某信貸企業(yè)評級工作規(guī)范與評級報(bào)告撰寫要求(文件)
【正文】 上市公司將閑散資金用于委托理財(cái)，應(yīng)在報(bào)告中闡明企業(yè)的投資對象、投資規(guī)模和從中獲得的收益及內(nèi)部批準(zhǔn)程序。（三）償債能力 償債能力評估是定量分析中最重要的部分，主要考察長短期財(cái)務(wù)指標(biāo)，對企業(yè)長短期償債能力及其發(fā)展趨勢做出綜合的分析評價(jià)。企業(yè)出現(xiàn)欠息、欠貸問題有三種原因，即無力償付、惡意拒付、政策因素，對前兩種可以參照有關(guān)規(guī)定給予定性調(diào)級，而對于因政府政策因素造成的企業(yè)欠息、欠貸問題，經(jīng)推薦銀行證實(shí)的，可以予以區(qū)別對待，如在一些外貿(mào)企業(yè)出現(xiàn)的所謂“伊拉克貸款”問題。 現(xiàn)金比率越高，表明企業(yè)直接支付的能力越強(qiáng)。 （四）經(jīng)營能力企業(yè)的經(jīng)營能力主要體現(xiàn)在其對資產(chǎn)的利用程度和效率上，良好的經(jīng)營能力是償債的保障。另外企業(yè)的賒銷政策也是決定應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的關(guān)鍵因素之一。在這種情況下，分析員應(yīng)將情況在報(bào)告中客觀反映，必要時(shí)則進(jìn)行調(diào)整。若金額較大，應(yīng)做出相應(yīng)調(diào)整。分析員應(yīng)根據(jù)三者的結(jié)構(gòu)做出判斷：若“原材料”所占比重較大，則應(yīng)關(guān)注企業(yè)原材料采購是否有季節(jié)性、價(jià)格波動(dòng)如何；若“在產(chǎn)品”所占比重較大，則應(yīng)關(guān)注企業(yè)生產(chǎn)的連貫性問題（生產(chǎn)轉(zhuǎn)型、調(diào)整不及時(shí)）；若“產(chǎn)成品”相對數(shù)量較多，則有可能是銷售有明顯的季節(jié)性、產(chǎn)品質(zhì)量有問題、產(chǎn)品過時(shí)滯銷等因素導(dǎo)致。與此同時(shí)，目前企業(yè)的融資渠道及穩(wěn)定性也會(huì)影響未來的效益。 如土地買賣、房產(chǎn)置換等偶然性因素也會(huì)影響企業(yè)該年度的收益狀況，但缺乏穩(wěn)定性、連續(xù)性，評估報(bào)告應(yīng)對偶發(fā)性因素分析到位。 利息資本化是值得分析員關(guān)注的問題。 企業(yè)調(diào)整事項(xiàng)中出現(xiàn)“以前年度損益調(diào)整”或其提供的報(bào)表上原即有“以前年度損益調(diào)整”數(shù)據(jù)的：若金額較小，簡單說明即可；若金額較大，分析員需做出相應(yīng)分析調(diào)整。 上市公司可能以高價(jià)購買母公司商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)等無形資產(chǎn)，增減利潤。若企業(yè)與下屬子公司的內(nèi)部銷售收入未做完全抵消，則利潤不實(shí)的后果。例如：收入、經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)等科目之間的勾稽關(guān)系。1 有些企業(yè)利用自身資產(chǎn)獲得的利潤出奇的高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出同行業(yè)平均水平，這里可能隱藏財(cái)務(wù)造假行為。若分析員已經(jīng)獲取了較為翔實(shí)的資料，則可以估算企業(yè)下一年度的現(xiàn)金流量狀況。 如果企業(yè)在稅收、補(bǔ)貼等方面享受的優(yōu)惠待遇在未來年度即將到期，則應(yīng)根據(jù)其影響程度對企業(yè)的未來效益、發(fā)展做出分析評估，必要時(shí)則調(diào)整分值。 根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和行業(yè)背景，包括來自與政府和股東等外部優(yōu)惠政策及支持力度，結(jié)合企業(yè)自身特點(diǎn)，對企業(yè)近期的發(fā)展做出前瞻性的分析評價(jià)。 防止就指標(biāo)論指標(biāo)：不要就同一指標(biāo)反復(fù)分析；防止數(shù)字游戲，不要只談指標(biāo)本身，不加任何分析。除了考慮共性的內(nèi)容，還應(yīng)考慮個(gè)性內(nèi)容。 防止不切實(shí)際的“建議”：向企業(yè)提出的建議要注意可行性，防止錯(cuò)誤的表達(dá)方式。藍(lán)本如下附后。四、 應(yīng)特別注重的問題u 稅務(wù)問題：目前我國稅收征管體制尚不健全，難以通過考核企業(yè)的納稅水平判定其對金融信用能力的影響，但對于受評人重大稅務(wù)問題潛在的風(fēng)險(xiǎn)予以關(guān)注，并確定其可能的風(fēng)險(xiǎn)和影響級別程度。u 非常時(shí)期問題：企業(yè)在評估基準(zhǔn)日后發(fā)生重大資產(chǎn)變動(dòng)或重組事項(xiàng)，主營業(yè)務(wù)發(fā)生根本變化、控股股東變更等對信用級別有重大影響的事項(xiàng)或交易，可根據(jù)其影響程度充分說明理由，據(jù)實(shí)進(jìn)行調(diào)整。u 違反《貸款通則》及有關(guān)管理辦法，違反《擔(dān)保法》，違反有關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、稅收政策等違規(guī)違法行為的揭示。u 關(guān)聯(lián)企業(yè)評級：關(guān)聯(lián)企業(yè)資金往來較頻繁，互相投資、擔(dān)保等活動(dòng)多，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)波動(dòng)大，由于彈性資產(chǎn)與負(fù)債較多，應(yīng)對關(guān)聯(lián)資金往來影響作重點(diǎn)闡述，確定其對個(gè)體的影響程度；關(guān)聯(lián)企業(yè)級別之間業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)情況應(yīng)互相呼應(yīng)。由于一些地區(qū)絕大部分非國有企業(yè)尚未形成編制審計(jì)習(xí)慣或出具的審計(jì)報(bào)告與其真實(shí)狀況不符，目前采取通過限制其信用級別的手段來控制評級風(fēng)險(xiǎn)。u 通過公共信息掌握企業(yè)最新的信用要素變動(dòng)狀況。有些建議表達(dá)過于籠統(tǒng),如：建議深化改革；建議轉(zhuǎn)換機(jī)制；建議開發(fā)新產(chǎn)品；建議開發(fā)新市場等。 防止粗心大意：如錯(cuò)別字和數(shù)據(jù)輸入錯(cuò)誤。 防止分析一般化：對效益不好的企業(yè)，分析中共性較多，如：東南亞金融危機(jī)的影響還未恢復(fù)；市場競爭激烈；外企受到WTO的影響。在評級說明中，評估員應(yīng)闡述企業(yè)定性、定量兩部分的得分，需要作定性定量調(diào)整的，要說明調(diào)整內(nèi)容和理由，必要時(shí)對企業(yè)未來發(fā)展提出具體的、切實(shí)可行的改進(jìn)建議。其中評級觀點(diǎn)是用簡潔的語句總結(jié)報(bào)告中的主要和重要事項(xiàng)，并建議信用級別，主要包括以下四個(gè)方面的內(nèi)容： 對企業(yè)作簡要的介紹，包括企業(yè)的性質(zhì)、改制改組、主要投資者及背景、經(jīng)營范圍、主導(dǎo)產(chǎn)品及市場占有率、對外投資的簡要情況等方面。主要內(nèi)容： 企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略； 主營業(yè)務(wù)的經(jīng)營目標(biāo)； 新產(chǎn)品開發(fā)、創(chuàng)新計(jì)劃； 人員擴(kuò)充計(jì)劃； 市場開發(fā)與營銷網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)計(jì)劃； 再融資計(jì)劃； 收購兼并與對外擴(kuò)充計(jì)劃； 深化改革和組織結(jié)構(gòu)調(diào)整的規(guī)劃；注意事項(xiàng)： 分析員應(yīng)對企業(yè)提供的發(fā)展預(yù)測做出自己的判斷和評價(jià)，不可人云亦云，簡單抄襲。1 可以從“營業(yè)外支出”的明細(xì)科目中分析企業(yè)是否有被罰款、起訴等情況發(fā)生，以發(fā)現(xiàn)企業(yè)不愿提供的基礎(chǔ)資料。1 “其他應(yīng)收款”科目往往會(huì)成為企業(yè)調(diào)控利潤和財(cái)務(wù)指標(biāo)的手段:若其中有較大部分是內(nèi)部拆借款，則可能有掩藏潛虧的可能。1 “住房周轉(zhuǎn)金”應(yīng)計(jì)入年初未分配利潤中，若企業(yè)長期掛賬則有減少負(fù)債增加所有者權(quán)益之嫌。分析員必要時(shí)應(yīng)關(guān)注企業(yè)是否有這些披露。權(quán)益法核算能反映出年終被投資企業(yè)的盈虧；而成本法核算只能反映出年終企業(yè)從子公司獲取的實(shí)際分配利潤
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