某信貸企業(yè)評級工作規(guī)范與評級報告撰寫要求(編輯修改稿)
2025-05-09 13:14 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 提及企業(yè)對其股東的重要性、公司所屬行業(yè)對國家的重要性或企業(yè)行使的職能對地方政府的重要性。第三部分：行業(yè)分析行業(yè)分析在定性部分中的作用較為重要，它表明了企業(yè)所處的客觀環(huán)境，目前行業(yè)的規(guī)模、發(fā)展進程、競爭激烈程度、政府對其的產(chǎn)業(yè)政策與支持力度等因素均會影響企業(yè)的運作，以及企業(yè)在行業(yè)中的地位。注意事項： 行業(yè)數(shù)據(jù)要最新，最好是半年內(nèi)的，否則將失去時效性。 應(yīng)對宏觀背景作以簡要闡述，因為任何行業(yè)的發(fā)展都與本國國民經(jīng)濟的發(fā)展、某一全球性重大事項、政府相關(guān)政策的出臺有著或多或少的聯(lián)系。 由于行業(yè)劃分的標(biāo)準(zhǔn)有粗細之分，報告中的行業(yè)的細化程度（如：外貿(mào)企業(yè)可根據(jù)經(jīng)營的方式、經(jīng)營的商品進行分類）、分析的地理范圍（產(chǎn)銷集中的區(qū)域）應(yīng)盡量貼近企業(yè)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和經(jīng)營區(qū)域，否則研究范圍過于寬泛，會削弱行業(yè)分析對評估報告的作用。 行業(yè)分析的最終落腳點是受評企業(yè)，因此應(yīng)當(dāng)在行業(yè)分析的基礎(chǔ)上結(jié)合企業(yè)在行業(yè)中的地位、競爭優(yōu)劣勢、受行業(yè)總體外部因素影響的大小等問題，對受評企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r做出明確具體地分析，力戒行業(yè)分析與企業(yè)分析“兩張皮”的現(xiàn)象，特別是對一些“夕陽產(chǎn)業(yè)”中的“朝陽企業(yè)”（如電動自行車）或“朝陽產(chǎn)業(yè)”中的“夕陽企業(yè)”（如IT行業(yè)中 的實達和四通）更是尤為重要。（二） 財務(wù)結(jié)構(gòu)企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)反映了企業(yè)總體資產(chǎn)的來源和構(gòu)成狀況，它構(gòu)成了企業(yè)的經(jīng)營能力、融資要求、債務(wù)壓力、財務(wù)彈性狀況的基本環(huán)境。該部分的分析旨在體現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債的配比性、資產(chǎn)變現(xiàn)能力、財務(wù)杠桿等情況。注意事項： 信貸企業(yè)信用評級強調(diào)的是企業(yè)對貸款的償還能力，因此應(yīng)在該部分詳述長短期貸款的數(shù)額、用途、歸還期限、擔(dān)保方式等因素。 有些企業(yè)雖然“資產(chǎn)負(fù)債率”較低，但在資產(chǎn)中長期投資、固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)所占比率較大，這說明公司在還債高峰時可能會因資產(chǎn)變現(xiàn)難而產(chǎn)生支付困難的窘境。 分析員應(yīng)關(guān)注一些企業(yè)對于沒有生產(chǎn)能力的固定資產(chǎn)、三年以上的應(yīng)收賬款及已經(jīng)超過受益期限的“待攤費用”、“遞延資產(chǎn)”、“待處理資產(chǎn)損失”等常年掛賬項目的公允價值和變現(xiàn)能力。 當(dāng)企業(yè)“貨幣資金”與“銀行借款”數(shù)額都較大時，分析員應(yīng)考慮產(chǎn)生這種情況的原因：較大的“貨幣資金”有可能是政府對企業(yè)某項工程的專項撥款，無法應(yīng)用于其他經(jīng)營項目；年終較大的“銀行借款”有可能是銀行為完成某項工作指標(biāo)而請企業(yè)“幫忙”的結(jié)果。對于后一種情況分析員應(yīng)對企業(yè)報表做出相應(yīng)調(diào)整；也可能是借款與貨幣資金的形成沒有直接聯(lián)系：如：某家大型旅游商社，其貸款主要用于實業(yè)投資，年末貨幣資金則是報表合并內(nèi)的子公司收取的旅客押金。 若上市公司將閑散資金用于委托理財，應(yīng)在報告中闡明企業(yè)的投資對象、投資規(guī)模和從中獲得的收益及內(nèi)部批準(zhǔn)程序。（2001年蘭生股份委托理財未及時批露，受到上交所內(nèi)部批評） 固定資產(chǎn)凈值率反映企業(yè)固定資產(chǎn)的新舊程度，也能夠在一定程度上反映生產(chǎn)設(shè)備的先進程度。該比率過低，則企業(yè)可能會面臨大規(guī)模的固定資產(chǎn)更新要求，從而加大資金需求，影響償付債務(wù)的能力，對此可結(jié)合企業(yè)重要設(shè)備的大修和更新周期進行分析預(yù)測。另外分析員需對企業(yè)固定資產(chǎn)更新的內(nèi)容進行分析，注意區(qū)分生產(chǎn)性固定資產(chǎn)和非生產(chǎn)性固定資產(chǎn)。（三）償債能力 償債能力評估是定量分析中最重要的部分，主要考察長短期財務(wù)指標(biāo)，對企業(yè)長短期償債能力及其發(fā)展趨勢做出綜合的分析評價。注意事項： 注意考察流動資產(chǎn)的真實價值，對于三年以上的應(yīng)收賬款及積壓過時的原材料（如：滯壓存貨）、產(chǎn)成品，可以考慮剔除調(diào)整。 若（其他）應(yīng)收賬款科目中有大量應(yīng)收資金集中于某一（關(guān)聯(lián)）企業(yè)，則企業(yè)的收款風(fēng)險較大。 關(guān)注企業(yè)近期的實際償債情況，在報告中反映有無欠息、欠貸現(xiàn)象發(fā)生。企業(yè)出現(xiàn)欠息、欠貸問題有三種原因，即無力償付、惡意拒付、政策因素，對前兩種可以參照有關(guān)規(guī)定給予定性調(diào)級，而對于因政府政策因素造成的企業(yè)欠息、欠貸問題，經(jīng)推薦銀行證實的，可以予以區(qū)別對待，如在一些外貿(mào)企業(yè)出現(xiàn)的所謂“伊拉克貸款”問題。 若企業(yè)有借新還舊、轉(zhuǎn)貸、逾期支付本息等情況發(fā)生，報告應(yīng)給予關(guān)注。 不能單純認(rèn)為速動資產(chǎn)中就絕對不考慮存貨，其實變現(xiàn)能力較強的存貨也應(yīng)予以考慮。（如：金店的黃金存貨） 分析員應(yīng)在該部分對主要的擔(dān)保單位做出一定分析，分別就互相擔(dān)保、反擔(dān)保以及關(guān)聯(lián)公司的擔(dān)保作以解釋。 現(xiàn)金比率越高，表明企業(yè)直接支付的能力越強。但如果公司保留過多的現(xiàn)金類資產(chǎn)，則可能失去一些獲利的投資機會，導(dǎo)致企業(yè)資金運作不夠理想。 處于不同發(fā)展階段的企業(yè)，其現(xiàn)金流動狀況具有各自不同的特點，如初創(chuàng)期的企業(yè)往往經(jīng)營性現(xiàn)金流與投資性現(xiàn)金流為負(fù)，籌資性現(xiàn)金流為正。而成熟的企業(yè)則經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量應(yīng)為正、投資性現(xiàn)金凈流量為負(fù)、籌資性現(xiàn)金凈流量為正負(fù)相間。 （四）經(jīng)營能力企業(yè)的經(jīng)營能力主要體現(xiàn)在其對資產(chǎn)的利用程度和效率上，良好的經(jīng)營能力是償債的保障。該部分的指標(biāo)主要反映資產(chǎn)的創(chuàng)收能力，以“應(yīng)收賬款”科目為核心，重點考察產(chǎn)品的賒銷、賒購政策。注意事項： 評估企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)收現(xiàn)能力的好壞不能脫離其行業(yè)特殊性。例如：紡織、小家電的經(jīng)營周期較短；而船舶等大型機械制造的經(jīng)營周期較長，這一因素將影響應(yīng)收賬款的回籠速度。另外企業(yè)的賒銷政策也是決定應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的關(guān)鍵因素之一。 企業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)品的銷售區(qū)域和國家也是影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的要素之一。例如：若產(chǎn)品出口國外，將會有一些到貨時間長、信用期長等因素減緩應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)。 一些企業(yè)的經(jīng)營具有明顯的季節(jié)性，如年末大量銷售、采購則會
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