 0的債券被稱為零息債券（ ZeroCoupon Bonds） 。 – 例如：對(duì)于面值為 100元、息票率為 8%、每半年付息 1次的債券，它的息票或年利息額為 8元，因此，半年的利息額為 4元。 債券的基本要素 ? 到期日與期限 – 債券在發(fā)行時(shí)，一般要規(guī)定債券的到期日（ Maturity Date）。債券的到期日是指?jìng)瘍斶€本金的日期。 – 債券的償還期（ Term to Maturity）是指從債券發(fā)行之日起至清償本息之日止的時(shí)間，而債券的剩余償還期是指發(fā)行一段時(shí)間之后的債券距離到期日剩余的時(shí)間長(zhǎng)度。例如：某 20年的長(zhǎng)期國(guó)債是 2022年 5月 10日發(fā)行的，該債券的償還期為 20年，到期日為 2020年 5月 10日，在 2022年5月 10日，該債券的剩余償還期為 15年。 案例： 04國(guó)債 (8) 債券名稱： 2022年記賬式八期國(guó)債 證券代碼： 010408 上市日期： 2022111 債券發(fā)行總額： 發(fā)行價(jià)格： 100元 債券期限： 5年 年利率： % 計(jì)息方式： 付息 付息日： 每年 10月 20日 到期日： 20221020 交易市場(chǎng)： 跨市場(chǎng) 債券的特征 ? 返還性 。債務(wù)人有義務(wù)按規(guī)定的償還期限向債權(quán)人支付利息并償還本金。這與股票的非返還性形成了鮮明對(duì)比。 ? 流動(dòng)性 。債券可在二級(jí)市場(chǎng)上流通。債券的流動(dòng)性一般要比銀行存款高。 ? 安全性 。債券的安全性受價(jià)格下跌和違約風(fēng)險(xiǎn)影響。一般來(lái)說(shuō)，具有高流動(dòng)性的債券其安全性也較高。國(guó)債和政府債有國(guó)家和地方政府的信譽(yù)擔(dān)保，一般不存在信用（違約）風(fēng)險(xiǎn)，安全性最高，公司債券的安全性較低，但由于債券發(fā)行時(shí)有一套嚴(yán)格的資信審查制度并須發(fā)行人提供擔(dān)?；虻盅?，因此公司債券的安全性也不會(huì)太低。 ? 收益性 。債券的收益率通常比銀行存款高，且比股票的收益率要穩(wěn)定。 ? 債券的返還性、流動(dòng)性、安全性與收益性之間存在著一定的轉(zhuǎn)換關(guān)系。如果某種債券流動(dòng)性強(qiáng)，安全性高，在市場(chǎng)上供不應(yīng)求，價(jià)格會(huì)上漲，其收益率也就隨之降低 。反之，如果某種債券風(fēng)險(xiǎn)大，流動(dòng)性差，供過(guò)于求，價(jià)格必然下降，其收益率隨之上升。 債券市場(chǎng) ? 按層次劃分，債券
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1