【文章內(nèi)容簡介】 關的調(diào)整，實施一頭抓社會個人消費信貸，另一頭抓大項目與大企業(yè)這樣“兩頭”抓的方式。這樣大企業(yè)或者大項目的技術改造以及基本件事就占據(jù)了新增貸款的主要內(nèi)容，而面對小微企業(yè)事，其貸款規(guī)模的趨勢卻不斷下降。 直接融資狀況 要促進我國小微企業(yè)的發(fā)展以及我國資本市場的完善與繁榮，直接融資就扮演著十分重要的角色。但是，就目前來看，股權融資以及債券融資等其他直接融資渠道對于小微企業(yè)來說仍是布滿荊棘。拿債券融資來說，我國對債券融資采取的管理方式是控制規(guī)模、集中管理以及進行分級審批，在我國實施債券融資是必須達到一定的發(fā)行規(guī)模的，這樣的門檻對于很多小微企業(yè)來說是望塵莫及的，這也是為什么我國的小微企業(yè)一般不采取債券發(fā)行的方式進行直接融資的最主要方式。與此同時，在企業(yè)發(fā)行債券時，所獲得的利息還要經(jīng)過國家的收稅，有了稅收的限制，也是對投資者融資積極性的限制。另外，小微企業(yè)的信用風險比大企業(yè)要大許多，規(guī)模比較小，這就使得小微企業(yè)在具體的操作中連僅有的發(fā)行額度也無法保障。如果從目前的股權融資進行把握，我國的資本市場剛剛起步，一切都不完善，一些嚴苛的條件極大的限制了企業(yè)通過發(fā)行股票的方式進行上市融資，這也可以說是因為我國主板市場在面對我國小微企業(yè)上市時所具有的過高的門檻限制。當然，我國的小微企業(yè)也具有其自身發(fā)展的一些特點，這些特點使其在利用借殼上市、受讓非流通控股上市公司以及通過二級市場上流通股權的收購等具有很大的難度。除了債券融資與股票融資，小微企業(yè)也可以采用民間借貸以及集資等其他直接融資方式進行融資。這是小微企業(yè)的一種面向社會的直接融資方式，小微企業(yè)在證券交易市場上的交易規(guī)模與融資視屏直接影響了債券發(fā)行的數(shù)量、種類以及企業(yè)的內(nèi)部結構。小微企業(yè)債券發(fā)行的主要影響因素取決于企業(yè)債券的本息支付程度、支付能力與實效。在債券的發(fā)行上，企業(yè)也會面對很多嚴格的障礙限制，必要的時候也需要公司提供相應的擔?；蛘叩盅?。在一些公開的資本市場上，絕大多數(shù)的企業(yè)都很難占有一定份額，而且，企業(yè)債券的發(fā)行也具有諸如規(guī)模控制、集中管理方面以及分級審批方面的約束，所以小微企業(yè)一般選擇在一些非公開的資本市場上發(fā)放小范圍的企業(yè)債券，幫助企業(yè)籌集一定數(shù)目的資金。需要說明一點，上述的小范圍指的是企業(yè)職工之間、關聯(lián)企業(yè)之間、公司相關的管理部門之間。其債券產(chǎn)生的債息比銀行的利息還要高，一般將時間規(guī)定為大約一年。在我國有許許多多的小微企業(yè)，遍布點多面廣，而企業(yè)的放債行為又大部分是屬于其本身的一種融資行為，這種情況需要法律來進行監(jiān)管，如果力度不夠，就會在社會上形成一種風氣，引發(fā)很大危害。收集社會分散資金的過程也就是集資的過程。小微企業(yè)將要集中的社會資金，在沒有集中之前屬于各個投資者所有的分散的自由資金，一旦經(jīng)過集合，這些資金就作為進行集資的企業(yè)所擁有的聯(lián)合經(jīng)營資金了。小微企業(yè)一般很難有上市的資格，這樣企業(yè)為了保證資金，就會采用集體融資的方式進行資金的籌集。第四章 小微企業(yè)融資難的內(nèi)外部因素分析 小微企業(yè)內(nèi)在因素 管理機制差，發(fā)展不科學 據(jù)2012年浙江省工商銀行在溫州瑞安市召開的10家民營企業(yè)的座談會反映，其中有9家進行跨區(qū)域外地發(fā)展。有的企業(yè)從銀行獲得貸款后跨省進行房地產(chǎn)投資，結果血本無歸。有的企業(yè)民心所謂的資本運作，忙于并購或上市，還有的企業(yè)把有限的資金跨行業(yè)投向高風險的證券市場，具有極大地風險隱患。 財務管理薄弱、信息透明度差 據(jù)調(diào)查，我國50%以上的小微企業(yè)財務管理不健全，小微企業(yè)信息透明度差。銀行和其他金融機構也很難通過一般的渠道獲得小微企業(yè)經(jīng)營管理方面的信息。以我國小微企業(yè)發(fā)展狀況較好的浙江省為例，據(jù)2012年浙江工商銀行調(diào)查，金華義烏市138家企業(yè)中，財務報表經(jīng)過審計的只有7家。由于財務管理不規(guī)范，信息不透明，銀行機構對小微企業(yè)的情況掌握不充分，對貸款風險難以把握，從而為其貸款帶來困難。 信用等級低，借錢容易還錢難 我國60%以上的小微企業(yè)的信用等級是3B或3B以下。信用等級低主要表現(xiàn)在小微企業(yè)還款難。小微企業(yè)貸款到期不能償還或不愿意償還，通過借新還舊、展期使短期信貸資金長期化傾向較為普遍。一些企業(yè)投資項目后續(xù)資金無法落實，項目不能按期完成并產(chǎn)生收益，使得銀行前期投入的信貸資金風險度加大。總之，由于小微企業(yè)信用缺損，從而大大降低了其融資水平。 過分依賴銀行貸款，流動性風險較高 小微企業(yè)過于依賴銀行貸款。長期以來，我國小微企業(yè)自身資金不足，“兩高”現(xiàn)象嚴重，即生產(chǎn)資金高度依賴銀行貸款和負債率過高。由于抗風險能力弱，故存在著嚴重的流動性風險。各商業(yè)銀行在宏觀調(diào)控中努力優(yōu)化信貸結構，嚴格控制熱點行業(yè)貸款投放，加大對存量貸款的風險控制和回收力度，重點投向國家支持行業(yè)及優(yōu)質(zhì)客戶對中小企業(yè)貸款一旦無法收回，信貸員需要承受很大的引力，甚至顧慮被人誤解他們與中小企業(yè)經(jīng)營者串通騙貸，心有顧忌，怕惹麻煩，對中小企業(yè)信貸的積極性普遍不高。當前我國國有商業(yè)銀行貸款對象主要為優(yōu)勢企業(yè)，農(nóng)村信用社的貸款對象為“三農(nóng)”，相比較之下，地方商業(yè)銀行資金實力不足，難以滿足中小企業(yè)的貸款需求。目前我國實現(xiàn)規(guī)?；芾?、分級別審批的模式，推行直接融資面臨諸多問題，中小企業(yè)通過發(fā)行債權方式進行融資，是不具有操作性的；而我國主板市場設置了非常嚴格的條件，中小企業(yè)股票上市融資門檻非常高，同樣不具有操作性。目前我國中小企業(yè)生存和發(fā)展尚未建立完備法律保護體系，雖然我國對中小企業(yè)管理有部分成文法律，其中包括《公司法》、《合伙企業(yè)法》，但是從目前法律現(xiàn)狀來看，我國尚未建立對中小企業(yè)的貸款、擔保法律體系。2003年《中小企業(yè)促進法》的出臺對于我國經(jīng)濟法制建設具有非常重要的意義，成為了我國市場經(jīng)濟成熟的標志之一，有助于推進我國經(jīng)濟民主化進程，但是這部法律同樣存在局限性，中小企業(yè)法律保障體系亟待完善，對于出臺政策措施落實不到位，同樣影響了中小企業(yè)發(fā)展。長期以來，中小企業(yè)