【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 場(chǎng)，這時(shí) T 會(huì)冒險(xiǎn)不把這筆資金存入保管賬戶中，直到接受支付指令或默認(rèn)付款時(shí)間快要到了。在實(shí)際情況中，隨時(shí)都會(huì)產(chǎn)生大量的交易訴求，然而支付者、接受者是無(wú)限隨機(jī)的，第三方支付平臺(tái)卻十分有限。 正是這樣的支付流程和不對(duì)等的支付服務(wù)提供決定了無(wú)論怎樣，在一段時(shí)間內(nèi)必然會(huì)有一筆數(shù)額龐大的資金滯留在第三方平臺(tái)內(nèi)，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)士學(xué)位論文8時(shí)下比較著名的國(guó)內(nèi)第三方支付企業(yè)都有一個(gè)固定的結(jié)算周期，或一周或一個(gè)月不等，這無(wú)形中又增加了沉淀資金的滯留時(shí)間，從而為第三方支付企業(yè)提供了更多的現(xiàn)金流，他們將可用以謀取最大化的利益。 沉淀資金形成于第三方支付平臺(tái)，并且由其保管，支付者與第三方支付平臺(tái)之間沒(méi)有對(duì)該筆資金的使用權(quán)進(jìn)行事前協(xié)商或者明確的合同規(guī)定，這樣的情況下，第三方支付企業(yè)一般不會(huì)僅僅持有現(xiàn)金，而是將其存入金融機(jī)構(gòu)或者用于某種以獲利為目的的投資。這種金融行為在提高了貨幣效率的同時(shí)也蘊(yùn)含了危機(jī)的可能性。（三）、 保證金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 現(xiàn)今央行并未向第三方支付企業(yè)收取支付準(zhǔn)備金，第三方支付企業(yè)在使用沉淀資金謀其利益最大化時(shí)，會(huì)影響到結(jié)算資金的周轉(zhuǎn)進(jìn)而影響到支付系統(tǒng)的效率，一旦因故突發(fā)事件，造成某一支付環(huán)節(jié)停滯，消費(fèi)者對(duì)該企業(yè)信心缺失，蜂擁要求提取支付金，企業(yè)流動(dòng)資金不足，無(wú)法滿足負(fù)債清償，形成支付資金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，甚至導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)清算；又因?yàn)橹Ц督Y(jié)算是金融的下層建筑，與之有金融業(yè)務(wù)或財(cái)務(wù)聯(lián)系的其他金融機(jī)構(gòu)可能因此而出現(xiàn)信用問(wèn)題和流動(dòng)性問(wèn)題，對(duì)整個(gè)金融體系產(chǎn)生很大的破壞作用，甚至?xí)鐓^(qū)域、跨國(guó)界的擴(kuò)散。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)士學(xué)位論文9（四）、 沉淀資金收益歸屬（1） 支付者、第三方支付平臺(tái)、接受者之間關(guān)系界定 不同于銀行存款，央行既未要求第三方支付企業(yè)繳納結(jié)算保證金，又對(duì)沉淀的交易資金沒(méi)有利息要求。但是，滯留在第三方平臺(tái)的資金是有價(jià)值的，在第三方支付企業(yè)不繳納準(zhǔn)備金、不發(fā)放利息的情況下，等同于獲得一筆無(wú)息貸款，第三方平臺(tái)對(duì)該沉淀資金的使用權(quán)和孳息收益的歸屬有待商榷。以下是支付者、第三方支付平臺(tái)、接受者之間關(guān)系示意圖 支付者與資金接受者通常為買賣關(guān)系，支付者在買賣合同中處于買方地位，資金接受者為賣方地位，上述兩者的買賣合同關(guān)系是該三方關(guān)系的基礎(chǔ)。支付者將資金首先存放于第三方支付平臺(tái)，并且令其等待支付指令，所以二者是保管和委托合同關(guān)系，如此可知沉淀資金實(shí)際上是全體支付者交由第三方支付平臺(tái)代為保管的標(biāo)的物；第三方支付平臺(tái)以支付者名義，將資金支付給接受者則應(yīng)是受委托人與第三人關(guān)系。 由以上分析界定第三方支付平臺(tái)的身份，即資金保管和受委托人，在《支付清算組織管理辦法》正式出臺(tái)之前，并沒(méi)有明確的法律規(guī)范第三方支付平臺(tái)，此處暫援引《合同法》：第三百六十五條：保管合同是保管人保管寄存人交付的保管物，并西南財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)士學(xué)位論文10返還該物的合同。第三百七十一條：保管人不得將保管物轉(zhuǎn)交第三人保管，但當(dāng)事人另有約定的除外。第三百七十二條：保管人不得使用或者許可第三人使用保管物，但當(dāng)事人另有約定的除外。 在整個(gè)交易流程中，支付者的目的是支付資金從而獲得商品，支付者將資金交由第三方支付平臺(tái)暫存，在發(fā)出支付指令之前，第三方支付平臺(tái)僅僅作為資金保管者，在得到授權(quán)以前，不得轉(zhuǎn)交給第三人保管并且不得使用或許可他人使用。所以支付者與第三方支付平臺(tái)之間的資金轉(zhuǎn)移并沒(méi)有讓渡資金的所有權(quán)、使用權(quán)。所以第三方支付平臺(tái)實(shí)質(zhì)上并不能擅自動(dòng)用沉淀資金。（2） 由沉淀資金產(chǎn)生的收益歸屬《合同法》第三百七十七條：保管期間屆滿或者寄存人提前領(lǐng)取保管物的，保管人應(yīng)當(dāng)將原物及其孳息歸還寄存人。 該條例規(guī)定了由保管標(biāo)的物產(chǎn)生的孳息歸寄存人所有，即第三方支付平臺(tái)使用沉淀資金所得的收益應(yīng)該歸支付者所有，然而現(xiàn)行的第三方支付企業(yè)對(duì)于這部分收益一般都由企業(yè)自己占有。雖然到目前為止，沉淀資金收益歸屬尚未產(chǎn)生任何法律糾紛，所以沒(méi)有受到嚴(yán)格的要求，但隨著電子商務(wù)的發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)交易越來(lái)越活躍，沉淀資金規(guī)模將日益增大，屆時(shí)有關(guān)于該收益歸屬的糾紛將不可避免。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)士學(xué)位論文11（五）、 針對(duì)第三方支付企業(yè)規(guī)范化的監(jiān)管 央行最初把第三方支付的性質(zhì)定義為非金融的第三方支付，后來(lái)又改為非銀行的第三方支付，也就是說(shuō)已經(jīng)承認(rèn)是金融行為，并把第三方支付企業(yè)定義為金融增值服務(wù)商。一方面，第三方支付平臺(tái)產(chǎn)生的沉淀資金有引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)的可能，另一方面，虛擬貨幣的發(fā)行有沖擊實(shí)體貨幣的可能，影響貨幣供應(yīng)，從而影響央行的宏觀調(diào)控，所以第三方支付企業(yè)應(yīng)由央行監(jiān)管。 對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的控制，建議采取事前監(jiān)管和事后安全網(wǎng)雙重保障：（1） 事前監(jiān)管對(duì)第三方支付企業(yè)獲得授權(quán)使用沉淀資金從事金融業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)與其他金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)分離，并將自由資金與沉淀資金分別存放，獨(dú)立管理。保證資金的安全性。按時(shí)提交財(cái)務(wù)報(bào)告、審計(jì)報(bào)告，確保第三方支付企業(yè)按規(guī)定保持資本充足率和資產(chǎn)流動(dòng)率。采取非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管措施，專門部門負(fù)責(zé)全面、持續(xù)地收集、檢測(cè)和分析第三方支付企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)信息，針對(duì)他主要的風(fēng)險(xiǎn)隱患制定監(jiān)管計(jì)劃，并結(jié)合被監(jiān)管機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)水平高低和對(duì)金融穩(wěn)定的影響程度，合理配置監(jiān)管資源。要求第三方支付企業(yè)的自有資本比例，從理論上來(lái)說(shuō)，自有資本比例越高，企業(yè)破產(chǎn)時(shí)股東承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)越大，則企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制上會(huì)采取更加慎重的態(tài)度。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)士學(xué)位論文12設(shè)立自律和監(jiān)督措施，對(duì)于違規(guī)操作和引發(fā)嚴(yán)重金融問(wèn)題的企業(yè)，要對(duì)其采取嚴(yán)厲的警告甚至懲罰措施。健全涉及電子支付業(yè)務(wù)的法規(guī)法律，對(duì)發(fā)生的民事或刑事訴訟有法可依。（2） 事后安全網(wǎng) 實(shí)施保證金制度，當(dāng)?shù)谌街Ц镀髽I(yè)經(jīng)營(yíng)失敗時(shí)，為沉淀資金所有人提供保護(hù)。由央行作為最后保險(xiǎn)人，因?yàn)檠胄性诒Ｗo(hù)結(jié)算體系上的成本最低，它擁有同國(guó)家一樣的信用和資金實(shí)力，對(duì)陷入一時(shí)流動(dòng)性不足的支付企業(yè)做出緊急資金援助的姿態(tài)時(shí)，能取得沉淀資金所有者（賣方或其他機(jī)構(gòu)）的信任或認(rèn)可，不需要實(shí)際投入巨大的貸款就能解決資金的流動(dòng)性危機(jī)。 保證金比例的確定應(yīng)該既滿足企業(yè)自身發(fā)展又能保證資金安全性，如果按照“狹義銀行”來(lái)約束規(guī)范第三方支付企業(yè)，即主張100%的存款準(zhǔn)備金制度，將所有沉淀資金交由央行托管，這能完全保護(hù)資金的安全和結(jié)算體系的穩(wěn)定，但是這不僅消除了沉淀資金對(duì)企業(yè)自身業(yè)務(wù)拓展、前景發(fā)展和業(yè)務(wù)創(chuàng)新的有利影響，而且使資金利用率低下、增加銀行流動(dòng)性，進(jìn)而加劇銀行流動(dòng)性過(guò)剩。 央行應(yīng)要求第三方支付企業(yè)按周期上報(bào)交易數(shù)據(jù)，根據(jù)數(shù)據(jù)估算沉淀資金額度，計(jì)算/調(diào)整保證金比例，計(jì)算保證金利息。并且在發(fā)生重大支付風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，先以企業(yè)自由資金補(bǔ)償資金所有人的損失，再以央行審核的通過(guò)動(dòng)用保證金。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)士學(xué)位論文13（3） 收益實(shí)行事前協(xié)商制度 第三方支付企業(yè)使用沉淀資金產(chǎn)生的利益應(yīng)歸支付者所有，但基于我國(guó)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，大多數(shù)第三方支付企業(yè)仍靠沉淀資金獲益來(lái)維持運(yùn)作的，如果嚴(yán)格規(guī)范收益歸屬，將不利于網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展甚至使眾多第三方支付企業(yè)瀕臨破產(chǎn)。應(yīng)適當(dāng)允許企業(yè)與客戶在合同中協(xié)商沉淀資金歸屬，按自身意愿授權(quán)第三方支付企業(yè)是否可以使用沉淀資金，并按照協(xié)商的具體內(nèi)容分享孳息，并可以以資金利息的方式返還客戶。四、 電子支付基本工具電子貨幣（一）、 電子貨幣的概念和對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的滲透 在網(wǎng)絡(luò)技術(shù)進(jìn)步和電子商務(wù)快速發(fā)展的推動(dòng)下，電子貨幣的巨大的優(yōu)勢(shì)逐漸凸顯，正在撼動(dòng)傳統(tǒng)支付業(yè)務(wù)的支配性地位，將開(kāi)創(chuàng)一個(gè)全新的貨幣時(shí)代。但在樂(lè)觀的同時(shí)，也應(yīng)清醒的看到電子貨幣帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)此要有足夠地警覺(jué)，并要采取積極的預(yù)防措施，使我們既能充分享受電子貨幣帶來(lái)的好處，把握住發(fā)展的機(jī)遇，適應(yīng)金融創(chuàng)新、變革的趨勢(shì)，又能防范電子貨幣帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國(guó)金融體系、經(jīng)濟(jì)生活的負(fù)面沖擊。法定貨幣一般由國(guó)家壟斷發(fā)行，并由中央銀行代表國(guó)家發(fā)行貨幣、維護(hù)貨幣穩(wěn)定、維護(hù)金融秩序、保障金融體系的安全運(yùn)行，央行借助貨幣的發(fā)行權(quán)和貨幣政策執(zhí)行權(quán)來(lái)對(duì)本國(guó)宏觀金融經(jīng)濟(jì)進(jìn)行西南財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)士學(xué)位論文14調(diào)控。而電子貨幣既可以由央行發(fā)行，也可以是一般的金融機(jī)構(gòu)，甚至非金融的支付結(jié)算組織。電子貨幣之于電子支付，如同實(shí)體貨幣之于現(xiàn)實(shí)交易市場(chǎng)，隨著網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)的劇增，電子貨幣的需求和使用越來(lái)越大，越來(lái)越廣，央行的貨幣發(fā)行權(quán)受到動(dòng)搖，將使央行對(duì)貨幣供給的控制能力受到削弱。（二）、 電子貨幣對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響（1） 電子貨幣對(duì)貨幣供給和流通的影響 基于電子金融服務(wù)，客戶可以迅速便利的實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金、儲(chǔ)蓄、定期與活期的轉(zhuǎn)換。為客戶賬戶余額提供利息的電子貨幣是現(xiàn)金還是儲(chǔ)蓄，這已經(jīng)很難分辨。另外，利用網(wǎng)絡(luò)銀行轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)，客戶可以瞬時(shí)完成資金的銀證、銀期轉(zhuǎn)賬。這樣，電子貨幣的發(fā)展使得貨幣M0、 M M2 之間結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化。正是基于此，中國(guó)人民銀行從 2022