【文章內(nèi)容簡介】 關(guān)的調(diào)整，實(shí)施一頭抓社會(huì)個(gè)人消費(fèi)信貸，另一頭抓大項(xiàng)目與大企業(yè)這樣“兩頭”抓的方式。這樣大企業(yè)或者大項(xiàng)目的技術(shù)改造以及基本件事就占據(jù)了新增貸款的主要內(nèi)容，而面對小微企業(yè)事，其貸款規(guī)模的趨勢卻不斷下降。 直接融資狀況 要促進(jìn)我國小微企業(yè)的發(fā)展以及我國資本市場的完善與繁榮，直接融資就扮演著十分重要的角色。但是，就目前來看，股權(quán)融資以及債券融資等其他直接融資渠道對于小微企業(yè)來說仍是布滿荊棘。拿債券融資來說，我國對債券融資采取的管理方式是控制規(guī)模、集中管理以及進(jìn)行分級審批，在我國實(shí)施債券融資是必須達(dá)到一定的發(fā)行規(guī)模的，這樣的門檻對于很多小微企業(yè)來說是望塵莫及的，這也是為什么我國的小微企業(yè)一般不采取債券發(fā)行的方式進(jìn)行直接融資的最主要方式。與此同時(shí)，在企業(yè)發(fā)行債券時(shí)，所獲得的利息還要經(jīng)過國家的收稅，有了稅收的限制，也是對投資者融資積極性的限制。另外，小微企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)比大企業(yè)要大許多，規(guī)模比較小，這就使得小微企業(yè)在具體的操作中連僅有的發(fā)行額度也無法保障。如果從目前的股權(quán)融資進(jìn)行把握，我國的資本市場剛剛起步，一切都不完善，一些嚴(yán)苛的條件極大的限制了企業(yè)通過發(fā)行股票的方式進(jìn)行上市融資，這也可以說是因?yàn)槲覈靼迨袌鲈诿鎸ξ覈∥⑵髽I(yè)上市時(shí)所具有的過高的門檻限制。當(dāng)然，我國的小微企業(yè)也具有其自身發(fā)展的一些特點(diǎn)，這些特點(diǎn)使其在利用借殼上市、受讓非流通控股上市公司以及通過二級市場上流通股權(quán)的收購等具有很大的難度。除了債券融資與股票融資，小微企業(yè)也可以采用民間借貸以及集資等其他直接融資方式進(jìn)行融資。這是小微企業(yè)的一種面向社會(huì)的直接融資方式，小微企業(yè)在證券交易市場上的交易規(guī)模與融資視屏直接影響了債券發(fā)行的數(shù)量、種類以及企業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。小微企業(yè)債券發(fā)行的主要影響因素取決于企業(yè)債券的本息支付程度、支付能力與實(shí)效。在債券的發(fā)行上，企業(yè)也會(huì)面對很多嚴(yán)格的障礙限制，必要的時(shí)候也需要公司提供相應(yīng)的擔(dān)?；蛘叩盅骸Ｔ谝恍┕_的資本市場上，絕大多數(shù)的企業(yè)都很難占有一定份額，而且，企業(yè)債券的發(fā)行也具有諸如規(guī)?？刂?、集中管理方面以及分級審批方面的約束，所以小微企業(yè)一般選擇在一些非公開的資本市場上發(fā)放小范圍的企業(yè)債券，幫助企業(yè)籌集一定數(shù)目的資金。需要說明一點(diǎn)，上述的小范圍指的是企業(yè)職工之間、關(guān)聯(lián)企業(yè)之間、公司相關(guān)的管理部門之間。其債券產(chǎn)生的債息比銀行的利息還要高，一般將時(shí)間規(guī)定為大約一年。在我國有許許多多的小微企業(yè)，遍布點(diǎn)多面廣，而企業(yè)的放債行為又大部分是屬于其本身的一種融資行為，這種情況需要法律來進(jìn)行監(jiān)管，如果力度不夠，就會(huì)在社會(huì)上形成一種風(fēng)氣，引發(fā)很大危害。收集社會(huì)分散資金的過程也就是集資的過程。小微企業(yè)將要集中的社會(huì)資金，在沒有集中之前屬于各個(gè)投資者所有的分散的自由資金，一旦經(jīng)過集合，這些資金就作為進(jìn)行集資的企業(yè)所擁有的聯(lián)合經(jīng)營資金了。小微企業(yè)一般很難有上市的資格，這樣企業(yè)為了保證資金，就會(huì)采用集體融資的方式進(jìn)行資金的籌集。第四章 小微企業(yè)融資難的內(nèi)外部因素分析 小微企業(yè)內(nèi)在因素 管理機(jī)制差，發(fā)展不科學(xué) 據(jù)2012年浙江省工商銀行在溫州瑞安市召開的10家民營企業(yè)的座談會(huì)反映，其中有9家進(jìn)行跨區(qū)域外地發(fā)展。有的企業(yè)從銀行獲得貸款后跨省進(jìn)行房地產(chǎn)投資，結(jié)果血本無歸。有的企業(yè)民心所謂的資本運(yùn)作，忙于并購或上市，還有的企業(yè)把有限的資金跨行業(yè)投向高風(fēng)險(xiǎn)的證券市場，具有極大地風(fēng)險(xiǎn)隱患。 財(cái)務(wù)管理薄弱、信息透明度差 據(jù)調(diào)查，我國50%以上的小微企業(yè)財(cái)務(wù)管理不健全，小微企業(yè)信息透明度差。銀行和其他金融機(jī)構(gòu)也很難通過一般的渠道獲得小微企業(yè)經(jīng)營管理方面的信息。以我國小微企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r較好的浙江省為例，據(jù)2012年浙江工商銀行調(diào)查，金華義烏市138家企業(yè)中，財(cái)務(wù)報(bào)表經(jīng)過審計(jì)的只有7家。由于財(cái)務(wù)管理不規(guī)范，信息不透明，銀行機(jī)構(gòu)對小微企業(yè)的情況掌握不充分，對貸款風(fēng)險(xiǎn)難以把握，從而為其貸款帶來困難。 信用等級低，借錢容易還錢難 我國60%以上的小微企業(yè)的信用等級是3B或3B以下。信用等級低主要表現(xiàn)在小微企業(yè)還款難。小微企業(yè)貸款到期不能償還或不愿意償還，通過借新還舊、展期使短期信貸資金長期化傾向較為普遍。一些企業(yè)投資項(xiàng)目后續(xù)資金無法落實(shí)，項(xiàng)目不能按期完成并產(chǎn)生收益，使得銀行前期投入的信貸資金風(fēng)險(xiǎn)度加大?？傊?，由于小微企業(yè)信用缺損，從而大大降低了其融資水平。 過分依賴銀行貸款，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較高 小微企業(yè)過于依賴銀行貸款。長期以來，我國小微企業(yè)自身資金不足，“兩高”現(xiàn)象嚴(yán)重，即生產(chǎn)資金高度依賴銀行貸款和負(fù)債率過高。由于抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，故存在著嚴(yán)重的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。各商業(yè)銀行在宏觀調(diào)控中努力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格控制熱點(diǎn)行業(yè)貸款投放，加大對存量貸款的風(fēng)險(xiǎn)控制和回收力度，重點(diǎn)投向國家支持行業(yè)及優(yōu)質(zhì)客戶對中小企業(yè)貸款一旦無法收回，信貸員需要承受很大的引力，甚至顧慮被人誤解他們與中小企業(yè)經(jīng)營者串通騙貸，心有顧忌，怕惹麻煩，對中小企業(yè)信貸的積極性普遍不高。當(dāng)前我國國有商業(yè)銀行貸款對象主要為優(yōu)勢企業(yè)，農(nóng)村信用社的貸款對象為“三農(nóng)”，相比較之下，地方商業(yè)銀行資金實(shí)力不足，難以滿足中小企業(yè)的貸款需求。目前我國實(shí)現(xiàn)規(guī)?；芾怼⒎旨墑e審批的模式，推行直接融資面臨諸多問題，中小企業(yè)通過發(fā)行債權(quán)方式進(jìn)行融資，是不具有操作性的；而我國主板市場設(shè)置了非常嚴(yán)格的條件，中小企業(yè)股票上市融資門檻非常高，同樣不具有操作性。目前我國中小企業(yè)生存和發(fā)展尚未建立完備法律保護(hù)體系，雖然我國對中小企業(yè)管理有部分成文法律，其中包括《公司法》、《合伙企業(yè)法》，但是從目前法律現(xiàn)狀來看，我國尚未建立對中小企業(yè)的貸款、擔(dān)保法律體系。2003年《中小企業(yè)促進(jìn)法》的出臺(tái)對于我國經(jīng)濟(jì)法制建設(shè)具有非常重要的意義，成為了我國市場經(jīng)濟(jì)成熟的標(biāo)志之一，有助于推進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)民主化進(jìn)程，但是這部法律同樣存在局限性，中小企業(yè)法律保障體系亟待完善，對于出臺(tái)政策措施落實(shí)不到位，同樣影響了中小企業(yè)發(fā)展。長期以來，中小企業(yè)