【正文】 影響流、速動(dòng)比例以及凈資產(chǎn)與年末貸款之比等指標(biāo)的變化） 若企業(yè)在評(píng)估年度有分立、合并、轉(zhuǎn)產(chǎn)等情況發(fā)生，造成本年度財(cái)務(wù)報(bào)表與以前年度財(cái)務(wù)報(bào)表缺乏可比性時(shí)，對(duì)上年末的資產(chǎn)負(fù)債表可以采用經(jīng)調(diào)整后的本年年初數(shù)，報(bào)告中要對(duì)此作出明確說明。 對(duì)于上市公司的評(píng)級(jí)，分析員應(yīng)根據(jù)《中國(guó)上市公司治理準(zhǔn)則》的規(guī)定對(duì)其內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行相關(guān)考核。 分析員應(yīng)在該部分提及企業(yè)對(duì)其股東的重要性、公司所屬行業(yè)對(duì)國(guó)家的重要性或企業(yè)行使的職能對(duì)地方政府的重要性。另外分析員需對(duì)企業(yè)固定資產(chǎn)更新的內(nèi)容進(jìn)行分析，注意區(qū)分生產(chǎn)性固定資產(chǎn)和非生產(chǎn)性固定資產(chǎn)。例如：紡織、小家電的經(jīng)營(yíng)周期較短；而船舶等大型機(jī)械制造的經(jīng)營(yíng)周期較長(zhǎng)，這一因素將影響應(yīng)收賬款的回籠速度。（五）經(jīng)營(yíng)效益經(jīng)營(yíng)收益是否充足、穩(wěn)定反映了企業(yè)基本素質(zhì)好壞，也決定了其能否再次大量融資。有些企業(yè)對(duì)應(yīng)采用收益法核算的投資收益采用成本法，當(dāng)被投資企業(yè)虧損時(shí)，企業(yè)將會(huì)虛增利潤(rùn)。（六）發(fā)展前景在這一部分，分析員應(yīng)結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)政策、外部環(huán)境變化，企業(yè)發(fā)展規(guī)劃等客觀描述企業(yè)的成長(zhǎng)性和未來抗風(fēng)險(xiǎn)能力。分析傳統(tǒng)的老企業(yè)，經(jīng)常使用的詞句有：自有資金不足；設(shè)備老化；利息負(fù)擔(dān)較重等。實(shí)踐證明，若通過充分調(diào)查和取證能夠把握資產(chǎn)質(zhì)量和財(cái)務(wù)狀況的真實(shí)性，也可予以調(diào)高級(jí)別上限。u 若受評(píng)人的信用基礎(chǔ)發(fā)生顯著變化，應(yīng)對(duì)原評(píng)定的信用級(jí)別重新考察，說明調(diào)整原因并提請(qǐng)?jiān)u級(jí)委員會(huì)調(diào)整級(jí)別。（八）報(bào)告防止事項(xiàng) 防止重復(fù)敘述：企業(yè)基本情況和主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等內(nèi)容不要重復(fù)。若注冊(cè)資本不到位，企業(yè)有可能將缺失資本計(jì)入該科目，從而導(dǎo)致所有者權(quán)益銷減。這種情況下，分析員需根據(jù)相關(guān)信息調(diào)整報(bào)表，重新計(jì)算各項(xiàng)分值。 “存貨”的明細(xì)科目一般包括：“原材料”、“在產(chǎn)品”、“產(chǎn)成品”。而成熟的企業(yè)則經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量應(yīng)為正、投資性現(xiàn)金凈流量為負(fù)、籌資性現(xiàn)金凈流量為正負(fù)相間。對(duì)于后一種情況分析員應(yīng)對(duì)企業(yè)報(bào)表做出相應(yīng)調(diào)整；也可能是借款與貨幣資金的形成沒有直接聯(lián)系：如：某家大型旅游商社，其貸款主要用于實(shí)業(yè)投資，年末貨幣資金則是報(bào)表合并內(nèi)的子公司收取的旅客押金。 有些企業(yè)雖然制度較為完善，但執(zhí)行情況并不理想，分析員在訪談過程中應(yīng)注意觀察是否有這一現(xiàn)象。注意事項(xiàng)： 若企業(yè)的實(shí)收資本與注冊(cè)資本不一致，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的驗(yàn)資報(bào)告，在評(píng)級(jí)報(bào)告中反映并說明原因（如：成立年限較長(zhǎng)的國(guó)有企業(yè)，曾經(jīng)通過估賬進(jìn)行注冊(cè)；或變更后由于時(shí)滯，新的營(yíng)業(yè)執(zhí)照未下）。 企業(yè)評(píng)級(jí)結(jié)果是由專家委員會(huì)最終確定，因此評(píng)級(jí)觀點(diǎn)中應(yīng)以“擬評(píng)定為級(jí)”、“建議級(jí)別為級(jí)”等語(yǔ)句做出結(jié)論。 訪談結(jié)束后，及時(shí)總結(jié)形成書面的訪談報(bào)告。 評(píng)估數(shù)據(jù)錄入時(shí)應(yīng)注意以下問題：（1）報(bào)表的選擇：對(duì)集團(tuán)公司以合并報(bào)表為準(zhǔn)，如未編制則采用本部報(bào)表，一般不宜采用匯總報(bào)表；（2）分析員從企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍、業(yè)務(wù)性質(zhì)和收益來源及其比重出發(fā)，確定企業(yè)的行業(yè)歸屬，并選用相應(yīng)的評(píng)級(jí)指標(biāo)版本錄入數(shù)據(jù)；（3）認(rèn)真閱讀企業(yè)的審計(jì)報(bào)告，根據(jù)注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的調(diào)整意見對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行調(diào)整后再行錄入；（4）如果報(bào)表的本年年初數(shù)據(jù)與上年年末數(shù)據(jù)不一致，分析員應(yīng)當(dāng)分析原因，為保證評(píng)級(jí)分析的可比性，一般建議錄入當(dāng)年年初數(shù)據(jù)。若有后一種情況發(fā)生，企業(yè)在這些借款的到期日將可能產(chǎn)生較大的還款壓力，甚至可能會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金流量不足的問題，從而阻礙其再融資的可能性。例如，外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與匯率風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家政策調(diào)整變化的影響；制造性企業(yè)應(yīng)考慮其是否有環(huán)保改造成本等（如：自行車制造企業(yè)從浦東地區(qū)撤出）。 對(duì)于上市公司，分析員應(yīng)對(duì)其控股母公司和主要子公司作些了解，避免忽略關(guān)聯(lián)事項(xiàng)對(duì)該公司的影響。這些規(guī)定諸如：控股股東與上市公司應(yīng)實(shí)行人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)分開，各自獨(dú)立核算、獨(dú)立承擔(dān)責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)；上市公司人員和管理層應(yīng)獨(dú)立于控股股東；上市公司的董事會(huì)、經(jīng)理層及相應(yīng)的管理機(jī)構(gòu)應(yīng)功能健全，獨(dú)立運(yùn)作；上市公司的生產(chǎn)、銷售系統(tǒng)及財(cái)務(wù)應(yīng)獨(dú)立于控股股東；董事長(zhǎng)與總經(jīng)理原則上不能由一人擔(dān)任；上市公司應(yīng)按照有關(guān)規(guī)定建立獨(dú)立董事制度等等。第三部分：行業(yè)分析行業(yè)分析在定性部分中的作用較為重要，它表明了企業(yè)所處的客觀環(huán)境，目前行業(yè)的規(guī)模、發(fā)展進(jìn)程、競(jìng)爭(zhēng)激烈程度、政府對(duì)其的產(chǎn)業(yè)政策與支持力度等因素均會(huì)影響企業(yè)的運(yùn)作，以及企業(yè)在行業(yè)中的地位。（三）償債能力 償債能力評(píng)估是定量分析中最重要的部分，主要考察長(zhǎng)短期財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)企業(yè)長(zhǎng)短期償債能力及其發(fā)展趨勢(shì)做出綜合的分析評(píng)價(jià)。另外企業(yè)的賒銷政策也是決定應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的關(guān)鍵因素之一。與此同時(shí)，目前企業(yè)的融資渠道及穩(wěn)定性也會(huì)影響未來的效益。 上市公司可能以高價(jià)購(gòu)買母公司商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)等無形資產(chǎn)，增減利潤(rùn)。若分析員已經(jīng)獲取了較為翔實(shí)的資料，則可以估算企業(yè)下一年度的現(xiàn)金流量狀況。除了考慮共性的內(nèi)容，還應(yīng)考慮個(gè)性內(nèi)容。u 非常時(shí)期問題：企業(yè)在評(píng)估基準(zhǔn)日后發(fā)生重大資產(chǎn)變動(dòng)或重組事項(xiàng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生根本變化、控股股東變更等對(duì)信用級(jí)別有重大影響的事項(xiàng)或交易，可根據(jù)其影響程度充分說明理由，據(jù)實(shí)進(jìn)行調(diào)整。u 通過公共信息掌握企業(yè)最新的信用要素變動(dòng)狀況。在評(píng)級(jí)說明中，評(píng)估員應(yīng)闡述企業(yè)定性、定量?jī)刹糠值牡梅?，需要作定性定量調(diào)整的，要說明調(diào)整內(nèi)容和理由，必要時(shí)對(duì)企業(yè)未來發(fā)展提出具體的、切實(shí)可行的改進(jìn)建議。1 “其他應(yīng)收款”科目往往會(huì)成為企業(yè)調(diào)控利潤(rùn)和財(cái)務(wù)指標(biāo)的手段:若其中有較大部分是內(nèi)部拆借款，則可能有掩藏潛虧的可能。 企業(yè)為虛增利潤(rùn)，可能不計(jì)提“固定資產(chǎn)折舊”或“無形資產(chǎn)攤銷”。 一些企業(yè)通過將不良資產(chǎn)計(jì)入“存貨”科